伊利集团财务分析论文研究方向

摘要：21世纪以来，随着国家经济的快速发展，国民生活质有了较大提升，同时也对乳制品的重视和需求程度提高。与此同时国内乳制品企业也快速发展，市场竞争激烈。本文以乳制品企业伊利集团为例，对于集团的战略和财务两个方面进行分析，能够更加清楚的了解伊利集团的经营情况和存在的问题。一、公司概况内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称伊利集团）于1993年创立，总部位于内蒙古自治区呼和浩特市。目前是是中国规模最大，产品品类最全的乳制品企业。伊利集团也是国内唯一符合2008年北京奥运会和2009年上海世博会标准为其提供乳制品的企业。并且也将成为唯一为2022年北京冬奥会提供乳制品的品牌。伊利集团一直以来把公司产品的注意力主要放在国内市场，已经成为中国乳业的顶尖品牌，同时也有部分产品销往海外市场。二、战略分析（一）优势1.奶源优势。伊利集团的牛奶产地主要位于内蒙古，奶源优势难以被超越。2.卓越的品牌优势。近年，伊利集团被连续评为最具价值中国品牌100强。被外媒评为“全球最具价值500大品牌”。3.管理优势。伊利拥有优秀的技术和管理理念，把乳制品从生产、加工到运输至供应商、销售渠道都归入质量控制系统。4.技术创新优势。伊利公司一直把创新作为核心价值观，通过内部研发创新和引进外部创新理念，与多个品牌和国家达成长期合作。（二）劣势1.奶源竞争激烈。我国自然牧场的稀缺导致乳制品企业对原料奶的竞争愈来愈激烈。2.人才流失。伊利的用人政策偏爱当地人，且有许多临时员工，其人员构成不稳定。因此其应在积极培养人才的同时，大量引进优秀人才。保证人才留在企业内部。3.成本控制问题。由于人们对于乳制品的需求量逐渐加大，国内市奶源逐渐紧张，导致原产地奶源供应的各类乳制品价格纷纷上涨，给伊利集团在生产成本上造成了不小的压力。4.产品质量问题。近些年因为中国乳制品产品质量问题爆出的丑闻层出不穷，监管部门和食品安全委员会的失职使得消费者对于国内乳制品的质量和安全产生怀疑，一定程度上也降低了国内乳制品的信誉。（三）机会1.城镇化进程扩大了消费需求。目前我国城镇化水平发展潜力很大，结合近几年“健康中国”等健康类行动的观念宣传，应该向农村人群普及乳制品在营养中的重要性，加强人们对乳制品的重视，这样更有利于乳制品市场的发展。2.政策的完善使得市场秩序规范。自“三聚氰胺”事件后，国家对于乳品行业的食品安全问题越来越重视，各项法律政策都在完善健全。如2018 年发布的奶粉注册制，筛除了行业内一大批“贴牌粉”，乳制品行业市场秩序越来越完善。3.新型销售渠道的出现。随着互联网电商的高速发展，促进了乳品行业发展。伊利已开启线上、线下结合的营销模式，并积极与电商平台的合作，充分利用大数据了解消费者的喜好变化，促进其销售量的提升。（四）威胁1.同行业竞争的威胁。虽然伊利发展势头较好，但在国内，除了同样和伊利占据差不多市场份额的蒙牛以外，光明等乳业公司也稳定发展;这样也促使了国内乳品市场竞争变得激烈。2.国际知名产品的进驻。近年，随着国内消费者对乳制品质量安全的关注度上升，使得会更加倾向购买国外的优质乳产品品牌。并且中国政策下国外乳制品享受税收优惠导致国外产品的纳税支出降低，这使得国外品牌更加倾向于进入中国市场，也加大了国内乳制品牌的竞争压力。3.产品同质性严重。乳制品行业产品的同质化较为严重，且其潜在替代品（豆浆）的价格往往更加低。4.投资风险的加大。国内乳制品市场竞争激烈，乳制品市场品牌多类，资源竞争导致原料上升，乳制品产品利润率下降，乳制品行业平均利润下降，对伊利集团发展造成压力，也使得投资者降低对乳制品行业的投资期望。三、财务分析（一）资产负债表由表1可以看出，公司短期借款、应付账款、预收账款和其他应付款这四个项目占据流动负债总额比例高达80%，其中2017年短期借款从亿骤增至亿是由于2016年伊利公司归还了到期借款，2017年因原材料采购又向银行借款所致。其中2017年和2019年流动负债占负债总额高达和92%。可以得出公司的负债主要是流动负债，而其中短期负债和应付账款占比较高。（二）利润表根据表2可以看出近五年伊利集团的营业收入持续增长，由亿增长到亿，同比增长，利润也在持续增长，同比上升。说明伊利的产品销售量高，发展前景好且具有可持续性。近五年来销售费用在逐年增加，销售费用主要是广告费，近些年由于明星代言和电视宣传导致销售费用持续上升。其中2017年财务费用增长较大是由于伊利扩大规模而增加的银行借款导致相应的借款利息支出增加，近五年的管理费用一直趋于稳定没有较大变化。（三）现金流量表由表3可以看出伊利集团的经营活动现金流量变化较大，在2016-2017年变化数额最大，主要是由于两点，一是原材料价格的上涨;二是缴纳的企业所得税和增值税与上年同期相比有所增加。近五年的投资现金流量数额都为负数，说明近五年的伊利集团处于发展阶段，需要投入资本扩大产业。筹资活动的现金流量变化幅度也较大，除2017年外均为负数，正值说明处于成长期的企业其内部资金已不可以满足投资需要，而要额外依靠从外部筹集资金。负值说明企业当年由于经营活动产生的现金流量较多以至于可以负担债务，这样分析正好符合伊利集团正处于扩张阶段的观点。四、财务指标分析（一）偿债能力分析流动比率是分析偿债能力的基础指标。标准比值为2：1，从伊利近五年的流动比率来看总体呈逐渐下降的趋势，均低于标准值，并且从2019开始比值小于1。速动比率近五年也呈下降趋势，其标准比值为1：1，从2018年开始伊利集团的速动比率就小于1 。综合来看伊利集团的短期偿债能力较弱。资产负债率的标准值为。伊利集团近五年的资产负债率呈平稳上涨的趋势，从2019年开始比值在左右，较为可观，说明伊利的长期偿债能力较为理想。（二）盈利能力分析销售净利率是净利润与销售收入的对比，近五年伊利集团的销售净利率处于缓慢下降的状态，较为平稳。净资产收益率近五年内除了在2019年有较为明显的增长，其余总体维持在23%左右，说明伊利近五年的投资带来的净收益水平较平稳。总资产报酬率近五年缓慢下降。根据盈利指标数据显示，可以得出近五年伊利集团的盈利能力趋于平稳，无较大变化，但由于疫情的影响存在不稳定性。（三）营运能力分析存货周转率反映存货的周转程度，近五年持续维持在8%以上，总体水平稳定。总资产周转率是销售收入净额与平均资产总额的比值，在2016-2019年缓慢上涨，但在2020年有轻微下跌。应收账款周转率是衡量应收账款周转效率的指标，近五年该指标持续下降，说明企业资产运营效率下，但对比同为乳制品行业的蒙牛和光明可以发现还是高出同行业许多，说明企业营运能力和管理能力都较强。（四）成长能力分析伊利集团的的主营业务收入增长率在10%左右，在2020年由于疫情的影响下降至，净资产增长率是企业资本扩张的表现，近五年一直呈下降趋势，但这并不意味着企业资本缩减，只是意味着伊利集团的资本发展处于放缓阶段。总结1.公司战略方面伊利制定的公司战略符合其未来发展的需要，现分析的伊利公司战略是处于中国乃至世界领先地位，但是时代发展日新月异，又由于2020年疫情的影响，导致国内外的奶源流通渠道受限，对于未来的奶制品生产、国际市场发展趋势、其他奶制品企业竞争和伊利公司自身的创新发展仍然具有很多的不确定性。2.财务方面通过分析负债表发现伊利集团的在高流动负债结构总体经营状况仍旧较好，说明了伊利集团优良的经营策略和财务杠杆能力，但仍旧应该引起重视，放缓规模的扩张，优化负债结构。3.财务指标方面伊利集团的营运能力和发展能力在同行业较有优势，对于我国的经济发展和国民对乳制品的重视程度逐渐提高，伊利作为著名乳制品企业具有良好的发展前景，但在发展过程中也存在一些问题需要引起重视。其中伊利集团的短期偿债能力较弱，偿债能力有所欠缺。应收账款的降低也增加了产生坏账的风险。伊利需要增强偿债能力并持续关注企业的应收账款周转情况。

"牛奶"有着非常丰富的营养价值，因此也成为了大家的生活必需品，很多人都养成了喝牛奶的习惯。都说日常生活中的投资机会是非常多的，不过需要我们仔细探寻。今天我们可以一起谈谈关于国内乳制品行业的龙头公司--伊利股份的有关信息。

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一、从公司角度来看

公司介绍：伊利股份是中国乳制品龙头，主营液态奶、奶粉、冷饮等的研发、生产以及销售。

伊利股份的公司简介在上面已经说过了，伊利股份公司是否值得我们投资呢，它的优势有哪些呢？

亮点一：拓展业务版图，提升运营效率与产业链创新能力，优化资本结构。

公司积极探索、另辟蹊径，开展了长白山矿泉水项目，项目启动后，矿泉水的生产能力可达日产千吨级，成为公司拓展非乳业的重要方向以及公司新的业绩增长点。同时，公司为了增强对全产业链的管控，对云计算、大数据等技术运用能力进行了提升，使管理运营能力得到全方位提升。另一方面，公司进行了定增操作，这将有利于优化公司资本结构，降低资产负债率，可以让公司保持发展的趋势。

亮点二：加速数字化转型，打造全产业链的乳业创新基地

为了推动数字化转型和信息化升级战略的实施来打造行业新标杆，公司加大了资金的投入。一方面，建设从"牧场到餐桌"的全产业链以及从"战略到执行"全流程管理的智慧企业运营管理应用平台，完成产业链上中下游的数字化与智能化；另一方面，通过建设安全可靠全面计算机网络以及支撑海外业务管理管控，再加上运营要求这一方面最核心应用的体系，使公司的国际化进程得到了提速。另外，公司对于乳业创新基地项目的建设也有所强化，这样也能够有效的提升公司的技术研发实力、巩固龙头地位。

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二、从行业角度来看

就眼下情况，乳制品行业已进入消费升级阶段，伴随这消费升级的跃进、人们收入水平的逐渐提高以及健康意识的觉醒，同饮食习惯差别不大的日、韩等国家进行比较，我国的乳制品消费量还真的有点低，意味着乳业公司的业绩还有很大的增长空间。而作为行业龙头的伊利股份营运能力、收入及净利润规模远均高于行业平均水平，竞争优势比较明显，还有品牌壁垒。将来一段时间，有市场红利起推动作用，公司有很大概率达成高速发展的目标。

总之，从很久之前开始我就经常购买伊利的乳制品，我于日常生活中切身体会了它产品质量的优良和品牌效应的强大，其有不可撼动的市场地位，凭借伊利股份强大的竞争优势，我认为它的商业版图会一直变大，终会一飞冲天、傲视寰宇。

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一、从公司角度来看

公司介绍：伊利股份是中国乳制品龙头，主营液态奶、奶粉、冷饮等的研发、生产以及销售。

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亮点一：拓展业务版图，提升运营效率与产业链创新能力，优化资本结构。

公司积极探索、另辟蹊径，开展了长白山矿泉水项目，项目启动后，矿泉水产能可日产千吨级，成为公司拓展非乳业的重要方向以及公司新的业绩增长点。同时，公司还升级了云计算、大数据等技术，对公司增强对全产业链的管控非常有帮助，全面提升管理运营能力。其他方面，定增操作在公司得到执行，这将有利于优化公司资本结构，降低资产负债率，有利于公司保持长足的发展。

亮点二：加速数字化转型，打造全产业链的乳业创新基地

公司为了推动数字化转型和信息化升级战略的实施来打造行业新标杆，所以加大了资金投入。一方面，建设从"牧场到餐桌"的全产业链以及从"战略到执行"全流程管理的智慧企业运营管理应用平台，达成产业链上中下游的数字化与智能化；另一方面，通过建设安全可靠的全球计算机网络，以及可以支撑海外业务管理管控与运营方面所要求的核心应用体系，增快了公司的国际化进程。除此之外，公司还增强了乳业创新基地项目的建设，这也将有效提高公司的技术研发实力、巩固龙头地位。

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二、从行业角度来看

拿目前来说，乳制品行业已踏上消费升级阶段的台阶，伴随这消费升级的跃进、人们收入水平的逐渐提高以及健康意识的觉醒，对比于饮食习惯差不多的日、韩等国家，我国在乳制品方面的消费量确实不高，意味着乳业公司的业绩还有很大的增长空间。而作为行业的领头者，伊利股份的营运能力、收入及净利润规模都要比行业平均水平高，具有明显的竞争优势和品牌壁垒。未来，在市场红利的推动下，公司很可能实现高速发展。

总的来说，伊利旗下的乳制品是我平常不可缺少的，它产品质量的优良以及品牌效应的强大我在日常中都能切身体会到，其市场地位不可撼动，并且凭借自己的伊利股份具有非常强大的竞争优势，我认为它的商业版图相比于现在会扩大好多，终会一飞冲天、傲视寰宇。

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