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本文以2003—2015年沪、深两市上市公司为样本,考察了上市公司股价同步性与股价崩盘风险的关系。研究发现:上市公司股价同步性与股价崩盘风险显著正相关,在信息不对称程度较高,管理层坏消息动机较强的公司,两者之间的正相关关系更显著。
来源：996论文网1绪论1.1研究背景与研究意义1.1.1研究背景自1990年12月上海证券交易所、1991年7月深圳证券交易所正式运行营业，中国证券市场由此进入快速发展时期。股票市场成立30年，期间牛熊转换多次，个…
金融学视角下股价崩盘风险影响因素的实证研究.本文是一篇金融学论文，本文的实证结果和研究结论，在理论上丰富了上市企业股价崩盘风险研究内容，在实践上可以为监管部门、上市企业以及机构投资者防范股价崩盘风险提供决策参考。.2014年和2015年两年...
本文是一篇会计论文，本文增加了影响股价崩盘风险外部因素的相关研究。在目前影响股价崩盘风险的外部因素研究中，虽涉及了机构投资者，但是对于机构投资者对股价崩盘风险的影响却未达成共识，机构投资者是否能够作…
因此基于隔夜信息建立的不对称SV模型如exp(hti.i.N(0,1)i.i.N(0,1)通过在方差方程中区别隔夜收益和日内收益的正负，以此代替好坏消息，并分析其对波动的不同影响，将波动的不对称性引入模型，这里我们称此模型为aSVoi模型。
股票市场中价格的暴涨暴跌会扰乱市场的健康交易秩序，资源的配置效率下降，可能使社会经济出现动荡。Chenetal发现了在公司层面上投资者在有多种选择时，负向的不对称性更容易发生。负向的收益率偏度是指大盘的股票更容易下跌而不是上涨。
2股市中羊群效应的形成原因关于羊群效应形成的原因,哲学家认为是人类理性的有限性,社会心理学家认为是人类的从众心经济学家则从信息不对称、不完全等角度来解释。笔者通过观察分析股市中的羊群效应,认为其形成原因大体上可归纳为以下几方面:1
股价崩盘现象的发生通常暗含着三个明显特征：（1）股价呈现急剧下跌是无预兆性的；（2）股价变化具有不对称性，负向的不对称性更容易发生，即股票更容易较大幅度下跌而不是上涨；（3）崩盘现象具有传染性，个股暴跌会影响同行业及整个市场，如近段
(3)从股市上涨和下跌两个阶段的实证结果可以发现，羊群行为在不同阶段具有不对称性。在此研究期间内，沪深股市在上涨阶段的二次项系数虽为负值却并不显著，羊群行为并不明显；而下跌阶段的一次项和二次项系数都显著不为0，且二次项系数为负，表明存在着较为明显的羊群效应。
2）中国的股票市场存在明显的信息不对称。公募基金取得的超额回报中很大的一部分，来自于和掌握内部信息的关键人员（比如上市公司高管和最大股东）进行同步的股票操作。3）中国股市机构投资者的投资回报显著高于散户投资者。
本文以2003—2015年沪、深两市上市公司为样本,考察了上市公司股价同步性与股价崩盘风险的关系。研究发现:上市公司股价同步性与股价崩盘风险显著正相关,在信息不对称程度较高,管理层坏消息动机较强的公司,两者之间的正相关关系更显著。
来源：996论文网1绪论1.1研究背景与研究意义1.1.1研究背景自1990年12月上海证券交易所、1991年7月深圳证券交易所正式运行营业，中国证券市场由此进入快速发展时期。股票市场成立30年，期间牛熊转换多次，个…
金融学视角下股价崩盘风险影响因素的实证研究.本文是一篇金融学论文，本文的实证结果和研究结论，在理论上丰富了上市企业股价崩盘风险研究内容，在实践上可以为监管部门、上市企业以及机构投资者防范股价崩盘风险提供决策参考。.2014年和2015年两年...
本文是一篇会计论文，本文增加了影响股价崩盘风险外部因素的相关研究。在目前影响股价崩盘风险的外部因素研究中，虽涉及了机构投资者，但是对于机构投资者对股价崩盘风险的影响却未达成共识，机构投资者是否能够作…
因此基于隔夜信息建立的不对称SV模型如exp(hti.i.N(0,1)i.i.N(0,1)通过在方差方程中区别隔夜收益和日内收益的正负，以此代替好坏消息，并分析其对波动的不同影响，将波动的不对称性引入模型，这里我们称此模型为aSVoi模型。
股票市场中价格的暴涨暴跌会扰乱市场的健康交易秩序，资源的配置效率下降，可能使社会经济出现动荡。Chenetal发现了在公司层面上投资者在有多种选择时，负向的不对称性更容易发生。负向的收益率偏度是指大盘的股票更容易下跌而不是上涨。
2股市中羊群效应的形成原因关于羊群效应形成的原因,哲学家认为是人类理性的有限性,社会心理学家认为是人类的从众心经济学家则从信息不对称、不完全等角度来解释。笔者通过观察分析股市中的羊群效应,认为其形成原因大体上可归纳为以下几方面:1
股价崩盘现象的发生通常暗含着三个明显特征：（1）股价呈现急剧下跌是无预兆性的；（2）股价变化具有不对称性，负向的不对称性更容易发生，即股票更容易较大幅度下跌而不是上涨；（3）崩盘现象具有传染性，个股暴跌会影响同行业及整个市场，如近段
(3)从股市上涨和下跌两个阶段的实证结果可以发现，羊群行为在不同阶段具有不对称性。在此研究期间内，沪深股市在上涨阶段的二次项系数虽为负值却并不显著，羊群行为并不明显；而下跌阶段的一次项和二次项系数都显著不为0，且二次项系数为负，表明存在着较为明显的羊群效应。
2）中国的股票市场存在明显的信息不对称。公募基金取得的超额回报中很大的一部分，来自于和掌握内部信息的关键人员（比如上市公司高管和最大股东）进行同步的股票操作。3）中国股市机构投资者的投资回报显著高于散户投资者。
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