毕业论文乐视网财务报表分析

乐视网财务风险分析与防范研究的选题背景怎么写啊

想要学会做财务报表，首先需要先学会拿到报表看什么以及怎么看。 在做分析前有一个很重要的建议是：看财报营收数字前，先做定性研究。 上市公司财务报表动辄几百页，其实核心就看三张报表——《 损益表 》《现金流量表》《资产负债表》。损益表（利润分配表）》，它一项一项地告诉我们营收去哪儿了、最终给股东剩下什么，所以被称之为「营收分配表」更准确些。《损益表》是按「权责发行制」原则编制的。例如销售收入 100 亿企业应得 100 亿，却不等于收到 100 亿现金，因为其中会有赊账的、有预付的，要了解具体的相关情况就要看《现金流量表》了。《资产负债表》是企业以往经营业绩及投融资成果的「总沉淀」。假如企业 2007 年初成立时总资产为 1000 万，2016 年末总资产为 亿，那么 10 年的功过得失尽在多出来的 100 亿当中，其它都是浮云。报表项目之间（不论是否属于同一表格）存在着逻辑对应关系，被称为「 勾稽关系 」，核对「勾稽关系」是查账的重要手段之一。当然，经会计师审计的上市公司报表不可能在「勾稽关系」方面出现问题。要完整把握一家企业的经营状况，需要吃透三张报表并以「勾稽关系」为线索对数据进行验证。但对一般的读者而言，看懂《损益表》基本可以搞清企业状况。特别是对高科技企业而言，资产的重要性远不如金融、房地产及制造业，「资产是死的、人是活的」在此无比正确。一个建议：看财报营收数字前，先做定性研究《损益表》中有两个重要概念，所谓 top line 和 bottom line，让我们先把这两个概念理清：营业收入 （revenue 或 turnover）是在「权责发生制」原则下，企业销售商品或提供劳务的应得收入，不管相应款项是否已经到账，营收通常位列顶部因此被称为「 top line 」。对传统企业而言，营收的重要性不及净利润，毕竟经营企业的目的是赚取利润。由于净利润（net income）位列《损益表》底部，因而被称为「bottom line」。老派投资者普遍持「企业不赚钱就是危险社会」这种理念，对 bottom line 的重视无以复加，利润就是他们评判一家企业的「底线」。新派投资者更在意营收。首先，没有营收利润就成了无源之水无本之木，因此想方设法扩大营收规模是企业的根本大计。其次，营收规模意味着企业在「国民经济中的不可或缺程度」，「国家和人民离不开的企业」能不值钱吗？于是 top line growth 成为许多公司，特别是互联网公司的首选战略。很多人没看懂其中门道，常在没搞清内涵的时候就对企业亮出的营收数字进行纵向、横向比较。要知道，虽然腾讯、京东的营收都可以用阿拉伯数字表达，但却完全不具备可比性。总之，接触一个行业或一个企业之初，先要花点时间对营收和企业性质进行定性研究。两个案例：告诉你「定性陷阱」在哪儿对于不熟悉的公司，一定要到《 财务报表附注 》里找到「收入确认」，看企业是在何种条件下确认收入，其中包含不包含 营业税 、折让等等。确认这些信息，可以帮助我们躲开不少陷阱。举两个例子，你就明白了。案例 1：途牛财报弄巧成拙一般情况下，在线旅游公司（OTA）以实收佣金作为营收。假如一张 1000 元的机票的佣金为 10 元，OTA 就将 10 元钱确认为营收。正如携程财报所言：「we recognize revenues primarily based on commissions earned rather than transaction value. 」（我们将佣金而非交易额，确认为营收）艺龙、去哪儿也是这样确认营收的。途牛却将跟团游的交易发生金额全部确认为营收。（「Revenues from organized tours are recognized on gross basis, which represent amounts received from 」。）2011 年、2012 年、2013 年，途牛跟团游营收分别占总营收的 、96% 和 。途牛网采取与众不同的营收确认方式，意在包装上市。由于 2011、2012、2013 连续三个财年净亏损都在 1 亿元以上，没法计算市盈率 PE，只能用 市销率  PS（总市值除以营收）来估值。市值 30 亿美元的去哪儿网也未赢利，市销率约为 22 倍，而市值 60 多亿美元的携程市销率只有 7 倍多。途牛网把营收包装成 亿美元，按携程的市销率也能估到 20 亿美元以上。就算再被投资人打个对折，市值也混到 10 亿美元了。可为什么说途牛网的包装弄巧成拙呢？首先，它扭曲了所有的财务数据，像营收结构、毛利润率、 费用率 这些重要指标根本无法与同类上市公司比较。其次是税收。途牛毛利润率不到 8%，根本不可能按 5% 交营业税（Business tax）。估计途牛援引的条款是：「纳税人从事旅游业务时，以全部价值扣除支付的住宿、交通、餐费、门票及支付给其它旅游企业的费用后的余额为营业额」。说白了，途牛对投资者披露的是「gross basis」的营收（即毛营收），而对中国税务部门则按扣除成本、费用后的余额报告营收。途牛上市文件中的财务包装很难忽悠机构投资者，市场反响不热烈。在最后关头，途牛找到携程，后者闪电投入 亿美元。有了携程的背书，途牛顺利完成 IPO。案例 2：乐视是怎么夸大营收的乐视网 财务上最大的软肋是营收结算，这一点财报中其实暴露无遗。比如，乐视网每销售一台「 超级电视 」都绑定了 24 个月的会员费——980 元。这笔钱的性质是「预付款」，每提供了一段时间的服务（一个月或一个季度）才能把相应的金额确认为收入。所以，2014 年元旦销售的超级电视到年末可确认 490 元营收，2015 年末才能全部确认。而在编制 2014 年财报时，乐视却将全年销售的 150 万台超级电视绑定的 亿会员费全部确认为营收，粗略推算夸大了 亿。务必弄懂营收的性质与结构 了解一家公司，第一步就是了解其收入的性质和结构，是卖产品还是卖服务、2B 还是 2C 等等。好比研究动物，先要搞清 TA 是哺乳动物还是 爬行动物 ，如若不然所谓的「研究」就成了笑话。 给您举俩例子来解释一下。 案例 3：互联网公司中营收最高的居然是京 东 中国互联网公司的翘楚是 BAT，其中 A、T 的市值已经远远超过 4000 亿美元，但营收最高的互联网公司却是京东，这来源于京东「与众不同」的营收结构。 京东电商平台上有两种模式： 第一种是自营 （京东是这种模式的老大）。在这种模式下，京东的角色是经销商（Distribution），与供货商之间是买卖关系，京东赚的是进销差价。与经销商品有关的全部风险由京东承担，如毁损、丢失、滞销、存货跌价等。 第二种是平台模式 （阿里是这种模式的老大）。在这种模式下，京东提供线上交易平台(Marketplace)，第三方供货商直接面向消费者销售产品，京东赚的是服务费。 第一种模式下，经销商品的销售额被计入营收；第二种模式下只有服务收入被计入营收。 例如 2016 年第四季度，京东自营业务销售额达 亿，平台服务费收入为 亿，营收合计为 亿。同期，阿里营收为 亿。以营收而论，京东号称中国最大的电商、最大的零售商没有错，但京东的交易规模、盈利能力远远不及阿里。 这就是为什么京东市值仅为阿里的八分之一的原因。案例 4：乐视网营收结构与众不 同 除了倾向于把营收搞得多多的，某些「聪明」的企业还喜欢对营收的性质进行包装，因为不同性质的收入在投资人眼里的价值有天壤之别。一个楼盘的数十亿销售额与付费软件的数亿收入，对估值的影响不在一个量级。 乐视网正是精于此道。 上市时，乐视网有两条业务线：网络视频基础服务和视频平台增值服务。 前者包括四项业务： 1）通过乐视网及客户端提供免费标清视频; 2）依托早期积累的大量版权内容，乐视展开版权分销业务（客户包括优酷、土豆、迅雷、普乐）； 3）与电信运营商合作的 SP 业务（主要模式为手机话费分成）； 4）2008 年，推出 UGC 模式的视频分享业务。2010 年 2 月，注册用户 340 万。 后者包括广告及「分流」服务（即，将流量倒给其它网站）。乐视从付费用户、版权分销、广告三个来源取得收入，虽然规模不大，但财务状况与「烧钱+盗版」跑马圈地、唯 PV 是图、单纯依赖广告业务的其它视频网站有天壤之别。 当视频网站全线亏损，名不见经传、流量排名十几位的乐视网，以盈利的姿态登上创业板时，小伙伴们都惊呆了。乐视网没有造假，而是营收结构和业绩与众不同。 而当乐视网把业绩从 2B 的广告收入、版权分销收入为主变为 2C 的付费业务、终端销售为主时，为投资人打开了广阔的想象空间，估值因此一度冲高到 1400 多亿。其它用来观察企业的重要指标 营收规模意味着企业在「国民经济中的不可或缺程度」，但不是唯一可以说明这个问题的指标。阿里、京东等电商习惯使用商品交易总额（Gross Merchandise Volume，简称 GMV)这个概念。对电商而言，报告期内平台所有定单的总金额就是 GMV，不管是否退货、有没有付款。严格来讲，各家电商的 GMV 不适宜直接拿来比较，因为每家核算 GMV 的具体规则各不相同，而且只有它们自己知道究竟怎么核算的。在某种程度上，GMV 犹如上市公司手中的橡皮泥可以任意揉捏。例如，剔除疑似「刷单」时的严格程度，对 GMV 有很大影响。尺度严些，许多订单被判定无效，不计入 GMV；尺度松些，GMV 数额就大些。理论上讲，上市公司有通过虚增 GMV 争取投资人更高估值的动力，对京东这样拿不出净利润的公司而言，更是如此。总之，投资人对 GMV 不可不信，亦不可全信。举例而言，保险公司在财报中披露的是「已赚保费」，其含意是根据权责发生制原则，保险公司按照保险责任的完成进度确认的收入。比如 2016 年 7 月 1 日卖出一份 6000 元的车险，期限为 12 个月。编制 2016 年财报时，只能将 6000 元保费收入中的 3000 元确认为收入，即「已赚保费」。其实乐视网处理会员费也应当如此，将「已赚会员费」确认为营收，但它为了报表好看，全部计入营收。我们就着这个问题，再说说京东。案例 5：京东自营 GMV 与自营收入里的猫腻京东按季度公布自营业务的 GMV，其数值较自营业务营收高出很大一截。例如 2016 年 Q4，京东自营 GMV 高达 1150 亿，而计入财务报表的营收仅为 729 亿。「自营业务营收/自营 GMV」，这个数值反应了消费者覆约金额占下单金额的比例，姑且称为「覆约率」。从下表可以看出，京东自营业务的覆约率呈下降态势。2014 年 Q1 的覆约率为 70%，2016 年 Q4 降到 64%。简单讲，京东自营业务 GMV 有三分之一的水分。平台模式下第三方卖家完成的 GMV 更是没谱，除平台认可的「水分」、平台默许的刷单，还有平台一旦发现不会容忍的刷单。 评估电商还是应当聚焦于营收、净利润等指标，GMV 只能作为参考。阿里已开始不在季报中公布GMV，意在淡化投资人对这个指标的关注。

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资产负债表分析的目的，在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度，所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。 功能：提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和股东权益（自有资本）的存量及其结构。 资产=负债+股东权益 作用：有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策。 资产表示资金的占用，包括： 负债和股东权益表示资金的来源，包括： 资产负债表的作用： 资产负债表的“四看四分析”： 水平分析，垂直分析，项目分析。 观察企业资产的配置情况，特别关注流动资产和非流动资产的比重，分析时可通过与行业的平均水平或可比企业的资产结构进行比较，对企业资产的流动性和资产风险作出判断，进而对企业资产结构的合理性作出评价。 分析企业资产的变动情况，对企业资产结构的稳定性作出评价，进而对企业资产结构的调整情况作出评价。 案例1：静态角度分析资产构成 阅读不同行业企业（招商银行，四川长虹，粤电力A，用友软件）的资产负债表，分析资产构成差异。 案例2：资产变动合理性 东方电气在2008年固定资产逐季度减少，在建工程逐季度增加。 原因：子公司厂房因地震倒塌。故东方电气计提大额减值准备。 观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，同时结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性（看股东权益和负债的比重）。 分析企业资本结构的变动情况，对资本结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响作出评价（看股东权益和负债比重的变动） 货币资金是指存在于货币形态的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。 企业在取得现金投资、接受现金捐赠、取得银行借款、销售产品后取得货款收入等，会形成货币资金的收入；在购买材料、支付工资支付其他费用、归还借款以及上交税金等，会形成货币支出。 在所有的资产类别中，货币资金具有最高的流动性，但同时，其收益性也最低，通常情况下只能获得银行存款的利息收益。 企业货币资金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。 案例：2009年格力电器的货币资金大幅增长。 为维持公司经营活动的正常运转，公司必须保有一定的货币资金余额。 企业持有现金的动机主要有三个： “货币资金”分析主要是结构分析，即将企业“货币资金”占总资产的比例与同行业平均水平加以比较。若该值显著超过同行业的平均水平，则说明现金过多，企业需要为超额储备的货币资金找一个出路，以优化企业的资产结构。 对于不同行业的公司，合理的货币资金规模会有所差异。 案例：贵州茅台2011年货币资金分析。 案例：金花股份在2002年至2005年长期持有大额的货币资金，同时总负债大幅增加。 分析：公司公告其亿元货币资金被大股东和关联公司占用。 企业货币资金出现问题的典型现象：高现金高负债同时并存。 案例：金地集团的货币资金政策。 分析：提前储备货币资金，为行业复苏做好准备。 应收票据是指企业持有的还没有到期、尚未兑现的票据。应收票据是企业未来收取货款的权利，具有法律上的约束力。 应收票据反映企业持有的商业汇票的票面金额，减去已计提的坏账准备后的净额。 具有较强的变现性，质量较高。 分析注意要点： 关注其可能给企业的财务状况造成的负面影响。 案例：杭钢股份2005年应收票据分析 分析： 应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项。 “应收账款”项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后的净额。 应收账款是一种商业信用。由于应收账款的增加，能够扩大企业的销售，增加企业的盈利，但同时也会增加企业的成本（如资金占用成本、收账成本、坏账成本等）。因此企业应收账款管理的目标，就是要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。 应收账款是企业资产方一个非常大的风险点，迅猛增加的应收账款往往预示着业绩风险。 可通过比较分析、结构分析、比率分析来判断应收账款是否过多。 将应收账款的变化与销售收入的变化加以比较。如果应收账款的增长率明显大于销售收入的增长率，则说明应收账款过多。 将企业的应收账款占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。如果该值显著超过同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多。 将企业的应收账款周转率与同行业其他企业的情况加以比较。如果该值显著低于同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多，周转过慢。 此外还要注意坏账准备的计提比率的变化。 案例：夏新电子大幅度变更坏账准备的计提比率，明显不同于行业的平均水平。 分析： 这种做法一般被戏称为“洗大澡”。如果当年经营业绩较差，亏损较多，通过提高各种计提比率，可以使亏损看起来更多，从而为第二年的扭亏为盈提前奠定基础。 账龄分析可进一步判断应收账款的风险。 应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间，简而言之，就是应收账款停留在企业账簿上的时间。 账龄分析的目的：分析客户所欠账款时间的长短及发生坏帐的可能性。 案例：百大集团账龄结构分析 分析： 该公司期初2-3年应收账款几乎都在期末变成了3年以上应收账款，坏账风险较大。且不同账龄的坏账准备计提率均采用5%是不合理的，账龄高则计提率也应高。2001年，该公司管理层对会计估计做出变更，且全额核销掉账龄在3年以上的应收账款，导致该年减少利润500万元左右。 案例：吉林化工2000年收入上升，利润亏损。 分析： 通过中报可知，企业应收账款大幅度增加，短期借款大幅度增加，可知企业日常经营资金缺口通过短期借款实现，产生了大量借款利息，影响了利润。 案例：蓝田股份2000年应收账款占比极低。该公司辩解其现款结算较多。 分析：销售收入可能虚增，也可能隐瞒了应收账款。 预付款项是指企业按照购货合同的规定，预先支付供应单位的款项。 预付款项一般包括预付的材料和商品采购货款、预付的购货定金、工程建设中的预付工程款等。 案例1：东阿阿胶预付款项的大幅增长 案例2：预付款项的真实性。2012年万福生科预付款项及在建工程数据的真实性值得商榷。 存货是指企业在日常活动中持有的以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。 在资产负债表中，“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的可变现净值，包括各种材料、商品、在产品等。 指向其他企业购买并用于本企业生产经营的所有基本材料。 指正在生产制造过程中的存货，是有待进一步加工的产成品。 指已加工完毕而有待于销售的产品。 存货分析 分析存货的盘存制度对确认存货数量和价值的影响。 存货数量变动是影响资产负债表存货项目的基本因素，企业存货数量的确定主要有两种方法可供选择：定期（实地）盘存法和永续盘存法。 两种不同的存货数量确认方法会造成资产负债表上存货项目的差异，这种差异不是存货数量本身变动引起的，而是存货数量的会计确认方法不同造成的。 存货核算方式的选择对于反映企业的财务状况和经营成果具有直接的影响。我国现行会计准则规定了三种计价方法：先进先出法，个别计价法，加权平均法。 在通货膨胀条件下，不同计价方法的比较 会计准则规定企业采用“成本与可变现净值孰低法”来确定期末存货价值。 当存货的可变现净值下跌至成本以下时，对于可变现净值低于成本的部分，应当计提存货跌价准备。 存货管理的目标，就是要尽力在各种存货持有成本与短缺成本之间做出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。 迅猛增加的存货往往预示着业绩风险。 判断存货是否过多的三个方面：比较分析，结构分析，比率分析 如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明存货过多。 如果企业的存货占总资产的比例显著超过同行业的一般水平，则往往说明存货过多。 如果企业的存货周转率显著低于同行业的一般水平，则往往说明存货过多，周转过慢。 案例：瑞丰光电 分析：数据显示，该公司产品产销率大于100%，产品供不应求，虽然2008年至2010年生产成本和销售价格在下降，但公司公布其2009年的毛利率有的提高。同时，公司2010年末“存货-产成品”科目同比大幅上涨。说明产成品数量是增长的，这与该公司2010年产销率为109%相矛盾（供不应求，产成品数量应该减少）。由此可见，该公布信息并不真实。 金融资产分类： 对于非金融类企业来说，金融资产多与其主业无关，是非核心资产。因此，来自金融资产的损益，包括公允价值变动损益、投资收益和其他综合收益，多为非经营、非经常性项目，在分析其正常、持续的盈利能力是应当予以剔除。 如果企业持有较多的金融资产，其公允价值发生较大变化时，会加剧净资产的波动。 案例：杉杉股份金融资产公允价值变动对净资产的影响。 对于拥有较多可供出售金融资产的公司，需关注企业是否存在刻意利用可供出售金融资产来调剂利润。 案例：福建水泥利用可供出售金融资产调剂利润。 长期股权投资，是指投资方对被投资单位实施控制、重大影响的权益性投资，以及对其合营企业的权益性投资。 一般情况下，投资方持有被投资方50%以上表决权（股权）的，可判定为控制。 一般情况下，投资方持有被投资方大于等于20%、但小于50%的表决权且不属于合营企业的，可判定为重大影响。 企业与其他合营方一同对被投资单位实施共同控制的企业。 适用情况：投资方能够实施控制的企业或者是子公司（即占股在50%以上）。 适用情况：投资方对合营、联营企业的长期股权投资。 案例：九阳股份的多元化扩张 分析：2011年至2013年长期股权投资增长，但收益下降。 投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产，包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权、已出租的建筑物。 不同持有目的的房地产对应的科目 通常，持有投资性房地产对于房地产企业来说属于正常经营性活动，形成的租金收入或转让增值收益确认为企业的主营业务收入。 对于非房地产企业来说，持有投资性房地产是与经营性活动相关的其他经营活动，形成的租金收入或转让增值收益确认为企业的其他业务收入。 在进行后续计量时，企业有两种模式可以选择：通常情况下应采用 成本模式 ，只有存在确凿证据表明其公允价值能够持续可靠取得的，才允许采用 公允价值计量模式 。 同一企业只能采用一种模式对所有投资性房地产进行后续计量，不得同时采用两种计量模式，且计量模式一经确定，不得随意变更。成本模式转为公允价值模式的，应作为会计政策变更处理。已采用公允价值模式计量的，不得再转为成本模式。 投资性房地产两种计量模式对比 不同计量模式会对企业利润表和资产负债表产生不同的影响。 案例：因会计准则不同，北辰实业在A股与H股采用不同计量模式 案例：红星美凯龙的投资性房地产采用了公允价值计量模式。如果采用成本模式，账面价值会减少一半以上，净利润也会减少一半以上。 分析：该公司采用公允价值计量模式，显得企业规模更大，资产负债率低，净利润高，有利于获得更高的发行价格。 固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。 投资项目评估和选择的标准方法即折现现金流量法，某一投资项目的价值等于其净现值，净现值（NetPresentValue，NPV）是项目所有各期的净现金流量的现值之和。 todo:NPV计算公式 NPV用于拒绝-接受决策时的决策标准：如果净现值大于0，则接受该项目；如果净现值小于0，则拒绝该项目。NPV应用于排序决策时的决策标准为：净现值越大越优先。 考虑期权后，项目价值公式为： 项目价值 = NPV + 期权价值 固定资产在规模、配置以及分布等方面与企业战略的吻合程度，会直接影响其盈利性、周转性和变现性。 固定资产的周转性分析：寻找利用率低的固定资产，并尽量减少这种固定资产。 判断结构是否合理的财务指标主要是固定资产占总资产的比重。 固定资产占总资产的比重＝固定资产／总资产 固定资产的构成会因行业不同而呈现不同的结构特征。 案例：招商银行，四川长虹，用友软件，粤电力A的固定资产结构分析。 分析固定资产折旧方法的合理性。 我国现行会计准则规定：企业可以采用年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法计提折旧。 分析企业固定资产折旧政策的连续性。 分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性。 案例：粤赣高速在2001年使用总工作量法（车流量法）进行折旧。如果采用年限平均法，则当期利润会减少一半。 案例：中国中铁和中国铁建的折旧差异。选用的折旧参数不同，造成了折旧的较大差异。 固定资产的质量评价，主要取决于该资产所能够推动的企业经营活动状况。 高质量的固定资产，应当表现为： 无形资产指企业拥有或控制的、无实物形态的、可辨认的非货币资产。 主要构成： 没有实物形态但具有排他性； 是企业通过转让、购买等有偿取得的，不容易变现的账面价值； 它所提供的未来经济利益具有不确定性； 其潜在经济价值与其账面价值之间没有直接的联系。 无形资产的盈利性分析：其盈利性具有很大的不确定性。属性不同，盈利性也互不相同。 比如，专利权、商标权、著作权、土地使用权、特许经营权有明确的法律保护时间，盈利性更容易判断，而专有技术不受法律保护，其盈利性就不太好确定，同时也容易产生资产泡沫。 无形资产的变现性分析：变现价值存在较大的不确定性。 分析企业无形资产的变现性主要从三个方面考虑： 案例：乐视网的版权费摊销 分析：乐视网的无形资产中，版权费占比90%以上，且采用直线法进行摊销。乐视网购买版权一般是3-7年，分销合同基本是一年一签。此做法涉嫌美化利润。因为越新的影视剧播放量越高，收益也越大。影视剧的收益通常是随着时间逐步减少的。采用直线法进行摊销违背了会计准则中收入和成本相匹配的原则，采用加速摊销法更合理。 案例：中国中冶无形资产减值对利润的影响。 开发支出，就是企业内部研究开发项目的支出，应区分研究阶段支出与开发阶段支出分别进行核算。 研究是指为获得并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计划调查，例如为获取知识而进行的活动，研究成果或其他知识的应用研究，材料、设备、产品、工序、系统或服务替代品的研究等等。 开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等，例如生产前或使用前的原型和模型的设计、建造和测试，含新技术的工具、模具等的设计等等。 研究阶段的支出应费用化，计入当期损益（管理费用）。 开发阶段的支出，若符合资本化条件的，可进行资本化处理，计入开发支出，在达到预定可使用状态后，转入无形资产；若不符合资本化条件，则仍应费用化计入当期损益。 难点： 企业在开发阶段的支出资本化的条件： 资本化实际可操作性不强，很大程度上要依赖财务人员的主观判断。然而，要准确划分十分困难。 案例：中科金财2012年开发支出的变化。 分析：2012年之前的开发支出做了费用化处理，2012年开发支出做了资本化处理。反映在财务数据上就是利润增加，有利于提升公司股价。实际上该公司限售股解禁后，该公司董事进行了减持，套现得到现金收入1亿元左右。 案例：恒生电子 vs 科大讯飞 分析： 指企业已经支出，但摊销期限超过1年的各项费用，包括租入固定资产的改良支出及摊销期在1年以上的固定资产大修理支出、股票发行费用等。 案例：湘鄂情的长期待摊费用变相地增加了当期利润结果。 长期待摊费用如果长期居高不下，则需要警惕企业有可能借此操纵利润。 短期借款是企业从银行或其他单位借入的期限在1年以内的各种借款，包括短期流动资金借款、结算借款、票据贴现借款，以及企业借入的借款期在1年或长于1年的一个经营周期以内的新产品试制借款、引进技术借款、进口原材料短期外汇借款等。这些借款都是为了满足日常生产经营的短期需要而举借的，其利息费用作为企业的财务费用，计入当期损益。 生产经营需要，企业负债筹资政策变化。 具体变动的原因： 优点：使用灵活，利率较低，取得程序较为简便。 缺点：短期内要归还，需要保证资产的流动性，以符合一定的流动比率、速动比率要求。 流动比率、速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，反之较弱。必须结合行业的特点进行分析。行业不同，对比率的要求会不同。 需要防止短期借款用于长期用途，即“短贷长投”。 案例：乐视网2017年半年报短期借款构成方式发生重大变化。质押借款大为增加。 分析： 应付账款是指企业因赊购原材料等物资或接受劳务供应而应付给供应单位的款项。它是由于购进商品或接受劳务等业务发生时间与付款时间不一致造成的。 应付账款规模的适当扩大对企业有好处。一是与短期借款相比，应付账款是无须支付利息的负债，可以说是成本为零的负债；二是与应付票据相比，应付账款的约束相对较软。 应付账款的还款期限一旦被拉长，则往往预示着财务风险。需要警惕：应付账款规模不正常增加的同时，应付账款平均付账期也不正常地延长。 案例：华联超市 分析：连锁超市企业最大的财务特征就是资产负债率较高。 案例：华虹计通涉嫌隐瞒应付账款数据，虚增净资产。 预收款项指的是指企业按照合同规定或交易双方之约定，而向购买单位或接受劳务的单位在未发出商品或提供劳务时预收的款项。 预收款项占负债比例越高的企业,其销售环境越好。因为预收账款作为企业的一项短期资金来源，在企业发送商品或提供劳务前，可以无偿使用；在企业发送商品或提供劳务后立即转入企业的收入。 对于以项目为主的行业,如房地产开发行业,就可以通过分析项目的进度及预收款项的多少来判断未来收入的趋势。 企业的预收款项较多，表明企业的产品或者劳务销售情况良好，市场供不应求。或者由于企业相对于下游客户较为强势，行业形成了先收钱后消费的惯例。比如电信运营商由于行业垄断，长期以来就大量实行先充值、后消费的政策，所以会拥有较多的预收账款。 预收款项作为企业的短期资金来源，在企业发送货物或提供劳务之前可以无偿使用，因此可以说是零成本的资金来源。 案例：万科的预收款项逐年升高，股价也逐年上涨 案例：贵州茅台的预收款项逐年升高，股价也逐年上涨 应交税费是指企业根据在一定时期内取得的营业收入、实现的利润等，按照现行税法规定，采用一定的计税方法计提的应交纳的各种税费。 应交税费包括企业依法交纳的增值税、消费税、营业税、企业所得税、资源税、土地增值税、城市维护建设税、房产税、土地使用税、车船税、教育费附加、矿产资源补偿费、印花税、耕地占用税等税费，以及在上缴国家之前，由企业代收代缴的个人所得税等。 应交税费反映企业应交未交的各种税金和附加费，包括流转税、所得税和各种附加费。应缴税费的变动与企业营业收入、利润的变动相关。 分析时应注意查明企业是否有拖欠国家税款的现象。 IPO公司的报表显示的典型特征：“应交税费”有余额，且IPO前几年“支付税费”小于当年的 “所得税费用”，IPO前一年的“支付税费”大大高于当年的“所得税费用”。 案例：鱼跃医疗的遗留税费问题。 长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）或超过一年的一个营业周期以上的的各项借款。我国股份制企业的长期借款主要是向金融机构借入的各项长期性借款，如从各专业银行、商业银行取得的贷款；除此之外，还包括向财务公司、投资公司等金融企业借入的款项。 长期借款的利率通常比短期借款高，此外，借款企业还将被银行收取其他费用，如实行周转信贷协定所收取的承诺费、要求借款企业在本银行中保持补偿余额所形成的间接费用等，这些费用都会增加长期借款的成本。数额巨大的长期借款将给企业带来沉重的债务负担，极大地侵蚀企业的利润。 案例：乐视网长期借款的大幅增加。 分析： 乐视网的长期借款是通过质押股权的方式获得的。 质押借款的风险在于质押率，警戒线以及平仓线。 质押率是指股权质押融资的资金和质押物的股权市场价值的比值，即质押资产折价比率。一般主板质押率为55%，中小板为50%，创业板为45%。 履约保障比率 = 质押股票的市值 / 借款金额 警戒线一般设置为履约保障比率的140%~150%。 平仓线一般设置为履约保障比率的120%~130%。 当结果低于警戒线时，借款方必须追加保证品。当低于平仓线时，借款方必须在下一交易日提前购回或追加担保品等履约保障措施，使履约保障比率恢复到警戒线以上。否则出资方就要向交易所提交违约处置申请，经同意后可进行强制平仓。 预计负债是指根据或有事项等相关准则确认的各项预计负债，包括对外提供担保、未决 诉讼、产品质量保证、重组义务以及固定资产和矿区权益弃置义务等产生的预计负债。 预计负债是与或有事项相关的义务，其确认要求同时满足以下三个条件： 可能性判断标准 预计负债的确认具有一定的主观性。 预计负债的确认对企业净利润、资产和负债都会产生影响。 案例：中国远洋 分析：该公司不仅承受了FFA的巨额浮亏，还在年末确认了高额的预计负债。 或有负债指过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以确认；或过去的交易或事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。 特征： 披露原则：或有负债的披露问题上,一般遵循谨慎原则。极小可能导致经济利益流出企业的或有负债一般不予披露。 股东权益（所有者权益）是指资产扣除负债后由所有者应享的剩余权益，即一个会计主体在一定时期所拥有或可控制的具有未来经济利益资源的净额。它是企业全部资产减去全部负债后的差额，体现企业的产权关系。 资产-负债=股东权益（净资产） 这一等式表达了股东权益的基本含义及计量方法，也表达了股东权益的受偿顺序。 股东权益主要由股本（实收资本）、资本公积、盈余公积和未分配利润四部分组成。 企业有10股股票，每股面值为1元。 资产负债表 企业年末通过经营活动赚取了20元净利润，期末结转利润将会增加股东权益。 资产负债表 股东权益会因发放现金股利及回购股票而减少。 主要是指两个方面： 在股东权益的构成中，股本和资本公积的变化主要来自于企业外部股权资金的投入，留存收益的变化主要来自于内部的留存和利润的分配。如果企业股东权益快速增长，需要从结构上分析其增加是由外部股权资本的投入还是由内部利润的留存积累引起的。 案例：贵州茅台2012年至2017年股东权益的大幅增加。 分析：贵州茅台股东权益快速增长是由内部利润的留存积累（盈余公积和未分配利润）引起的，反映了该公司具有很好的盈利能力。 《财政部关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2017〕30号）新增如下内容： 笔记.财务报表分析.第1-2章 笔记.财务报表分析.第4章

这个我可以搞定，，来取即可真的

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