上市公司与我国的财税优惠政策密切联系，其中补贴收入是财税补贴政策中的重要内容。补贴收入本质上为非经营利润，缺少稳定性和增长性，在短期内它掩盖了企业可能的经营困境。由于补贴收入不属于“收入”要素，而是直接构成利润总额组成部分，因此考察补贴收入在利润总额中所占比例，有利于我们把握补贴收入政策对上市公司利润总额影响的“深度”状况。
一、文献回顾与假设提出
福利经济学认为，补贴会导致社会福利无谓的损失。但在各国通行的惯例中，一般都会对弱质行业或落后地区给予财政扶持，以达到保护弱势群体利益、刺激落后地区经济发展之目的；或由于市场失灵需要借助政府的宏观经济政策干预并校正，以取得巨大的社会效益，维护社会公正与公平。补贴兼有正面和负面效应，一方面补贴可以促进企业加强研发投入，有利于企业更好地利用规模经营；但同时补贴诱使企业改变其现有的资金与劳动组合，引起资源的不当配置。因此，在最近的几年，我国针对财税补贴对企业经营绩效影响方面的研究逐渐增多。
针对财税补贴对上市公司绩效的研究，由于数据及资料的可获得性的问题，目前研究主要集中在对农业上市公司上。本文选取6850个财务数据，采用回归分析方法，主要从企业效率、成长性两个维度研究补贴收入对我国上市公司的经营绩效的影响。本文提出假设：补贴收入对我国上市公司的企业绩效和成长性的影响均不显著。
二、研究设计
1.样本选取
本文以上市公司2009年-2011年6850个财务指标为研究对象，选择样本理由：上市公司历年的财务数据均是公开的，因此，选择的样本数据足以满足实证研究对数据的要求。上市公司的信息公开披露制度提供了完整、具体、具有连续性的财务数据，与系统获得的其他来源的企业财务数据相比，应当更具有公信力。
2.模型建立与变量定义
根据假设，建立模型，检验补贴收入对企业绩效影响
三、实证检验——回归分析
本文以ROA和营业收入增长率为因变量，每万元营业收入取得的补贴收入为自变量，分析补贴收入对企业绩效的影响，回归结果如下：
检验结果表明：
第一，补贴收入与企业绩效之间是显著的正相关，但是系数却是很小，说明其影响效果不是很大。第二，资产负债率与企业效率是显著的负相关，说明企业的资产负债率越高，企业的负债水平和风险程度越高，企业绩效也就越低。第三，企业的规模与企业绩效成显著的正相关，因此，企业可以在一定的范围内扩大企业的规模，以此来提高企业绩效。第四，补贴收入、资产负债率和公司规模等因素均对公司的成长性没有明显的影响。第五，公司属性对企业绩效与成长性均没有影响。
四、小结
本文以上市公司2009年-2011年3年的6850个财务指标为研究对象，研究了对补贴收入对我国上市公司的企业绩效的影响。结果表明，补贴收入对我国上市公司企业绩效有显著的正相关，但是影响的效果不是十分的明显，这是由于补贴收入本身存在的特殊性导致的。因为补贴收入是直接构成利润总额组成部分，缺少稳定性和增长性。因此，补贴收入这项政策并不能提升企业绩效与长期竞争能力，甚至可能使得企业管理层可能会陶醉于寻求获得补贴收入的可能性，忽略了其经营能力的提高，而导致管理层不思进取的偷懒行为。因此，政府在对企业进行补助扶持的过程中，以鼓励企业提高技术创新能力来增强竞争力，应当坚持财税补贴政策市场化导向，将补贴收入的重点放在改善投资环境、完善市场和制度建设上来，使企业真正成为市场竞争的主体，使公司走上自主、持续的发展道路，从而提升其自身的核心竞争力。
参考文献：
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