特约研究员经验分析论文

论金融危机由美国次贷危机开始的全球范围金融危机在3-5年内将多层次多方面影响着世界。一、国际经济失衡 有人从外部因素上分析认为国际收支失衡导致国际货币体系失衡,虚拟经济导致流动性过剩,进而引发全球金融危机。然而从根本上说全球经济失衡的根源应该是实体经济的失衡,国际收支失衡只是实体经济失衡的表象,实体经济失衡导致货币资本的国际流动,国际资本流动导致虚拟经济膨胀和萧条,由此形成流动性短缺,最终能够导致金融危机。因而全球实体经济的失衡是导致金融危机的必要条件,而虚拟经济导致的流动性短缺是金融危机的充分条件。 面对现在的经济危机，银行正在加强降息的力度，如果还贷人是按照浮动利率还贷款的话，对于未还清贷款的人还是有利。这是局部的好处。不过全球股市持续下跌、美国的房利和房地“两房”危机、雷曼公司破产和美林银行被收购以及冰岛宣布国家破产等现象都表明这次“百年难遇”的金融危机将对人类经济社会造成空前的破坏。二、国际货币体系扭曲 布雷顿森林体系瓦解后,现有的国际货币体系是一个松散的国际货币体系。以美元为例,美元的价值调整是通过美元利率的调整实现的。美联储在制定美元利率时,不可能顾及以美元作为储备的国家(地区) 宏观经济状况,因而当美元利率调整时,往往会对其他经济体造成冲击。美国经济繁荣时,美元升值会导致资本的流出;当美国经济萧条时,美元贬值会导致这些国家的通货膨胀。现在的国际货币体系保留了原来国际货币体系的理念和原则,但却失去了原来的秩序和纪律。三、国际游资的攻击 1992 年欧洲金融危机,索罗斯通过保证金方式获取1 :20 的借贷,在短短的一个月时间内,通过卖空相当于70 亿美元的英镑,迫使英镑大幅贬值,在偿还借贷后净赚15 亿美元。在1994 年墨西哥发生金融危机前,国际游资持续大量地进入墨西哥证券市场,但在墨西哥总统候选人遭暗杀事件后的40 多天内,外资撤走100 亿美元,直接导致墨西哥金融危机爆发。20 世纪90 年代以来的国际资本流动造成了国家、地区乃至全球经济发展的不稳定性,巨额的国际货币资本必然要在世界各个国家和地区猎取利润。国际游资娴熟地利用金融衍生工具在金融繁荣时期赚取高额利润,也可以利用金融危机赚取高额利润或者收购危机国家的优质资本,进而控制被攻击国家的经济命脉。四、中国经济也在这次金融危机中不可避免地受到打击。中国经济增长速度放缓趋势明显，2009年中国经济增速将进一步回落至；央行的货币政策在“保增长”和“控制通货膨胀”之间陷入“左右为难”的境地；中国银行业的经营效益增长出现困难；房地产行业真正的“冬天”来临；重创国内金融市场信心；美国消费减少影响中国出口，国内进口成本加大。金融危机之后，经济会以更快的速度向上发展。世界经济经过这次灾害的洗礼，将会带给我们更多的启示和机会。

“ 大上海保卫战 ” 的回顾与思考 胡永明2022年2月26日以来，上海经受了前所未有的疫情复杂形势的严峻挑战，在中央的正确领导和全国的鼎力支持下，上海反被动为主动，终于赢得了“大上海保卫战”的决定性胜利，正在依托行之有效的长效机制建设巩固和发展来之不易的抗疫成果。 一、上海疫情发展情况 上海经历了2022年2月25日以前疫情平稳，2022年2月26日至4月13日感染人数飙升，4月14日以来本土实际确诊病例和本土无症状感染者波动降低，至5月31日上海绝大部分地区实现社会面动态清零的发展过程。 上海从2020年1月20日国家卫健委确认该市首例输入性新冠病毒感染确诊病例，至2022年2月25日，全市共有本土确诊病例371例，其中死亡7人。 上海从2022年2月26日新冠变异毒株奥密克戎从境外入侵，至同年5月31日，全市共有本土确诊病例58000例，加上本土无症状感染者超过62万，其中死亡588人，本土确诊病例和死亡数比之前累计数都有大幅上升。 上海新一波疫情，从发展来看主要有以下值得注意的情况： 2022年2月26日至28日，仅有5例无症状感染者； 3月1日出现第1例本土确诊病例，至3月28日单日本土确诊病例增至96例； 3月29日单日本土确诊病例为326例，至4月7日单日本土确诊病例增至824例； 4月8日单日本土确诊病例为1015例，至4月15日单日本土确诊病例达到巅峰3590例； 4月16日单日本土确诊病例为3238例，至4月29日单日本土确诊病例降至1249例； 4月30日单日本土确诊病例为788例，至5月14日单日本土确诊病例降至166例。 5月15日单日本土确诊病例为69例，至5月31日单日本土确诊病例降至5例。 其中单日本土实际确诊病例（去除无症状感染者转归，下同）加本土无症状感染者，则巅峰为4月13日的27605例。 综合来看，上海新一波疫情回落的拐点出现在4月23日。当天本土实际确诊病例加本土无症状感染者为20517例，比前一天22250例下降。此后，单日本土实际确诊病例加本土无症状感染者再未出现高于万例的，虽有过7次至的反弹，但总体趋势是逐步下降的。 二、上海抗疫进展情况 上海抗疫从先进到落后再到赶超，终于赢得了“大上海保卫战”的胜利。 上海从2020年初至2022年2月25日，全市疫情平稳，创造了“精准防控、动态清零”的上海抗疫奇迹和经验，并为打赢武汉保卫战等全国抗疫做出了积极贡献。 奥密克戎入侵上海以后，上海抗疫措施的强度和速度难以适应新异毒株播散的广度和速度，故原有的防线被病毒各个击破，导致疫情一度发展到难以控制的程度。 2022年3月27日，上海市新冠肺炎疫情防控工作领导小组办公室发布《关于做好全市新一轮核酸筛查工作的通告》并付诸实施：3月28日5时起，上海以黄浦江为界分区分批实施核酸筛查。第一批，浦东、浦南及毗邻区域（包括浦东新区全区，奉贤区全区，金山区全区，崇明区全区，闵行区浦锦街道、浦江镇，松江区新浜镇、石湖荡镇、泖港镇、叶榭镇）先行实施封控，开展核酸筛查，4月1日5时解封。同时，浦西地区重点区域继续实施封控管理。第二批，4月1日3时起，按照压茬推进的原则，对浦西地区实施封控，开展核酸筛查，4月5日3时解封。决心一招制服奥株，然后全市解封恢复正常。当时，上海把全市医务防疫人员、各级党员干部、志愿者和市民都发动组织起来了，兄弟省市紧急支援了大批核酸检测力量，可惜此举并未收到预期的“尽快实现社会面动态清零”的目的和效果。据统计，3月28日这次战役开始当天，全市本土实际确诊病例和无症状感染者分别为75例和4381例；4月5日这次战役结束当天，全市本土实际确诊病例和无症状感染者分别为271例和16766例。这个大幅增加的数量很大程度上是筛查发现的，对于“应隔尽隔、应收尽收、应治尽治”是有利的，但关键的问题是疫情的发展已远远超出可控范围，如果再不举全国之力剿灭奥株，则大上海危矣，甚至将影响到国运。 在此危急关头，中央果断作出部署，从4月3日起，解放军和全国各地援沪医疗队数万白衣战士火速逆行驰援上海，一场决定国运的“大上海保卫战”拉开序幕，展开了为时近两个月的人民生命健康争夺战。经实施全域封控、全员筛查、阳性全收、患者尽治和封控区、管控区、防范区管理等前所未有的超强、超严、超快的抗疫壮举，终于“力挽狂澜”，打赢了“大上海保卫战”，迎来了从6月1日起上海除中高风险地区和封控区、管控区以外的绝大部分地区解封。 6月1日以来，上海正在有序恢复正常生活和生产秩序，将抗疫纳入常态化管理，并着力抓好经济发展。在将抗疫纳入常态化管理方面，重在全市抗疫长效机制建设。现在，上海各居村委至少有1个核酸检测服务站，街上也增设了许多核酸检测服务站，市民们出行需要有72小时内甚至48小时内核酸检测阴性的报告，许多市民都根据自己出行的安排自行去做核酸检测，把小区封闭期间组织市民们做核酸检测变为了小区解封以后市民们经常地自觉地去做核酸检测。同时，市民们乘坐公交、进入商店等都要扫“场所码”，出示绿码才能进入，确保了人员聚集场所的防疫安全。 5月31日晚至6月1日，上海外环以外的不少市民都燃放了烟花爆竹，庆祝“大上海保卫战”的胜利，庆祝上海恢复正常生活和生产。现在，上海已基本恢复新一波疫情前的景象，不同的是在居村委和街道上增设了许多核酸检测服务站，各小区大门外都挂着“防范区”等牌子。此外，临时性不太一样的地方还有，银行门口、ATM机外面和肉食品等部分商店门外排长队的现象是过去所少见的。其他感觉都与过去没什么两样，用一句话来概括就是上海还是一派欣欣向荣的现代化、国际化的超大都市的繁荣景象。 三、对打赢“大上海保卫战”的思考 “大上海保卫战”的胜利来之不易，主要应归功于三大方面： 首先，要归功于党中央、国务院的正确决策部署。 3月17日、5月5日，中共中央政治局常委会两次召开会议研究疫情、部署抗疫，强调坚持人民至上、生命至上，强调坚持动态清零，要求“打赢大上海保卫战”。在面对奥密克戎防不胜防的窘境，社会上出现是“躺平”还是“清零”等是非不清之时，是党中央关于“毫不动摇坚持‘动态清零’总方针，坚决同一切歪曲、怀疑、否定我国防疫方针政策的言行作斗争”的指示精神发挥了“定海神针”的决定性作用；在上海抗疫防线处于“崩盘”的危险边缘之际，党中央及时提出“我们打赢了武汉保卫战，也一定能够打赢大上海保卫战”，并迅速举全国之力打响并打赢决定国运的上海抗疫大决战。 同时， 要归功于社会主义制度的优越性。 社会主义制度的一个显著优势是可以集中全国之力办大事。这在“大上海保卫战”中得到了充分体现。党中央一声号令，解放军和全国各地援沪医疗队数万白衣战士在4月3日一夜之间像“神兵天降”一样义无反顾地飞抵、运达上海，为打赢“大上海保卫战”提供了集中优势“兵力”围歼奥密克戎的力量保证；全国各地源源不断地向上海运送来大量抗疫物资，为上海市民在封控期间“足不出户”，食品、生活日用品和药物等送货上门提供了物资保障。可以说没有全国力量和物资上的大力援助，就不会有 “大上海保卫战”的决定性胜利。 再则， 要归功于上海各级党委、政府和全体市民众志成城战胜疫情。 上海市委、市政府及其卫健委在全市防疫处于被动局面、面对来自市内外种种批评和责难的困境下，始终联系实际坚决贯彻中央的决策部署，先后因地制宜地推出了“压茬推进”“三区管理”等举措，压实各区、街镇、居村委的责任落实，全力组织各级防疫部门、全体医务人员、公安民警、志愿者等力量，紧紧依靠全市人民的参与和支持，紧紧依靠全国抗疫力量和物资的支持，终于打赢了“大上海保卫战”。并预先做了周密的顶层设计和规划部署，着力于全市抗疫长效机制建设，推出了核酸检测常态化、场所扫码常态化等有效举措，正在进一步巩固来之不易的“大上海保卫战”的胜利成果。 上海在新一波疫情中不得不在全市按下暂停键，停工停产的损失、抗疫投入的成本等等难免造成全市经济严重下滑。现在，上海正在巩固发展抗疫胜利成果的同时，加快发展经济，尽快把三、四、五月造成的损失弥补回来，并实现“跨越式发展”，创造上海经济腾飞新奇迹，为上海的振兴、为中国的强大做出新的更大的贡献。注：本文引用材料以中央会议和上海文件精神为准，统计数据以国家卫健委和上海卫健委“疫情发布”为准。胡永明，复旦大学法律硕士，长期在上海市级机关专职从事调研工作，致力于研究成果向实践转化。发表学术论文40余篇次，获奖10余项。曾任中国管理科学院学术委员会特约研究员，入编《中华百科英才大典》等典籍。

美国次贷危机是一场新型的金融危机，其产生的内在机理是金融产品透明度不足、信息不对称，金融风险被逐步转移并放大至投资者。这些风险从住房市场蔓延到信贷市场、资本市场，从金融领域扩展到经济领域，并通过投资渠道和资本渠道从美国波及到全球范围。 国际经济界多数意见认为，虽然次贷危机给世界经济造成了一定的影响，但并不能据此判断会引发全球性经济危机。IMF最近表示，国际金融市场动荡的形势尚在"可控制范围内"。但也有少数人认为，次贷危机有可能导致本轮世界经济繁荣周期发生逆转。索罗斯认为，次贷危机是第二次世界大战以来60年内最严重的金融危机，是美元作为世界货币时代的终结。英国《金融时报》评论家沃尔夫 (Martin Wolf)将次贷危机视为盎格鲁-撒克逊金融体系的危机。美国经济学家罗比尼(Roubini)则认为，美联储的连续降息举措难以阻止美国经济陷入衰退。 根据所掌握的资料来分析，笔者认为，世界经济衰退可能性是存在的，由于次贷危机尚未见底，其不确定性风险更值得警惕，其对全球经济金融的影响也不可低估。 流动性过剩与次贷危机 在经历了连续四年的高速增长之后，世界经济在2007年出现了调整迹象，经济增长放缓的压力和通货膨胀的威胁同时出现给世界经济的前景蒙上了阴影。泛滥的流动性推动了世界经济的增长，也助涨了全球商品、金融市场的资产价格。价格的高涨使得通胀在全球蔓延；过于泛滥的流动性则放大了全球投资者的"自信"，带来全球信用的膨胀。就根本而言，次贷危机的根源在于货币紧缩政策的时滞和全球的流动性过剩。 货币紧缩政策时滞 "9·11事件"发生以后，美国经济增长放缓。为了刺激经济增长，美联储连续 13次降息，逐次调低到1%。此举虽然对经济增长起到了刺激作用，但其副作用也不容忽视。一方面，实际利率过低令国内信贷尤其是房地产贷款膨胀，增加了美元供给；另一方面，低利率令美元贬值，为全球流动性泛滥埋下隐患。 事实上,次贷危机爆发的真正原因在于美国货币紧缩政策的时滞效应。针对房价企高等经济过热表现,美联储连续17次加息,基准利率从1%上调到5. 25%。伴随着美国利率的不断提升，政策的累积效应逐步积累沉淀, 使得信用等级较差的客户开始出现无法承受贷款负担的状况。为避免坏账进一步增加,贷款机构收紧银根，从而使贷款客户的资金状况更加恶化,被激化的坏账通过证券化链条传导给全球金融市场和投资者,最终引发次贷危机突然大规模爆发。 全球流动性过剩 导致危机影响规模异常严重的原因则是全球流动性过剩。全球经济的失衡、美元贬值、低息政策和金融衍生工具的大量使用则是全球流动性泛滥的主要原因。对于次级贷款市场而言，一般贷款机构出于谨慎考虑会采取"惜贷"的原则。本来其贷款客户是资信等级较差的，但是在全球资金供给过剩的背景下，通过次贷证券化的手段让贷款机构获得了充足的资金来源，而房价的持续上涨则让贷款机构忽视风险，肆意降低了贷款审核标准。贷款标准降低，贷款规模过度扩大，再经由证券市场传导给全世界投资美国次级贷款证券的投资者，最终演绎成为全球的潜在金融风险。 金融市场多米诺骨牌效应 美联储为刺激经济，在多次降息的同时放松金融管制：一方面，降低信用标准，鼓励商业银行向信用等级低的借款者放款；另一方面，允许金融机构以低成本的借贷投资于高风险资产，允许投资银行为扩大利润来源不断设计结构复杂、高杠杆的衍生品提供给客户，对冲基金大量涌现。衍生品市场在提供流动性和分散风险的同时，也使得各类金融机构以流动性为链条捆绑在一起；一旦链条某个环节出现问题，便会引起连锁反应。 美国经济步入景气收缩期 随着次贷危机的爆发，更多的骨牌开始倒下。市场也开始走向另外一个极端，充裕的资金似乎在一夜之间消失殆尽。美国经济面临通货膨胀、房地产市场萎缩、信贷紧缩等一系列问题。这场危机并没有止步于金融市场，而是通过多个渠道影响到实体经济。 美国经济增长模式的终结 次贷危机标志着美国27年来以"美元扩张、资本市场扩张、双赤字扩张"的国民负债增长模式的终结。在过去五年推动美国地产价格上涨的因素既不是社会财富总量扩张、贫富差距拉大、两位数通货膨胀（如俄罗斯），也不是因为大量移民涌入（如新西兰），更不是经济高速增长、人口城市化、土地供给稀缺（如中国），而纯粹是因为金融创新所带来的"虚假需求"，所以这次危机的爆发对美国的房地产需求无异于"釜底抽薪"。 表面上看，由次贷危机引发的衰退是信用收缩造成的消费低迷、经济减速。但危机背后反映的都是"全球金融机构借钱帮助美国中低收入者购房"的美国债务/ 消费模式的结束。长期以来，美国以双赤字为基础，不仅通过借钱来维持本国的消费，而且通过借钱来维持本国的投资，其财富总体消耗远远超出财富创造能力所能支持的范畴。次级债及相关金融创新虽然把负债增长的美国繁荣模式发挥到极点，同时也标志着从里根时代开始的以美元信用的外部扩张和美国资本市场的内部扩张为基础，通过巨大的财政赤字、贸易赤字以及吸引国际资本流入来推动的长达27年的繁荣模式，很可能难以为继。 美国经济已陷入衰退 次贷危机导致美国经济陷入衰退似乎已经确定无疑，惟一不确定的仅仅是衰退的程度。 2008年伊始，美联储在短短8天连续降息125个基点；3月18日美联储又降息 75个基点，使联邦基金利率下调至，但是这种调控行为只能在短期减缓全球金融市场的动荡，长期内难以扭转美国的经济颓势。历史上这种连续大幅度的降息是很少见的，这说明美国经济的确是出现了很严重的问题。 目前较为客观的预测是2008年美国经济增长率将只有2%，远低于2007年年底 的预测值。近期公布的一系列经济数据也显示，次贷危机仍在恶化，并正外溢至美国经济各个方面，冲击到美国经济整体走势。在楼市降温、次贷危机恶化、经济增速放缓的情况下，近期美国失业率也陡然上升，成为美国经济不容乐观的最直接征兆。2007年12月美国的失业率升至5%，为两年来新高；而新增就业人口仅万人，是2003年8月以来的最低水平。美国劳动部近期公布的2月份失业率为，仍居高不下。从上世纪90年代初和本世纪初两次经济衰退的历史经验看，在衰退发生之前，失业率都出现较大幅度上升。从2007年3月份触底以来，目前美国的失业率已经上升了60%；从50多年来的情况来看，一年之内出现如此高的升幅通常都是经济衰退的征兆。美国供应管理学会(ISM)公布的3月报告显示，美国制造业活动指数在1月份小幅上升之后2月份转而下降至，为2003年4月份以来的最低水平，并且还伴随其他一些不利的情况。类似的情况曾在2001年预示了美国经济衰退的到来。 最令人担心的是，美国经济最糟糕的时刻可能还未到来。按照美国次贷放贷时间推算，拖欠还贷的高峰期应在今年下半年至明年上半年，因此现在所暴露出来的次贷损失，可能只是世界金融体系总体损失的一小部分，次贷危机并未触底。 全球经济面临滞胀威胁 次贷危机对全球经济最根本的影响在于，它将改变全球政策目标结构并带来各国经济周期的错配，使得偶然的"优质博弈均衡"无法继续维系，如果没有深度的货币政策协调与合作，各自为政的货币政策调控将带来全球经济滞胀的"劣质博弈均衡"。 美国贸易进口萎缩 次贷危机酿成全球危机的渠道之一是国际贸易，美国经济下滑和市场疲软将通过国际贸易渠道影响全球经济。美国是全球最重要的进口市场，美国经济陷入衰退将会降低美国的进口需求，这将导致其他国家出口减缓，进而影响到这些国家的 GDP增长。这对那些依靠净出口拉动经济增长的国家或地区如德国、加拿大、墨西哥、东亚新兴市场国家、石油输出国等的影响尤为显著。此外，美元大幅贬值将会损害其他国家出口商品的国际竞争力，特别是那些与美国出口商品构成同质性竞争关系的国家和地区如欧盟和日本。 资本"乱流" 次贷危机会加大全球资本流动的波动性和不确定性。从短期来看，为了弥补亏损，缓解资本充足率压力，美国金融机构纷纷从全球市场抽回投资；同时，来自发展中国家的主权财富基金，也加大了对美国金融机构的投资力度，国际短期资本的流动方向是从其他国家流入美国。 从中期来看，美国金融机构为了重新盈利，以及美联储继续降息和美国经济持续疲软，将会导致国际短期资本从美国流向新兴市场国家进行套利，从而助涨新兴市场国家的资产价格。 从长期来看，一旦次贷危机尘埃落定，美国经济触底反弹，美联储重新步入加息周期，美元币值转跌为升，国际短期资本将会重新由新兴市场国家回流美国。最后这种情景尤其需要引起关注，因为发展中国家的历次金融危机，往往发生在美元加息和美元升值之后。 世界经济增长减速已成定局 从目前获得的统计数据和研究机构的预测报告看，虽然对世界经济是否陷入衰退还存在疑问，但2008年世界经济增长出现减速已成为定局。 2007年，主要工业国家增长减速，由于主要新兴市场经济体继续保持强劲增长，并很大程度上抵消了美国经济增长放慢的不利影响，世界经济依然保持快速增长。2008年，世界经济是否出现衰退主要看新兴市场经济的表现。 新兴市场金融风险加大 次贷危机下，新兴市场可能面临更大的金融风险。部分亚洲国家1997年金融危机后的一些做法可能成为下一次危机的诱因。比如，亚洲国家当前的巨额外汇储备的确增强了抵御金融市场动荡的能力，但同时也给各国带来了资本大量流动的风险。亚洲国家的投资者越来越倾向于在相对安全的西方发达国家投资。联合国亚太经社理事会、雷曼兄弟公司等权威机构报告指出，最近东南亚等发展中国家资本外流的危险有所显现，再次爆发货币危机的可能性上升。据世界银行统计，2005年东亚经济体（除中国、日本和中国香港以外）内部储蓄和投资金额占GDP的平均比重分别降至30%和25%以下，创下上世纪90年代以来的最低水平。摩根斯坦利首席经济学家斯蒂芬·罗奇也认为，高风险抵押贷款就如同当年的互联网，可能" 刺破"全球的资产泡沫，而土耳其等高负债的新兴市场经济国家可能首当其冲。 随着中国开放程度的加深，中国经济参与世界经济和全球化的程度也随之加深。因此，一旦美国经济陷入衰退，中国经济也将会有所影响。主要表现在四个方面：其一，美国进口需求下降将会造成中国出口受到影响，进而影响到经济增长和就业；其二，一旦美元大幅贬值，将会造成中国巨额外汇储备的国际购买力缩水；其三，美国步入降息周期，将会加大中国使用加息来遏制通胀的难度；其四，美国经济衰退，将会加大国际短期资本出入中国的规模和频率，加剧国内金融风险。 全球性通胀 当前，无论是处于经济周期由高及低的发达国家，还是在经济周期持续上扬的新兴市场国家；无论是处于降息通道的美国，还是按兵不动的欧盟和日本，甚至在实施从紧货币政策的中国，通货膨胀随处可见。不难断言，当前的通货膨胀很大程度上归结于总供给曲线移动带来的全球性通胀。 亚洲国家和地区的通货膨胀都达到近年的最高水平。中亚地区2007年通胀水平已经接近9％，南亚的通胀水平达到6％，东南亚是5％左右。2007年11月美国CPI 环比上升，同比上升，创下2005年9月以来的最高升幅；而11月PPI更是上升，单月升幅达到1973年8月以来的最高水平，今年1月份又上涨1%，大大超过市场预期的。欧元的升值和石油价格上涨，也使欧洲的物价水平上涨频频突破2％的警戒线。在油价不断攀升的形势下，对通胀水平的下降似乎不能过于乐观。 同时，次贷危机后的应对政策也助长了全球通胀的发展。由于次贷危机产生的信贷紧缩，美联储和欧洲央行等货币当局沿用了应对网络经济泡沫破灭和"9·11" 事件后的救市操作，采用了注入流动性和降息的办法。比如，2007年12月20日欧洲央行采取了最有力的一次行动，其向市场输入的3486亿欧元两周期贷款创下了单次"输血"的最高纪录。美联储则在次级信贷危机之后连续性降息，仅今年头两个月内就连续降低200个基点。美联储等西方主要经济体5家中央银行 3月11日宣布，决定采取联合措施向金融系统注入资金。这是西方央行在过去3个月里第二次联手应对信贷紧缩问题。这种应对措施虽然在短时间内缓解了次贷危机带来的流动性急剧紧缩的问题，却助长了全球通胀的势头。 滞胀--全球经济的隐忧 经济衰退和通货膨胀可能同时出现的局面引发了对于全球经济陷入滞胀的担忧。本轮的通货膨胀很大程度上由流动性泛滥引发商品价格高企所致，对于很多国家而言，主要表现为输入性的成本推动型的通货膨胀。就需求拉动型通货膨胀而言，经济衰退导致的有效需求下降将会使物价水平下调，从而使货币政策在抑制通货膨胀和促进增长之间权衡；而对于成本推动型的通货膨胀而言，衰退产生的需求下降则可能起不到应有的作用，从而导致滞胀的产生。 接下来的几年内，在全球经济陷入衰退的情况下，国际大宗商品价格还有可能持续上涨，输入型通胀的压力还会进一步上升。决定大宗商品价格的重要因素-- 美元汇率仍然可能支撑价格走高。如果全球商品价格继续处于高位，许多国家输入型通货膨胀的格局将会延续，从而加大滞胀的可能性。

为全面贯彻落实十六大精神，努力做好2003年邮政思想政治研究工作，为推动邮政向良性循环迈进提供服务，中国邮政职工思想政治工作研究会围绕全国邮政工作的总体部署，提出2003年工作要点。2003年邮政政研工作的总体思路是：以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，认真贯彻2003年全国邮政工作会议精神，围绕邮政中心任务，服务邮政工作大局，密切联系邮政改革发展的实际，深入开展调查研究，不断探索思想政治工作的新途径、新方法。积极配合邮政企业文化建设和精神文明创建活动，以如何落实“以人为本”的邮政企业发展战略，在推进邮政企业全面进步的同时，促进邮政职工全面发展为研究重点，扩大研究课题的深度与广度，提高研究成果的针对性和指导性，为各级领导决策做好服务，为推动邮政向良性循环迈进做出新贡献。一、主要研究内容2003年，各级邮政政研会要坚持“为大局服务，为中心服务，为基层服务”的宗旨，把改革发展的难点、职工思想的疑点、行业工作的热点作为政研工作的重点，帮助干部职工正确认识形势、正确理解方针政策，特别是正确理解国家局党组提出的“2003年中国邮政总体上初步步入良性循环”的目标要求，不断激发干部职工的责任意识和工作热情，为邮政改革发展营造良好的思想环境，提供强有力的思想保证。（一）研究如何把深入学习贯彻十六大精神同邮政改革发展的实践密切联系起来，以十六大精神来统领、指导和推动政研工作的深入开展。（二）研究如何全面实践“三个代表”重要思想，加强和改进邮政部门党的建设、精神文明建设、行风建设和企业文化建设。（三）研究如何围绕推进邮政迈向良性循环的工作大局，有效开展邮政形势、任务教育，增强思想政治工作的说服力，为邮政改革发展目标的实现创造良好的思想舆论氛围。（四）研究如何坚持以人为本，树立“企业即人、企业靠人、企业为人、企业塑人”的观念，突出邮政职工建设、管理企业的主体作用，激发邮政职工工作热情，维护邮政职工切身利益以及提高队伍整体素质等方面的方法和途径。（五）研究如何在邮政企业开展以为人民服务为核心、集体主义为原则、诚实守信为重点的思想道德建设和职业道德建设，不断提升服务水平，努力树立邮政良好的社会形象。（六）研究如何开展群众性精神文明创建活动和行风建设，进一步扩大邮政精神文明创建活动和行风建设的新途径、新成果。（七）研究如何培育有邮政特色的企业文化，激发干部职工的积极性和创造性，形成奋发向上、团结拼搏的企业文化氛围。（八）研究如何对先进典型的经验进行深入总结、广泛宣传和大力推广，努力形成“学先进、比先进、赶先进”的良好氛围。（九）研究如何针对邮政改革发展中带有普遍性的难点、热点问题，发挥思想政治工作的先行作用和导向效应，把思想政治工作做深、做细、做实、做出成效的方法和途径。（十）研究如何使邮政政研工作体现出与时俱进、不断创新的特点，不断探索邮政政研工作的新思路、新方法。各级邮政政研会要结合上述十个方面主要研究内容，从本单位改革发展的实际出发，立足于自身思想政治工作的现状，进一步提出各自政研工作的方向和重点，细化内容和形式，明确方法和步骤，努力形成形式多样、各具特色、不断推出新成果的政研工作态势。二、几项重点工作2003年，各级邮政政研会要在不断总结经验的基础上，通过深入细致、扎实有效的研究活动，使邮政政研工作的触角延伸到邮政的各个层面，使邮政政研工作的成果体现到邮政改革发展的全过程。（一）学习贯彻十六大精神，大力推进邮政政研工作学习贯彻十六大精神是当前和今后一个时期全国各级邮政部门及邮政政研会的首要政治任务。各级邮政政研会要协助各级党组织做好学习宣传、贯彻落实十六大精神的组织工作，在学习的内容、形式上提供建议，在贯彻的方法、步骤上积极配合，特别是在引导邮政干部职工把思想统一到实践“三个代表”重要思想的要求上来，统一到“加快邮政发展，服务小康建设”的使命上来，把力量和行动凝聚到推进中国邮政2003年总体上初步步入良性循环的目标上来等方面发挥参谋、引导作用。要用十六大精神来指导政研工作，发扬理论联系实际的优良传统，深入学习研究十六大提出的新思想、新观点，深入研究总结邮政独立运营以来思想政治工作的新经验，特别要重点研究学习贯彻十六大精神同邮政改革发展实践紧密结合的形式、方法，把推动研究、勇于实践、解决问题作为各级邮政政研会学习贯彻十六大精神的出发点和落脚点。（二）协调多方力量，加大邮政企业文化建设的研究加强邮政企业文化建设，是推进邮政两个文明建设的重要工作，也是当前邮政政研工作的一项重要研究课题。各级邮政政研会要重点研究如何以企业精神为核心理念，塑造良好的企业形象，引导职工服务社会、奉献群众；如何以品牌形象为目标指向，加强企业文化的机制建设，以高层次的品牌文化提升企业的市场竞争力；如何坚持以人为本的指导思想，把企业作为教育人、培养人、塑造人的重要阵地，保持企业发展的生机和活力；如何在鼓励宣传无私奉献精神的同时，重视物质利益的能动作用，在企业文化建设中充分发挥思想层面、物质层面、制度层面的联动作用。2003年上半年，中国邮政政研会将牵头组织多方力量，研究草拟邮政企业文化建设方案和企业文化建设指导意见。通过向业内人士、专家学者等广泛征求意见，反复研究论证和修改完善后，报请国家局党组研究审定。各级邮政政研会也要结合本单位的实际，研究如何推动本单位企业文化建设的具体措施和有效方法，研究如何在全国邮政企业文化建设整体框架下建设各具特色的企业文化，并加强思想政治工作和企业文化建设结合点的研究，使两者形成合力服务于邮政发展改革工作。（三）广泛调查研究，完成《邮政职业道德读本》的编写要继续探索如何在邮政行业贯彻落实《公民道德建设实施纲要》，切实加强邮政职业道德建设，提高邮政诚信服务水准。中国邮政政研会将把邮政职业道德建设作为2003年重点研究课题，拟定《邮政职业道德读本》编写大纲，组织相关人员，尽快完成编写工作。各省（区、市）局、各直属单位邮政政研会要加强对本单位职业道德建设现状及存在问题的调查研究，并在研究分析的基础上，已形成邮政职业道德规范的要不断补充完善，未启动这项工作的要积极进行研究探索。中国邮政政研会将以组织到部分省（区、市）局调研、调阅部分邮政企业职业道德建设资料等形式，研究和了解各地职业道德建设工作开展情况，为《邮政职业道德读本》的编写提供参考。（四）深入研究，加强对先进典型的宣传推广各级邮政政研会要注意研究总结先进典型的经验，发挥先进典型的示范作用，把运用先进典型影响带动职工群众作为邮政思想政治工作的重要手段，作为探索邮政思想政治研究工作的重要源泉。一是注意发现工作成绩突出、能够代表邮政形象、被社会认可的先进典型，如劳动模范、先进集体以及精神文明创建活动中涌现出来的先进单位和个人等等，把他们树立成“标杆”、“品牌”。二是深入挖掘提炼先进典型的事例，以新闻媒体、论文文章、巡回演讲等多种手段广泛进行宣传推广，造成一定宣传声势，形成一定舆论氛围。三是注重研究各类先进典型的培育形式和激励机制，积极向本单位党政领导提出建议意见，从制度上为先进典型的成长创造必要条件，努力形成学赶先进、争当先进的良好局面。为推动对先进典型培育形式、激励机制等问题的研究，中国邮政政研会在开展年度政研论文征集评比活动时，继续要求各省（区、市）局、各直属单位邮政政研会提交的论文中，研究上述问题的论文要占有一定比重。（五）注重创新，加强思想政治工作方法的研究运用各级邮政政研会要针对思想政治工作政策性、层次性、阶段性的特点，注重情和理、言和行、点和面、正和反、冷和热、虚和实等运用方法的研究，在功能上突出发挥思想传播和文化整合作用，在运用上突出解决思想问题的实际效果。要根据形势、政策、工作对象思想的变化趋势，探索思想问题预报预警形式，增强思想政治工作的前瞻性和预见性。要研究如何把思想政治工作的柔性导向融入到硬性管理中，使思想政治工作与党建工作、行政工作、精神文明建设、企业文化建设有机结合。要根据思想政治工作面临的新形势、新变化，在继承过去好作风、好方法的基础上，不断探索新思路、新途径，努力做到理论和实践、继承和创新、当前和长远的统一。三、加强自身建设，提高政研工作水平（一）巩固大政工管理下的一体化思想政治工作格局各级邮政政研会要坚持在各级党组（党委）统一领导下，突出政研干部“一岗双责”作用的发挥，继续把各方力量调动起来，不断完善党政共同负责、党政工团齐抓共管，以专兼职政工干部为骨干，广大管理干部为基础，职工群众广泛参与，职责明确、关系协调、渠道畅通的邮政政研工作管理体系和运行机制。（二）继续推动各省（区、市）局、各直属单位政研会的研究活动在做好日常政研工作的基础上，各省（区、市）局、直属单位要安排好本单位政研会年会，认真总结交流，研究部署工作，健全必要的工作制度。各学区的组长单位要牵头组织好本学区的学组活动，并按照确定的学区活动内容、形式进行，保证本学区每年不少于一次的集中交流活动。（三）认真组织开展各种形式的调研、交流活动2003年中国邮政政研会将选择一些重点研究课题，如企业文化建设、精神文明创建活动、职业道德建设等，结合中国邮政政研会换届筹备的工作需要，抽调部分政研干部到相关单位开展深层次的专项或综合调研活动。各级邮政政研会也要安排一定时间，组织政研干部和相关管理干部，有计划、有主题地开展一些调研活动。要发挥好邮政政研会特约研究员以及退休政工干部或管理干部的作用，中国邮政政研会将安排适当的研究课题，组织他们参与一些研究活动和调研活动，发挥他们的丰富经验，调动他们的积极性、创造性。要继续办好政研工作信息和各级政研会会刊，加强政研工作交流的力度。各省（区、市）局、各直属单位邮政政研会要在做好本单位政研工作宣传交流的基础上，及时上报工作信息、工作动态、经验做法和典型事例等。中国邮政政研会秘书处要及时收集汇总各方面情况，定期下发政研工作信息，做好上下、内外和不同层面的信息交流服务工作。（四）继续开展年度政研论文征集评比活动各级邮政政研会要结合中国邮政政研会提出的十个方面的重点研究内容，围绕本单位发展改革工作实际，深入调查研究并努力形成一大批研究论文和调研报告。同时，做好内部交流推广和评选推荐工作。中国邮政政研会秘书处负责组织好政研论文征集评比工作，加大对政研成果的宣传推广。对有价值的研究成果要汇编印发推广，对具有普遍意义的创新性研究成果将提交有关领导或部门参阅参考。（五）努力提高政研干部队伍的整体素质建设学习型的社会，前提是培育学习型的人。各级政研干部要力争成为学习型的政研干部，通过不断学习和实践，从书本中汲取营养，从实践中获取知识，在研究中得到历炼，努力提高自身政治素养、理论水平和工作能力。要加强对政工干部的教育培训。中国邮政政研会将于2003年下半年举办第四期政工干部培训班，进一步拓展政工干部的视野，提高研究工作的水平。各级邮政政研会也要积极创造条件，保证一定的研究资料经费、外出考察经费，给予政研干部更多的学习提高机会。四、积极做好中国邮政政研会第二届理事会的筹备工作按照《中国邮政职工思想政治工作研究会章程》规定，中国邮政政研会第一届理事会将于年底届满。2003年下半年要认真做好中国邮政政研会第二届理事会的筹备工作，总结邮政政研会成立四年来邮政政研工作情况，交流推广基层工作经验，安排部署新形势下全国邮政政研工作，审议新修订的《中国邮政职工思想政治工作研究会章程》，确认产生第二届理事会的组成人员，表彰全国邮政思想政治工作优秀企业、全国邮政优秀思想政治工作者以及全国邮政优秀政研会。各级邮政政研会要按照中国邮政政研会的统一部署，认真总结邮政实现三年扭亏、推进邮政向良性循环迈进进程中开展政研工作情况和取得的经验，分析工作中的不足，研究改进工作的建议意见，提出政研工作的新思路，评选表彰本单位政研工作先进单位和个人。上述工作应在2003年10月底前完成，并按要求做好上报工作。