我国货币政策规则研究论文

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中国人民银行在执行货币政策工具时，可以运用的货币政策工具有存款准备金、基准利率、再贴现、再贷款、公开市场操作以及国务院确定的其他货币政策工具。下面是我给大家推荐的货币政策工具浅述论文，希望大家喜欢!

《中国货币政策工具优化策略》

[提要]货币政策是宏观调控经济手段的重要内容之一，适当的货币政策是国民经济健康运行的重要保证。货币政策制度是货币政策制定实施的基础，我国以立法形式确立了中央银行制度，中国人民银行行使中央银行功能。货币政策的执行必须以各式的工具组合为依托，因此如何在具体的经济形势下选择货币政策工具组合，实现工具优化，对于货币政策目标的实现具有关键意义。

关键词：货币政策;货币政策制度;工具优化;策略制定

中图分类号：F832文献标识码：A

原标题：中国货币政策的工具优化及策略制定

一、中国货币政策制度

货币政策制度是货币政策制定和实施的基础，因此分析货币政策制度是探索宏观调控体系的发展方向和货币政策运用的起点。我国实行中央银行制度，但中国人民银行并非一开始就执行中央银行功能，而是随着经济形势逐渐完善起来的。1995年全国人大通过了《中国人民银行法》，我国的中央银行制度才真正以法律形式确定下来。

制定和执行货币政策是现代中央银行的基本职能。中国人民银行除了货币政策制定和执行为中心的功能外，还有金融监管和技术服务两大功能，形成三大功能模块。我国中央银行货币政策的决策机构是行长办公会和货币政策委员会。行长办公会对货币政策进行讨论和表决，是政策决策的核心，而货币政策委员会是货币政策的咨询机构。

为适应和满足经济发展的需要，我国建立了包括国有商业银行、政策性银行、非银行金融机构在内的金融机构体系，这为货币政策的有效传导提供了中介。

二、中国货币政策的工具优化

《中国人民银行法》第二十二条明确规定：中国人民银行在执行货币政策工具时，可以运用的货币政策工具有存款准备金、基准利率、再贴现、再贷款、公开市场操作以及国务院确定的其他货币政策工具。如何进行分工协调使用，这成为中央银行进行调控的前提和基础。

存款准备金制度是指吸收存款的金融机构一旦获得储户存款，必须将一定数额的存款存入中央银行，以保证储户提取存款和资金清算需要。存款准备金制度在微观上有保证金融机构对存款者及时支付的能力，在宏观上有利于控制社会信用创造，因此存款准备金是中央银行宏观调控的一种重要货币政策工具，也是社会信用创造的基础。此外，存款准备金制度不仅具有货币控制和铸币收入的作用，而且具有利率缓冲、流动性管理等作用。

再贴现是指中央银行对商业银行已经贴现的合格票据再次进行贴现的票据业务，票据到期，中央银行与贴现银行进行清算。因此，再贴现是票据的买卖行为，而非真正的票据贴现。与其他货币政策相比，再贴现不仅可以控制货币的供应量，而且具有选择性的信贷政策效果，引导信贷资金向关键领域、重点行业、地区倾斜，加快经济结构调整，促进优化升级。

再贷款是指中央银行对金融机构的贷款。它通过向金融机构投入货币量，起到扩大金融机构贷款规模，增加货币总量的作用。在运用再贷款政策时，应处理好与其他货币政策工具的关系。再贷款作为最终贷款人的调控手段，金融机构应尽可能通过市场渠道获得资金。

公开市场操作是中央银行公开买卖债券或外汇的行为，狭义概念仅指公开买卖债券的行为。公开市场操作中，债券交易的数量和方向完全由中央银行决定，中央银行可以规定债券回购的最低或最高利率，充分体现公开市场操作的主动性。中央银行按照货币政策的要求确定债券回购的数量和期限，体现公开市场操作的灵活性。此外，公开市场操作滞后期较短，有较强的时效性。

政策性金融债是指政策性银行向金融部门定向发行以融通政策性资金的债券。政策性金融债不是货币政策工具，但它在货币政策的制定实施中起到了非常重要的作用。发行政策性金融债券的目的是为了保证政策性金融的资金融通，同时有利于金融机构的超额储备。

中央银行债券是中央银行发行的具有固定面额和期限、到期由中央银行还本付息的记名式有价证券。发行中央银行债券可以调节货币供应量，作为宏观调控的政策工具。以中央银行债券进行公开市场操作，可以迅速、主动地实现中央银行的货币政策意图，但也会带来中央银行成本过高的问题。因此，中央银行票据可以作为公开市场操作的备份工具。

货币政策工具存在多种形式，中央银行要根据本国的经济基础、经济制度、经济发展阶段和当前经济形势，选择适合宏观经济调控目标的货币工具组合，以使得货币政策的目的得以实现。

三、中国货币政策策略制定

中央银行根据货币政策最终目标、中介目标要求，有效运用货币政策工具，实现宏观经济调控目标。调控与被调控之间存在间接的关系，其中货币政策对宏观经济调控还有一系列技术问题。制定货币政策时要特别注意货币政策的滞后效应，注重货币政策与其他宏观经济政策的协调。

1、货币政策与资本市场。资产价格的变化对货币供应有重要影响。一是资产的价格不断上扬使得货币的流动性增强，M0增长相对较快;二是储蓄机会成本加大，货币与资产之间产生替代效应，M2增长回落;三是资产价格的上扬使得资金需求大量从生产领域进入非生产领域，导致虚拟资本膨胀。

2、货币政策与财政政策。货币政策与财政政策都是宏观经济调控的重要手段，均利于宏观经济调控目标的实现，因此要切实加强财政政策和货币政策的协调。一方面财政政策的松紧要与货币政策的松紧一致，财政政策还要为货币政策的实施创造条件。如，国债的发行和财政预算要配合中央银行的间接调控机制。国债市场是财政政策和货币政策的重要联络点，在发行过债时要考虑公开市场操作，并使操作的市场达到一定容量;从国债的结构来看，不仅要发行长期国债吸收社会游资，同时要适应金融机构对流动性管理的要求，适当安排发行短期国债;国债的发行要考虑货币流通的基本规律，应尽可能安排在社会流动性较多，资金宽松的季节。

3、本币政策与外汇政策。宏观经济的健康运行需要对内、对外政策的协调。我国连年贸易顺差，加上外商投资，每年有大量的外汇流入我国，人民银行为了保持人民币币值稳定，经济的健康运行，被迫购入外汇，被动地扩大了基础货币投放，造成了通货膨胀压力。为抑制通胀，人民银行就必须采取对冲措施，减少货币供应量，具体选用的货币政策工具可以有公开市场操作、发行央票等。利用外资政策，要按照比较优势原则，利用外国先进的技术和资源弥补国内资源、技术的不足，特别注重外资引进的结构。人民银行对货币政策工具的使用要有日常性和灵活性，实现内部均衡和外部均衡的统一。

货币政策具有滞后性、乘数效应、波及效应和累计效应，因此中央银行应实行前瞻性的货币政策，建立全面、及时的金融统计制度，规范和完善货币市场环境，科学管理基础货币，灵活运用经常性操作的货币政策工具，以最终实现宏观经济调控目标。

主要参考文献：

[1]弗里德曼.美国和英国的货币趋势[M].中国金融出版社，1991.

[2]钱小安.中国货币政策的形成与发展[M].上海人民出版社，2000.

[3]尚福林.中国货币信贷政策与制度[M].中国金融出版社，1995.

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我自己有一份，不过是我们交过的作业。不知道可以吗？2010-2011中国货币政策工具的选择及其政策操作的主要特点摘要：2010-2011年以来，我国国民经济保持较快发展，银行体系流动性充裕，但物价上涨较快。围绕保持物价稳定这一宏观调控的首要任务，采用了一系列货币政策工具。我国由稳健的货币政策转向在“中性”定位上稳健操作。关键词：货币政策 准备金 央行票据2010年以来，国民经济保持平稳较快发展，货币信贷增长从上年高位逐步向常态回归，银行体系流动性总体充裕，人民币汇率弹性增强，金融运行平稳。居民收入稳定增加，但物价上涨较快。在此期间，持续、大量的国际收支顺差成为中国经济运行中的一个显著特征，并对中国的货币政策产生了重大影响。国际收支顺差使中央银行不断被动购入外汇、吐出过量的人民币基础货币，并直接增加货币供应，从而形成流动性过剩的压力。同时，由于对房地产过热，导致银行发放大量贷款。政府采取了一系列的措施来禁止炒房现象，同时也使得大一部分资金流入市场，加剧通货膨胀。围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务，认真落实稳健的货币政策，交替使用数量型和价格型货币政策工具，加强流动性管理和货币信贷总量调控，保持合理的社会融资规模，促进经济平稳健康发展。其政策表现出来的特点是：由2010年采取的稳健的货币政策，转向2011货币政策在“中性”定位上稳健操作。一、灵活公开市场操作，央行票据成为公开市场对冲操作的主要工具灵活安排公开市场操作工具组合，加大流动性回收力度。不过，传统的正回购与现券卖断很快受到了央行持有债券资产规模的约束。2010年全年累计发行中央银行票据 万亿元，开展正回购操作 万亿元；2011年加大对中央票据的操作力度。2011年5月10日中国人民银行将发行2011年第三十期中央银行票据。第三十期中央银行票据期限1年，发行量300亿元，央行6月14日发行10亿1年期央票。实践证明，在流动性持续较多的情况下，央行票据这一操作工具的推出为货币调控赢得了一定的主动权。同时，央行票据的发行对促进中国货币市场、债券市场发展以及利率市场化改革也起到重要作用。二、充分发挥存款准备金工具深度冻结流动性的作用准备金本来是为了保证支付的，但它却带来了一个意想不到的“副产品”，就是赋予了商业银行创造货币的职能，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。现已成为中央银行货币政策的重要工具，是传统的三大货币政策工具之一。2010年以来，随着中国经济的快速回升及全球经济逐步复苏，中国人民银行根据市场流动性状况，重新启用提高存款准备金率这一工具。2011年内6次上调存款准备金率。应该说，存款准备金工具对于成功进行流动性对冲功不可没，目前其对冲作用甚至超过了公开市场操作。三、深化差别准备金制度并引入动态调整机制中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率个百分点。这是央行今年以来第六次上调存款准备金率。此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达的历史高位。所谓差别准备金率制度，是指对金融机构适用的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。实行差别存款准备金率制度可以制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构的贷款扩张。四、运用再贷款和再贴现促进信贷结构调整由于外汇占款投放的基础货币已经过剩，再贷款、再贴现在总量上增加的余地不大，再贷款甚至是以回收为主，再贴现的规模也比较小。在这种情况下，中国人民银行运用再贷款、再贴现工具主要是发挥其引导信贷资金投向和促进信贷结构调整的功能。一是加强地区间再贷款调剂，扩大对西部地区、粮食主产区以及地震灾区等的再贷款限额。五、加强“窗口指导”和信贷政策引导在投资拉动和流动性供给过剩的背景下，商业银行信贷扩张的冲动往往比较强。为此，中国人民银行有针对性地对商业银行进行“窗口指导”，提示金融机构高度重视贷款过快增长可能产生的风险，避免因过度追求利润而盲目进行信贷扩张，应合理、均衡放款；引导金融机构强化资本约束，树立持续稳健经营理念，提高风险控制能力；鼓励和引导金融机构通过体制、机制和工具创新；引导商业银行通过拓展中间业务调整盈利结构，增强持续盈利能力。实践表明，通过加强与金融机构的沟通，使得央行的货币政策措施为市场所预期，增加了政策透明度，降低了货币政策的操作成本，更大程度地发挥了货币政策的效力。六、适当发挥利率杠杆的调控作用2010 年前三季度，利率政策保持稳定。第四季度以来，为稳定通货膨胀预期，抑制货币信贷快速增长，中国人民银行于10 月20 日、12 月26 日两次上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，1 年期存款基准利率由上调至，累计上调 个百分点；1 年期贷款基准利率由上调至，累计上调 个百分点。12月26 日同时上调中国人民银行对金融机构贷款利率，其中1 年期流动性再贷款利率由上调至；1 年期农村信用社再贷款利率由上调至；再贴现利率由上调至。2011年2月9日和4月6日两次上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，1年期存款基准利率由提高到，累计上调个百分点；1年期贷款基准利率由提高到，累计上调个百分点。当前，中国货币政策仍面临国际收支不平衡和流动性过剩的问题，中央银行仍需加强流动性管理，把好流动性这个总闸门。