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Elizabeth Bennet is the main character and protagonist. The reader sees the unfolding plot and the other characters mostly from her viewpoint. The second of the Bennet daughters at twenty years old, she is intelligent, lively, attractive, and witty, but with a tendency to judge on first impressions and perhaps to be a little selective of the evidence upon which she bases her judgments. As the plot begins, her closest relationships are with her father, her sister Jane, her aunt Mrs Gardiner, and her best friend Charlotte and Prejudice, like most of Jane Austen's works, employs the narrative technique of free indirect speech. This has been defined as "the free representation of a character's speech, by which one means, not words actually spoken by a character, but the words that typify the character's thoughts, or the way the character would think or speak, if she thought or spoke". By using narrative which adopts the tone and vocabulary of a particular character (in this case, that of Elizabeth), Austen invites the reader to follow events from Elizabeth's viewpoint, sharing her prejudices and misapprehensions. "The learning curve, while undergone by both protagonists, is disclosed to us solely through Elizabeth's point of view and her free indirect speech is essential ... for it is through it that we remain caught, if not stuck, within Elizabeth's misprisions."
女主人公伊丽莎白聪敏 机智，有胆识，有远见，有很强 的自尊心，并善于思考问题。就 当时 一个待字闺中的小姐来讲， 这是难能可贵的。正是由于这种 品质，才使她在爱情问题上有独 立的主见，并导致她与达西组成 美满的家庭英文: The heroine Elizabeth resourcefulness, have courage, these have vision, have very strong self-respect, and be good at thinking. It was a young unmarried young lady speaking, this is valuable. It is this quality, just make her in love on the stand alone initiative, and led to her and happy family of darcy 不知道对不对，自己看着删减吧
性格简述：Elizabeth is a realistic and masterful character, which makes all her qualities of strength and independence intensify and create an ideal stability between her emotions and what is reality. Her passion and overwhelming capability to stand her ground is just an introduction into her ability to be able to oversee the weak, the naïve and the dominating. Elizabeth proves her by others who try to contradict her.附相关英文分析文章一篇，希望对你有用：
挑个作家，写他的一本小说吧，这样是最容易的。文学方向的想写新颖的很难，毕竟要有积累。如果想挑战新颖的话，还是写翻译或者跨文化方向的比较好。
中文名： 伊丽莎白一世 外文名： Elizabeth I 国籍： 英国 出生地： 伦敦 出生日期： 1533年9月7日 逝世日期： 1603年3月24日 职业： 爱尔兰女王 伊丽莎白一世（Elizabeth I，1533年9月7日--1603年3月24日），于1558年11月17日至1603年3月24日任英格兰王国和爱尔兰女王，是都铎王朝的第五位也是最后一位君主。她终身未嫁，因被称为“童贞女王”。她即位时不但成功地保持了英格兰的统一，而且在经过近半个世纪的统治后，使英格兰成为欧洲最强大的国家之一。英格兰文化也在此期间达到了一个顶峰，涌现出了诸如莎士比亚、弗朗西斯·培根这样的著名人物。英国在北美的殖民地亦在此期间开始确立。在英国历史上在位时被称为“伊丽莎白时期”，亦称为“黄金时代”。
文学批评方法之我见 解读布莱克诗篇《老虎》的象征意义 弥尔顿创作目的和结果的矛盾之我见 华滋华斯诗歌的自然观 简析《秋颂》的美学价值 由《云雀颂》看雪莱的诗歌创作观 论叶芝诗歌中的象征主义 狄金森诗歌的现实意义 论现代诗歌与后现代诗歌的异同 解读《麦克白》的创作意义 由海明威的《杀人者》理解客观叙述法 解读福克纳的《干燥七月》 中外文学作品比较 不同英语文作品比较 英文作品中的人物分析 英文作品的社会意义 最好写关于短篇小说的分析，不要写太多人都写过的，可以写美籍印第安作家，女作家，南方文艺复兴时期作家。诗歌也可以写，因为很多人都不写诗歌。
在封建王权制国家，君王好比太阳，整个国家的命运和时局每时每刻都在围绕着他（她）运转。若离太阳太远会寒冷，离得近又会燥热不安，这个距离的把握就是政治艺术。伊丽莎白一世作为大英中耀眼的太阳，她以过人的才智和高超的技术使群臣俯首帖耳。她将女性的艺术施展到极致，可以朝三暮四、变化莫测、狐疑不决、喜怒无常、恩威兼施。
在英国登基执政的女王中，唯有伊丽莎白一世终生未嫁，英国人称她为“童贞女王”。伊丽莎白一世即位之时，正值25岁芳龄，美丽多姿，光彩照人。英国议会曾多次恳求女王尽早则须，期望他为王室生养继承人。然而，女王对此一直未置可否。以为当时往事的婚姻与政治有着千丝万缕的联系，并且常常成为悲剧、纠风和战争的症结或触发点，以头脑冷静著称于世的伊丽莎白对于自己的婚姻问题采取了非常谨慎的态
在伊丽莎白一世30岁之时，英国议会下议院拟定了一个 *** 书，请求女王能为国泰民安着想，尽快选择佳偶完婚。为了表明自己的坚决态度，伊丽莎白女王毅然把结婚戒指戴到自己手上，并郑重的说：“我已献身于一个丈夫，他就是英国。我将我的生命和贞洁献给大英帝国，并将终身贯彻独身主义。”
虽然伊丽莎白一世拒绝婚姻的态度很决绝，但是身为一位女人，难免也会有“懒起画蛾眉，弄妆梳洗迟。照花前后镜，花面交相映。”此种渴望得到欣赏的心态，女为悦己者容，当身边没有悦己者时难免怅惘，娇艳欲滴的花朵也会因无欣赏者而凋零。女王也何尝不想象“妆罢低声问夫婿, 画眉深浅入时无?”这种温柔小女人的日常普通生活。虽然女王拒绝承认她作为女性的感性多情一面，但她一生确有不少浪漫史，尤其是她和埃塞克斯伯爵有过一段斩不断理还乱的恋情，这段感情还一度闹得满城风雨，但结局却让人唏嘘不已。
关于埃塞克斯伯爵，他全名为罗伯特·特弗雷，出身贵族，其父亲由伊丽莎白一世封为埃塞克伯爵。伯爵是一种贵族称号，英国的爵位分为——公，侯，伯，子，男。伯爵位于侯爵之下，子爵之上。在罗伯特9岁时父亲去世，他成为了这个煊赫姓氏的继承者，但也是英格兰最穷困的伯爵，因为他父亲没能给他留下什么财产。后来母亲带着年幼的罗伯特嫁给了另一伯爵。他10岁时进入剑桥大学学习，14岁便获得硕士学位。少年伯爵天资聪颖，擅长读书和打猎，还能用英文和拉丁文写出优美流畅的文章。18岁时，随继父领兵出征荷兰，他被任命为骑兵司令，埃塞克斯伯爵将职务完成得很出色。在突袭祖特芬的激战中，他是作战最为勇敢的一个，事后被授予骑士封号。
埃塞克斯从战场回来后，被分配到宫廷工作，朝夕侍候女王。旁人看得很清楚，这位散发着青春荷尔蒙的俊美年轻人，以其开朗的风度，深情的神情，恭敬的语言，加上他那颀长的身材伊丽莎白女王一世简介，美丽的金发，早已把女王迷住了，当时她已53岁，但伯爵还未满20岁，年龄没能阻隔女王和骑士。他们昼夜相处，形影不离，埃塞克斯成为了女王的心腹。
电影中罗伯特·埃塞克斯的扮演者
但年轻的埃塞克斯并不满足于仅仅围绕在女王的身边，他立功心切。当德雷克将军准备向西班牙发起进攻争夺海上霸权时，埃塞克斯不顾女王的劝阻，立马离开伦敦，出海向西班牙进攻，这令女王十分震怒。年轻的埃塞克斯由于之前在战场上的胜利，难免急躁和轻率，趾高气扬的他低估了敌方，他带领的军队一度惨遭追击，队伍不是死伤就是逃散，这更令女王失望。回到伦敦后的埃塞克斯被囚禁了一段时间，当他被释放出来后，没有沉心改过，反而谩骂女王是“扭曲了的尸体”，后来在1601年2月7日，竟率领几百名家丁和羽党造反，鼓动伦敦人民跟随他去攻打王宫。人们虽然心里同情他伊丽莎白女王一世简介，但并没有人敢于响应他。埃塞克斯的小造反队很快被歼灭，他本人被判以叛国罪，处以死刑。当时年仅34岁。
伯爵死后，女王的身体也逐渐垮了下来。在以后的日子里，女王陷入了痛苦的回忆。女王红颜褪尽。晚年的伊丽莎白一世成为一个反复无常，性情孤僻的女人。1603年3月23日，女王因病去世，身边的人默默地从她手上取下那枚象征着嫁给英国的结婚戒指。
企业盈利能力的分析对于一个企业来说是非常重要的，盈利能力分析可以为企业的未来作出很好的规划等等。那么企业盈利能力分析的方法主要有哪些呢？服务博成都兼职财务会计表示，一般有如下的3种分析方法。(一)盈利稳定性的分析盈利的稳定性主要应从各种业务利润结构角度分析，即通过分析各种业务利润在利润总额中的比重判别盈利的稳定性。我国损益表中的利润按着业务的性质划分为，商品(产品)销售利润、其它业务利润、营业利润、营业外收支等。各利润项目又是按获利的稳定性顺序排列的，凡是靠前的项目在利润总额中所占比重越高，说明获利的稳定性越强。由于主营业务是企业的主要经营业务，一个待续经营的企业总是力求保证主营业务的稳定，从而使得盈利水平保持稳定，所以在盈利稳定性的分析中应侧重主营业务利润比重的分析，重点分析主营业务利润对企业总盈利水平的影响方向和影响程度。(二)盈利持久性的分析盈利的持久性，即企业盈利长期变动的趋势。分析盈利的持久性通常采用将两期或数期的损益进行比较的方式。各期的对比既可以是绝对额的比较，也可以是相对数的比较。绝对额的比较方式就是将企业经常发生的收支、经营业务或商品的利润的绝对额进行对比，看其盈利是否能维持或增长。相对数的比较方式，是选定某一会计年度为基年，用各年损益表中各收支项目余额去除以基年相同项目的余额，然后乘以100%，求得各有关项口变动的百分率，从中判断企业盈利水平是否具有持续保持和增长的可能性如企业经常性的商品销售或经营业务利润稳步增长，则说明企业盈利的持久性就越强。(三)盈利水平分析的几个指标分析企业的盈利水平，通过计算相对财务指标评价企业盈利水平。这些指标一般根据资源投入及经营特点分为四大类：资本经营盈利能力分析、资产经营盈利能力分析、商品经营盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。成都兼职财务会计表示，包涵的基本指标有：净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率、成本利润率、每股收益、普通股权益报酬率和股利发放率等等。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。
都可以的，最好做一些别人没写过的，这样容易过资料我这里也有几份，可以给你参考
"牛奶"有着非常丰富的营养价值，因此也成为了大家的生活必需品，很多人都养成了喝牛奶的习惯。都说日常生活中的投资机会是非常多的，不过需要我们仔细探寻。今天我们可以一起谈谈关于国内乳制品行业的龙头公司--伊利股份的有关信息。
在还没有开始分析伊利股份的时候，乳业龙头股名单我整理好分享到下方了，点开就可以看：宝藏资料：乳业龙头股一览表
一、从公司角度来看
公司介绍：伊利股份是中国乳制品龙头，主营液态奶、奶粉、冷饮等的研发、生产以及销售。
伊利股份的公司简介在上面已经说过了，伊利股份公司是否值得我们投资呢，它的优势有哪些呢？
亮点一：拓展业务版图，提升运营效率与产业链创新能力，优化资本结构。
公司积极探索、另辟蹊径，开展了长白山矿泉水项目，项目启动后，矿泉水的生产能力可达日产千吨级，成为公司拓展非乳业的重要方向以及公司新的业绩增长点。同时，公司为了增强对全产业链的管控，对云计算、大数据等技术运用能力进行了提升，使管理运营能力得到全方位提升。另一方面，公司进行了定增操作，这将有利于优化公司资本结构，降低资产负债率，可以让公司保持发展的趋势。
亮点二：加速数字化转型，打造全产业链的乳业创新基地
为了推动数字化转型和信息化升级战略的实施来打造行业新标杆，公司加大了资金的投入。一方面，建设从"牧场到餐桌"的全产业链以及从"战略到执行"全流程管理的智慧企业运营管理应用平台，完成产业链上中下游的数字化与智能化；另一方面，通过建设安全可靠全面计算机网络以及支撑海外业务管理管控，再加上运营要求这一方面最核心应用的体系，使公司的国际化进程得到了提速。另外，公司对于乳业创新基地项目的建设也有所强化，这样也能够有效的提升公司的技术研发实力、巩固龙头地位。
由于内容受限，关于伊利股份的深度报告和风险提示还有许多，我疏通在这篇研报当中，点击即可查阅：【深度研报】伊利股份点评，建议收藏！
二、从行业角度来看
就眼下情况，乳制品行业已进入消费升级阶段，伴随这消费升级的跃进、人们收入水平的逐渐提高以及健康意识的觉醒，同饮食习惯差别不大的日、韩等国家进行比较，我国的乳制品消费量还真的有点低，意味着乳业公司的业绩还有很大的增长空间。而作为行业龙头的伊利股份营运能力、收入及净利润规模远均高于行业平均水平，竞争优势比较明显，还有品牌壁垒。将来一段时间，有市场红利起推动作用，公司有很大概率达成高速发展的目标。
总之，从很久之前开始我就经常购买伊利的乳制品，我于日常生活中切身体会了它产品质量的优良和品牌效应的强大，其有不可撼动的市场地位，凭借伊利股份强大的竞争优势，我认为它的商业版图会一直变大，终会一飞冲天、傲视寰宇。
但是文章还是带有一点滞后性的，如果想更准确地知道伊利股份未来行情，直接点击下方链接，专业投顾免费为你诊股，看下伊利股份现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测伊利股份还有机会吗？
应答时间：2021-09-09，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
学校一般都会买国泰的资源，上市公司的财务信息都能查到，但考虑到论文的可行性，还是写金融类上市公司比较好，有行业特征，关注的人也多，找参考论文的时候会比较好找
写作思路：主要写出达芬奇绘画风格特征及其影响。
正文：
达芬奇对于任何事物都有细致入微的观察，他的作品线条有些是十分刚硬的，有些是十分柔软的，这种刚柔并济的画法得益于他详细的观察。
善于用明暗的方法创造出更好的立体感，让作品产生连续的明暗过渡，使作品看不出任何的截然不同的变化。
具有科学性，他的作品存在和谐的的比例和良好的平衡感，并且他善于利用一些数学、物理学等科学原理来增强作品表现力。
达·芬奇的艺术作品不仅能像镜子似的反映事物，而且还以思考指导创作，从自然界中观察和选择美的部分加以表现。壁画《最后的晚餐》、祭坛画《岩间圣母》和肖像画《蒙娜丽莎》是他一生的三大杰作。这三幅作品是达·芬奇为世界艺术宝库留下的珍品中的珍品，是欧洲艺术的拱顶之石。
《蒙娜丽莎》的原型是威尼斯公爵夫人，当时威尼斯公爵请达·芬奇为其夫人画一幅肖像，而当这幅画作完成之后，达·芬奇因为太喜欢这幅画，不舍得交工，就连夜打包，和仆人一起逃跑了。蒙娜丽莎的右手更被称为“美术史上最美的一只手”。
《最后的晚餐》绘制在米兰格雷契修道院饭厅的墙壁上。达·芬奇一改前人绘制“最后晚餐”围桌而座的布局，让所有人物坐成一排面向观众，而耶稣基督坐在最中间。
要不你看下（世界文学研究）或者也看下（设计）这样有可能有这类论文的期刊参考下吧~
《蒙娜丽莎》是意大利著名画家达.芬奇在1503年到1507年间创作的，它代表达.芬奇的最高艺术成就。成功地塑造了资本主义上升时期一位城市有产阶级的妇女形象。画中人物坐姿优雅,笑容微妙,背景山水幽深茫茫,淋漓尽致地发挥了画家那奇特的烟雾状“空气透视”般的笔法。画家力图使人物的丰富内心感情和美丽的外形达到巧妙的结合,对于人像面容中眼角唇边等表露感情的关键部位,也特别着重掌握精确与含蓄的辩证关系,达到神韵之境,从而使蒙娜丽莎的微笑具有一种神秘莫测的千古奇韵,那如梦似的妩媚微笑,被不少美术史家称为“神秘的微笑”。除了微笑之外，就此幅画来说，更重要的是表达了达.芬奇作画时的情感及所处的社会背景。首先是微笑的神秘，有时觉得她笑得舒畅温柔，有时又显得严肃，有时像是略含哀伤，有时甚至显出讥嘲和揶揄。在一幅画中，光线的变化不能像在雕塑中产生那样大的差别。但在蒙娜丽莎的脸上，微暗的阴影时隐时现，为她的双眼与唇部披上了一层面纱。而人的笑容主要表现在眼角和嘴角上，达?芬奇却偏把这些部位画得若隐若现，没有明确的界线，因此才会有这令人捉摸不定的“神秘的微笑”。绘画作为一种重要的艺术形式，它的主要特点表现在它是通过可以直接看见艺术形象这一点比一般的文字艺术更易于被观众接受，但它又有只能表现一个相对静止的瞬间的局限性，优秀的绘画作品善于选择人物或者事件最富有概括性和表现力的瞬间，使这固定不变的瞬间展现出可以穿越时空的美，散发永恒的魅力。达。芬奇就是敏锐地抓住蒙娜丽莎一刹那间微笑的表情描绘出她坦然的神态。你看她那轻盈的微笑，这种非人工所为的线条和韵味，让人不由的想起“风乍起，吹皱一池春水”的诗句来。达.芬奇在人文主义思想影响下，着力表现人的感情。在构图上，达?芬奇改变了以往画肖像画时采用侧面半身或截至胸部的习惯，代之以正面的胸像构图,透视点略微上升，使构图呈金字塔形，蒙娜·丽莎就显得更加端庄、稳重。在作画时，勾起了达?芬奇对生母阿尔别的回忆，似乎从丽莎的身影中看到生母的形象，丽莎成了阿尔别拉的神秘化身。因此，大师在画丽莎时，是用真诚而纯洁的情感去描绘的，他用对母亲和情人的双重情感来尽情描绘此人的肖像。不仅如此，他还把她作为一种理想，一种美的象征，作为人类世界的欢乐和光明来描绘，他要把自己的美感和体验，用画笔传达给所有的人。文艺复兴的到来使神从神坛上走下来，成为有血有肉、有情有欲的人。达.芬奇是处于欧州文艺复兴时期，文艺复兴之前是宗教统治时代。西欧人经历了一千多年残酷蒙昧的封建统治和基督教禁欲主义的精神摧残，早已丧失了思想自由和幸福生活的权利。现实生活的一切喜怒哀乐都被视为触犯上帝的天条。所以在中世纪的画像中，圣母，耶稣也好，普通人也好，总是那样呆板，僵硬，面部毫无表情。直到文艺复兴时代的到来，一切才发生了变化，使丧失已久的笑容又回到人间，特别是回到获得解放的妇女们的脸上。那笑容里充满着新时代新人物的自信和乐观，洋溢着他们对未来，对真善美的渴望。达.芬奇是意大利文艺复兴美术最杰出的代表人物，也是整个欧洲文艺复兴运动最重要的代表人物之一。恩格斯在赞扬文艺复兴时代的“巨人”时列举的第一个就是他。他作为与时代休戚相关的艺术家，敏锐地感受到这一点，并天才地表现了这一点。他一扫过去肖像话上那郁郁寡欢，象幽灵一般的阴影，绘出了自由明朗的笑容。他用艺术形象向欧洲中世纪压抑人性的神学统治和禁欲主义宣布：人从禁欲主义小解放出来，它不再是徒有形质，没有七情六欲的模具，人能够向人微笑了！所以，《蒙娜丽莎》具有了强烈的时代精神，蒙娜丽莎的微笑不仅成为这幅肖像画的重要特征，而且成为文艺复兴时期女性美的典型，生动地体现了一个新时代的精神美。《蒙娜丽莎》如亮丽的玫瑰刺破了午夜的黑暗与沉寂，过人们的心注入一缕芬芳与希望，成为画家可以放开手脚倾心颂扬真善美的象征，成为西欧人结束了漫长中世纪痛苦生活的标志，如恩格斯所说“这是人经受煎熬而取得的最伟大的进步的转折点。”这正是《蒙娜丽莎》历史意义所在。
写作思路：根据题目要求，以达芬奇绘画风格特征及其影响作为主题，可以主要写出达芬奇绘画风格特征及其影响。正文：
达芬奇对于任何事物都有细致入微的观察，他的作品线条有些是十分刚硬的，有些是十分柔软的，这种刚柔并济的画法得益于他详细的观察。
善于用明暗的方法创造出更好的立体感，让作品产生连续的明暗过渡，使作品看不出任何的截然不同的变化。具有科学性，他的作品存在和谐的的比例和良好的平衡感，并且他善于利用一些数学、物理学等科学原理来增强作品表现力。
达·芬奇的艺术作品不仅能像镜子似的反映事物，而且还以思考指导创作，从自然界中观察和选择美的部分加以表现。壁画《最后的晚餐》、祭坛画《岩间圣母》和肖像画《蒙娜丽莎》是他一生的三大杰作。这三幅作品是达·芬奇为世界艺术宝库留下的珍品中的珍品，是欧洲艺术的拱顶之石。
《蒙娜丽莎》的原型是威尼斯公爵夫人，当时威尼斯公爵请达·芬奇为其夫人画一幅肖像，而当这幅画作完成之后，达·芬奇因为太喜欢这幅画，不舍得交工，就连夜打包，和仆人一起逃跑了。蒙娜丽莎的右手更被称为“美术史上最美的一只手”。
《最后的晚餐》绘制在米兰格雷契修道院饭厅的墙壁上。达·芬奇一改前人绘制“最后晚餐”围桌而座的布局，让所有人物坐成一排面向观众，而耶稣基督坐在最中间。
他的人物肖像画画的和真人最为接近。他说，“绘画是自然（这里的自然是指万物）的唯一模仿者，绘画包罗自然的一切形态在内，它能够将自然界中转瞬即逝的美生动地保存下来，绘画能比语言文字更真实更准确地将自然万象表现给我们的知觉。
多奇妙的科学啊！你生动地保存了人们昙花一现的美，使它比那些随时光而变易，并且终于老朽的自然创造物还要经久，这样的科学和神圣的自然的关系，犹如它的作品与自然作品的关系，因此受人钟爱。天生丽质的美，将随年月的消逝而迅即磨灭，除非有画家把它画下，方可保存永久。
绘画容易保存，使它经得起岁月的磨蚀。绘画保存了美，否则它将被自然和时间磨灭。我们靠绘画保存了名人的相貌。铜匠作品比绘画作品还要耐久，他们的作品比之你们或我们的作品更经得起岁月的磨蚀。但是他们缺乏想象”。
在照相机和电视发明之前，绘画无疑是自然的唯一模仿者。知识是建立在真实之上的，绘画是传播知识的最好桥梁（这是指在没有照相机和电视机之前）。
画家应以现实世界（即自然）为对象来作画，这样画出的画才是真正有用的画。也就是说画家画的东西应该是真实（即现实世界真正存在的事物）的。绘画作品有两个作用：
第一是传播知识；
第二是让人能欣赏到美。
达·芬奇是人类历史上第一个真正意识到绘画的这两项作用的人。而且达芬奇的绘画作品，完全起到了这两个作用。
基于伊利股份年报的基本面分析
该家公司与日常生活息息相关，销售产品包括纯奶制品、酸奶制品等。但对伊利股份提起兴趣，要归功于某家公司对“奶酪棒”的广告，网上搜索“奶酪棒”，才发现伊利也推出有此类产品，奶酪棒在国内的普及程度还不算太高，其市场空间有待进一步发掘。而相比某家公司（市盈TTM高达91倍），显然伊利的市盈率（市盈TTM为25倍）明显更具性价比。
公司的净资产收益率常年在20%以上，2021年为，较阶段性高点2019年的连续两年出现了下降，经杜邦分析的因素拆解，公司销售净利率由2019年的升至2021年的、资产周转率由2019年的次将至2021年的次、权益乘数由2019年的2增至2021年的；可以发现之所以公司2021年的净资产收益率较2019年出现了下降，最大的原因是资产周转率下降，这点我们在下面深度分析中作为重要的一点进行说明。
公司的毛利率长年保持在30%以上，2021年为，2019年为，近两年毛利率下降近7个百分点，公司的竞争格局虽较好，但近年来还是收到上下游供应链的影响了。公司的每股现金流2021年为元，较2020年的元，有明显提升（同比增长）。
初步看公司长期竞争格局、盈利能力还是不错的，近年来基本面是否出现了恶化，下面根据公司2021年的财务报表、最近季度报表进行基本面的深度分析。
一、从投资活动现金流量看公司的战略及未来
1、从投资活动现金流量表来看，公司长期经营资产净投资额常年远大于0，2021年亿，与2020年的65亿略有提升，但较2019年的阶段性高点亿还是有不小的差距；长期经营资产扩张性资本支出2021年为亿，较2019年的高点亿出现了明显的下降（2020年的亿）；长期经营资产扩张性资本支出比例2021年为， 2019年（）来扩张相对速度有逐年放缓趋势。
2、除自身规模扩张，公司也通过处置/收购子公司及其他营业单位进行投资活动，2021年净合并额达负的亿，2020年为亿，2019年为负的亿，表示公司近年来主要通过出售相关业务进行收缩；综合收并购、自身规模扩张两种战略，战略投资活动总体规模扩张2021年为亿、2020年为亿、2019年为亿， 公司总体规模保持扩张态势，但是扩张的速度2019年来有放缓的态势。
3、具体来看下公司的财务报表中披露的信息：
（1）2020年构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达亿，相比2019年的亿出现了不小的下降，报表中具体的披露为：
1）固定资产2020年新增投入亿，其中在建工程转入亿，主要是房屋及建筑物、机器设备的转入；
2）重要在建工程2020年新增投入亿，主要为液态奶项目投入亿（）、奶粉项目投入亿（）、冷饮项目投入亿（）、酸奶项目投入亿（）、其他项目投入亿（，主要是北京商务运营中心项目）；在建工程项目400余项，这里按产品类型进行披露；
3）无形资产2020年新增投入亿，其中土地使用权增加亿、软件资料及开发增加亿；
4）商誉账面值期末与期初保持一致为亿，主要Oceania Dairy Limited、THE CHOMTHANA COMPANY LIMITED、Westland Dairy Company Limited、阿尔山伊利天然矿泉饮品有限责任公司几个公司形成；其中Westland Dairy Company Limited（主营业务是生产、销售多种乳制品，2019年8月公司全资子公司香港金港商贸控股有限公司向Westland Co-Operative Dairy Company Limited的原股东购买共计100%股权）2020年度经减值测试对商誉计提亿； 经查该子公司的增长率、毛利率较差，后续怎么提升子公司的盈利能力是管理层应该重点关心的。
5）公司研发2020年投入亿（全部费用化），占营收比例为，较2020年的亿略有下降，具体来看主要是调研试验设计费下降（由2019年的亿下降至2020年的亿）；本年度公司研发主要工作室金领冠珍护等婴幼儿配方奶粉品质提升、再制干酪领域开发并推出了“可以吸的奶酪”等事项。
（2）2021年构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达亿，相比2020年的亿略有提升，报表中具体的披露为：
1）固定资产2021年新增投入103亿，其中在建工程转入亿，主要是房屋建筑物及机器设备的转入、企业合并增加所致；
2）重要在建工程2021年新增投入亿，主要为液态奶项目投入亿（， 工程进度较2020年下降，经查主要是预算数增加所致 ）、奶粉项目投入亿（）、冷饮项目投入亿（）、酸奶项目投入亿（）、其他项目投亿（）； 本年度在建工程项目500余项（较2020年的400余项提升明显），各类产品项目预算均较2020年有所增加，尤其是液态奶、奶粉项目投入为近年来公司重点。
3）无形资产2021年新增亿，主要为土地使用权、软件资料及开发增加；
4）商誉账面价值与2020年保持一致，还是由上述4家公司产生；但本年度阿尔山伊利天然矿泉饮品有限责任公司（主营业务为矿泉水制造及销售，于2019年8月向阿尔山市水知道矿泉水有限公司的原股东购买共计100%股权）经减值测试计提商誉亿， 经查主要原因是公司管理层对该子公司的增长率预测较2020年出现了明显的下调，由37%~316%降至3~126%，公司对市场发展、增长率左右摇摆的预测让人觉得有点可疑。
5）2021年研发投入为亿（全部费用化），占总营收的；较2020年的亿有所增加，主要为调研试验设计费、职工薪酬的增加。
二、从筹资活动看公司的资本管理能力
1、首先看公司是否存在现金缺口， 公司的现金自给率2021年达，2019年来逐年提升这主要与战略投资活动速度放缓有关 ；结合上述的扩张战略资金需求，公司现采用内涵式发展方式，不存在外源筹资需求。
2、公司从股东方筹资的净额2020年及以前连年为负，这主要与公司逐年提升的分红方案有关，2020年分红金额达亿，虽2021年的分红金额为亿，但是2021年吸收股东投资收到的现金达亿， 经查公司以元/股的价格非公开发行股票亿股，共募集了120余亿资金，这次发行致使公司的总股本由亿股变成现在的64亿股，此次发行对公司控制权没有产生影响；公司对此笔筹资资金主要投资项目为液态奶生产基地建设项目、全球领先5G+工业互联网婴儿配方奶粉智能制造示范项目、长白山天然矿泉水项目等，这与前面在建工程的投入基本保持一致； 从未来发展的角度来看，这是可以理解并支持的，但从资本成本的角度笔者并不支持，难道采用长期债务融资的方式找不到资金么？（这点下面有阐述）； 公司自2013年来每年派息率均在50%以上，近年来基本维持70%水平，这点对于股东来讲是比较友好的，但是既然公司有资金需求，宁愿采用非公开发行，也不减少分红也是蛮有意思的。
3、公司从债权人筹资净额近年来为正，表示公司近年来也通过债务筹资的方式筹集资金，2021年筹资净额为亿； 公司资本结构中有息债务比例近年来有逐年提升趋势，2021年为；受此影响，加权资本成本也是逐年降低，2021年为，这对公司来讲是件好事； 但考虑到目前债务资本占比还是有提升空间的，所以建议后续公司缺少资金或改善资本结构时，还是多采用长期债务融资的方式去融得资金，而不是采用公开非公开发行股票的方式，毕竟后者筹得的资本更贵。
三、公司的资产及资本分析
1、首先来看下公司的资产结构，公司的金融资产占比近年来波动较大， 2017年达阶段性高点，后续三年逐年下降至2020年仅为，2021年回升至；长期股权投资占比相对稳定，保持5~6%水平，2021年为； 周转性经营投入占比常年为负，说明公司营运负债是大于营运资产的（公司在上下游产业链的地位较好），但这个优势有逐年下降趋势 ；长期经营资产占比常年保持50%以上，2021年为（2020年为72%）； 整体而言公司资产较重。
2、具体来分析下周转性经营投入：
（1）应收账款合计为亿，其中1年以内为亿，占有绝对多数；应收款的账龄结构问题不大，公司按照账龄分别进行了计提。
（3）再来看下应付账款，2021年为亿，同比增长20%，主要是原辅材料等货款、营销及运输费增阿基所致，逾期的可能性较小。
3、长期经营资产在第一部分已有说明，此处不具体展开。
4、再来看公司的资本结构，资本中短期资本2021年占比，长期资本占比，财务杠杆倍数为（有逐年上升趋势）；长期融资净值常年为正，2021年为亿；结合2021年的短期融资净值常年为负，周转性经营投入长期化率指标， 可以说明公司近年来一直具备稳健的资本结构，出现流动性风险的可能较小。
四、公司的收入、成本费用分析
1、公司营业收入继续保持正增长， 2021年总营收为亿，同比增长 （本期销量增加及产品结构调整所致）；
（1）分产品来看：液体乳营收同比增长，毛利率为（增加个百分点）；奶粉及乳制品营收同比增长，毛利率为（增加个百分点）；冷饮产品营收同比增长，毛利率为（减少个百分点）；其他产品营收同比增加，毛利为； 奶品及奶制品增长相对来讲是比较突出的。
（2）分销售模式来看：经销模式营收同比增加，毛利率为；直营模式营收同比增长，毛利率为； 公司管理层应继续加大直营模式的尝试，扩大直营营收所占比例。
注（最新调研报告显示）：
1、奶酪业务：从盈利能力来看，还处在铺货和建产能的投入阶段，整体还没有盈利。但是，随着产能的逐步释放和规模的不断增加，盈利情况预计会逐步改善。
2、婴儿奶粉市场份额已经提升到了第二名。
3、液态奶业务一直是公司业务发展很重要的一个支柱。
3、公司的主要销售客户中，前5名客户的销售额为亿，占营收的，其中关联方销售额为0；公司渠道较为分散。
4、毛利率长期保持在30%以上，2021年为，但相较2018年的有了明显的下降，且有进一步下降的趋势。
5、再来看下费用率，公司的总费用率在2020年及以前基本保持稳定，维持在28%左右水平，但2021年出现了明显的下降，仅为；具体来看，主要是因为销售费用率由2020年的降至2021年的（ 销售费用率虽有下降但仍处于较高水平，在品牌、渠道上要花费大量的资金，这与乳制品行业的竞争有关；但从市场份额来看，乳制品的竞争格局较之前年份有所改善 ）、管理费用率由2020年的降至2021年的。
6、再来看下利润的质量，息税前经营利润略有波动，2021年为亿（为阶段性高点）；息前税后经营利润2021年为亿（同为阶段性高点）；息前税后经营利润率同样略有波动，2021年为； 在息税前利润中，经营利润占比基本保持在80%以上（2021年为），远远高于股权投资收益、金融资产收益之和，典型的工商企业类型公司。
7、公司的净利润2021年达亿（历年最高水平），考虑股东投入的8%资金成本后得出股权价值增加值，与净利润保持一致态势，2021年达亿（与2019年的亿水平相差不多，这里主要是因为2021年通过非公开发行股票的方式增加了股权资本的比例），公司还是实实在在为股东赚到了钱。
五、公司的营运效率分析
1、公司周转性经营投入常年为负，说明公司近年来周转性经营投入为负，营运负债大于营运资产，结合公司的现金周期为负，说明公司在产业链上具有一定议价能力； 这里重点看下存货周转率，存货周转率由2020年的次提升至2021年次（这主要是营业成本增加的原因）； 长期经营资产周转率2018年来逐年下降，由次降为次，其中固定资产周转率由次降为次；公司的营业周期由2020年的天（为阶段性高点，比2019年的天增加明显）降至2021年的天， 说明2021年公司生产、销售的速度有好转的迹象，但相较2019年前仍有不小差距。
2、公司2021年金融资产收益率为，较2020年的水平下降明显；2021年的长期股权投资收益率达，2018年来基本保持在10%左右水平，公司在长期股权投资项目的把控上还是比较优秀的（经查这些公司与公司业务密切），本期联营企业China Youran Dairy Group Limited上市融资、实现净利润等原因使得公司享有其净资产增加。
3、从债务对股东权益的比率（45%）、利息保障倍数（倍）来看，公司对债权人还是有保障的。
六、公司的经营活动自由现金流分析
1、公司2021年营业收入中的现金含量为，较之前年份基本持平，均略大于1；成本费用付现率为，较之前年份略有下降，但常年均小于1；息前税后经营利润现金含量为，净利润现金含量为，常年稳定在1以上；以上指标可以说明公司的营业收入含金量是很高的。
2、经营活动产生的现金流量净额常年大于0，且2019年以来逐年增长，至2021年达亿（ 报表中注释：销售收入增长、预收经销商货款增加使得现金流入增加，同时因应付账款增加使得购买商品、接受劳务支付的现金相对减少，二者共同影响经营活动产生的现金流量净额增加。 ）；非付现成本费用逐年提升，2021年为亿，非付现成本费用远小于经营活动产生的现金流量净额，说明公司在良好的模式中运转，公司的经营现金流量净额完全可以为公司的未来发展做出贡献。
3、经营活动现金流量净额扣除保守性资本支出，例如减值准备、折旧、摊销等后得到经营资产自由现金流， 历史 数据表明， 2019年来公司的经营资产自由现金流逐年增长，至2021年达亿（2020年为亿，与2016年的亿水平相当）。
4、销售商品、提供劳务收到的现金10年复合增长率为；营业收入10年复合增长率为。
七、公司的分析总结及合理价位
2、2021年年报中提到“公司2022年计划实现营收1296亿（同比增长），利润总额122亿”;公司2022年的重点工作包括产品创新、加快奶源发展、数智化业务平台等，公司在主导产业项目及其支持项目上计划投资亿；这为我们对公司内在价值估算提供了依据。
3、再来看下公司管理层的质量，（1）首先看下公司管理层薪酬基本合理（董事长薪水高了点）；（2）2022年1月公司董事会审议通过了第二期长期服务计划，2月份已购买公司股票644万股（均价为元），占公司总股本的，其中10位高层份额占比，其余330位员工份额占比，与公司员工分享这点值得鼓励；（3）公司近5年来在2019、2020年对公司管理层进行了股权激励，成交均价在13~16元之间，这无疑对公司股东权益进行了稀释，好在2020年股权激励实施激励股本数量较2019年下降明显；（4）在经营公司及坦诚上，公司管理层近年来表现尚可。
4、结合公司的扩张战略及经营目标，公司基本可以用二阶段折现模型进行价值估算的。 按二阶段折现模型： 假设第一阶段的增长率为7%（留有安全边际），第二阶段的增长率为4%， 那么公司的每股内在价值为元。
注：敏感性分析， 假设第一阶段的增长率为10%，那么公司每股内在价值为元。
5、据公司2022年一季报披露数据，一季度营收亿，同比增长；归母净利润为亿，同比增长；初步看公司今年经营目标达成还是很有希望的，受疫情等影响究竟有多大程度，后续持续跟踪；目前股价相当于是内在价值基础上打了72折，不管怎样公司内在价值肯定是被市场低估了，如果充分考虑安全边际，元以下是不错的，但市场是否给机会很难预测，个人建议37元以下具备买入条件。
注：以上为个人分析，请各位理性参考。
参考文献：
1、2010~2021年伊利股份公司各年度财务报告。
“牛奶”凭借丰富的营养价值，逐渐成为了生活必需品，不少人都离不开牛奶。大家都有说很多投资机会都在日常生活中，只是需要我们细心发掘。今天我将带领大家好好了解一下国内乳制品行业的龙头公司--伊利股份。
在开始分析伊利股份前，乳业龙头股名单我已经全部找出来放在下方链接了，请点击查看：宝藏资料：乳业龙头股一览表
一、从公司角度来看
公司介绍：伊利股份是中国乳制品龙头，主营液态奶、奶粉、冷饮等的研发、生产以及销售。
上面我对伊利股份进行了简单的介绍，伊利股份公司具有哪些明显的优势可以让我们投资的呢？
亮点一：拓展业务版图，提升运营效率与产业链创新能力，优化资本结构。
公司不断的找捷径、挖技能，逐步开发出长白山矿泉水的项目，项目投产之后，矿泉水的生产能力将新增日产千吨级，成为公司拓展非乳业的重要方向以及公司新的业绩增长点。同时，公司还提升云计算、大数据等技术运用能力有助于公司增强对全产业链的管控，关于管理运营能力应该进行全面升级。另一层面，公司执行了定增操作，这对公司资本结构的优化和资产负债率的降低有积极作用，可以让公司保持发展的趋势。
亮点二：加速数字化转型，打造全产业链的乳业创新基地
公司目前已经加大了资金投入来推动数字化转型和信息化升级战略的实施来打造行业新标杆。一方面，建设从"牧场到餐桌"的全产业链以及从"战略到执行"全流程管理的智慧企业运营管理应用平台，完成产业链上中下游的数字化与智能化；另一方面，通过建设安全可靠的全球计算机网络以及支撑海外业务管理管控和运营要求的核心应用体系，增速了公司的国际化进程。不止于此，公司还强化了乳业创新基地项目的建设，这样公司的技术研发实力和巩固龙头地位也得到了有效的提升。
因为文章内容受限，关于伊利股份的深度报告和风险提示还有许多，我总结在这篇研报当中，点击即可预览：【深度研报】伊利股份点评，建议收藏！
二、从行业角度来看
从当下看，乳制品行业已迈入消费升级阶段，伴随这消费升级的跃进、人们收入水平的逐渐提高以及健康意识的觉醒，跟饮食习惯相近的日、韩等国家相比，我国在乳制品上没有很高的消费量，这也就是说，乳业公司的业绩还有可能继续增长。而作为行业的领头者，伊利股份的营运能力、收入及净利润规模都要比行业平均水平高，同时拥有很大的竞争优势以及品牌壁垒。未来，在市场红利的推动下，公司有很大概率达成高速发展的目标。
总而言之，我一直以来都对伊利股份的乳产品非常喜爱，我能从日常生活中深感它产品质量的优良和品牌效应的强大，其在市场上有不可撼动的地位，凭借伊利股份强大的竞争优势，我认为它的商业版图相比于现在会扩大好多，终会一飞冲天、傲视寰宇。
但是文章相对来说比较滞后，如果想更准确地知道伊利股份未来行情，直接点击下方链接，查看专业投顾的意见，看下伊利股份现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测伊利股份还有机会吗？
应答时间：2021-09-27，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看