工程机械杂志社

三一重工股市放量大跌是受到其他因素的影响，包括国际市场需求乏力，让投资者对商业重工的前景悲观。

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三一重工股票涨跌是由二级市场来决定的，并非是与三一重工的销量来决定的，不是销量好股价就涨，销量不好股价就跌，这是一种错误的观点。

因为三一重工出现补跌，股票涨高了要跌，跌多了要涨，这是股市的自然规律，这个规律是所有股票都必须遵从的。

而三一重工也是不例外，三一重工股价从3元多，一波主升浪涨到50多元，这个涨幅已经非常惊人了，出现这么大的涨幅之后放量下跌是不是很正常的走势呢？这个放量下跌只是一个补跌而已，这是市场规律。

2021年一季度的业绩情况对比的是2020年一季度，而当时正处于新冠疫情期间，业绩基数并不是很好，2020年一季度营业收入174.44亿元，同比下降18.92%，净利润113.26亿元，同比下降30.16%。之所以2021年一季度增长明显，根本原因是去年基数低。

同比增长2.5%，国内4.1万台，同比下滑5.2%，根据中国工程机械工业协会发布的行业统计数据显示，2021年1-5月纳入统计的26家主要制造企业，共销售200733台，同比增长37.7%，5月份销售27220台，同比下滑14.3%，国内销售22070台，同比下滑25.2%。

北上资金，主力资金撤退，供需关系这是直接因素，因为价格变化主要是供需关系。 这也说明一个道理，市场永远是聪明的资金 占据主导，而不是散户说了算！

三一股东人数占据很大，一大批小散户在里面。他们之所以如此是为了抢眼球，所以，我觉着很多人不懂技术，行业，空讲基本面没意义！

再看机构从一八年的四百七十一家至二零二零年的一千三百零五家。这么多机构的参与，将一只低价股推升到几倍，甚至十几倍。单从销量来对照股价是不合理的，销量多不代表赢利能力强，注意每股收益是0.658元。如果在未来几年里每股收益得不到大的增长的话，股价迟早是要回归所值的！

三一重工每年业绩都会明显增长，消息面一路利好，公司即将向全体股东每10股派发现金红利6元，而近期股价却暴跌45.03%是不合理的。这几天下跌是主力挖的黄金坑，跳入坑里遍地都是黄金，关键暴跌时有没有勇气义无反顾跳入坑里，这需要一定的勇气与智慧。

工程行业是强周期行业，从15年底部开始，工程行业一直在上涨。目前接近周期顶部了。今明两年，国内需求已近顶部，如果国外增长不理想的话，那就是整个行业的下调期了。

增速预计降低以至负增长。假设本来预期增长100%的，现在年报出来才增长50%。那么就要把多预期的50%给跌回去。

钢铁的下游产业，肯定都发展得不会太好，因为铁矿石一直在涨价，3，5年之内还得往上涨！钢铁重工行业的原材料成本会增加很多，而且这个增加的幅度还非常大，这是第一个不利的因素。

重工行业的产品，主要还是用于大的基础设施建设。除了中国，还维持着一定数量级的大的基础设施建设以外，其他各国各地方应对疫情自顾不暇，需要搞大型的基础设施的，本来也不多。

所以它的产品销路其实也是一个问题！如果再加点它内部的一些管理上的问题，如果产品质量，产品设计，市场营销再出点问题，股价下跌是大概率事件！

《建筑机械》杂志是建设部主管、北京建筑机械化研究院主办的中国建筑工程机械行业综合性科技期刊，是中文核心期刊、建设部优秀期刊、中国期刊方阵双效期刊、中国科技论文统计与分析用刊。国内外公开发行，在国内同类期刊中发行量名列前茅。创刊20多年来，已经发展成为行业中的权威杂志，深受业内人士的喜爱。办刊理念办刊宗旨 面向建设施工和建设工程机械行业，构筑市场、技术和产品信息交流平台，探析成功企业管理运作模式，推动新产品、新技术、新工法、新思维的研究和应用，促进建设施工和建设工程机械行业发展。办刊理念 为读者、作者、客户创造机会，提供增值服务。办刊目标 打造专业性、精品性、权威性的建设工程机械旗舰杂志。办刊信条 人品成就精品。办刊精神 精深 精进 深入 独特 服务理念 因您而动 动于心灵 工作作风 认真 严格 主动 高效 共事准则 平等 信任 协作读者定位建设施工企业以及建设工程机械制造商、代理商、租赁商、经销商、供应商、设计研究单位、高等院校和行业主管部门的决策管理人员、营销采购人员、使用维护人员和研究开发人员 《建筑机械》下半月刊《建筑机械》（International Construction China）将是在中国建设行业处于领先地位的专业杂志——《建筑机械》杂志和国际建设领域的权威媒体——KHL集团精诚合作的产物。并将成为中国工程机械行业第一本按照国际标准进行采编、设计和发行的中文建设类杂志。合作双方背景《建筑机械》是由《建筑机械》杂志——中国国内建设杂志的领先者，和KHL Group——世界领先的国际建设杂志（International Construction)的出版商，两者合作创办。这一独特的合作关系，为需要发布资讯的广告客户提供了一本具有国际水平的中文杂志。《建筑机械》杂志创刊于1981年，是中国建设工程机械行业历史悠久、拥有最广泛读者的行业杂志之一。对中国市场进行全面报道，也是同行业内拥有最高发行量的杂志之一。KHL集团创立于1989年，旗下的国际建设杂志（International Construction）、读者数据库、书籍和信息产品都处于世界前列。它拥有世界知名的杂志，包括《国际建设》（International Construction）、《国际起重运输机械》(International Cranes & Specialized Transport）、《欧洲租赁新闻》（European Rental News）、《国际拆除与再利用》（Demolition & Recycling International）、《国际高空作业机械》（Access International）、《欧洲建设》（Construction Europe）、《美国起重运输机械》（American Cranes & Transport）。这两个行业媒体的领军人物联合起来可以为广告客户提供一个无与伦比的机会，使他们更好地为浩大的中国市场传递信息。极具冲击力的稿件，高品质的设计和对市场的深度了解将使《建筑机械》（International Construction China）下半月刊成为中国建设专业人士“不可不读”的杂志。

一、基本面来说

在本轮工程机械行业的复苏中，三一重工凭借挖掘机、混凝土机械等核心品类的竞争优势和良好的成本控制能力，营业收入和净利润不断刷新纪录。市值一度突破4000亿元，较2016年低点增长10倍以上，被投资者誉为“机械龙头”。

但2月18日以来，三一重工股价持续下跌。10倍牛股逼近减仓，不少投资者看跌。为什么昨天的“小甜甜”变成了今天的“牛太太”？

除了“茅概念”整体弱势的风格因素外，三一重工未来主要关注三大问题：工程机械行业周期的高峰期、海外市场的不利发展和钢价的大幅上涨。

二、股价上来看

三一重工当前股价，较2月19日触及的最高点50.3元，已下跌约42%；当期市值较最高点的约4268亿元，已蒸发超1800亿元。

“关于股价大跌，内部也有人认为是一次调整”，三一重工相关人士对界面新闻记者表示，制造业本身压力很大，市场估值和投资者的信心、预期等主观因素相关，很难因为股价下跌具体断定一家公司。

工程机械板块属于周期股。据界面新闻了解，业内有担忧称，这一轮周期或见顶。挖掘机乃至整个工程机械行业能否延续去年的高增速，是市场担忧的问题。

近期，工程机械整体板块也在持续走弱。该板块指数近三个月下跌了近30%，平均每个月下跌10%左右。

工程机械杂志社近日发文称，工程机械火爆面具下，隐忧正在积聚。

值得注意的是，2021年第一季度营收335.13亿元，同比增长92.12%，净利润55.38亿元，同比增长146.16%。

这份业绩可以说是非常牛，但是股价依然无视数据下跌，高位至今股价跌幅超过40%，董承非清仓（公募）。

2001年-2019年间，营业收入同比增长率虽说多数年为正增长，但负增长及业绩降速的年份却比较集中，2005年、2012-2016年间出现过负增长。同期，净利润同比增长率也有相似，2005年、2008年、2012-2015年间出现过负增长，而其他年份均呈现着大幅增长之态。而近些年，公司业绩增长十分强势，2016-2019年净利润同比增长分别为：4001.13%、928.35%、192.33%、83.23%。

在强势增长好业绩的基础上，近几年三一重工的股票价格也是突飞猛进，更是呈现这一年涨一倍的壮举！

三、总结

现在的三一重工股价腰斩，但估值还是贵，大概率还会跌。

我认为原因，还是从业绩强周期来说。单看市盈率，三一重工12倍，很便宜的数字；但这是取决于近五年业绩爆发式增长，所以市盈率失真，因为三一重工是强周期性行业。

周期股在市场眼里就像一个民工，市场认为它没有多大出息。白酒、医药这样的成长股就像海归博士，被市场寄予厚望。但是，如果一个民工能努力上进，取得很高的收入甚至财富自由，那么市场这种势利眼也当然会给以更高的评价，股价也会大涨。白酒、医药、半导体这样的博士如果持续没有研究成果，也会被市场唾弃的，股价也会大跌

不是。《工程机械》杂志创刊于1964年，由天津工程机械研究院主管主办，是中国工程机械行业第一本杂志，历史悠久，积淀深厚，先后被评为国家期刊奖百种重点期刊、中国期刊方阵双奖期刊、中文核心期刊、中国科技核心期刊和中国工程机械工业协会会刊。 《工程机械》以促科技之进步，谋行业之发展为己任，全程记录新中国工程机械发展史，真实记录行业技术进步，形成了鲜明的办刊风格，设置有“本刊特稿、产品结构、试验研究、设计计算、材料工艺、液压液力、专题综述、使用维修”等经典栏目，全面反映工程机械行业18大类产品新技术、新产品、新材料、新工艺和新经验。近年来，《工程机械》革故鼎新，与时俱进，在原有的以报道应用技术论文为主的基础上，不断扩大杂志的信息资讯报道内容，形成集权威性、指导性、科技性、实用性于一体的行业科技期刊，进一步提升杂志在工程机械行业的影响力，更好地为读者和行业企业服务。