摘要：通过收集我国1987—2010年对外直接投资和出口贸易的时间序列数据，采用向量回归（VAR）模型方法，实证分析二者的相互关系。实证结果表明两者之间具有长期平稳的互补关系，并且出口贸易对对外直接投资的促进作用大于对外直接投资对出口贸易的促进作用。最后根据模型结论提出相应对策，以使我国的对外直接投资和出口贸易得到更好的发展，进而更有力地推动我国经济健康稳定向前。
关键词：对外直接投资 出口贸易 VAR模型
改革开放以来，我国发展成为一个贸易大国，其中出口贸易成为促进我国经济发展的重要力量，而近年来，我国的对外直接投资也有了突飞猛进的发展。作为推动我国经济快速向前的两大动力，出口贸易与对外直接投资之间存在着不可忽略的相互影响。而在我国，出口贸易与对外直接投资之间是相互替代还是相互促进，它们之间的影响程度等问题至今没有较统一的结论，因此，研究两者之间关系成为一个重要课题。
一、国内外相关文献综述
蒙代尔较早提出贸易与投资相互替代理论，他认为关税等贸易障碍的出现会对不同国家的资本边际收益产生影响，因此会引起资本的国际流动或直接投资，这种投资的目的是为了绕过关税壁垒以克服贸易障碍对资本效率的抵消作用，表现为投资对贸易的替代。小岛清的边际产业扩张理论认为，投资国的对外投资应从处于或即将处于比较劣势的边际产业依次进行，对外直接投资与东道国的技术差距越小，技术就越容易为东道国吸收和普及，使两国间的比较成本差距扩大，为更大规模的贸易创造条件。可见，国际直接投资和贸易存在互补关系。
在国内研究方面，蔡锐（2004）、刘泉（2004）运用岭回归方法，利用1990-1999年间的数据，考察我国对外直接投资的贸易效应，结果表明我国对发达国家的直接投资对于进口有一定的促进作用，但作用不大，与出口的关系则不显著；我国对非发达国家的直接投资累计对于进口没有影响，而对出口有一定影响。张如庆（2005）对1982至2002年的FDI与EX、FDI与M等时间序列进行经济计量分析。他的结论是出口和对外直接投资之间存在着长期均衡关系，但是不能证明我国进口和对外直接投资之间有长期均衡关系。项本武（2006）通过2000年和2001年我国对49个东道国的年出口流量、年进口流量、直接投资流量和存量以合成数据回归的方法，分别检验我国对外直接投资的出口效应和进口效应，其结果表明我国对外直接投资是出口创作型的。
综合国内外研究成果，我们可以发现对外直接投资和国际贸易的关系具有不确定性，而国外实证研究多以发达国家或地区为研究对象，这与我国作为发展中国家，同时国际贸易和对外直接投资的发展程度不相称的具体情况不相符，此外，国内的实证研究尚处于起步阶段和学者们考虑的时间跨度有所不同等种种原因导致国内实证研究的结果与国外学者具有较大的差异。因此，中国对外直接投资和对外贸易的关系还需进一步验证。
二、实证方法和数据选取
（一）模型选取
假设中国对外直接投资OFDI和中国出口额EX由一个含有两变量的向量自回归模型决定，并假设，，为误差向量，在两个时间序列和的情形中，VAR（P）由以下两个方程组成：
（1）
（2）
其中（p=1，…，p）和（r=1，…，r）是待估计参数
方程（1）的经济含义为，当期的对外直接投资流量受滞后P期的对外直接投资流量和滞后r期的出口贸易额影响。对东道国滞后P期的对外直接投资能形成集聚经济。大量相关企业集中在一定地域上，可以节约生产成本、降低风险和利用外部经济，扩大生产和消费需求，并有利于企业间的竞争与合作，提高管理与办事效能，进而能吸引更多的当期对外直接投资。而我国企业通过对东道国r期的出口贸易能够更好地收集关于东道国的制度安排、市场结构和基础设施等一系列投资环境的相关信息从而影响我国当期的对外直接投资。此外，若我国对东道国的出口贸易过多可能会引起东道国设立关税等贸易壁垒，这也对我国当期的对外直接投资产生影响。
方程（2）的经济含义为，当期的出口贸易额受滞后P期的对外直接投资流量和滞后r期的出口贸易额影响。滞后P期的对外直接投资对当期的出口贸易额的影响具有两面性。例如为了规避贸易壁垒，更接近消费者市场，获得廉价的劳动力和原材料从而降低生产成本而进行的对外直接投资，随着企业由对东道国出口向在东道国直接投资生产的转变，其结果必然导致对外直接投资在一定程度上替代投资国的出口；另一方面，对外直接投资可以通过以设备作价进行投资或者是设备更新和配套要求等途径带动设备和中间产品的出口，同时，对外直接投资还可以消化传统技术和转移过剩生产能力，推动产业结构调整，促进出口产品结构优化，进而使贸易条件改善。而我国对东道国滞后r期的出口贸易可以搜集更多当地市场的信息，有利于开辟新的出口渠道。
（二）数据选取
本文以1982—2010年为样本区间，文中OFDI表示中国对外直接投资流量的时间序列，EX表示中国出口贸易额的时间序列，各时间序列分别有29个观测值。中国出口贸易额数据来自中国统计局发布的各年《中国国民经济和社会发展统计公报》，中国对外直接投资数据来自联合国贸易和发展委员会网站。考虑时间序列中的可能出现异方差现象，先对变量分别取其对数得LnOFDI和LnEX。
三、实证检验
（一）平稳性检验
首先要进行单位根检验，以判别序列的平稳性。
表1 序列平稳性ADF检验
从表1可知，各对数变量在5%和1%的显著性水平下都通过了平稳性检验，说明这些变量具有一阶单整性。
（二）协整性检验
对于经过平稳性检验后为非平稳的序列来说，需要进行协整检验以分析它们之间的协整关系。检验结果得，当r=0时，似然率统计量的值为13.7123，大于5%显著水平的临界值11.2248，表明应拒绝零假设。而在零假设r=1时，似然率为3.9761，小于5%的临界值4.1299，也就是说lnOFDI和lnEX之间存在一个协整关系，即它们之间存在长期稳定的比例关系。
（三）格兰杰因果检验
协整结果表明变量之间存在长期的均衡关系，但这种关系是否具有因果性还需要进一步验证。
表2 格兰杰因果关系检验结果
由表2得，短期来看，对外直接投资的变化不是导致出口变化的格
兰杰原因，而出口的变化却是导致对外直接投资变化的格兰杰原因。
（四）建立VAR模型
根据以上分析，估计的VAR模型为。
1、脉冲响应函数
图1给出了变量之间冲击的影响。横轴代表追溯期数，这里为10；纵轴表示因变量对各变量的响应大小，实线表示响应函数曲线，两条虚线代表两倍标准差的置信区间。
图1 脉冲响应函数显示结果
图1中的左上方是对外直接投资对其自身一个标准差的冲击响应图，可以看出对外直接投资一直是个正的响应，并且慢慢趋向于0。右上方的是出口的冲击引起对外直接投资变化的脉冲响应图。可以看出，但在本期给出口一个标准差的冲击后（即出口增加），对对外直接投资是一个正响应，在第2期到达顶点，之后出现一点小波动，然后慢慢趋向平稳。这基本符合部分学者分析认为出口对一个国家的对外直接投资具有促进作用。左下方是对外直接投资的冲击引起出口变化的脉冲响应图，可以看出，当在本期给对外直接投资一个标准差的冲击后（即增加对外直接投资），在前两期对出口是一个负响应，在第3期后，响应由负变为正，最后慢慢趋向平稳。这基本符合部分学者分析认为一个国家的对外直接投资对该国的出口具有互补作用。右下方是出口对其自身一个标准差的冲击响应图，可以看出出口一直是个正的响应，并且慢慢趋向平稳。
2、方差分解
本文利用方差分解技术分别分析对外直接投资与出口自身对出口的影响比重和出口与对外直接投资自身对对外直接投资的影响比重，从而分析两者的关系。根据最后的分析结果，引起出口发生变化的主要原因是其自身的新息冲击，比重达到88.24%，而对外直接投资的比重只有11.76%，这与前面的格兰杰因果检验结果和脉冲响应的结论基本一致。此外，引起对外直接投资的主要原因也是其自身的新息冲击，比重为63.35%，但出口对对外直接投资也具有不可忽略的影响，比重为36.65%，这也基本符合前面的格兰杰因果检验结果和脉冲响应的结论。
四、结论与政策建议
（一）实证分析结论
1、根据我们的协整性分析表明，我国的对外直接投资与出口之间存在长期稳定的比例关系，估计出协整关系所对应的长期方程分别为：
LnEX =5.54+0.61 lnOFDI （1）
lnOFDI =-6.25+1.26 lnEX （2）
长期来看，对外直接投资每增加1个百分点会相应带动出口增加0.61个百分点。这意味着我国的对外直接投资对出口具有促进作用。出口贸易每增加1个百分点会相应带动对外直接投资增加1.26个百分点。
2、根据上文的格兰杰因果检验表明，对外直接投资对出口的格兰杰因果关系在5%的水平上并不显著，但这一结果并不与对外直接投资对出口具有促进作用这一结论相矛盾，只是说明了对外直接投资对出口的促进作用还不够大，而这也由第一点的方程1中的系数（0.61）体现出来。出现这种情况，主要由于我国对外投资的规模相对偏小，这反映了中国的对外直接投资尚处于起步阶段，他的规模效应和外溢效应还未能完全显现出来。
此外，出口贸易对对外直接投资的格兰杰因果关系在5%的水平上显著，即出口的变化是导致对外直接投资变化的格兰杰原因。由第一点的方程2可知，长期中，出口贸易每增加1个百分点会相应带动对外直接投资1.26个百分点，这意味着我国出口贸易对对外直接投资具有比较显著的促进作用。
3、通过对模型的脉冲响应函数和方差分析的结果观察可知，我国对外直接投资与出口贸易具有互补关系。同时，相比之下，出口贸易对对外直接投资的促进作用大于对外直接投资对出口贸易的促进作用。
（二）相关政策建议
第一，我国的对外直接投资对出口具有促进作用。因此，我国应该加大力度推动对外直接投资的发展，积极改变目前对外直接投资起步晚，缺乏竞争优势，与对外贸易的规模不相适应的状况，鼓励企业在加强自身发展的基础上，制定确实可行的对外直接投资战略目标。同时，政府要加速完善境外投资立法，利用财政、金融等多种手段支持企业开展跨国经营，为企业境外直接投资提供优质服务。
第二，我国出口贸易对直接投资具有比较显著的促进作用。因此，我国政府可通过政策、技术和资金等方面的支持，国内企业自身要着力打造拥有核心竞争力的产品，增强国际竞争力，等产品在出口市场上占据一定的市场份额，并且企业对国外市场有较充分了解后，再转为对这个市场进行直接投资。
第三，我国对外直接投资与出口贸易具有互补关系。因此，企业应在加强自身发展的基础上积极制定适合自身的对外发展战略。在传统优势产业方面，我国企业已经处在由出口向部分直接投资转移的阶段，但我国的高科技企业也应主动“走出去”建立境外高科技工业，促进产业结构和贸易结构的改善。而且在中短期内，可以从总体上实施部分替代战略，即在对外直接投资的同时，继续在同一东道国保留相当比例的出口比重，使我国对外直接投资和对外贸易融合发展。
参考文献：
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[2]吴先明.国际贸易理论与国际直接投资理论的融合发展趋势[J].国家贸易问题，1999（7）：1-6.
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[4]张如庆.中国对外直接投资与对外贸易关系研究[J].世界经济研究，2005（3）：23-27.
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