摘 要：在对我国中小企业融资渠道进行分类的基础上，结合企业生命周期理论对中小企业的融资难现状做出分析，指出中小企业在企业生命周期不同阶段融资难度差异情况，并对中小企业发展中融资的关键时期及核心问题做出分析，进一步提出了解决措施。旨在为中小企业的发展创造良好的资金环境，从而更好地发挥中小企业在社会经济发展中的作用。
关键词：中小企业；企业生命周期；融资
企业的生命周期是指企业诞生、成长、壮大、衰退甚至死亡的过程。虽然不同企业的寿命有长有短，但各个企业在生命周期的不同阶段所表现出来的特征却具有某些共性。据统计，在全球每年倒闭的企业当中，80%以上是中小企业，而制约和影响中小企业生存和发展的直接原因就是中小企业的融资问题。而由于融资困难造成中小企业在企业生命周期的各个阶段都会受到企业资金短缺的限制，从而使得中小企业很难形成自身的规模经济，以致在市场竞争中取得竞争优势，并对企业的进一步发展产生了影响。
如果说资金是企业运行的“血液”，那么融资难就成为了困扰中小企业生存和发展的“血栓”。很多企业都存在融资缺口大、渠道单一、抵押担保难，融资成本高等一系列问题，而为解决长期资金缺口，采用短贷长投的现象也普遍存在。因此，本文认为，解决中小企业生存和发展的关键就是通过有效的措施确保中小企业能够在企业生命周期的各个阶段获得足够的发展资金。
一、融资渠道的类型
据统计，中小企业占我国企业总数的99%，提供的就业岗位达到75%以上，中小企业产值占到国内生产总值的58%。因此，无论从政府、行业、企业自身还是全社会，大力扶持中小企业，构建中小企业融资体系，确保企业发展资金都是一项长期而艰巨的任务。
中小企业按资金的来源分，可分为内源融资和外源融资。内源融资是中小企业在企业内部通过一定方式所获得的资金，包括企业内部自有资金和向其企业主、股东、合伙人或内部职工等与企业有直接利益关系的人员直接借款而获得的资金。外源融资是企业通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资金，包括贷款融资、担保融资、债券融资、产权融资等多种形式。外源融资涉及到企业之外的众多政府职能部门和专业性金融机构，当前我国中小企业的融资障碍主要表现在外源融资渠道上。也就是说，由于种种原因，中小企业不能很顺利的从企业外部募集到所需的资金。
由于我国融资体系不健全、担保体系不完善、征信体系建设滞后，加之中小企业财务不规范，中小企业融资难问题一直很突出。目前，我国中小企业的融资渠道主要有以下三种类型：
1、内源融资与外源融资
从资金来源渠道来分，企业融资可分为内源融资和外源融资，分为企业的自有资金和借入资金。内源融资包括企业自有资金和股东、合伙人、职工等的借入资金。包括留存盈利、折旧和定额负债等；外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资金。包括银行贷款、担保融资、债券融资、产权融资等。外源融资使企业控制权分散化，加大企业的经营风险。
2、直接融资与间接融资
根据是否通过中介组织可将企业融资分为直接融资和间接融资。直接融资是需求方企业与融出资金方通过直接协议后进行货币资金的转移。直接融资的形式包括买卖有价证券、预付定金、赊销商品、货币借贷等。
间接融资是需求方企业与融出资金方通过中介机构获得资金的方式，包括融资租赁、担保融资、保理融资等。
3、债权融资与股权融资
根据出资人对企业所有权控制的区别可分为债权融资和股权融资。债权融资是指企业通过借钱的方式进行融资，债权融资所获得的资金，企业要向债权人偿还本息。股权融资是指出资方出资购买融资企业的股东部分股权，从而也变成企业股东，共担风险，股权融资不存在到期还本付息的压力。债权融资包括银行贷款、发行债券和民间借款等。
二、中小企业融资的问题
中小企业由于其自身的债务融资规模小，流动性高，在内源融资无法保证企业运营特别是发展初期企业规模扩张所需的资金需求量大，外源融资过分依赖银行贷款，但由于各方面原因又难以取得贷款，严重制约了企业的发展。总的看来，我国中小企业融资难问题主要表现在以下几个方面：
1、融资渠道不畅，融资结构不合理
我国中小企业融资主要以内源融资为主，外源融资为辅。以间接融资为主，直接融资渠道不通畅，我国对于企业成为股份有限公司和上市公司的硬性条件是中小企业难以达到的，进入门槛较高和企业自身经营规模的低下；以债券融资为主，股权融资比重小；偏好非正规融资。外源融资主要通过金融机构的贷款，但获得金融机构的信贷率极低；我国的资本市场发育不完善，对企业发行股票债券有严格的程序和限制条件，大部分中小企业很难通过直接融资渠道来获取资金。单一的融资渠道不仅造成资金取得的困难，同时也提高了融资成本，加大了融资的风险。随着中小企业在其生命周期中的不断演进，其所采取的融资渠道也呈现出不同的表现形式。从发展初期的自筹资金、民间融资为主的形式发展到进入成长期多种融资渠道、融资形式并存的融资模式，都无一例外的受到融资渠道不畅、融资结构不合理的影响。究其原因，我国资本市场发展不完善、结构单一的现状给企业特别是中小企业融资带来了很大的障碍，包括证券市场、产业投资基金、风险投资基金和债券市场等资本市场的发展缓慢造成了中小企业在在融资过程中除了银行以外很难从其他的金融机构、资本市场获得资金，据调查，我国中小企业目前在从银行以外的渠道获得的直接融资不到融资总额的2%。
2、融资能力不足，企业生命周期影响显著
总体来看，我国中小企业的融资能力均存在不同程度的不足，根据企业生命周期理论，结合中小企业的总体表现，本文认为，中小企业的融资问题在其生命周期的各个阶段的具体表现是有差异的。
一方面，中小企业的融资难情况在其生命周期的各阶段都有体现，融资问题也是贯彻中小企业整个生命周期全部阶段的重要内容，大多数中小企业对融资难问题束手无策的因素之一在于其自身能力的不足，而其自身能力的提高又需要中小企业在发展中不断积累的，特别是在其经历了初创期和成长期进入成熟期之后其融资能力也会得到明显的提升；另一方面，随着企业生命周期的不断推进，
中小企业在其发展的各个阶段融资问题也有非常明显的区别。一般来说，初创期的中小企业由于其生产规模的局限对于资金的需求量相对较小，而这一时期的企业大多通过自身积累、民间借贷等形式既可满足资金需求，对于银行的依赖程度较低，反之，完成资本原始积累，已经进入成熟期的中小企业由于经济效益良好、具有较强的还款能力且信用等级的提高因此其融资能力明显增强；关键是处于成长期的中小企业，产品竞争力显著增强，这一阶段的企业正需要通过规模扩张促进资源的有效配置以获得更加丰厚的收益，因此这一时期的中小企业融资需求最大。但由于受到自身信用等级的限制融资能力不强，且在融资方式的选择上又不愿通过股权融资分散企业的控制权。同时，成长期的中小企业存在存货多、内部留存不足、资产负债结构不合理等一系列问题，这些问题又进一步加大了融资的难度。
3、贷款担保机构缺乏
从我国金融机构的运作模式看，银行与其他金融机构在提供贷款时，绝大部分的贷款形式都需要有相应的抵押和担保程序，同时这些金融机构为进一步控制风险、保证盈利，还通过企业信用等级评定、信用贷款数量的消减等措施加大对贷款的程序、办理手续的审批过程。这些举措都为中小企业的贷款形成阻碍。
4、中小企业自身素质的影响
中小企业由于受到的规模、资金等各方面条件的限制，大多是民营企业，且只能进入技术含量低、劳动密集型、准入门槛低的行业，而这些产业链末端的行业基本已经处于市场饱和的状态，竞争压力大，缺乏核心技术和品牌优势，并且容易受到行业经济环境的影响，这也导致了中小企业时刻面临着生存的危险，造成中小企业自身管理缺乏规范、产权制度不明晰、账目透明度低、财务制度不健全、抵押担保不足等现象。同时，中小企业信息透明度低，财务报表数据失真现象比较普遍，严重影响了中小企业的社会公信度；并且，金融机构由于难以掌握中小企业真实经营状况从而在判断其信用程度时只能采取相对保守的评价结果，进而影响了中小企业获得贷款的难度。
三、解决中小企业融资难的措施
通过上述分析，本文认为，中小企业融资难的困境不是哪一方面因素造成的，这一问题牵涉到企业、政府、金融机构、社会等各个方面。因此，要解决这一问题，必然对中小企业的融资状况做出根本的改变，这就需要抓好以下几方面措施。
1、加强企业自身素质建设，切实转变中小企业的整体形象
根据上述分析，本文认为，中小企业融资难的根本原因在于企业自身的条件不足，从长远来看即使金融机构的贷款制度和社会担保体系得到充分建立，如果中小企业自身素质不能得到明显的改观，势必造成在规范化、合理化的金融运行机制中仍然没有中小企业的立足之地，仅靠国家、政府、社会的支持只能为中小企业营造相对优越的融资环境，要彻底解决融资难的问题，首要之选就是需要中小企业加强自身的素质建设，企业的自身建设不仅体现在企业的内部制度建设、管理方法方式的转变、内部结构的治理，还贯穿于企业生命周期的各个阶段，特别是前述提到的对于中小企业发展直观重要的成长期，这一时期企业是否能获得充足的资金直接影响到企业未来的发展。
2、推进现代财务制度、提升企业的信用度
加强财务管理是企业管理的重要内容之一，对于中小企业同样重要，规范化的财务管理不仅能推进企业积极良好的发展，更能为企业控制成本，合理规划企业的资金用度，实现企业财务公开、获得企业在社会上的较高认可度、塑造良好的企业形象，增强企业的融资能力，降低企业的融资成本等都具有很好的促进作用。因此，建立健全中小企业资金管理体制不仅是企业财务部门的职责，同时还关系企业的各个部门和企业整体发展的重要工作。
信用体系建设是中小企业加强融资能力的重要内容，这就需要企业做好以下工作：一是，严格遵守市场法律规范，遵循诚实、守信的市场竞争原则，依法开展生产经营和融资活动；二是，定期公开企业财务信息，自觉树立守信重约的社会形象，及时偿还贷款；三是，依法建账，确保会计资料真实完整，严格按照国家统一的会计制度规定开展会计核算，杜绝弄虚作假行为。
3、加强金融信贷制度改革，拓宽企业融资渠道
金融信贷制度改革对于彻底解决中小企业融资难问题具有重要的现实意义。信贷制度的改革需要政府、社会和金融机构共同努力完成。主要包括完善中小企业信用评定制度，集中资金支持那些信用等级高、市场效益好的中小企业； 积极拓宽企业融资渠道，通过鼓励商业银行建立分支机构、大力发展债券市场、优化债券市场的环境、估计金融信托公司开展产业资本、金融资本融合模式、建立中小企业发展专项资金、建立创业投资和风险投资等一系列的融资方式创新融资渠道，为中小企业的融资提供更广阔的融资条件和环境。
4、加强信用担保体系构建，完善融资担保的针对性
中小企业信用担保体系的构建是解决融资难的重要手段之一。从中小企业融资现状看担保体系的不健全给其融资带来了很大的阻碍，因此，通过政府扶持建立形式多样的担保机构，同时加强风险控制、信用担保资金补偿、市场运作机制等一系列的辅助措施，坚持客观、规范、公正的开展担保活动。
多层次、多元化的担保机构构成是担保体系构建的重点，这就需要在担保机构构建过程可以在组织形式上选择相对灵活的组建机制，除公司制之外，还可采取合作制、协议型多种方式。特别是对一些经济条件不成熟的地区，合作制担保组织的构建既可为中小企业的发展服务，又实现了中小企业间互助合作、民主管理、资源共享的良好发展态势。当然，商业性担保机构的组建是完善和加强信用担保社会化的基础，在这类机构的发展中，可以充分吸纳担保行业外的资金融入，通过兼并、增资、重组等形式组建更有市场竞争力的商业性担保组织，通过担保组织规模的扩大增强了担保组织自身面对风险的适应性，为社会信用担保体系的构建提供了条件。
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