摘 要：银监会发布了《流动资金贷款管理暂行办法》、《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》，促进贷款业务的健康规范发展。当企业进行资金筹措时,都会存在着一定的资金风险。筹资风险既受到负债本身因素的影响,也受到负债之外因素的影响，应该根据自身的实际情况,树立风险意识,科学合理地安排资本结构,并且合理安排筹资期限组合方式,对金融市场的利率以及汇率的变动进行科学预测,尽可能地将筹资风险降到最低,使企业获得最大的效益。
关键词：企业；筹资；风险；控制
现代企业经营理念中，应有效做好财务杠杆投资与资产投资管理，以有限自有资金增加投资或收益，筹资风险便是企业在资金调度上的风险，一个企业在资金调度上管理不当，如应利用资本为资金来源而用了借款，或应用长期借款却用了短期借款。财务管理并非绝对没有筹资风险，而是一方面防止企业筹资财务风险，一方面尽量增加投资人将来收益现值，同时兼顾为企业创造更大的利润。
一、筹资财务风险的概述
筹资财务风险是指企业在筹资过程中,由于使用借入资金引起自有资金收益发生变动的可能性,或引起到期不能偿还债务的可能性。企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。因此，筹资决策除计划资金需要数量，并以合适的方式筹措到所需资金以外，还必须考虑能否有及时形成的足够的现金流入偿还借入资金，以满足企业资金需求。正确权衡不同筹资方式下的风险程度，并提出回避和防范风险的措施。筹资方式不确定性、多样性，长短期结构是否合理，筹资成本的高增长性等因素所带来的风险如何防范是企业筹资考虑的重要因素。
二、筹资财务风险的形成原因
1.筹资方式。在我国可供企业选择的筹资方式主要有吸收直接投资、银行贷款、发行股票、发行债券、融资租赁和商业信用。不同的筹资方式在不同的时间会有各自的优点与弊端，如果选择不恰当，就会增加企业的额外费用，减少企业的应得利益，影响企业的资金周转而形成筹资风险。
2.资产负债率。企业资产负债率越高，利息费用支出越多，利润随之下降，导致偿还债务能力下降。资产负债率越高，导致企业的财务杠杆系数增大，股东收益变化的幅度也随之增加，财务杠杆利益越大，伴随其产生的财务风险也就越大。
3.负债期限结构。这是指企业所使用的长短期借款的相对比重。一方面是指短期负债和长期负债的安排，另一方面是指取得资金和偿还负债的时间安排。如果负债期限结构安排不合理，就会增加企业的筹资风险。所以在举债时也要考虑债务到期的时间安排及举债方式的选择。同时，负债规模一定时，债务期限的安排是否合理，也会给企业带来筹资风险。若长短期债务比例不合理，还款期限过于集中，就会使企业在债务到期日还债压力过大，资金周转不灵，从而影响企业的正常生产经营活动。
4.负债的筹资成本。利息率水平的高低直接决定企业筹资成本的大小。负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，对股东收益受的影响程度也越大。当国家在实行宽松的货币政策时，贷款的利息率降低，企业此时筹资资金成本较低筹资风险降低；相反，紧缩的货币政策时，贷款的利息率提高，企业此时筹资资金成本增加，筹资风险提高。
三、筹资财务风险的控制
1、树立风险意识
筹资前必须进行认真而慎重的风险分析，做到不盲目举债，坚持量力而行的原则，保持合理的负债水平。注意分析负债环境，不断调整负债水平。要充分利用应付帐款、预收账款等不需要支付利息的流动负债，优化资本结构，以减少债务负担。
2、确定优化资本结构
在实际操作中，选择最优资本结构是以最小投入换取最大收益。企业在确定财务结构时，必须综合考虑收益和风险的关系，选择最优资本结构，确保企业价值最大化和资本成本最低。这个最大的筹资风险可以用负债比例来表示。一个企业只有权益资本而没有债务资本，虽然没有筹资风险，但总资本成本较高，而且无法获得因债务经营带来的财务杠杆利益，收益不能最大化；如果债务资本过多，则企业的总资本成本虽然可以降低、收益可以提高，但可能会因此带来较大的财务风险，从而导致筹资风险加大。因此，企业应自觉地调节资本结构中权益资本与债务资本的比例，确定一个最佳资本结构。在资产利润率上升时，调高负债比率，提高财务杠杆系数，充分发挥财务杠杆效益；当资产利润率下降时，适时调低负债比率，以防范财务风险。
3、合理安排筹资期限的组合方式，做好还款计划
按资金运用期限的长短来安排和筹集相应期限的负债资金，是规避风险的对策之一。企业必须采取适当的筹资政策，即尽量采用权益性资本和长期负债来满足企业永久性资金需要，而临时性流动资产的需要则根据当前的金融市环境，确定是否通过短期负债来满足。同时，企业要根据负债的情况制定出还款计划，使其具有一定的还款保证。
4、先使用自有资金后举债的融资策略
自有资金是指企业内部通过计提固定资产折旧、无形资产摊销而形成的资金来源和产生留存收益而增加的资金来源。企业如有资金需求，应按照先使用自有资金、后举债融资顺序。自有资本充足与否体现了企业盈利能力的强弱和获取现金能力的高低。自有资本越充足，企业的财务基础越稳固，抵御财务风险的能力就越强。自有资本多，也可增加企业筹资的弹性。当企业面临较好的投资机会而外部融资的约束条件又比较苛刻时，若有充足的自有资本就不会因此而丧失良好的投资机会。
5、建立完善的风险防范体系
企业必须立足市场，建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络，及时地对财务风险进行预测和防范。制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险。如充分利用财务杠杆原理来控制负债比率，从而控制投资风险；进行现金流量分析，保证偿还债务所需资金的充足；
