杂志为系国内外公开发行的专业学术期刊。以耳鼻咽喉头颈外科医师为主要读者对象,同时适合相关学科从事临床、教学及科研工作者阅读。主要刊登耳鼻咽喉头颈外科领域的新进展、新技术和新方法的综述、最新研究进展、国外优秀论文、个案报道及文献复习、标准与规范、继续医学教育、学科史话、外文期刊目录、国外原文论著等内容。1、综述 将数十篇国内外公开发表的文献通读后, 有分析、有讨论、深入浅出地反映所选命题的国际水平和发展趋势。文题要求鲜明、简洁、确切地反映文章的特定内容, 以20字内为宜, 不用缩略语。全文一般不超过5 000字(指版面字数) 。文首附有200字左右的中文摘要及2~5个关键词(主题词为主,自由词为辅) 。文后参考文献要求为作者亲自阅读过的近10年内(近5年内的文献, 不得少于所引文献的50% ) 公开发表的国内外文献。以15~ 30篇为宜, 书籍和中文文献不引用或少引用。文献序号应在文中引用处句末按引用顺序以数字加方括号标注于右上角。文内第一次出现的英文缩写请注明英文全称及中文名称, 为了便于阅读, 请尽量少用或不用英文缩写。参考文献尽量在因特网上采用复制录用方式, 以保证其准确性。2、文稿 应具有科学性、实用性, 论点明确, 资料可靠, 文字精练, 数据准确, 格式符合本刊稿约,必要时应做统计学处理。文章一般不超过1 500字。当文稿报告以人为研究对象的试验时, 作者应该说明其遵循的程序是否符合负责人体试验的委员会(单位性的、地区性的或国家性的) 所制定的伦理学标准并得到该委员会的批准, 是否取得受试对象的知情同意。3、作者作者姓名在文题下按序排列, 排序应在投稿时确定, 在编排过程中不应再作改动; 作者单位名称及邮政编码脚注于同页左下方。作者应是: ①参与选题和设计, 或参与资料的分析和解释者; ②起草或修改论文中关键性理论或其他主要内容者; ③能对编辑部的修改意见进行核修, 在学术界进行答辩, 并最终同意该文发表者。以上3条均需具备。仅参与获得资金或收集资料者不能列为作者, 仅对科研小组进行一般管理也不宜列为作者。对文章中的各主要结论, 均必须至少有1位作者负责。集体署名的文章必须明确对该文负责的关键人物; 其他对该研究有贡献者应列入志谢部分。作者中如有外籍作者, 应征得本人同意, 并附证明信。4、关键词文稿需标引2 ~ 5个关键词。请尽量使用中国医学科学院医学信息研究所2005年出版的《中文医学主题词表》上的主题词。每个英文关键词第一个字母大写。中文或英文关键词之间以分号分隔。5、医学名词以1989年及其以后由全国自然科学名词审定委员会审定、公布, 科学出版社出版的《医学名词》和相关学科的名词为准, 暂未公布者仍以人民卫生出版社编的《英汉医学词汇》为准。中西药名以最新版《中华人民共和国药典》和中国药典委员会编写的《中国药品通用名称》为准, 不应使用商品名。在需要使用商品名的情况下, 应先给出其通用名称, 括号内给出商品名。6、图表 文中图表均应贴附于相应文中, 用统计表时, 要合理安排纵横标目, 并将数据的含义表达清楚; 用统计图时, 所用统计图的类型应与资料性质相匹配, 并使数轴上刻度值的标法符合数学原则。仅1幅图或1个表写作图1或表1。每幅图表应冠有图(表) 题。说明性的资料应置于图(表) 下方注释中,并在注释中标明图表中使用的全部非公知公用的缩写, 图表均随文排。本刊采用三线表(顶线、栏目线、底线) , 如遇有合计或统计学处理行(如t值、P值等) , 则在这行上面加一条分界横线; 表内数据要求标明单位, 有效位数一致, 一般按标准差的1 /3确定有效位数。线条图应墨绘在白纸上, 高宽比例约为5∶7左右。以计算机制图者应提供激光打印图样。照片图要求有良好的清晰度和对比度。图中需标注的符号(包括箭头) 请用另纸标上, 不要直接写在照片上, 每幅图的背面应贴上标签, 注明图号、作者姓名及图的上下方向。图片不可折损。若刊用人像, 应遮盖其能被辨认的部分。大体标本照片在图内应有尺度标记。病理照片要求注明染色方法和放大倍数。7、计量单位实行国务院1984年颁布的《中华人民共和国法定计量单位》, 并以单位符号表示, 具体使用参照2001年中华医学会杂志社编辑的《法定计量单位在医学上的应用》一书。注意单位名称与单位符号不可混合使用, 例如ng/kg/天应改为ng·kg- 1 ·d- 1; 组合单位符号中表示相除的斜线多于1条时应采用负数幂的形式表示, 如ng/kg /min应采用ng·kg- 1·min- 1的形式; 组合单位中斜线和负数幂亦不可混用, 如前例不宜采用ng/kg·min- 1的形式。在叙述中, 应先列出法定计量单位数值, 括号内写旧制单位数值; 但如同一计量单位反复出现, 可在首次出现时注出法定计量单位与旧制单位的换算系数, 然后只列法定计量单位数值。血压计量单位恢复使用mm Hg, 但首次使用时应注明mm Hg与kPa的换算系数。8、统计学符号按GB 3358 - 82《统计学名词及符号》的有关规定书写, 常用如下: ①样本的算术平均数用英文小写(中位数仍用M ) ; ②标准差用英文小写s; ③标准误用英文小写sx - ; ④ t检验用英文小写t; ⑤ F检验用英文大写F; ⑥卡方检验用希文小写χ2 ; ⑦相关系数用英文小写r; ⑧自由度用希文小写ν; ⑨概率用英文大写P ( P值前应给出具体检验值, 如t值、χ2值、q值等) 。以上符号均用斜体。9、参考文献按GB 7714 - 87《文后参考文献著录规则》采用顺序编码制著录, 依照其在文中出现的先后顺序用阿拉伯数字加方括号标出。尽量避免引用摘要作为参考文献。参考文献中的作者, 1 ~ 3名全部列出, 3名以上只列前3 名, 后加。, 等。或其他与之相应的文字。外文期刊名称用缩写, 以《IndexMedicus》中的格式为准; 中文期刊用全名。每条参考文献均需著录起止页。参考文献必须由作者亲自核对原文并保证无误。将参考文献按引用先后顺序(用阿拉伯数字标出) 排列于文末。期刊著录格式: 前3位作者姓名(3位以上作者后加等).文题.刊名(外文期刊名用IndexMedicus中规范缩写名, 中文期刊名用全称) , 年, 卷(期) : 起- 止页.举例:1 Uchida T, Suto H, Ra C, et al. Preferential expression of Th2 - type chemokine and its receptor in atop icdermatitis. Int Immunol, 2002, 14 (5) : 1431 – 王丽英, 陈昆, 顾恒, 等.慢性光线性皮炎紫外线作用光谱的研究.中华皮肤科杂志, 2005, 38(6) : 410 – 樊翌明, 吴志华.生殖器疣.见: 吴志华, 主编.现代性病学.第2版.广州: 广东人民出版社, – 、其他要求①来稿需请作者所在单位主管学术的机构审核, 并附单位推荐信。一律文责自负, 根据著作权法有关规定, 本刊可对来稿做文字加工。②凡接到本刊收稿回执后3个月内未接到退稿, 则稿件仍在审阅研究中。作者如欲投他刊, 请务必事先与编辑部联系。③来稿一经接受刊登, 全部作者依次在《论文专有使用权授权书》上签名, 专有使用权转让给中华医学会。④来稿收取稿件处理费20元, 确认刊载后按通知数支付版面费。稿件刊登后酌致稿酬, 并赠当期杂志。
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新英格兰医学期刊(The New England Journal of Medicine;简称NEJM)是由美国麻州医学协会(Massachusetts Medical Society)所出版的评审性质医学期刊(medical journal)和综合性医学期刊,1812年由约翰·柯川博士创办,始称《新英格兰医学与外科期刊》。
1828年,它改为周刊型态出版,也被更名为《波士顿医学与外科期刊》;一百年之后,它就采用现今我们所知道的名称《新英格兰医学期刊》。
期刊内容包含有:主题性之社论,原创性的论文,旁征博引性的评论性文章,即时短篇论文,案例报告,亦有一独特的报道项目称之为《临床医学影像》(Images in Clinical Medicine)。
(一)新冠疫苗推广加速全球经济复苏进程
新冠疫苗进展顺利,欧美开始大规模接种。 在 2020 年年底全球疫苗研发获得突破性进展,海外辉瑞、Moderna、阿斯利康等多款新冠疫苗被批准紧急上市,而国内也有国药集团北京所与武汉所、科兴、康希诺新冠疫苗获准上市,中国、美国、英国、欧盟等多国开始大规模接种疫苗。截止2月底,全球新冠疫苗接种总量已达亿剂次,完全接种人数达到5375万人。
其中中国、德国、法国已分别接种新冠疫苗5252、、 万剂次;美国已接种新冠疫苗7524万剂次,第一剂疫苗接种率近15%,第二剂疫苗接种率近;英国已接种新冠疫苗2109万剂次,第一剂疫苗接种率近30%。
而随着疫苗产能的释放与民众对疫苗接受程度的日益提高,全球疫苗的接种速度也在加快,目前美国新冠疫苗每日接种量已经达到了万剂次,大幅超过了美国总统拜登之前每天接种150万剂疫苗的预期,预计2021年夏末美国通过接种新冠疫苗将实现群体免疫。
新冠疫苗的接种或将有效抑制疫情,真正确立全球经济复苏拐点。
疫苗的使用对疫情显现了明显的抑制作用。《新英格兰医学杂志》表示,在以色列全国成年人口接种第一针辉瑞新冠疫苗,完成两针接种的情况下,对以色列120万人的真实世界研究显示,辉瑞新冠疫苗对保护有症状感染的有效性达到94%。
而在英国的真实数据也显示,在万接种疫苗前没有新冠感染史的 70岁英国人群中,阿斯利康与辉瑞两种疫苗接种第一针后28-35天预防有症状感染的有效性约为60%,阿斯利康疫苗在接种35天后的有效性还能进一步提高到73%。
在疫苗的作用下接种疫苗的各国每日新增病患出现了显著的下降。随着新冠疫苗在世界各国接种数量与速递的提升,疫情逐步被逐步控制,这将彻底改变疫情对经济活动的制约,彻底确立经济的拐点,加速全球经济的复苏。
美国新一轮财政刺激推出,使经济复苏与通胀预期抬升。 在遭受新冠疫情重创后,美国政府已推出多轮的财政刺激计划以援助美国经济复苏。继2020年底美国推出最后一次9000亿美元的财政刺激法案后,再次提出了新一轮万亿美元的财政刺激方案。
目前该经济刺激计划已通过参议院投票,正式推出在即。美国新财政部长耶伦此前在G7会议上表示财政刺激很有必要并呼吁各国增加财政刺激。
在疫情大规模接种有效 抑制疫情驱动全球经济复苏的情况下,美国新一轮占2020年美国名义GDP约的 万亿美元财政刺激,将加速美国乃至全球经济的复苏,并叠加近期强势上涨的油价,推高美国的通胀。而近期快速上涨的美国国债利率也反映了市场对于经济复苏,以及未来通胀大幅提升的预期。
铜直接受益于全球经济复苏与通胀归来。作为最为典型的大宗商品有色金属,铜具备有商品属性与金融属性。就商品属性而言铜是应用最为广泛的基本金属与重要工业原材料,其终端需求用于电气、轻工、机械、建筑、 汽车 等领域,涉及经济生活与制造工业的各个环节。
因此,铜需求直接映射了广泛的经济活动,当全球经济持续繁荣,铜的需求量就会总体增加,铜需求增速在趋势上与全球经济增速与制造业 PMI 较为拟合。而就金融属性而言铜是全球最为重要的大宗商品金属,与通胀相关性大。且全球铜价以美元定价,在通胀环境下美元贬值其相对比价价格将获得提升。
回顾近 20 年的铜价走势,铜价在经济复苏、通胀归来阶段中皆有强势上涨的表现,可以说是通胀环境中表现最佳的大宗商品之一。
通过复盘近20年的铜价表现,我们发现在过去20年3次美国经济复苏、通胀归来的过程中,美国经济(美国GDP增速)与通胀(美国CPI增速)触底回升上行至经济增速顶部时,铜价(LME铜月均价)都呈现大幅上涨态势,这3次铜月均价期间平均涨幅高达,这一收益率要高于黄金、原油、钢铁、铁矿石、大豆、豆粕等大宗商品,仅次于镍与棉花。
而在美国经济扩张上行至顶部(GDP增速见顶),但美国通胀继续上行,出现类滞胀的情况下,我们发现铜价还将继续上涨,铜价高点出现于更接近通胀高点而不是经济增速高点的时刻。
在过去20年出现的2次美国经济见顶,通胀继续上行直至顶部的过程中,铜价都维持了继续上涨的态势,且这2次铜月均价期间平均涨幅为,这一收益率要高于黄金、铝、钢铁、大豆、玉米等大宗商品,仅次于原油、糖与铁矿石。
综合来看,铜价于经济底部附近触底,随着经济复苏与通胀反弹从底部开始上涨,直至上涨于通胀顶部附近见顶,是通胀归来下最受益的大宗商品标的之一。
美联储强调维持货币宽松,全球流动性拐点仍未到来。自疫情发生以来以美联储为首的全球央行采取了超宽松的货币政策,全球主要经济体央行资产负债表从2020年3月起大幅增长,向市场注入巨额流动性。
美联储在采用“零利率+QE”的救市政策(将联邦基金目标利率降为0%,每月至少购买1200 亿美元债券),并进行了货币政策框架的改革,提出新的货币政策评估框架,希望通胀在一段时间内平均增长2%,即采用“灵活形式的平均通胀目标制”, 提高通胀阈值,允许通胀率“适度”高于2%而不立即采取收紧货币政策的措施。
尽管近期市场在疫苗大规模接种经济复苏、原油价格大幅上涨与美国新一轮财政刺激即将推出下通胀预期抬升,美国国债收益率快速上行,但美联储1月会议纪要、美联储主席鲍威尔国会证词以及美联储高官近期表态都强调目前通货膨胀率和就业率仍远低于美联储的目标,离完成目标还有“相当长的一段距离”,货币宽松政策还将持续。
动性拐点未至且美国财政部缩减TGA或将继续驱使美联储扩表的情况下,通胀预计将继续上行,从而支撑铜价持续上涨。
铜企资本开支下滑影响未来可投产的新建铜矿产能项目进度。全球铜企资本开支在2012-2013年达到顶峰后一路下滑,2017-2020年全球铜企的资本开支仍处于较低位置。按资本开支与铜矿投产规律看,从资本开支高峰转化为铜矿新增产能的投放高峰一般需要3-4年的时间。
而2017年后铜企较低的资本开支的节奏,将影响中期铜矿山的建设与扩产项目的进程。虽然目前铜价已远高于铜矿企业开发新矿项目的激励价格,一些企业可能会加速项目建设,但由于新开发下一代铜矿的矿石质量下降问题,以及当前矿山需要遵守更高的环境与 社会 标准,这将导致新项目的时间成本与资金成本被拉高,现在建矿所需的时间可能会是过去的两倍。
疫情影响2020年全球铜精矿产出。 全球在产铜矿山主要集中在南美智利、秘鲁及非洲刚果(金)等地,2019年智利、秘鲁与刚果(金)铜矿产量占全球总产量的47%。3月以来,疫情在智利、秘鲁与刚果(金)等主要铜矿产区的蔓延,使当地被迫进入紧急状态,这严重影响了矿山运营与生产。
在疫情扰动下主要生产国智利、秘鲁铜6月矿产量出现下滑,而力拓、自由港、淡水河谷等主要铜企较年初下调全年产量预期。
据SMM统计,疫情直接引发2020年全球铜精矿产量较年初计划产量减少近46万吨。在疫情的干扰下,2020年全球铜矿产量有所缩减,较2019年产量同比减少近。
在大型铜矿新建项目开始投产、扩产项目产能逐步释放以及受疫情影响铜矿山产量恢复的支撑下,预计 2021 年全球铜矿的供应将有所回升。
据 Wood Mackenize 统计,2021年全球铜矿的新增产能(新项目投产产能+现有项目扩产产能)将达到万吨,其中铜精矿新增产能万吨,湿法铜新增产能万吨。
预计2021年全球铜矿产能将同比增长至 2202万吨。此外,再叠加2021年从去年疫情影响中恢复的铜矿产量预计万吨,2021年全球的铜矿供应将有明显回升。
干扰因素存在,2021年全球铜矿产量仍有较大不确定性。虽然2021年全球铜矿有大量新增产能投放,但考虑到有55%的新投产产能位于非洲刚果金、博兹瓦纳与南美秘鲁、智利等疫情严重、疫苗覆盖较晚地区,其新建矿山项目是否能顺利投产,新增产能是否能顺利释放仍具有较大的不确定性。
此外,2021年是全球铜矿山合同到期的大年,据彭博统计仅智利和秘鲁就总计有万吨产量的铜矿山合同到期面临劳资谈判(如智利的 Chuquicamata、 Escondida 等大型铜矿山,秘鲁的 Antamina、Cerro Verde 等大型铜矿),目前高涨的铜价将会使劳方提出更高的要求,增加了罢工的可能性,最终影响到矿山的生产。
3 月初智利安托法加斯塔矿业公司旗下 Los Pelambres 矿工会成员就选择了罢工。在疫情、劳资谈判等因素的扰动下,2021 年全球的铜矿供应仍有较大的不确定性,预计 2021 年全球铜矿产量同比增长 至 2149 万吨。
近 10 年新低的长单冶炼加工费显示 2021 年全球铜精矿供应仍然偏紧。虽然明年铜精矿供应在产量大幅增长的情况下将有所改善,但考虑到 2020 年全球铜精矿的供应短缺后,行业铜矿库存已被大幅消耗,再叠加最近两年仅国内就有 78 万吨的新增粗炼产能投放,全球 2021 年冶炼粗炼增量接近 85 万吨,预计 2021 年全球铜精矿供应仍将将处于偏紧的状态。
国内大型冶炼厂与海外矿山敲定 2021 年长单 TC Benchmark 为 美元/吨,创下 2011 年以来的新低;以及近期因天气原因南美铜精矿运输至国内受阻下国内铜精矿现货TC持续下跌跌至美元/吨,也反映了铜精矿市场的供应紧张。
而在铜原料相对于 2020 年缓解,国内冶炼新增产能投放的情况下,预计 2021 年全球精炼铜产量同比增长 至 2411 万吨。
全球经济复苏下铜需求显著回暖。从全球铜的消费属地上看,中国、美国、欧盟是全球最大的消费国与地区,2020年中国、美国与欧盟的铜消费占全球总消费的74%左右。在疫情后,全球各国政府采用了 历史 新高的货币和财政政策力度托底经济。
随着国内有效控制疫情,经济逐步复苏。而海外欧美国家在解除隔离、重启经济后,经济也开始反弹。在全球经济复苏, 中美欧等主要的铜消费国家制造业重新进入扩张区间后,全球铜消费在 2020年4月后出现明显的回暖。
疫情影响下2020年全球全球全年铜消费同比减少至 2344万吨。而在“十四 五”开局之年国内经济保持稳定增长,疫苗大规模接种及财政刺激促欧美经济快速复苏下,预计 2021 年全球铜需求将有明显的增长。
传统领域用铜维持稳定发展。 中国是全球铜消费的第一大国,2019年中国铜消费占全球总消费的。而在国内铜下游终端需求主要集中在电力、家电、建筑、交通、电子这几大领域中,其中电力板块占国内终端需求的46%左右。
2021年是“十四五”的开局之年,国家电网预计“十四五”期间电网及相关产业的投资额在6万亿元,年均万亿。电网投资额虽有收窄的趋势,但无大幅下滑可能性,且电力能源结构的转型将使电力耗铜量逐步释放,令电力行业用铜量维持小幅增长。
而建筑用铜方面,在国内自2017房地产新开工增速远高于竣工增速,房企积极销售期房缓解资金压力,根据交房周期预计2021年起将进入集中交付期,这将使房地产新开工与竣工的剪刀差缩小,地产竣工可能加速。
房地产后周期的装修端对于铜的需求量更大,房屋竣工面积有望随着新开工与竣工面积的裂口缩小而企稳回升,拉动建筑用铜消费。此外, 汽车 、家电在疫情后的消费回暖,都将支持国内的铜消费。
新基建、清洁能源或将成为国内未来铜需求增量的新亮点。
新基建作为国内经济转型的基建投资重点,是近些年国内政策支持的重点。
而新基建中的5G基站、充电桩建设会带动连接器、高强高导高屏蔽相关铜板带、铜箔需求;特高压、城际高铁和城际轨道交通将带动铜线缆、铜板带、接触性需求。
据 SMM 统计,2021 年 5G 基建、充电桩、特高压、轨道交通这些新基建对铜消费合计将达到 万吨,同比增长 。
此外,我国的能源结构转型加速,新能源也将带来新的铜需求增量。
在“2030 年碳达峰、 2060 年碳中和”的目标下,我国加快了新能源的应用,光伏、新能源 汽车 都将在“十四五”有较大幅度的增长。据中国光伏行业协会统计,2020 年我国光伏新增装机规模 ,预计2021 年国内新增装机量需求将达到 55-65GW,“十四五”期间国内年均新装机规模将在 70-90GW。
美国铜开发协会统计,光伏发电每兆瓦使用铜约 吨,预计“十四五”期间国内光伏新增装机量的年均铜需求将达到 44 万吨,较 2020 年增长 66%。而 2020 年国内新能源 汽车 产量 131 万辆,渗透率为 。
根据我国《新能源 汽车 产业发展规划(2021—2035年)》, 2025 年我国新能源 汽车 渗透率将达到 20%,预计我国 2025 年新能源 汽车 产量将达到 562 万辆。新能源 汽车 用铜量在传统内燃机 汽车 的基础上将是全方位的增加。新能源 汽车 电机、电池与充电功能都需要大量用铜,新能源 汽车 所带动的 汽车 智能化所提升的 汽车 电子,也将增加铜的使用量。
据 IDTechEX 分析师测算,纯电动 汽车 用铜量 83kg,而 2019 年平均每辆 汽车 用铜量为 。假设每辆新能源 汽车 的用铜量为 80kg,2025 年国内新能源 汽车 用量将从 2020 年的 万吨增长至 万吨,年均复合增长率 34%。
美国补库存周期将带动美国铜消费的增长。在疫情的负面影响下美国经济遭受重挫,生产几近停滞,但消费在美国货币、财政政策刺激下先于生产恢复,这使美国库存水平在 2020 年年中降至非常低的水平。
而在疫情控制及多轮财政刺激下,美国经济逐步好转,制造业 PMI 已连续 9 个处于扩张区间,美国进入新一轮补库存周期。
过去 20 年,美国在互联网泡沫、金融危机、2016 年全球共振补库存都开启了补库存周期,补库存周期一半要持续 12 个月以上,最长可达 24 个月左右。美国大规模的疫苗接种,以及新一轮 万亿美元财政刺激,有望在新冠疫情后的新一轮补库存周期中加速补库存节奏,进一步拉动铜需求。
低利率环境叠加人口结构改善,美国开启房地产上行周期,新屋建设与补库存将拉动美国铜消费量增长。
在美联储宽松政策下,房贷利率再创 历史 新低,据 Freddie Mac2021 年第一 周的基准 30 年期房屋贷款的平均利率降至 ,一年前贷款利率仅为 ,15 年期贷款利率降至 。
美国的低利率环境以及人口结构中有购房需求的 20 到 49 岁人口数量呈上升趋势打开了美国房地产需求,使美国房地产需求进入上行周期,美国新屋、成屋销售在 2020 年 4 月后均大幅增长,使美国成屋库存、成屋库销比、房屋空置率已下滑至 历史 低点。
在房地产旺盛需求与低库存下,美国房地产补库存拉动美国房地产投资与新屋建设,美国建造支出、已获得批准新建私人住宅增速在 2020 年年底出现了大幅增长。房地产是美国铜需求最大的消费终端,占美国铜消费总量的 43%。在美国新房销售增长及美国成屋补库存拉动新屋开工建设的情况下,预计美国房地产市场对铜的需求在未来几年将有持续的增长。
美国新政府有望继续推出基础设施建设投资,拉动美国基建对铜的需求。
美国基础设施建设兴盛于一战和二战战后时期,在罗斯福新政时期通过大力兴建基础设施工程项目。但近些年美国的基础设施状况每况愈下,已到了具有巨大缺陷的地步。
据美国土木工程师学会估计未来十年美国面临 万亿美元的基建投资缺口,重新加大对美国基建设施的翻新与投资对美国政府来说已变得极为迫切。据 CNBC 消息,美国参议院一个重要委员会的主席表示,在 万亿的疫情纾困法案通过后,拜登政府的下一个重大优先事项将是大规模的交通基础设施法案,这个基建计划可能会在 9 月底前作为更广泛经济复苏计划的一部分签署为法律。美国基建计划,预计将基于他在竞选期间提出的“重建美好 Build Back Better”提案,其中包括在基础设施和清洁能源领域投入 2 万亿美元。
除了传统的基建计划,拜登政府还计划在电动 汽车 充电站、新能源 汽车 、零排放公交系统、可持续性建筑、清洁能源创新和保护上投入资金。基础设施建设是拉动铜消费量的有力措施之一,基础设施相关的电气电子与交通运输分别占铜需求的 20%、20%。
而清洁能源设施中光伏、风电、新能源 汽车 与充电桩也将拉动铜的新兴需求。在美国 2 万亿基建投资的支撑下,预计基建领域对铜的需求将有大幅提升。
综合来看,在国内铜需求稳定消费新亮点频现,海外经济复苏下铜消费将有明显增量情况下,预计 2021 年全球铜消费将同比增长 至 2413 万吨。
全球铜显性库存降至 历史 低位。2020Q1 因受疫情影响,全球铜需求大幅受挫,全球铜累库明显。而在 2020 年 4 月后,中国疫情被有效控制后经济逐步复苏,以及欧美经济重启后,全球的铜需求快速回暖。需求景气、供应受限,再叠加有关机构对铜的收储,使全球铜进入一个快速去库存的阶段。
全球三大交易所的显性铜库存(SHFE+LME+COMEX)自 2020 年 3 月 的 万吨的高点下降近 万吨至 2021 年 3 月初的 万吨,已接近 历史 的最低点; 上海保税区铜库存目前也维持在 万吨的 历史 较低水平。
而在 2021 年一季度全球铜消费淡季的情况,全球三大交易所铜库存的累库要低于往常年份,也显示了当下全球铜供需的紧张状况。
国内春节累库低于以往,4-5 月份或迎来加速去库存阶段。据 SMM 统计,2021 年国内上海、广东、江苏三地 社会 库存春节六周累库合计 万吨,低于往常年份的累库水平。
按照过往的 历史 规律,春节后第七周国内 社会 库存就将进入去库存阶段,预计今年 3 月底国内就将开始去库存。
在 2 月国内社融超预期下预计国内春季铝需求有支撑,而在近几个月智利、秘鲁相继受到社区堵路、疫情、海浪、卡车罢工等一系列突发事件影响使国内冶炼厂铜精矿原料供应受限,叠加国内炼厂 4-5 月份的集中检修,预计今年 4-5 月份国内铜库存将加速去化,在供需紧平衡的状态下催化铜价上涨。
在疫苗大规模接种彻底改变疫情对经济活动的制约,美国推出新一轮 万亿财政刺激,而美联储表态将继续维持货币宽松下,全球经济加速复苏、通胀预期快速上行。
复盘近 20 年 的铜价走势,我们发现铜价于经济底部附近触底,随着经济复苏与通胀反弹从底部开始上涨,且在经济增长停滞、通胀继续上行的类滞胀下继续上涨,直至上涨于通胀顶部附近见顶,铜是经济复苏、通胀归来下表现最优异的大宗商品标的之一。
受南美、非洲疫情与劳工纠纷等干扰下,2021 年全球铜精矿增量产出仍具有较高不确定性;而国内铜传统需求稳定、新需求亮点频现,海外经济复苏以及美国制造业补库存、房地产上行周期、基建大投资三期叠加下全球铜需求将有明显回升,预计 2021 年全球铜供需将呈现紧平衡状态。
美联储维持宽松政策、全球流动性拐点还未到来,经济复苏下逐步上行的通胀,叠加 历史 最低位置附近的全球显性库存在行业供需紧平衡下再去库化,将从金融属性与商品属性两方面一起发力推升铜价。
目前铜价已 上涨至 9000 美元/吨,我们认为从时间维度看本轮铜价将继续上涨直至美联储收紧流动性、通胀顶点预期出现,而空间上本轮铜价将大概率突破 10190 美元/吨创出 历史 新高。铜价的上涨直接利好于原料自给率高的铜行业上市公司,而铜精矿有新增产量的企业将放大业绩的弹性。
1)铜下游消费不及预期;2)美联储货币宽松不及预期;3)疫苗研发进度与使用效果不及预期;4)铜精矿产能投放快于预期;5)金属价格大幅下跌。
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作者:中国银河证券 华立
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插管可以在危急时刻救命,但是却也有风险!当病人接受插管时,会产生大量的病毒飞沫,插管时因近距离接触,将会使医护人员暴露在非常高的感染风险。由阳明大学校友、现任花莲门诺麻醉科医师赖贤勇设计的「插管防疫箱」(aerosol box),登上这个月的重量级医学期刊《新英格兰医学杂志》(the New England Journal of Medicine),并经由美国波士顿医学中心建议,作为个人防护装备的辅助配件。
医师执行插管治疗时,「插管防疫箱」可降低遭患者咳嗽飞沫喷溅的风险
赖贤勇的「插管防疫箱」公开设计后,迄今已经有30多国改良采用,作为防疫时医师防护装备缺乏的设备。这个看似不起眼的透明压克力板,让医师执行插管治疗时,能降低遭患者咳嗽飞沫喷溅的风险。这项设计经过波士顿医学中心实际试验后,发表专文并拍摄影片发表在《新英格兰医学杂志》,让台湾的巧思成为国际医学期刊、以及知名医学机构推荐医护使用的配备。
在波士顿医学中心的实验中,实验团队将含有10毫升萤光染剂的气球,安置于人体模型中,并将气球充气爆破,模拟插管咳嗽时飞沫喷溅的状态。在实验组与对照组的比较下,没有使用防疫箱,尽管医护人员穿上了个人防护装备,但病患的飞沫可以污染防护衣、面罩、手套、颈部、耳朵、鞋子等,甚至是医院地板都可以发现飞沫。但是有了赖贤勇所设计且无偿公开使用的防疫箱,模拟的飞沫只污染了防疫箱内层以及医师手套和防护衣前臂,其余地方都没有肉眼可见的污染。
波士顿医学中心建议:作为标准个人防护装备
尽管这个简单的实验没有模拟真实咳嗽飞沫喷出的方向、速度、规模,大小等,但波士顿医学中心仍然建议这个由台湾设计的防疫箱作为临时性屏障,仍然可以提供额外的保护,并建议可以作为标准个人防护装备的附件。
领导指定奈普格,每次都不会失望。可帮助多番修改,不像某些对方找他二次修改就失联了。
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对于不少医学工作者来说,发表医学论文其中一个难题就是翻译。由于英文水平的不足,医学工作者在翻译过程中常常遇到困境。今天我们就来谈谈医学论文翻译技巧,希望对各位同学有所启发。 一、时态问题 1、表达目的所用的时态 在医学论文中,“目的”通常指进行某项研究的原因、意图,即表明研究的目标。由于研究目标的制定通常在着手开始研究之前,故可使用过去时态;但是,在论文写作中,也通常使用一般现在时来表达目的,以表达研究目的是合理的、可重复等意义。 2、表达方法和结果所用的时态 在研究性论文中,在描述所使用的实验方法、技术时通常使用过去时,以表达相关的实验方法步骤发生在过去;对结果的报道也使用过去时,以表示已经得出了结果。 3、表达结论所用的时态 医学论文的结论部分为作者表达观点、意见,以及对研究进行总结的地方,常用时态为一般现在时,以表示研究结果的客观性,如果用一般过去时,则表示这一结论仅仅适用于该研究过程中特定的情况,不具有普遍性。 二、词首字母大小写问题 关于地名和地理学术语如何正确大写的问题。因为中文不牵涉大写问题,所以中文母语的作者可能会有点迷惑。其实大写问题对于英语母语的作者而言也不太容易理顺。 三、标点符号问题 由于语言习惯影响,不少医学工作者会错误的使用英文标点符号,导致医学论文出现语言问题。下面我们列举几个英文标点符号常见的错误。 1.顿号使用错误 由于英文中没有顿号,但有些作者由于习惯影响,会在句子中使用顿号,如错误例子:The five concentrations of nitrogen in our study were 1、5、10、50、100 mg/L,respectively. 该句作者使用顿号隔开数字,应改为逗号,在英文学术论文写作中,无论是多个并行的数字、单词和短语都是用逗号来分隔。 2.书名号使用错误 对于书名、刊物名、影片、文章名在中文表达中使用书名号无可厚非,但用英文标点符号时可就注意了,如错误例子: In the book 《Pipeline Risk Management Manual》, the authorMuhlbauer W Kenr (.) grouped pipeline risk into 4 classes. 该作者错误的将句子中的书名使用了中文的标点符号,由于英文标点符号没有书名号,所以通常使用斜体字来表示,有时也可用引号、全部大写或在书刊名下划线来表示。 3.方括号和圆括号使用错误 方括号与圆括号并用时,容易产生错误,首先举一个错误的例子:[That was the colour (blue) she preferred] ,事实上在方括号和圆括号并用时,英文句子的使用方式与中文恰恰相反,即圆括号在内外,方括号在内,因此上句应改为: ( That was the colour [blue] she preferred. )
现在都在使用金山词霸了,里面的单词超过20W,很实用的,感觉比有道词典好用多了。
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