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《中国经济周刊》首席评论员 钮文新 一些人认为，美国加息、缩表，中国降息、降准，一定会导致大量资本外逃，以致人民币贬值。但相反，中国央行降准后，人民币兑美国汇率不仅没有出现大幅贬值，反而出现小幅升值。于是，一些专家开始分析：中国降准幅度低于市场预期。有没有这样的原因？应当不可否认。但这仅仅是表层认知，深层原因并未获得足够的揭示。 首先请耐心看下边的逻辑线，它会破掉在人们认知中的一些似是而非的错误看法。当下的外汇市场上，说人民币升值、贬值，一般都是针对美元，而说美元升值、贬值，通常是针对美元指数。最近，在各种因素作用下，美元指数上涨，甚至涨破100大关，所以人们认为美元在升值。一般理解，美元升值人民币应当贬值，但为什么人民币兑美元不贬反升？其实，这其中就有错误，因为美元指数的货币篮子里，根本没有人民币，所以，美元指数上涨只代表美元兑欧元、兑日元、兑英镑、兑瑞士法郎等货币的综合升值，而并不代表美元兑人民币的比价状况。所以，未来不要看到美元指数上涨，就认为人民币一定会贬值。这个看法是错误的。 如何评判人民币兑美元汇率的变化？回归本源逻辑，从购买力平价、利率平价、中美两国经济前景，以及贸易、资本流入流出的差额等多个方面去做综合评判。尤其要看“利率平价”，中国央行现任行长易纲先生认为：利率平价对汇率的解释力高达70%，而购买力平价的解释力不足30%。 实际上，许多人也是依据利率平价原理认定：美国加息、缩表，中国降息、降准，一定会导致大量资本外逃，以致人民币贬值。但是，对这个解释力达70%评判标准，同样需要更加深入和细致的思考。第一，决定两国货币汇率变化的是名义利率、还是实际利率？第二，会不会过于强调“热钱”流动对汇率的影响，而没有看到股权资本、实业资本对相对较低利率金融环境的青睐？第三，会不会过于强调即期汇率的变化方向，而忽视远期汇率的变化方向？ 货币学理论在谈汇率问题时，一般会将即期汇率、远期汇率分别表述，比如两国利率比较，高利率国家的货币可能“即期升值，但远期贬值”；低利率国家的货币可能“即期贬值；但远期贬值”。这说明什么？汇率问题具有相对性，而对中国这样的发展中国家、实体经济为本的国家，相对较低的利率环境恐怕更符合中国经济诉求。所以，我们不要过于强调短期人民币贬值压力，只要中国实体经济可以更加 健康 而长足发展，必将从经济基本面方向更长远地支持人民币币值。 明白上述逻辑之后，我们可以大致解释一下：降准后人民币为什么不贬反升？其一，扣减物价影响之后，人民币实际利率为“正1%”以上，而美国实际利率为“负6%”以上，就算以两国10年期国债去比较“真实收益率”，中国超过“正1%”，而美国则为“负5%”以上，所以中美两国的实际收益率落差不小，你说国际资本更该青睐哪国资产？其二，中美CPI落差，从购买力平价角度，也说明了人民币具有升值压力；第三，中国外资外贸双顺差格局，也说明了人民币升值压力。如此等等。 但我们认为，这样的升值压力需要破解。在中国CPI存在上行压力、美联储加息缩表的过程中，中国保持现有利率水平或许是必要的，但央行有必要从“数量宽松”方向考虑以更多的长期资金去支持中国实体经济发展，缓解人民币兑美元的升值压力。 责编：姚坤 （版权属《中国经济周刊》杂志社所有，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载、摘编、链接、转贴或以其他方式使用。）

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以上内容参考：百度百科——中国经济周刊

一共有七种不同的订法。理由如下：每个企业两种：一种是每个企业都订100份；，另一种是三个企业业订报数分别是99，100，101，有3×2×1=6种，所以一共有1+6＝7种不同的订法。拓展资料:一、中国经济周刊杂志是非常受广大专业学者们青睐的期刊之一，创刊多年以来，中国经济周刊杂志的质量水平也不断提高、审稿周期也有所提升。 本刊为作者提供中国经济周刊杂志审稿、论文发表的版面费金额、中国经济周刊杂志影响因子、中国经济周刊杂志投稿要求等服务。 中国经济周刊杂志版面费缴纳流程： 1、本刊属于，发表周期一般在1-60天左右，在论文发表之后等待编辑老师的一个准确的回复，编辑部会通过邮件或者是电子录用通知书的方式进行回复信息，确保文章录用。 2、在确定收到编辑部的用稿通知之后，该期刊会给作者发送确认刊登的具体相关信息，如刊在哪一期上等等。 3、支付版面费。一般都是通过银行转账的方式进行，部分也可以通过邮政汇款的方式。 4、最后在进行中国经济周刊杂志版面费汇款或者是银行转账之后，要求杂志社开具相关的发票等信息，后期进行报销使用。 二、中国经济周刊杂志版面费： 中国经济周刊杂志创始于1994，创办至今都是在研究领域当中非常好的一本期刊，拥有正规的国内国际统一出版刊号： 11-5196/F，国际连续性出版刊号：1672-7150，邮发代号2-977。是由人民日报社主办，面向国内外公开发行的期刊，中国经济周刊杂志版面费一般都是在600-2000元/版，仅供参考，以实收为准。 三、中国经济周刊杂志版面费汇款方式： 1、可以采用单位转账进行缴纳中国经济周刊杂志版面费，在“附言”栏注明稿件编号或者第一作者姓名； 2、作者同时也可以通过个人银行转账以及银行汇款的这些方式进行缴纳中国经济周刊杂志版面费，在“附言”栏注明发票单位； 3、作者也都是需要告知发票单位的相关纳税人识别号，否则中国经济周刊杂志版面费的财务就会不予开具发票，可在系统的汇款信息中注明单位纳税人识别号。