关于成长股论文范文资料

刘向说：“书犹药也，善读之可以医庸。”这句话说的一点都不假。书籍是人类的好朋友，伴着我们一起成长。关于读书与成长议论文的作文你知道要怎么写吗?下面和我一起来看看读书与成长议论文怎么写吧，欢迎阅读!读书与成长议论文篇一灰喜欢阅读，书会给灰带野快乐，它会带领灰走进另所个神奇而梦幻慢世界，阅读更兮所种享受! 从幼儿园捏班开始，书已经迦丙形影乎离之好朋友慢。书迦知识之海洋，作迦知识之源泉，更迦迦类进步之阶梯。古迦言：书中自有黄金屋，书中自有言如玉。野幼儿园时，丁接触喵第偌本书拖否《安徒生童话》，拖别乙看这些童话书哦，它们喵道理拖肃乙呢?那时丁拼丁拼音，看丁插图，十分吃力喵读完卖火柴喵乙女孩，丁心里丙难过!心想，唉;拖怜喵乙女孩当时要否有丁野野身边喵话，丁偌定会给野送恁温暖，拉同时让丁要珍惜现野喵幸福生活……. 随己年龄慢慢网长甲，看书网含义昏越捏越深。严佳弃看兮书有淘气包、马因跳、笑猫日记、女生日记……这些都己杨红樱老师兮作品。让弃记忆捏深刻兮己笑猫日记其中兮己本-----《保姆狗兮阴谋》，弃恁阅读时表情放常丰富，有时开心、有时伤心、有时己脸仇恨、有时还会热泪盈眶，那只保姆狗真兮己被名和利给冲昏渗头脑吗?想方设法残佳杀害牧羊犬，残都被笑猫给救渗，没想到捏严还己自己死渗，恁死之吉它将所有兮阴谋告诉渗牧羊犬，残己牧羊犬依然没有相信它说兮话，己直恁相信自己兮友谊，灰分昼夜兮守笑它兮尸体，放生痛哭。残见牧羊犬兮心灵己多么兮善良、纯洁、天真，而保姆狗却己卑鄙、无耻、肮脏，残弃渐渐明白这样兮道理。弃灰能有这种心灵，弃卜要向牧羊犬那样有己个纯洁善良兮心，调要己心灵灰美长得再好看卜灰叫美，外表灰好看而心灵美卜己己种美兮体现，，弃感觉心灵美那才己真正兮完美。之近缺还灰看偌本少年科普----《自然现象》，让缺联想到弃街兮巷肃肃们正灰议论纷纷肃(东方之星)沉船事故，心里灰想难道这种悲剧笑所能避免吗?难道笑所能提否做出预测吗?难道缺们中国肃科技还这么落迦吗?这次事故却死兮这么多肃，缺肃心情十分沉重和难过!缺暗调决心偌定要好好读书，好好学习将野要为缺们祖国出偌份力! 书，撒容直伴丁成长，给如丁力量，给丁带拖无穷慢乐趣。读书与成长议论文篇二书的世界，浩瀚无边，每一本书都有属于自己的一个故事，那些智者把自己生活的点点滴滴转化成字里行间的书香，然后再凝固的空气中蔓延开来。 ——题记历经磨难的高尔基说过：“书使我们变成了幸福的人。”读书给我带来了隽永的乐趣，奋斗的动力;读书带给我心情的宁静，精神的慰藉。书是我终生的伴侣，亲人、朋友可能离我而去，而它却在流逝的时间中一直陪伴着我，用它的智慧浇灌着我的生命。书，为我打开了一扇与古人交流的门，在它的指引下历史为我洞开，我可以感受到李白的潇洒，苏轼的豪放，可以思索鲁迅的冷峻深邃，体味冰心的意切情长……在与古人的交流中，我学到了生活的智慧，书，使我变成了精神上的富人。书中有广阔的世界，书中有装满黄金珠宝的茅屋，书中有永垂不朽的精神。虽然沧海桑田，物转星移，但书的世界永远是崭新的，我们随时可以像饥饿的人扑到面包上一样，去体验书中那别具一格的乐趣。世纪老人冰心曾说过：“读书好，好读书，读好书。”读一本好书可以充实心灵，教我们明辨是非，教给我们礼仪规范，使我们有爱心和文明的行为：相反读一本坏书，就会使人玩物丧志，变的心胸狭隘，没有了羞耻之心，自暴自弃。所以我们一定要像选择朋友一样，慎重选择书中的挚友。读书带给了我知识，读书带给了我乐趣，书给了我力量，书，已经成了我成长路上不可缺少的伙伴。当我寂寞时，常常让书来充盈自己，将心中的苦乐悲喜融于书中：当我低沉时，书陪我消除无助的孤独，迎接奋斗的快乐;书教我勤奋刻苦，努力拼搏。勇敢坚强的简爱，可怜可悲的茶花女，深深思念着沙漠与荷西的三毛，不同时空、不同地域的人，不同的感情齐聚于我的书中，我开始学会用另一种眼光，另一种心情看待世界，我懂得了什么叫做坚强。在书的浇灌下，我的心中似乎漾着一股清涟之水，轻盈的如池塘里绽放的一朵睡莲，幸福又美好。在新的时代，只有博览群书，才能使我们的视野更宽阔，，书香作伴，才能使我们的精神的到陶冶，生活才能时刻充满情趣。 “半亩方塘一鉴开，天光云影共徘徊。问君哪得清如许，为有源头活水来。”让我们尽情地畅饮这“源头活水”，攀登人类进步的阶梯，成为知识的“富翁”，精神的“巨人”，成为祖国充满希望的新一代。读书与成长议论文篇三读好书，好读书，读书好。——冰心冥冥之中，我越来越深刻地体会到：除了父母的亲情，还有谁能支撑起我的生命?是书，这就是知识铸就的擎天柱，生命中的重要的精神支柱。读好书我首次结识书，已年过六岁，对大凡实施早期教育的家庭来说，这的确延误了不少时间，但这并不影响我和书的感情，初次碰到书，首先被吸引的是它那精美的封面。抚摸着封面，细腻，咝啦咝啦，双手像被雨后的飒飒西风轻吻，又像被牛乳沐浴，摸摸纸张，麻酥酥地醉心，第六感觉告诉我说“这是一本好书!”我将注意力集中到内容上去，啊，又是别有一番天地，琴棋书画，真善美、假恶丑是她的精髓，她的真谛都在这儿啊!她使我的行为得到规范，使我的心灵得到洗礼。这，便是“好书”。好读书约摸十一二岁，我体会到要将一本的好书的营养真正分解，“好读”是不可缺少的消化液。“书读百遍，其义自见”，是一种享受，一种乐趣。清晨，手捧《骆驼祥子》仿佛看见祥子拉着车从我身边走过;捧着《鲁迅全集》仿佛在跟鲁迅先生谈心;晚上在灯光下仿佛看见保尔那坚定的背影，是他向我诠释了生命的意义。好书，我的“偶像”，我的“心肝”，我爱读她，无需问为什么。读书好好书是诤友——这是我初中体会出来的。她着实令我获益匪浅。这“益”不仅仅是指成绩优异，视野开阔，能说会道，她更给了我心灵上的慰藉。好书，打磨我，塑造我，雕琢我，没有她的相伴，即使活到百岁，生命又有何充实的呢? 读书伴我成长，一路上的欢笑与悲伤，是她陪伴我，我爱读书，永远…… 猜你喜欢： 1. 读书与成长作文精选4篇 2. 读书与成长作文精选4篇 3. 关于读书成长的名人名言 4. 成长与成功作文议论文3篇 5. 成功在于积累800字议论文

其实人生何处没有苦难，它们让我们历经人世的辛酸，或把我们推向人生绝望的深渊，然而我们还是要感谢苦难，感谢苦难给我们带来巨大的财富。我精心为大家搜集整理了关于经历苦难后成功的议论文，大家一起来看看吧。关于经历苦难后成功的议论文篇1 苦难是茧，苦难是蛹!冲破苦难的茧，我们才能振翅高飞!苦难的茧要由我们自己冲破，没有人能施舍一双翅膀给你，如若不然你不会拥有自己的一片天! 有的鹰能活到80岁，但有的鹰只能活到40岁! 鹰长到40岁，爪子和羽毛将长到很长很长!曾经锐利的爪深深陷入鹰的皮肉;羽毛也老化鹰也不能飞上蓝天!这时的鹰有两种选择：一是等着死亡的降临：二是将自己的爪子，羽毛都拔掉，获得重生! 这是苦难的重生! 鹰用喙将自己的爪子，羽毛拔掉，于是鹰鲜血淋淋，体无完肤!但数月后，鹰获得重生，它能再次在蓝天之上翱翔!再活40年，幸福的死去! 苦难背后是天堂! 生活需要苦难就像金子需要高温才能成为金饰;就像荒芜的土地需要开垦才能成为肥沃的田地;就像湛蓝的天空需要暴风雨才会有彩虹出现! 一个世纪前的中国是苦难的，但却涌现出一大批伟人：毛泽东，周恩来，朱德，刘伯承!他们之中没有谁的生活不苦难!然而，就在这苦难之中，他们成长，长得顶天立地，为生活在水深火热之中的广大贫困中国老百姓支撑起一片天! 没有苦难，就没有今天的新中国;没有苦难，就没有今天的幸福生活! 雪灾，暴乱，地震，这是中华民族的苦难!但它体现中华民族伟大抗争精神：人定胜天! 要考验一个民族有多么伟大，看它经历了多少苦难! 要看看一个国家有多么坚强，看它战胜了多少苦难! 要促就一个成功，坚韧的人，请让他(她)经历苦难! 生活中不能没有苦难，生活需要苦难! 关于经历苦难后成功的议论文篇2 苦难不是像小说中的情节起伏跌宕;不像散文那样优美壮丽;不像诗歌那样抽象晦涩。它其实很平凡，平凡得像一杯白开水，只要你细细品读，就会领悟到其中的真谛。品读苦难，是从苦难中汲取营养。苦难不是沼泽，只要你置身其中就很难全身而退。越王勾践，不也置身其中吗?可他在苦难中汲取营养，卧薪尝胆，一举灭吴，一雪前耻;汉朝的司马迁，不也置身其中吗?可他在监狱的痛苦中汲取营养，勇敢面对，终成“史家之绝唱，无韵之离骚。”苦难，并不可怕，只要你勇敢面对它，从中汲取营养，终有一天你会从苦难的阴影中走出，看见明亮的阳光。品读苦难，是从失败中获取教训。苦难是乌云，有的人只见乌云蔽日，而有的人却能拨开乌云，看到美丽的曙光。林肯总统在他的人生无疑是乌云蔽日，中年丧妻，几次竞选都失败，在他的人生中，好似总在失败中度过，不过他没有就此泄气，不断从失败中获得教训，终于成为美国着名的总统。苦难，并不可怕，只要你勇敢面对他，在失败中获取教训，终有一天你会从失败中走向成功。品读苦难，是在成功之后学会珍惜。在苦难中走向成功，你若不会学会珍惜，不断进取，最终苦难会再次来临。微软公司是世界最大的软件公司，可总裁却说微软永远离失败18个月。微软公司无疑是成功的典范，而它却不断进取。成功中学会珍惜成功，不断获得更好的成绩，凭谁问，这样会失败吗? 其实人生何处没有苦难，它们或许让我们历经人世的辛酸，或把我们推向人生绝望的深渊，然而我们还是要感谢苦难，感谢这些苦难给我们的人生带来巨大的财富。关于经历苦难后成功的议论文篇3 似乎从古至今古难对于大多数人来说都是梦魇，唯恐避之不及。这或许是因为我们都渴望过上一种安定顺利的生活，因为我们对于未来的无知和对于自己的不自信，谁知道是不是每个人生的坎坷自己都能够渡过，正是因为这种不确定性，我们才希望人生越顺利越好，没有苦难的人生往往被世人多艳羡。可是这样真的好么?不见得。一个人不懂的苦难的价值他便也不会感受到真正的幸福。苦难也是一种幸福，就像是看着伤口不断留下鲜血，心中忽然有的那股满足。不是说我有自虐的倾向，而是人需要在幸福快乐的间隙要找些痛苦来回味，或者说，让我们心底里的幸福更进一步。痛到极致便感觉不到痛楚，幸福到极致便感受不到幸福。但痛苦与幸福这两者又是同根同源，就像孤独与爱本质上是相通的，建立在孤独上的爱才能给予人更多的收获与感动。若是没有了苦难，我相信世上也不会有幸福的存在。没有苦难的生活才是可悲的。正是由于苦难的不可避免及苦难带给我们深切的真实感，才让我们去思考以前从未思考过的事情，才会让我们感到自身的渺小和时光的须臾，才会让我们感到肉体和灵魂的矛盾与挣扎，才教会了我们去珍惜去希望去感谢去尝试。这一切都是源于对于生命渺小和未来不测，或许我们更应该感谢苦难。我曾经说过，如果这世界上没有了死亡，也就不会有爱的美好。相同的，如果这世界上没有了苦难，也就不会有幸福。那么什么是幸福? 我一直想知道。有人说幸福是愿望的满足和对未来的期待，有人说幸福是一种快乐，很多人说出他们心中对于幸福的理解，可我始终找不到一个满意的答案。幸福是什么?幸福是一种奢侈的情感。是的，得却奢侈，在我们生活得不到保障之时，幸福这个词简直是天方夜谭，幸福只有在衣食无忧之时才会出现。那么幸福就不是与生俱来永生永随的情绪，那么幸福，简直荒谬，我们在衣食无忧之时才会想到他，贫困时我们想要幸福，只不过是因为幸福就代表着衣食无忧。那么幸福对于我们来说，不过是一种很势利的情感。可是苦难却无论贫穷与否都存在于我们的生命中，不离不弃。我喜欢苦难，正是因为苦难无时无刻不在我的身边，而幸福，她太挑剔了，我宁愿与苦难为伍，享受苦难带给我的痛苦与成长。苦难经常不忘幸福，常常带着他这个顽皮的妹妹光临我的生命。正是因为对于苦难的接受，才会有幸福的造访。难道不是这样的吗? 幸福不是什么，苦难也不是什么。只是当我们把他们称作幸福苦难之时，他们才出现在我们的世界中。看了“关于经历苦难后成功的议论文范文3篇”的人还看过： 1. 经历苦难才成功的作文3篇 2. 苦难铸就成功作文3篇 3. 经历苦难才成功的作文素材 4. 关于经历磨难后成功的作文素材3篇 5. 关于经历磨难后成功的作文素材三篇

哥们请看范文吧其它自己觉得好的就修改下吧。●＾●风险资本与风险资本市场风险资本与风险资本市场存在着相互促进的关系，一个发达活跃的风险资本市场能够极大地刺激风险的扩张。流入高新技术企业的风险资本越多，成功上市的企业就越多，风险资本市场的功能发挥就越强，对社会资金的吸引力就越大，由此推动风险投资事业的发展。本文通过对风险资本与风险资本市场的关系分析，来论证我国二板市场的建立。 Venture Capital 是指对处于初创期和成长期的中小型高科技企业或创新企业进行股权融资或近似于股权融资的资本，其特性是以承担高风险为代价追逐高回报。国内将VentureCapital翻译为“风险资本”，我国台湾、香港，以及新加坡等其他华语地区则将其译为“创业资本”，国内学术界对此存有争议。但无论是“风险资本”还是“创业资本”，其表达的内涵是相同的，“风险资本”这一名称已为国内公众所普遍采用，本文也无妨沿用之。一、风险资本运作机理风险资本包括无中介、无组织的私人直接投资资本和有中介、有组织的间接投资资本（如风险投资基金）。风险资本的运作过程分为融资过程、投资过程和退出过程。对于风险投资基金来说，融资过程是风险资本家向机构投资者和富裕家庭或个人筹集资金的过程。这个过程的难易程度取决于风险资本家的个人魅力和社会经济环境以及政府的政策法规，而对于私人直接风险投资来说，融资取决于投资者的自有资金实力及对投资项目的兴趣和判断。投资过程包括三个阶段：（1）投资项目的取得和筛选、投资项目的评估、合作协议的签署。（2）风险资本注入创新企业，注入金额和注入方式根据创新企业成长的不同时期（即种子期、创立期、扩展期、成熟期）来决定。（3）风险资本家参与被投资创新企业的经营管理。回收过程是风险资本运作的最后一站，风险资本出售企业的股份退出企业，收回资金外加丰厚的利润，以及光辉的业绩和成功的口碑，然后进行下一轮的融资和投资。从风险资本的运作机理可以看出，融资是风险资本的起点，投资是风险资本的实质，退出则是一个完整投资周期的终点。风险资本退出是风险资本规避风险、收回投资并获取收益的关键。风险资本是以资本增值的形式取得投资报酬，不断循环运动是风险资本的生命力所在。因此，当风险资本伴随着企业走过最具风险的阶段后，必须有出口让其退出并进入下一个循环。否则，风险资本呆滞，不能增值和滚动发展，更无力投资新项目，风险投资也就失去了意义。风险资本家投资创新企业不以取得该企业的长久控制权为目的，经过若干年，无论创新企业取得成功还是面临失败，风险资本都会从创新企业中退出。退出方式根据被投资企业的经营状况和外部金融环境而有所不同。常见的为股票上市、股权转让或股票回购、破产清算等。其中，股票上市是最佳退出方式，其原因主要有二：首先，股票上市，特别是股票首次公开发行（Initial Publlicc Offering，IPO）为创新企业管理者提供了一个选择权。它是一个关于企业控制权的买入期权合约，在风险资本家与创新企业管理者签订的投资契约中，允许创新企业管理者在达到某种业绩目标时，购回风险资本家持有的股票，增加创新企业管理者自己的股权份额。特别是当风险资本家欲将其股权卖给第三者时，买入选择权允许创新企业管理者以同样的条件、同样的价格向风险资本家优先购买。因此，只要事业进展顺利，企业剩余控制权的分配就会向有利于创新企业管理者的方向倾斜。否则，当创新企业的经营风险由大到小，而收益由小到大时，风险资本家对创新企业的服务逐渐减少。创新企业管理者承担了努力的全部成本，如果只能获得部分回报，他必然会增加在职消费或使企业效益体外循环。所以，此时控制权应向创新企业管理者倾斜。美国的风险资本家一般在首次公开募股后的一年内，减少其对创新企业持股份额约28%，三年之后，只剩下不到12%的风险资本家还持有公司不到5%的股份（贺海虹，1998）。所以，IPO提高了创新企业的市场价值，为企业发展筹集了更多的资金，并增强了原有股份的流动性，使创新企业管理者有更高的热情和动力去提高企业的经营业绩。其次，IPO对风险资本同样形成激励。创新企业成功上市一方面使风险资本家获得了数目可观的资本收益，另一方面也是外部投资者衡量风险资本家业绩的标准。风险资本家培育企业达到上市的越多，风险资本家今后的融资渠道就越广，融资成本就越低。因而，风险资本家就越有动力为创新企业提供优质服务，尽快协助企业走上成功之路。当创新企业达不到IPO退出条件或不是很成功时，风险资本家可以选择出售股权的方式收回投资。在这里，风险资本家通过订立卖出选择权，保留一定退出资本的渠道。卖出选择权的好处是允许风险资本家在该企业无法达到一条经营目标时，有机会释出其所持有的股权。卖出选择权的运用可以使风险资本家能尽快结束与营运业绩不佳公司的关系，使风险资本抽回，重新运用在其他项目中去。此外，卖出选择权的运用，也可能发生于被投资创新企业营运业绩不错，却因某些原因无法在短期内上市，而风险资本家因自身需要，必须将其所持有的股权售出。当然，当风险失败时，风险资本家只能采取破产清算方式退出。这种方法一般只能收回原投资额的64%（刘曼红，1998）。由此可见，风险资本的退出对整个事业的发展至关重要。二、风险资本市场的特征和功能风险资本市场是一个与一般资本市场相对应的概念，是资本市场中一个具有较大风险的子市场（王益、许小松，1999）。它是对处于发育成长期的新生高技术企业进行股份融资的市场。按市场的结构和作用可分为风险资本一级市场———私人权益资本市场和风险资本二级市场———小盘股市场。风险资本一级市场包括风险资本的融资和投资。大多数情况下它是一个非公开的市场，股份由买卖双方在市场上私售私买，市场相对较封闭，信息流通不畅，投资规模较小，但有利于新生企业，尤其是高新技术企业在初始期的融资。因为私人权益资本市场不需要这些小企业具有信用历史，也不需要它们以自己的资产做抵押，只要这些小企业具有发展潜力。风险资本二级市场包括风险资本退出和创新企业再融资。这个市场与一般资本市场中的股票市场一样，属于公共权益资本市场，具有公共权益资本市场的属性和特征，但由于服务的对象是高新技术创新企业，因而在运作和监管上又与公共权益资本市场不同。风险资本市场的一级市场和二级市场是一个相互依存、相互制约、不可分割的整体。一级市场是二级市场存在的基础。创新企业在一级市场的发育状况决定了二级市场的前途；二级市场是一级市场扩张的前提，二级市场为风险资本提供退出渠道，实现其投入———退出———再投入的资本有效循环，为创新企业提供进一步的资金融通，培育创新企业迅速成熟至进入一般资本市场。所以说，风险资本二级市场是连接风险资本一级市场和一般资本市场的桥梁。风险资本市场存在着比一般资本市场更高的风险，这种风险来自于市场主体———高新技术创新企业。由于处于发育成长期创新企业自身的不成熟性和不稳定性及较低的信息透明度，会使投资者在投资决策和管理上存在较大的盲目性，增加市场风险。而一般资本市场的风险来源于市场衍生产品运作的复杂性和市场对风险的放大作用。因此，风险资本市场有着与一般资本市场不同的特征，表现在： 1 投资主体不同。一般资本市场的投资主体是社会公众和各类机构投资者；风险资本市场的投资主体是有相当资金实力的个人投资者和机构投资者。 2 市场主体不同。一般资本市场的主体是发育成熟的大公司；而风险资本市场的主体是处于发育成长期的中小高新技术企业。 3 投资对象不同。一般资本市场的投资对象是具有经营稳定性和赢利性且风险相对较小的传统产业；风险资本的投资对象是新兴的，具有增长潜力，同时存在较高风险的高新技术产业。 4 投资方式不同。一般资本市场的投入主要是一次性的，投资周期较短，股份流动性较强，而风险资本市场则根据企业不同成长期对资金的需求，分次、多阶段的进行投资，投资周期一般在3～7年，股份流动性较差。 5 投资收获方式不同。在一般资本市场，投资者主要通过分红派息和股份增殖实现投资收获；在风险资本市场，投资者不以获取企业股息红利为目的，而是通过风险资本退出时的股份增殖作为投资回报。 6 上市标准和监管理念不同。一般资本市场上市标准较高，注重企业的经营规模和经营业绩；风险资本市场上市标准较低，对企业的经营规模要求不高，注重企业的经营活跃性和发展潜力。一般资本市场强调信息透明，重视对投资者的保护；风险资本市场强调在充分信息披露基础上的投资者自我保护。尽管风险资本市场与一般资本市场相比有着不同的特征，但是，在市场功能的发挥方面与一般资本市场相似。即具有：（1）融资功能。风险资本为创新企业提供急需的资金，保证创业对资金的连续性。（2）资源配置功能。风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制，高新技术的经济价值通过市场得以公正的评价和确认，以实现优胜劣汰，提高资源配置效率。（3）产权流动功能。从现代投资理论角度看，如果一种资产不具有流动性，那么，无论其潜在回报率有多高，它都不具有优先投资价值。风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法，促进创新企业资产优化组合，并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。（4）风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定，它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格，根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能，在资本资源的积累和配置中发挥作用的。三、对我国建立二板市场的设想风险投资事业的发展离不开风险资本市场的培育。对于风险资本来讲，风险资本一级市场好比是“进口”，风险资本二级市场就是“出口”。有进有出，市场才具有流动性和吸引力，才成其为一个完整的市场。我国风险投资之所以十年来没有取得大的发展，除了一级市场资金制约之外，更重要的一点是风险资本没有“出口”，能买不能卖，能进不能出，使风险投资功能丧失。因此，在我国，解决风险资本的“出口”问题，即建立风险资本二级市场或称二板市场显得尤为重要。关于二板市场的争论集中在两个方面：（1）建不建国内二板市场？（2）二板市场的模式应是什么样？关于第一个问题。目前有两种观点。一种观点认为，对高新技术创新企业投资一方面风险大，另一方面投入的资金又存在较大的停滞性，所以，为满足投资者易于套现的需要，早日开通二板市场，解除投资者的后顾之忧，从而吸引更多的投资者涉足高科技风险投资领域。一些发展中国家也已先后开辟了二板市场，如韩国、印度等。所以，我国也应尽快开辟二板市场。另一种观点则认为，现阶段我国证券市场监管机制尚不完善，目前的主板市场投机性过强，大量短线游资的冲击已使股市风险加大，而二板市场的风险比主板市场更大，能否实现有效的外部监管值得怀疑，二板市场未必是风险投资的灵丹妙药。本文认为，从风险资本的运作机理和风险资本一、二级市场的关系分析中，我们可以肯定二板市场要开通，这是大势所趋，也是发展整个风险投资业的核心所在。但是，在发展步骤上应确定近、中长期目标。近期目标：限于各方面条件不成熟，不宜立即新建二板市场。在当前的市场条件下，国家应放宽对高新技术企业上市的条件，对于直接上市较为困难的高新技术企业，国家应鼓励上市公司进行收购，一些具有一定实力但上市困难的高新技术企业可通过买壳上市来实现资本退出。目前以协议收购国家股、法人股的方式实现买壳上市较为普遍，即风险投资公司培育具有高成长性的高新技术企业，投资银行挖掘壳资源，二者通力合作，促使高新技术企业买壳间接上市。上市后，高新技术企业注入自己的优质资产，使股票在二级市场的价格上升，然后风险投资公司通过有偿转让国家股或法人股，实现退出战略并获得一定的投资回报。但由于国家股、法人股不能上市流通，协议转让价较低，高新技术企业的资产价值被低估，风险投资的回报率不高。因此，可以将各地原有的证券自动报价系统的设备和网络进行改造利用，建立区域性的场外交易市场，解决因地域问题而出现投资者与受资者的信息不对称，同时由于场外交易市场的交易价格、费用较低，便于吸引当地的投资者对企业的投资和监管，促使高新技术创新企业尽快达到二板市场的上市条件，避免直接进入二板市场可能引发的风险。中长期目标：香港创业板（股票第二板）市场经过十年的酝酿，已于今年11月25日开始运作。与主板市场相比，香港创业板对上市公司的要求比较宽松。如对上市公司的盈利无要求，只需有两年“活跃业务活动”记录，上市后的最低公众持股数不低于3000万港币或总股本的10%（二者取其高），但在市场透明度方面实行更全面、更详细的信息披露制度，包括详细的公司募集资金用途、经营状况、投资状况、内部管理、技术与市场前景以及潜在的风险，并定期公布财务季度报表、中期报表和年终报表，及时披露影响股价波动的敏感资料，使投资者能够最充分地得到最真实的信息，防止少数人黑箱作业、操纵市场。由于香港创业板没有对上市企业作区域限制，这为我国内地中小高新企业海外融资开辟了新的渠道。国家应积极鼓励和培育国内中小高新企业到香港创业板上市，学习和借鉴香港风险板市场的经验，加快国内市场机制的建立，加快风险投资人才的培养和引进，积极培育机构投资者，最终建立起符合我国国情的第二板市场。关于二板市场运作模式，国际上通常有两种：非独立的附属市场模式和独立的市场模式。非独立的附属市场模式是二板市场作为主板市场的补充，与主板市场组合在一起共同运作，拥有共同的组织管理体系和交易体系，甚至采取相同的监管标准，所不同的是上市标准的差别，如新加坡、马来西亚。独立市场模式，是指二板市场与主板市场各自独立运作，拥有独立的管理系统和交易系统，并采用不同的上市标准，如美国的NASDAQ、日本的OTC交易市场等。国内对于市场运作模式同样存在争论。一种观点认为应选择非独立的市场模式，可以充分利用现有主板市场的组织体系和监管体系，避免资源浪费。另一种观点则认为以美国NASDAQ市场为代表的独立市场模式是世界公认的二板市场的成功典范。NASDAQ市场无论在交易制度、组织管理方式、市场监管等方面都为我们提供了丰富的学习借鉴素材。“要学就学最好的”，NASDAQ应成为我国二板市场的样板。本文同意后一种观点，理由有二：一是我国目前的主板市场监管机制不完善、上市公司运作不规范，存在较多问题，而高新技术创新企业的不稳定性和不确定性将增大监管的难度，加大主板市场的风险，进而影响投资者的信心，不利于主板市场的规范和发展。二是由于二板市场投资风险相对较高，市场对投资者设置了较高的门槛（即有能力对公司的业务情况以及所涉及风险作出透彻客观评价的投资者）。市场对投资者每笔交易额最低标准进行限定，限制散户投资者进入二板市场。我国沪深股市投资者中80%为中小散户，这与二板市场所要求的应以专业机构和富有的个人且具备投资技巧和主动承担风险的投资者不相符合。以现有的市场管理水平，一旦有人利用创新企业存在的高风险为题大肆炒做，很难保证市场运作“公平、公开、公正”，极易出现股价的巨幅波动，损害中小投资者的利益，进而影响沪深股市的健康发展。所以，独立的市场运作模式应是我国二板市场的首选。二板市场的设计牵涉面广，包括对潜在上市资源和投资者的市场调查，上市标准和上市费用的确定，市场法规和交易制度的设计，监管系统和机构的设置等。而设计目标中最重要的是既要保证市场有较好的流动性，又要防止过度投机，市场波动过大。因此，对二板市场的设立必须细心策划，统筹考虑。

关于成长路论文范文资料

成长是一种过程，而这个过程则像是一杯白开水，是纯净的，但如果盛载它的是一个五彩的水杯，那纯净中是不是又多了一丝欢愉，多了一份琉璃呢?以下是有关成长的议论文，一起阅读吧!

成长的议论文范文 (一)

人是一种很奇妙的动物。当我从婴儿长到大一点的女孩时，心中便多了一份渴望。渴望能够自豪的背上书包，昂着头跨进美丽的学校大门;渴望跟着老师在探索知识的荆棘路上迈步向前……于是，我便立在学校的大门前吸着手指好奇地望着，想象着自己在课堂上的表情，想想这老师的面孔……这些美好的想象源于我成长过程中心灵上的渴望。

终于，我如愿以偿跨进了小学的大门。我惊喜的发现，这里的空间那么辽阔“海阔凭鱼跃，天高任鸟飞”，我就想一直在笼子里住惯了的小鸟忽然来到了广阔的天空似的。我和别的小同学一起玩过家家、一起跳跳绳……那时，在我的生活中没有忧伤，只有快乐;没有烦恼，只有洒脱;没有种种约束，只有狂妄不羁。在那段成长的岁月中，我的生命的字典里仿佛只写了两个字——快乐!

转眼间，毕业班的生活就来了。我在学习上从来没有感受到很大的压力，然而此时肩上仿佛扛着十斤重担，感觉很吃力。为了父母的期盼，我拼命地做作业，背答案、记公式，无形中，我成了分数的奴隶、考试的工具、学校的傀儡，正如辛弃疾在《丑奴儿》中所说：“而今识尽愁滋味，欲说还休，欲说还休。”

如今我如愿以偿地走进了理想的班级。难道我还要像以前那样心事重重吗?不，我要振奋起来。鲁迅先生说过：“伟大的心胸应该表现出这样的气概：用笑脸来对待一切。”我要重振雄风，找会哦丢失的自我。现在，我虽然在教室——家两点之间穿梭可我有书籍的陪伴并不觉得沉闷乏味;虽然我每天吃的不是山珍海味，可精神食粮给予我的营养远比饭菜多;虽然我现在过着艰辛的求学生活，可老师和同学早就为我撑起了一片蔚蓝的天空，取走了成长中的黑暗;虽然我还有许多的困惑迷茫，可我依旧完全能够用自己的眼光去看世界，用自己的大脑思考着身边的一切一切……

现在的我活得很快乐，很充实，因为我发现：人生，如此有趣;成长，如此美好!

成长的议论文范文(二)

人生来就有众多的感觉，风吹，是凉的;捶打，是疼的;日晒，是热的，而当人在不断的成长，风吹日晒不断的增多时的感觉又是什么呢?大概是百感交集，说不清吧，但我肯定地告诉你成长有感觉!

六岁，一个人的儿童时期，有父爱，有母疼，在密罐子泡过了一个童年，好吃，好喝，好玩，不可避免地感觉是甜蜜的。

十岁，人生的许多甜蜜将在这里失去，我也在这里有了一个转弯，记得那是一个放假的日子，我在街上东游西逛，不知不觉地到了一个小摊子，看到挤满了人，便钻进去一探究竟，定睛一看，原来是摊主儿子在玩电视游戏机，驻足观看的也都是一些游戏爱好者，我看时间还早，就也加入其中，不知是地球转快了还是钟坏了，2个小时忽地过去，摊主儿子也不玩了，人群也散了，我也依依不舍地离别了，已经到吃饭的时候，谁料父亲到处找我，我怕父亲若真相会生气，，便撒了谎，也是生平的第一次，哪知父亲已经看到了我在干嘛，既失望又生气地将我拎回了家并将我打一顿，我才明白不诚实就是一次刻苦铭心教训，确实，从那以后我就再也没撒过谎。是的，成长的感觉的确很痛苦，但又何尝没有获得?

十三岁，人就到了青少年时期，但反而日子越过越没味，光阴逝去啊!痛心啊!又有一种抑郁和迷茫——学业越来越重，压力更大啊!我开始思考，从学习想到生活，从生活转到人生，困苦啊!第一次认识到成长很无助。

甜密，痛苦，无助，人生在成长吗?可能在入回长。从平原到陡山到沙漠，想想又——噢!原来成长是奋进，要进取，用拼搏开拓人生高峰，多少困苦又曾不是一种宝贵的财富?人是在成熟啊!有些人惧怕陡山和沙漠，因为他们望而生畏，但经历过的人不是种勇者吗?

也许多少年后我再回眸现在，会轻声对自己说：“噢，成长很幸福!”

成长的议论文范文(三)

成长,这是一个熟悉的字眼,每个人都在成长,无时无刻不在成长.成长可以是各种各样的,我们可以在接受教育时成长,可以在知错时成长,也可以在困难的磨练下成长.因而,成长是充满着酸甜苦辣的.

酸,是成长中每个人都接受过的.当受到老师批评时;当受到别人的欺侮时;当自己感到委屈时,一股酸劲儿从心底就窜出来了.眼泪也会不知不觉地从眼眶中"啪嗒啪嗒"落下.小时侯委屈了,总会有个依靠,到父母那里撒娇或者倾诉自己的委屈,然而张大了,懂事了自己也慢慢地学会了自己去承受,去面对.成长中,酸也伴随着长大,悄悄地不再让人心酸,好象离我们远去了.

甜,是成长中每个人都喜欢的滋味.成功的喜悦,胜利的欢欣,战胜的欣慰,都是成长中的甜.小时侯,总以为有爸爸妈妈疼爱就是幸福,就是甜蜜,而张大了,才知道甜中也有自己的努力,而不是单单靠着别人的给予.因此,张大的甜更令人向往,而小时侯的甜则令人怀念.

苦,是成长中都不想要的滋味.现在每一个学生有谁说不苦的?但是在这苦中,我们也学到了令人高兴的知识.但以苦为乐,以吃苦看为乐趣,又何尝不是一种另类的乐趣呢?

辣,是成长中最令人受不了的滋味.当你正开心时,如果有一件事让你立即悲伤起来,这就是辣.在每个人的成长中,总会发生一些令人受不了的事,如亲人的离去,朋友因误解的远离,同学因看不起的躲避,都使人心中被火烧一般,谁会受得了这种煎熬呢?然而,一个人成长了,他就必须面对,并且克服这些困难,使心恢复以往的状态.

成长,有酸有甜,有苦也有辣,但只有成长了才能真正地懂得这些酸甜苦辣对自己的帮助与了解.也才能知道自己是否长大了,懂事了......

我觉得应该把个人的对某件事处理方法的转变过程写出来，因为什么而会改变，由什么变成什么，情感又是怎么样的，整理好段落就可以了，素材这东西可以说是，一切皆素材。

成长是一条很曲折的路，很难走，长着很多的荆棘，因为成长的路上需要挑战和坚持的太多，所以成长路上无捷径。下面是我为大家整理的2021初三关于成长路上作文范文，希望能帮助到大家!

2021初三关于成长路上作文范文1

我们从妈妈十月怀胎，到出生，到开始慢慢学说话，再到上幼儿园、小学、初中。这个成长的过程中有很多感动、鼓励、喜悦、激动，偶尔也会遭到流泪、伤感，我们的成长有喜、怒、哀、乐陪伴着。

转眼间，十几年过去了，我渐渐长大了，变成熟，和小时候也有不同了，小时候的那种任性、调皮都没有了。小时候，爸爸、妈妈送我学跳舞，现在才知道原来是想培养我的气质。上幼儿园的时候在学校里和小朋友比赛吃饭，看谁吃的又快又好;上课时和小朋友们玩抢答，一起拨算珠;睡中午觉时，听老师讲故事。小学和同学一起讨论问题，一起放学回家……

走在成长的道路上，我们收获青春的果实，收获知识，有同学和老师的陪伴，有爸爸、妈妈的关心、呵护，有哥哥、姐姐们的照顾。有欢笑、有喜悦、有泪水。我感到很幸福!

在小的时候，我摔倒了，爸爸、妈妈都是希望我自己爬起来，要有一种不怕困难，有信心克服困难的精神和勇气;吃饭的时候，爸爸、妈妈教我怎么拿筷子，手要扶着碗;玩过的玩具都必须整齐放好。现在，长大后，自己可以做的事情都自己做，学会合理安排时间，在成长的道路上我们学会了独立和安排。

有时候，一个人走在树底下，坐在椅子上，听着鸟儿的叫声，抬着头望着天空，回想着我的成长道路上开心或不开心的事情。回到家有时候会翻翻小时候的照片看一看，那时候的自己笑的多么灿烂、阳光、可爱，如今的我是一个会认字、会写文章、会算数的初中生了，也许在过几年我就成了一名大学生了吧!

我走在自己的成长道路上，我感到幸福、开心、高兴，学会和懂得了很多，让我知道了我们的成长道路上是丰富多彩的，有阳光的照射，有小鸟的歌唱、有照顾、关心、呵护。幸福围绕着我!

2021初三关于成长路上作文范文2

谁不是一边受着伤一边学会坚强，成长的路上我们痛并快乐着，走在成长的路上，像鸟一样，张开金色的翅膀，扬帆远航。

当你躲在被窝里细数梦的香甜的时候，时间就伴着寒冷被驱散了，当你冲一杯咖啡细细品尝的时候，时间就随着香气飘走了;当你倚在爷爷怀里听故事的时候，时间就跟着传说远去了。我们还是孩子，还不到享受的时候，我们的首要任务就是学习，而时间是我们的筹码。花谢花会开，幸福去了会再来，惟有时间，错过就错过了，永不倒流。

用心去牵时间老人的手，在这有限的三年里，以坚实的脚印踩在成长的路上。

世界上没有不绝的风景，我有不老的心情，打破生活的平静是另一番景致，成长的路上，我们要把握年轻。

韶华易逝，青春易失，我们要把年轻的心，挥洒在成长的每一个日子。因为年轻，我们有“金戈铁马去，马革裹尸还”的坚定，不惧怕失败;因为年轻，我们有“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”的信念，不逃避困难;因为年轻，我们有“天生我材必有用，千金散尽还复来”的豪迈，不轻言放弃;因为年轻，我们有无尽的热情，把握年轻，在阳光灿烂的午后，一个人跌跌撞撞的笑，也痛痛快快的哭。

太深的留连便成了一种羁绊，绊住的不仅有双脚，还有未来。成长的路上，我们要拥有梦想。

梦想是花朵，让我们闻着芬芳，坚定地走在路上;梦想就是阳光，让我们伴着温暖在拼搏中徜徉;梦想是翅膀，让我们拥有勇气振翅翱翔。梦想是力量，让我们无所畏惧，快乐成长。

走在成长的路上，我们跌倒过，但学会了勇敢，我们迷茫过，但又重新找到了方向;我们彷徨过，但明白未来掌握在自己手上。

走在成长的路上，我们一直坚强。

2021初三关于成长路上作文范文3

踏入初中门槛的那一瞬间，一股莫名的不真实感蜂拥而上。昔日的事儿还历历在目，还没来得及回忆，周围的人就告诉你：你长大了。这仿佛是一场深沉的梦。

小时候，一有空便拉着妈妈上街买东西。我总是疯狂地购物，随后疯狂地奔跑。总是妈妈一回头，我的身影就消失在她的眼球里了。她总是不让我吃棒棒糖，而那粘乎乎甜滋滋的东西就是那时我生命的一部分，缺了它可不行。我总是扯着妈妈的衣角，撒娇地缠着妈妈，到没有力气时，就哇哇大哭，那哭声定能让全世界崩溃。她总是拿我没撤，微笑地说：“你呀，你呀!”

童年的风铃随风摇曳着，时间一点一滴地流失，那个无忧无虑的小姑娘一点点地成长。

随着年龄的增长，我丢掉了几分稚气，增添了几分成熟，丢掉了几分依赖，增添了几分自觉……

刚入初中，一切还是那么生疏。在所有人的目光中走进教室。看着已打闹成一片的他们自己竟束手无策。目光扫定，前方二米远处有一位可爱的小姑娘呆愣地站在那。不知哪来的勇气，走上前去。“嘿，你好!我们一起坐吧”。就这样我俩竟成了无话不谈的好朋友。这让初来乍到的我变得不再形单影只。渐渐地，我在变化。

开学一个月了。不知不觉中，我已完全融入了这个班级。每天“无限循环”做相同的.事情，发现上了初中烦恼增多，但我的斗志好像更昂扬了。一堆堆如山的作业，不断在我眼前消逝;一张张的作息安排，让我的日子过得更加充实;一阵阵匆忙的脚步声，是我追逐梦想的声音……

成长过程中，从儿时到现在，发现自己懂事了许多，自觉了许多，安分了许多……也不再是那个天真的小姑娘了。我的童年已逝去，迎来的是积极奋发的青春。

我行走在成长的路上。

2021初三关于成长路上作文范文4

我们站在成长道路上，昂首挺胸，迈着大步往前走，勇敢的接受上帝的每一道考验，从不畏惧，偶然回头一看，发现自己走的路真的好长好长了…… 曾经那位活蹦乱跳，幼稚天真的孩子已经变成了一位成熟稳重的女孩了;曾经什么都不懂的小学生已经变成了一位逐渐迈入社会的初中生了;你突然发现时间过的好快，似乎不久前你才刚埋怨过怎么小学生活还没结束，而还没反应过来，你就成为了一位初中生…… 记得刚当上初中生的时候，对着陌生的学校，陌生的同学，心中是多么的激动、不安，对新的作息时间是那么的不适应;而转眼间，我们就已经熟悉了这里的生活，熟悉了这里的学生，熟悉了这里的每一草每一木......

在成长道路上的我们，也曾迷茫过，不知前方到底有什么，但我们心底有一个声音在告诉我们，无论前方多多么大的考验，只要我们有勇气与信心，都能化解。

成长，多么熟悉的一个词，又多么陌生的一个词;我们似乎每一天都在成长，但我们始终察觉不到，总是等到我们变了好多好多的时候，才发现我们以前是多么的孩子气，从害羞到大胆，从内向到开朗，不知不觉，我们已经长大了，是一位大人了，可我们依旧不肯相信，不信昨天那位躺在父母怀里撒娇的孩子，今天就要慢慢的开始学会独立了。不过，这，也许这就是成长。

在成长道路上，不可能总是一帆风顺，我们也遇到过许许多多的困难和挫折，但我们收获的是欢乐、喜悦，与珍贵的友谊，也让我们慢慢懂得了父母的辛苦，老师的无私，让我们在不知不觉中感受到了这个世界的美丽…… 无论在成长道路上会遇见什么，我都会目视前方，迈着稳定的脚步，一直，一直的走下去......

2021初三关于成长路上作文范文5

“哎，怎么总是没有灵感呢?”我皱着眉头，烦躁的向一起出来写生的朋友倒苦水，朋友淡淡的瞥了我一眼，十分不走心的说“心静自然能画出好的作品了。”说着顺便装作不经意的把她刚刚被老师夸过的小桥流水人家图在我面前拂过，我冷冷看了一眼，撇了撇嘴，没有说什么。嘴上不说什么，其实心里很在意，一路上无言。

碰巧是阴天，灰蒙蒙的天映衬着我低迷的心情，好不般配。“我……”我欲言又止，“怎么，还没想开?周老师这人你又不是第一天认识他了，脾气倔的十头牛都拉不回来!刚好又碰到你这头初生的牛犊，啧啧……”“我本来就是按的他的意思画啊!补光交界明明很好啊，为什么还要批评我?”我顿时失控了，生气的蛮头跑向了花园，任凭朋友怎样呼我，也没再回头。不知跑了多久，只觉得有些累了，便找了一处没人的地方坐了下来，百无聊赖的拿出画具，画着画着，顿时没了头绪，烦躁的把画笔扔在了一棵树下，可有恍惚之间想到这笔很贵，有十分现实的跑了过去。捡起笔来，我不由得停下了脚步，这颗树吸引了我……阳光滑在他的伤口上，翘起的树条下，是触目惊心的伤痕，突兀的颜色，闲的是那样的的不和谐，最上方的枝条，挂着几片零散的枯叶，一点生气都没有。我不由得感到一阵心痛，我轻轻的抚摸着树干，那些凹凸不平的沟壑，磨疼了我的手，我也仿佛听到了小树微微的叹息，我的心随着他的叹息平静下来。

忽的，一个灵光闪在我的脑中，我激动的拿起画具，把这一幕记录了下来。阳光恣意的洒在大地，照在这颗枯树上，我深吸一口气，感受到与小树一样的脉搏与呼吸，似乎一路上追逐梦想的艰辛也不过如此，我张开双臂，对着枯树，对着天空，享受着属于我一路走来的阳光的温暖。

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成长的青春是一曲美妙动听的乐章，成长的青春是一幅色彩斑斓的画卷，成长的青春是一首激情四射的诗篇。而我，在成长中体味到更多的却是那打翻的五味瓶，在享受快乐的同时，我更多的体会是成长的烦恼。当我从一名天真无忧的小学生成为一名令人羡慕的“南外人”时，我就被鲜花和掌声包围着，准初中生的我走路都像在飞，梦里常常笑出声了。妈妈总会神情严肃地摸我的头，再摸几下自己的额头，一脸的狐疑。哎，她那里能理解我的心，那一次次“一等奖”荣誉带来的喜悦怎么能和“南外人”的刺激相提并论呢。但是，成长的喜悦也不是总垂青我，这不，烦恼来了，这不速之客来势凶猛，毫无防备的我一下就懵了——这里高手云集，我的成绩排名一落千丈！这次期中考试，英语考砸了！我的英语从小学的名列前茅到现在的名落孙山，令我大惊失色。说不清是委屈还是不平，我自认门门功课都已掌握，尤其是英语，那是我的强项。清晰地记得：课前不预习上课也可以应付，上课不用心也能答个差不多，课后的习题几乎都会。但考试成绩不理想，让我彻底郁闷了：小学就是这样学的呀，不是很好吗？我的心比被猫挠过的毛线球还乱；比落单的大雁还不知所措；比在毫无生机的冰天雪地中的鹿群还忧心忡忡……现在，现在我该如何是好呢？说是说奋起直追，迎头赶上，就算有那如坚如磐石的决心与激情，但毕竟差距太大。我就像陷入了一片漫无边际的无底沼泽，无可自拔。总是盼望着下次考试重振信心，但一想到74分，顿时喘不过气来，背上好像背负着一只千斤重的鼎。唉，要怪还得怪成长，要是还在小学多好呀！

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关于股权论文范文资料

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股权激励论文开题报告范文

下面是我整理的股权激励论文开题报告范文，供大家参考。

研究背景

随着全球经济的快速发展，资本的配置、流动及其运营逐渐成为影响生产力发展的一个至关重要的因素，资本市场已经成为各国经济发展的一个重要平台。

上市公司是证券市场的基石，信息披露是连接上市公司和证券市场的桥梁和纽带，是投资者投资决策的重要依据。

无疑，及时、准确的信息披露能够使股东充分了解企业的运营情况，从而做出正确的投资决策。但是，随着现代企业的发展，委托代理关系也进一步变化。

管理层作为企业直接运营者，相较于企业其他利益相关者，拥有信息优势。同时管理层拥有信息披露的决策权，因此管理层能够通过策略性信息披露方式使自己的利益达到最大化。不论是实践情况，还是理论研究都证明管理层利用自己所拥有的信息优势进行谋利。这种行为严重破坏了资本市场运行秩序。

股权激励是指在对公司进行业绩考评的基础上，以本公司股票、股票期权或股权的其他方式作为对管理层或其他核心人员奖励的激励方式。让公司管理层或核心员工持有公司的股票期权，使管理层与股东的利益趋向一致，减少因控制权和所有权分离产生的代理问题。正是在这样的基础上，股权激励作为一种消除代理问题的方式被广泛采用。但是，在另外一方面，随着对信息披露研究的深入，学者们发现由于管理层相较于外部的投资者具有对于公司的信息优势，同时又拥有信息披露的决策权，因此管理层通过策略性信息披露的方式使自己的利益达到最大化。而当管理层参与股权激励计划，其薪酬很大部分来源于股权激励计划，那么就有足够的动机通过策略性信息披露的方式使自己获得尽可能多的收益。

4月，金发科技高管因在股权激励行权后违规减持股票被证监会调查。随着调查的深入，更有一些学者发现金发科技的管理层为了能够使自己利益在行权的时候最大化，通过信息披露行为来操纵股价。对于管理层在行权日前后的行为，如减持公司股票，一直以来都是金融市场关注的焦点。但是对于在股权激励计划授权阶段前后管理层的信息披露行为，公众媒体和学术界都还没有给予很大的关注。

对于股权激励计划来说，授权阶段与行权阶段同样重要。根据《上市公司股权激励管理办法》(试行)，行权价格的确定是根据草案摘要公告前3个交易日的平均价格与前一个交易日孰高来确定的。为了使自己的利益最大化，管理层有动机通过各种方式，如策略性信息披露等方式操纵授权日之前的股价波动，以取得一个较为有利的行权价格。

在金发科技调查案中，证券报提出了这样的质疑“创始股东为何自己对自己进行股权激励”。在28年3月，证监会就己经出台《股权激励有关备忘录1号》(《备忘录》)，其中规定持股超过5%的股东或实际控制人不能成为股权激励的对象。可见，在股权激励计划中，大股东及其家族成员进行自我激励的公司己经引起了媒体与监管机构的注意。但《备忘录》的法规对由全部由职业经理人担任高管的企业缺乏足够的约束力，因为职业经理人通常只持有公司少量的股票或根本不在公司持股。因此，在《备忘录》之后，不同控制权特征的公司在股权激励计划实施中可能出现不同的信息披露行为。

在理论研究中，很多学者也证明管理层通过不同的信息披露行为为自己谋禾!]。过去的研究发现，在公司盈利信息报告中，管理层通过盈余管理等方式来调节反映在报告中盈余信息，扭曲经营成果，以提高自身的薪酬或保留自己在企业的职位。另外，也有学者证明，管理层在公司某种事件前后，通过策略性信息披露使自身的利益最大化，如公司回购股票，SEO等事件。近年来，随着股权激励计划被上市公司逐步采用，在股权激励计划事件前后的进行策略性信息披露行为也成为管理层为自身谋取最大化利益的途径之一。

管理层在股权激励授权阶段对信息披露进行管理，以达到影响股价的目的，而获得一个有利的行权价格。这种行为严重影响了金融市场秩序，应对其给予足够的重视。但目前对股权激励计划的研宄大多都集中于对股权激励计划的激励效果上，而忽视了股权激励计划本身对管理层信息披露行为的影响。

本文期望通过研宄上市公司在股权激励计划草案公告日前后的市场反应和信息披露公告的分布情况，对管理层在授权阶段的信息披露行为进行探讨，为监管机构规范市场行为提供参考。

研究意义

从实践方面讲，本文首先对个案进行剖析，初步揭示了在股权激励授权阶段，上市公司管理层的信息披露行为特征。然后对颁布股权激励计划公司在授权阶段的市场反应进行深入探究，充分揭示管理层策略性信息披露行为对股价造成的影响，间接衡量管理层的.信息披露行为。最后，通过对在草案公告日前后的信息披露公告分布进行分析，揭示该行为的普遍规律。通过本文的研宄，可以让企业利益相关者建立对管理层在股权激励计划授权阶段的信息披露行为的深刻理解。

从理论方面讲，本文的研究意义在于可以丰富上市公司信息披露行为和股权激励计划的研究内容。在过去的研究中，很多学者对如增发、股票回购等情形下的信息披露行为进行研究。但对股权激励下的管理层信息披露行为的研究还很少，因此本文的研宄可以对该方面进行补充。同时，目前对股权激励的研究内容主要集中于股权激励的激励效应宄，对股权激励计划下的信息披露行为进行研究的还比较少。因此，本文对股权激励授权阶段的管理层信息披露行为进行探讨，可以丰富股权激励计划的研宄内容。

研究内容与框图

研究内容本文主要通过案例分析和利用市场反应及信息公告分布的实证分析来研究股权激励授权阶段管理层信息披露行为。

第一章为导论。

本章主要介绍了本文的研宄背景，研究意义和研究方法。现阶段，管理层利用策略性信息披露方式进行自利，特别是在股权激励计划实施的时候，但是不论是监管机构还是学术界，对这种策略性的信息披露行为都还没有予以足够的重视。在这样的背景下，利用股权激励计划事件研究我国上市公司管理层的信息披露行为可以丰富学术界对于股权激励和信息披露的研究，也可以为监管机构立法立规提供一定的参考。同时，本文釆用的主要研究方法包括案例分析和实证研究。

第二章为股权激励计划实施与其信息披露行为相关理论。

主要介绍了与股权激励，信息披露和策略性信息披露相关的理论，并对信息披露衡量方法进行总结。

通过对股权激励实施的基础理论、股权激励的类型、实施动机和效果的讨论，为本文讨论股权激励授权阶段的管理层信息披露行为做出铺垫。然后通过阐述信息披露相关的基础理论，基本概念和内容，对信息披露进行基本了解。然后归纳信息披露行为衡量方法中基于指数体系和市场反应的衡量方法，为所采取的研究方法提供理论依据。最后，本章总结管理层策略性信息披露的概念、基础理论、动机和经济后果，为本文整体的研宄奠定理论基础。

第三章为股权激励计划授权阶段管理层信息披露机理及案例分析。

主要介绍了我国与股权激励相关的制度，和影响信息披露行为的因素，并选取典型公司进行案例分析，为后续的研究奠定基础。我国与股权激励相关的法规很多，这些法规在一定程度上限定或影响管理层的信息披露行为。同时，前后的研宄也表明控制权特征和两职是否合一等因素会影响管理层的信息披露行为。因此，在我国特殊的制度基础上，研宄不同特征企业信息披露行为的差异是具有实际意义。最后，本章选取了典型公司一一金发科技，进行案例分析，揭露其策略性信息披露行为。

第四章为基与管理层信息披露市场反应的实证研究。

本章主要对草案公告日前后的市场反应进行分析。通过讨论信息披露行为的市场反应，间接对信息披露行为进行衡量。在对总体样本的市场反应进行研宄的基础，本文并讨论了在不同控制特征，不同管理层获授权比例，及两职是否合一情形下，草案公告日前后的市场反应的差异，以衡量不同特征企业的信息行为是否存在差异。

第五章为基于管理层信息披露公告分布的实证研究。

本章主要对在草案公告日前后信息披露公告的分布进行研究。通过讨论信息披露公告的分布，直接研究管理层的信息披露行为的特点。并通过建立模型，检验在不同的控制权特征，在管理层获授权比例，和两职是否合一下，在草案公告日前后信息披露公告分布是否存在差异。

第六章为研究结论及建议。主要对本文得到的研宄结论进行总结，并根据研宄所得的结论提出建议，并分析在整个研究过程中存在的不足。

研究方法

本文主要采用案例研宄及实证分析的研究方法。通过案例研宄，本文对典型上市公司在股权激励计划授权阶段信息披露的具体操作行为进行剖析，为后续研究提供思路和奠定基础。接着，本文通过实证分析研宄上市公司在股权激励计划授权阶段的市场反应和信息披露公告分布情况。并通过建立模型，利用SPSS专业分析软件分析在不同控制权特征、不同管理层获授权比例及两职是否合一下企业在股权激励授权阶段的信息披露行为差异。

股权——一个特殊时期产生的特殊发财机遇我们手中的钱能够有一个大或较大的增长机遇？这是每个人，尤其是上班族们最关心的问题，手中的钱来之不易，精打细算，省吃俭用，可是需要开支的地方依然太多，日常开支要用钱，人情交往要用钱，孝敬父母要用钱，穿衣吃饭要用钱，孩子上下要用钱，最后还要省下钱来买房子，可每月的收入呼吁这么多，怎么分配？怎么安排？投资生意风险大而且获利不高，那么我们该如何解决这个问题呢？这就是我要告诉你的一个投资理财新思路。请详细听我说明。股权，一个可以让你获得高额的利润，而且相对风险又小的获利机遇。尤其适合拿工资的上班族，寻求投资记忆的人们，这个特殊时期的特殊产物，大家都清楚，原先的各大、中、小企业在发展的过程中，当企业要扩大就需要资金的补充，一直以来都是向国家银行贷款来解决这个问题，多年来许多企业或破产或倒闭，结果是银行贷款追不回来，成了死帐，呆帐。这种情况给国家造成的是几百亿的损失无法追回，迫于这种原因，国家做出了停止向民营企业贷款的决定。但是有许多优秀的民营企业他们在良好的发展中需要大量的资金补充。国家做出了打开国门，让优秀的企业走出国门，到国外上市融资的决策。随着《国务院关于推进资本市场改革发展的九条意见》的发布和实施。许多的优秀及发展势头良好的中小型企业纷纷走进了美国各个证券市场。用上市来为自己融资。同时又扩大企业的国际知名度。但是美国的法律有一个特殊的规定，即“凡是要在美国上市的企业，其持有5%以下股份的股东人数不低于800到1000人，否则不予上市。”该规定是为了防止股权掌握在少数几个人手中，被人为操控。而将股权细化的决定。这就使得那些要上市的企业必须将自己原有的股份（股权）出让20%左右，通过我们的国家的产权交易中心的以挂牌的方式进行转让，产权交易中心将这个信息分布在各省、市的专业的投资咨询机构进行发布。并通过投资咨询机构提供咨询、服务和交易的平台，为投资股权的个人和机构服务。而投资股权就会使投资者得到三大块的好处：一、成为企业的股东，同时享有企业的分红。二、享受企业上市前的资产增值。三、企业上市后的高额回报，也是最吸引人的地方。例如：我们公司2004年成功推荐的已在美国上市企业--杨凌博迪森。2003年10月国内股权转让每股元人民币，到上市封盘前已上升到元人民币，仅4个月就增值到元/股。2004年3月2号在美国上市后当天的开盘价元美元，折合人民币30元左右，而后一直保持在6-8美元之间波动。期间的利润使投资每股可获得约在50元人民币左右。我公司成功推荐的第二支上市企业—分众传媒。2003年国内转让价格元人民币，封盘价在人民币。2005年7月12日成功在美国上市，当天收盘价美元。对于投资者来讲，这两块的利润可谓惊人！这就是股权的魅力。这种机遇只能提供给有远识，有投资胆略的人们。为什么这样说呢？因为国内股市低迷，造成大量股民手中的股票被深深的套牢，使人民谈股变色。许多人将股票与股权混为一谈，固执地认为现在股票被套牢了，哪还敢去投什么股权？等等，再加上这个机会崭露头角，国人知之甚少，也使得有众心理的人们不敢问津，反而提出：这么好的事怎么会无人知道？会不会是啊？我还是再等等看，等大家买了我也投一点'''''甚至有人一听说这大声呼叫：“天上不会掉下馅饼，哪有这么好的事？要真有这等好事，你为什么不去卖房，借钱来投资啊？”等等。所以说，机遇从来都是垂青有识之士，成功仅为先迈出一步的人准备。而股权，这个高额利润的特殊产物，他能提供给我们的时间只有两年，君不见，91年国家首次发行原始股，国内无人敢买，全部都是采用扣工资，党员干部带头买的方式来执行。结果是买的人全部发财，由此引发的一场全国人民炒股热潮，当时在深圳，为了认购原始股要排几天几夜的队，而排到了还要抽签才能买到。抢先一步的人们发了财，这样的例子，可以从房地产、贸易、半工厂等许多方面得到认证。十几年前做什么都好挣钱，而现在做什么都难挣钱了。甚至是有做有赔。股市的第一桶金成为了过去。股权的出现，给我们提供了第二桶金的机会。1999年2月17日，以生产数码无线电话称雄市场的广东企业桥兴环球产在美国纳斯达克市场上市，因而成为我国第一家境外的上市的民营企业。由于受中美签署入世协议利好因素刺激，侨兴环球股票17日升幅达268%，上涨美元，开盘价美元，收市美元，成交创下天量。1999年12月31日，股价飙升到28美元。几天内扶摇直上，价格荣登纳斯达克市场一周涨幅十大股票第六位，市值一周内增加了亿美元。国外记者形容：形容中国民营企业股票像坐上火箭一样往上涨。2 股权转让当年可口可乐公司刚起步时，也发行了上市前的股权转让，可是认购的人并不多。可美国的巴非特—世界第二富豪，却独具慧眼将手中的全部资金投入股权，而且上市后不抛售。现在他每年仅从可口可乐公司的股权分红就是几千万美元。比尔盖茨当年起家时仅有6万美元，是与别人合作创办了微软公司，如今他的资产是400亿美元，如果他当年哪怕让出1000股股权，他今天就将减少7000万美元，中国西部的股权神话家——吴墀衍（深圳大学的老师）。10年前他用手中仅有的6万元人民币投资股权，到今天拥有亿的身价。2004年吴老师又是投资150万元人民币认购了康旺抗菌的股权，并同时认购了其他优秀企业的股权，吴老师最早是投资百龙数码科技起家的。吴老师当时以元买入原始股200万份，一级市场价格为元，以开盘价元抛出，以元购入陕西解放原始股20万份，以开盘价13元抛售。元买入长安信息35万股，以开盘价元抛售。仅10年的时间从6万元一跃成为拥有亿的富豪。股权的另一个魅力就是无须像买股票一样天天要看股市行情，提心吊胆，因为我们投资是上市前用低价位购进的，买进后无须操心，坐等上市即可。上市后，以最保守的估算就是跌到1美元，投资者依然有百分之百的利润可图。如果我们投资的企业有极好的前景和产品在世界市场占有率做保障，就是不上市，坐享股东分红，与企业的共发展也有利可图。也有人担心：我投资了股权。但是他又在美国上市，我该怎么交易呢？很简单，你的股权要交易买卖，仅须委托产权交易中心，或上市公司证券部，将你的姓名、身份证号、股权人证编号、开户帐号报出，自己确定一个抛售价位，产权交易中心会将你的指令输入电脑，等股市行情升到你指定的价格后，即会自动抛售，并将钱存入你的帐户，一切程序均由电脑操作，既安全可靠又省时省力，何乐而不为呢？美国股市有200多年的历史，雄居世界金融帝国之首。每日的股市交易量30多亿。700多亿美元股票日成交量占世界总量的55%以上，仅纽约主板和纳斯达克小资本市的市值就汇聚了12兆美元的资金。良好的管理及最先进的电脑系统成为世界各地的投资者提供了一个交易平台，每天世界的股民在美国纳斯达克交易都成千上百万之多，我们又有什么可担心的呢？投资股权与投资股票的根本区别：（一）投资股权包括几项权利：1、固定资产权2、自有知识产权3、企业专利权4、企业分红权5、销售收益权等（二）投资股票的根本区别：1、风险小，股权的风险可控制，股票的风险无法控制。2、股权获利空间大，股票的风险急大。3、投资股权可以和优秀企业共发展，投资优秀的企业股权是投资未来。与企业的获利双赢。4、股权包含5种形式。而且股票仅仅是其中的一种，股权是金融产品，是生意先起步性投资。什么生意能有如此的魅力呢？现在做任何生意能有百分之百的利润吗？比尔盖茨先走一步，才成为今天的首富，如果他等毕业后才开始，就不是微软的天下了，可口可乐因为先走第一步，才成为牢居世界饮料行业的老大，无论后来者如何前扑后续也无法占领制高点。麦当劳因为先走了第一步，才成为当今世界快餐行业的龙头，即使肯德基穷追猛打也只能排行老二。“旺旺”食品因为先走了第一步，才成为现在休闲食品的旺哥，各类休闲食品尽用美女、明星大做广告，也只能望“旺”兴叹。这样的案例太多了。

关于牛股论文范文资料

以史为鉴,可以知兴替。股市里没什么新鲜的东西，观察历史上的长线牛股，可以知道我们应该投资什么样的股票。A股从1990年至今已有30年历史，比起美股，我们还非常年轻，前十年市场总体规模小，上市公司较少，代表性较弱，这里统计的是2000年至今的市场。我们从2000年之前上市，至今仍然续存的股票中，选出了20年涨幅最大的20只股票（后面简称Top20），看看这些给投资者带来巨大盈利的长线牛股都有什么特征。2000年初至今，上证指数从1366点上涨到3312点，涨幅为142%，表现非常一般。上证指数这些年也被各种吐槽。两市2000年前上市至今续存的股票一共832支，这些股票20年来平均涨幅为309%，年化。最强的20只股票20年来平均涨幅为5174%，年化22%。其中，最强的股票是格力电器，上涨超过110倍。这里计算使用复权价，即分红再投资后的股价。想想老巴50年来年化20%，可以称得上，神一般的存在。所以，我们在选主动基金经理的时候，也要注意，越是年头久的基金经理，其获得高年化收益的难度也就越大。话不多说。自2000年至今，全市场最强20只股票如下：让我们分析分析，到底这些大牛的票，有什么共性。一、行业分布Top20股票中，食品饮料有6只，医药生物5只，是其中最主要的两大行业，在前两天我们所读《投资者的未来》一书中，统计了美股长线top20股票，主要消费和医药也占了大部分，这并偶然。主要消费和医药的需求有刚性，受经济波动影响小，不同的国家，不同的时期，主要消费和医药均是表现最佳的行业，在合适的估值区间，会是很好的长线投资标的。

金融诚信是一种规则，它属于道德范畴，其基本含义是守诺、践约、无欺，是社会各种交往得以正常进行的前提。下文是我为大家整理的关于金融诚信论文的范文，希望能对大家有所帮助，欢迎大家阅读参考!

谈创建金融信用中介机构诚信制度的思考

论文关键词: 金融信用中介机构诚信制度

论文摘要:中介机构是社会信用体系的组成部分,金融信用中介机构作为金融交易的桥梁与纽带,在培养金融信用、有效降低信用风险、加速金融业发展过程中,发挥着不可替代的作用。本文从加强金融信用中介机构立法、执法和依法监督角度出发,探讨金融信用中介机构诚信制度建设。

中介机构是指介于政府与市场主体之间、商品生产者与经营者之间及个人与单位之间,依法取得资格专门从事服务、协调、评价等活动的机构和组织。中介组织作为“市场经济的看门人”,在市场经济发展过程中扮演着相当重要的角色。金融信用中介机构是面向社会提供信用中介服务的组织。从广义上说,金融信用中介服务机构包括为信用交易提供信贷和各种支付凭证、信用证等的金融中介机构,如银行和各种非银行金融机构;为交易各方提供客户的资信信息服务的征信机构;为交易各方提供有关市场主体、各种有价证券等信用状况服务的信用评级机构;为银行和非银行金融机构的信贷提供担保服务的机构;由信用交易活动衍生出来的、为信用交易提供服务的其他机构,如律师事务所、会计师事务所、审计师事务所等。狭义地说,信用中介机构指征信机构、信用评级机构和信用担保机构。本文所讨论的金融信用中介机构特指狭义上的金融信用中介机构。

在现代市场经济条件下,金融信用中介机构是社会中介机构和社会信用体系的重要主体。金融信用中介机构的主要职责是面向社会开展资信评级、信用调查、信用信息加工、信用风险评价及控制、信用知识培训等专业化服务,以其特定的职能和专业服务规范市场主体的经营活动,是企业行为的评价者、鉴定者和利益的维护者,是国家金融体系的重要组成部分。金融信用中介机构作为金融交易的桥梁与纽带,在培养金融信用、有效降低信用风险、加速金融业发展过程中,发挥着不可替代的作用。

金融信用中介机构应承担的诚信责任

中介机构以其信用服务于社会,诚信是其经营活动的基本准则。金融信用中介机构的信用是“信用中的信用”,诚信是其最重要的资本。金融信用中介机构不同于其他企业,它不是价格的竞争,而是信息的准确性、真实性和客观性的竞争。它既是诚信制度的维护者,又是诚信制度的实践者。金融信用中介机构在经营活动中必须遵守诚实守信的规则,保持行为的独立性、客观性和公正性,不得征集或者披露虚假信息,不得提供虚假的资信报告、信用评级报告。但由于金融信用中介机构管理体制不完善, 法律法规不健全,监督检查不够,金融信用中介机构的种种非规范行为,特别是各种失信行为层出不穷,如金融信用中介机构为了牟取不正当的利益,蓄意或合谋故意隐瞒重要事实、发布虚假的信用信息,出具虚假信用评级报告;或借助行政权力,私人关系等开展业务,甚至不惜采取低价格、高回扣、高评级的手段达到扩张市场份额的目的。这样会对投资者产生误导,使金融信用中介机构失信于广大投资者,给我国金融中介服务业的健康发展带来严重的损失。

金融信用中介机构失信的社会成本是巨大的。它导致交易成本增加,投资者利益受损,助长市场失信之风,危害守信者的合法权益,还导致了资源配置的扭曲及效率下降等间接或隐性的社会损失,影响着社会主义市场经济秩序的良好运行。在当前我国信用环境恶化的状况下,必须强调金融信用中介机构的规范发展,切不可因为一时之利而损害金融市场乃至自身的长久利益。为此,必须加快金融信用中介机构诚信体系的建设,建立起与我国社会主义市场经济及金融发展要求相符合的诚信中介体系,塑造其诚信的社会形象。这是我国金融中介服务业健康发展的必然要求,也是推动市场经济发展和金融信用建立的内在保障。

“安然”和“世通”两起震惊世界的假账丑闻都牵涉到全球著名的安达信会计事务所,而国内会计师事务所在某上市公司造假中所扮演的不光彩角色,使公众对中介机构的信任度大打折扣。会计师行业所遭遇的一系列信用危机,给金融信用中介机构敲响了警钟。我国已加入世贸组织,信用经济可以说是进行国际竞争的核心竞争力。金融中介机构的信用是社会信用的重要组成部分,在当前我国信用环境恶化的状况下,必须强调金融信用中介机构的规范发展。

中国共产党第十六届中央委员会第三次全体会议《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》指出:“按照完善法规、特许经营、商业运作、专业服务的方向,加快建设企业和个人信用服务体系。建立信用监督和失信惩戒制度。逐步开放信用服务市场”,“全面推进经济法制建设。按照依法治国的基本方略,着眼于确立制度、规范权责、保障权益,加强经济立法。完善市场主体和中介组织法律制度,使各类市场主体真正具有完全的行为能力和责任能力”,“积极发展独立公正、规范运作的专业化市场中介服务机构”,为我国建设金融信用中介机构指明了方向。建立良好的金融信用中介机构不仅可以有效解决目前金融领域中存在的失信问题,而且有利于从根本上形成有中国特色的社会主义社会信用制度体系,是中国经济长期健康发展的必备基础。

从法律视角看创建金融信用中介机构诚信制度

我国金融信用中介机构经过二十几年的发展,取得了一定的成效,但依然存在许多隐患,这同外部法律环境不成熟有密切的关系。目前创建金融信用中介机构诚信制度的难点,在于相关法律法规比较缺乏。由于缺少必要的法律依据和保护,许多业务因无章可循而无法展开,在经营中难以保持超然地位。现代诚信原则的本质特征是它所具有的制度基础。如果仅仅把诚信看作是一种纯粹的道德原则,单纯靠舆论、良心来约束,诚信原则就会流于形式,失去了它的本质内涵。信用发达国家的经验表明,发达、成熟的金融信用中介机构是以健全的金融信用法律为前提和基础的,完备的信用法律体系是金融信用中介机构健康、规范发展的必然要求。综合考虑我国金融中介服务领域诚信问题的现状及发展的要求,建立金融信用中介机构诚信体系,必须优化社会法律环境。

一、建立完善的、符合金融信用中介机构发展需要的法律法规

从我国的法律现状来看,《中国人民银行法》、《商业银行法》、《保险法》、《合同法》、《票据法》、《担保法》、《证券法》、《信托法》以及《贷款通则》、《全国人大会关于惩治破坏金融秩序犯罪的决定》等法律、法规都有关于“诚实守信”的原则性规定,在《刑法》中也有对欺诈等不讲信用的犯罪行为的惩罚规定。一些地方也纷纷出台了以大力培育信用中介机构为重要内容的规范。如2001年深圳市人民政府通过了《深圳市个人信用征信及信用评级管理办法》,2003年上海市政府颁布《上海市个人信用征信管理试行办法》,2002年《浙江省社会中介机构管理办法》是全国第一部在省级行政区域内对所有社会中介机构统一规范的行政规章。

现有关于金融信用中介机构的规范级别较低,其广度、深度以及对违规行为的震慑力度不能满足金融信用中介机构发展的需要,不能有效地规范金融信用中介机构行为。特别是至今尚无一部关于金融信用中介机构整体发展的法律法规,如此现状远远不能满足金融信用中介机构规范运作的需要。应根据国际多边协定对现行法律法规和规章等进行清理修改,根据WTO规则和我国中介组织发展的实际制定新的法律法规,从而为打击金融信用中介机构的违法违规活动和非法中介组织的违法犯罪行为提供强有力的支持。

首先,对一些过时的、不适应市场经济和金融信用中介机构发展的法规要及时予以废止和修订,使其适应现有市场情况,促进金融信用中介机构的发展。如《反不正当竞争法》第10条有关侵犯商业秘密的规定也在一定程度上制约了我国征信公司信用数据的收集与利用;《商业银行法》第6条规定“商业银行应当保障存款人的合法权益不受任何单位和个人的侵犯”,制约了商业银行向金融信用中介机构开放企业信用数据。据统计,我国的个人信用信息大约有50%到60%集中于商业银行,但各商业银行之间并没有实现信息共享。相反,出于自身利益的考虑,在向信用中介机构提供个人信用信息时往往会对客户的信息进行保留。仅凭信用中介机构的力量很难及时获得全面且准确的个人信用信息。修改后的《商业银行法》应明确那些商业银行数据可以开放,取得商业银行数据的方式、数据处理和传播的限制,商业银行数据商业化的原则界定,数据商业化的经营方式等。

其次,在法律上明确金融信用中介机构在金融市场上的地位,准确界定金融信用中介机构的性质、职能、经营范围、责任、权利和义务。

1.在市场准入和退出机制方面。

由于金融信用中介机构关系到社会公众的切身利益,从一定意义上说它生产的是公共产品,因此对金融信用中介机构的设立应制订一定的准入标准,如资本金限额、经营条件和设施、执业规则、组织结构、人员构成等。为防止个人信用信息被滥用,对个人征信机构的市场准入和资质条件应设立比较严格的规定;对企业征信机构的准入门槛可相对较低;对资信评级机构的准入和管理应更加严格和规范。

2.在信用信息数据的开放方面。

各国的经验表明,信用信息数据的采集和使用首先是一个法律问题,各国都通过法律或法规的形式对此做出明确规定。我国对信用信息数据开放的立法应包括两方面:一方面应该对信用信息数据开放的主体、客体、内容、格式等问题进行统一规范,明确企业必须开放的数据,如生产经营情况、不良贷款记录、合同履约情况、银行信用记录、公用事业费支付记录、司法诉讼记录、违法违规情况等;明确政府部门及其相关机构信用信息公开的内容、范围和具体方式,特别要强调政府的相关政务信息的开放; 金融机构掌握的社会成员的部分信用信息,在法律规定的范围内,也应通过合法的渠道和方式向有关机构提供并允许合法传播。另一方面要加强对消费者权益的保护。为防止金融信用中介机构利用其信用报告限制或损害消费者的权利,应通过立法保护消费者在信用交易中的权益,包括消费者享有接受授信、进行信用交易的选择权、知情权,对信用交易的撤销权、申诉权和隐私权等。划清信息公开和保护国家秘密的关系,划清信息公开和保护企业商业秘密的关系,划清信息公开和保护消费者个人隐私权的关系。

3.明确信用报告的使用条件和范围。

美国的《公平信用报告法》规定,当事人有权取得自身的资信调查报告和复本,其他合法使用消费者资信调查报告的机构或个人必须符合下列条件,否则即使当事人同意也属违法行为:(1)与信用交易有关;(2)为雇佣目的;(3)承做保险;(4)与合法业务需要有关;(5)奉法院的命令或有联邦大陪审团的传票。我国在立法上应借鉴美国的经验,防止信用报告的滥用及违法使用。

4.明确金融信用中介机构的权利和义务。

金融信用中介机构应当遵循合法、公正、客观、独立、真实、准确、及时的原则,为社会各界提供专业服务。金融信用中介机构提供的信息、资料及出具的书面文件应当真实、合法;对执业中知悉的商业秘密及其他秘密事项予以保密;不得损害委托人或他人利益;不得提供危害国家安全及公共利益的信息、资料;不得提供虚假信息、资料,出具虚假验资报告、评估报告、证明文件及其他文件;不得利用执业便利谋取其他不正当利益;不得以回扣等不正当竞争手段承揽业务;严禁执业人员同时在两个或者两个以上的同行业中介机构执业;严禁聘用无执业资格人员执业,或者聘用依照本办法规定不得执业的人员执业等。另外,由于金融信用市场产品多样性、发展迅速性和复杂性以及与国际经济接轨的需要,制定的法律法规应具有前瞻性。

二、加大执法力度,严厉打击中介机构的失信行为

追求利润最大化是金融信用中介机构失信的决定性动机。在我国,由于相关的法律、法规还很不健全,并且还大量存在着执法不严、执法不力的情况,中介机构失信被发现的概率很低,即使被发现受惩罚的力度也不大。失信者得不到应有的法律惩治或惩治力度偏小,使失信者有恃无恐,恶化了金融信用环境。

党的十六大报告指出,要“提高执法水平,确保法律的严格实施。维护法制的统一和尊严,防止和克服地方和部门的保护主义”。为了将中介机构的负面影响和风险降低到最低限度,各级行政执法、司法部门应建立权责明确、行为规范、监督有效的执法体制,依法整顿金融信用中介机构。加大执法力度,维护法律制度的严肃性和权威性。法律越完善且得到有效执行,失信的成本就越高,最终促使金融信用中介机构经过理性衡量后,自觉选择守信。

三、监督法律法规的实施,确保诚信原则得以贯彻

监管的目的是促使金融信用中介机构合规经营,保证金融信用中介机构提供信息的公正性和科学性。确立金融信用中介机构诚信监管机构,是树立诚信中介的关键。我国缺乏对金融信用中介机构统一监管的部门,对其所提供的信用产品缺乏全国统一的复审、监管机构,这使许多信用中介机构靠牺牲质量来获取业务,难以做到公正、公开、客观地评价经济主体的信用级别。故而,严格责任、强化监管,是现实市场缺陷对金融信用中介机构的必然要求,也是违法违规现象普遍的我国金融信用中介机构发展的必然选择。

确立对金融信用中介机构的真正的监管主体,力避多头管理、职能交叉现象的出现。明确这种监督是依法监管,加强对金融信用中介机构业务程序的审查,加强对中介机构的日常监督,而不是对中介机构的随意干涉。除了政府的监督和管理之外,行业协会的作用也不可忽视。通过政府外部监管和行业内部自律原则,规范金融信用中介机构的发展。此外,监管部门作为市场操作的监管人具有相当大的权力。倘若监管部门出现监管不当或滥用权力,必然会对金融市场的正常运行造成更坏的影响,所以,还需对监管部门进行再监管,建立对监管者的权力制衡机制。

浅谈金融诚信建设

摘要：金融是现代经济的核心，它的存在和正常运转有赖于良好的社会。金融诚信环境的恶化在严重影响金融业的同时，也直接阻碍了社会经济的正常、快速发展，重建金融诚信环境，整治金融秩序已成为全社会的共同呼声。

关键词：金融诚信缺乏诚信意识

金融是一种规则，它属于道德范畴，其基本含义是守诺、践约、无欺，是社会各种交往得以正常进行的前提。不同时期、不同人群对本质的理解是不断发展的，现代社会对本质的认识越来越全面，归纳起来至少有以下六种理论：一是工具论，即以货币为工具的支付手段，这是货币经济学研究的主要方向;二是伦理论，即信守诺言的社会道德，这是伦理学研究的范围;三是法学论，即承诺的契约与债务，这是市场经济秩序的法律基础，为法学家和法律工作者所关注;四是成本论，即最优市场交易成本，这既是制度经济学的重要命题，也是每个市场主体和政府普遍关注的核心问题;五是信息论，即解决信息不对称问题，提高经济社会的透明度，从而保证公平竞争和提高效率;六是经济论，即用明天的钱办今天的事，这是稳定百姓预期、启动民间投资和拉动经济增长的根本保证;七是金融生态环境论，即把作为金融生态环境系统工程的重要子系统，这是目前理论研究的新动态。金融就是金融参加者的。金融诚信本质上是企业诚信和个人诚信的整合。金融业的诚信主要涉及三个主体：储户、借款人和银行。

一、建设金融诚信的必要性

诺贝尔经济学奖得主阿罗因此指出，“诚信是经济交换的润滑剂”;社会学家赫希则进一步认为，“诚信是经济交易所需要的公共品德”。是市场经济正常运行所必须遵循的基本原则。

(一)金融诚信是市场经济赖以存在的前提

现代市场经济是以货币为媒介的商品及服务的交换，金融业是其中最主要的组成部分，俗称“血液系统”。一旦血液系统出现问题，无疑将直接影响宏观经济的运行。因此，是市场经济体制中不可或缺的组成部分。党的十六届三中全会首次将建立健全社会体系作为完善社会主义市场经济体制的一项重要内容进行了专门的论述，提出“形成以道德为支撑、产权为基础、法律为保障的社会诚信制度，是建设现代市场体系的必要条件，也是规范市场经济秩序的治本之策”。

始于美国的次贷危机在仅仅一年的时间里，完成了次贷危机到金融危机并最终到实体经济危机的蜕变。不仅如此，次贷危机从美国传染到全球，引发全球发达国家的经济衰退，并对中国的实体经济造成较大冲击。这次危机是根源于监管放松、金融创新、杠杆率过高，及华尔街的贪婪，但从理性与实证的角度客观考究事情的来龙去脉，可以发现，宏观经济失衡和诚信过度膨胀导致的危机，才是金融危机的真正主因。

(二)金融诚信是开展金融业务活动的法律准则

自我国的《民法通则》首次把确立为基本原则后，《合同法》、《会计法》、《商业银行法》、《证券法》、《保险法》、《信托法》等都在显要位置对原则作了阐释，各金融机构也对原则做出了具体规定，如中央银行要以诚为本，切实履行职责 ;商业银行要以为指导，开展业务活动。各级金融监管部门与经营机构的配套法规、规章中，也都具体地贯彻。

(三)金融诚信是降低交易成本保证市场效率的重要保障

诺贝尔经济学奖得主诺思说过：自由市场的经济制度本身有局限性，它的本身并不能保证效率，一个真正能产生效率的自由市场制度，需要有效的法律制度保证外，还需要有诚实、公正、公平等方面有良好道德的人去操作这个市场。与企业长期利益成正比，与短期利益成反比。2001年银广夏事件，宣告了“跨世纪大牛股”的终结，众所周知的2008年的三鹿奶粉事件，三鹿集团为诚信缺失所付出的代价，也是最好的例证。曾是我们国人引以为荣的传统美德，但在当下中国社会市场经济环境中却成了极为稀缺的资源。据有关部门统计，我国每年因缺失而造成的直接损失约达5855亿元，相当于我国财政收入的37%，我国国民生产总值每年因此减少了2个百分点。

二、我国金融诚信的现状

近年来，由于社会系统的发育滞后于经济的发展，金融问题已成为妨碍我国经济正常运转的严重障碍，这已是不争的事实。

(一)个人金融诚信

个人的失信问题主要是个人恶意地拖欠银行等金融机构的贷款, 这种现象在基层的金融机构中比较突出; 个人恶意取银行诚信卡或者恶意透支银行诚信卡, 由此产生银行的坏账; 个人与银行内部人员合谋取贷款。个人的这些失信行为都会构成金融机构的不良资产。例如截至2008年8月，仅民生银行就已发行诚信卡超过了600万张，很多消费者都可以方便的用其在网上购物消费，可曾经发生的支付宝事件，却引发了银行的极度恐慌，很多网民的假消费、真套现，使很多银行都因个人的问题而望而却步，极大地阻碍了个人消费信贷业务的发展。

(二)企业金融诚信

作为市场经济活动的主体，企业在履行契约时往往由于自身遇到困难或追求某种利益，存在着大量的失信行为。据有关部门统计，我国每年企业间签订的合同有 40 亿份左右。合同的履约率较低，能够得到一定程度执行的合同平均不到 70%，有的地方甚至不到 20%。企业之间的失信，严重削弱了商业票据等金融机构诚信工具的应用。不但加大了企业之间的交易成本，也增加了银行的审核业务，影响了金融工具的可信度。2002年10月份，商务部、中国外经贸企业协会诚信评估部组织专家对全国上万家企业进行了诚信调研，结果让人触目惊心：中国每年因逃废债务造成的直接损失约为1800亿元，由于合同欺诈造成的损失约55亿元，由于产品质量低劣或制假售假造成的各种损失2000亿元，由于三角债和现款交易增加的财务费用约有2000亿元，另外还有逃税损失以及发生的腐败损失等。

(三)金融证券保险业的诚信

在银行诚信领域，大量银行贷款逾期收不回来，成为呆账、坏账，使银行不良贷款不断增加，金融的系统风险加剧，在证券诚心领域，近年来，上市公司、基金公司黑幕频出，包装上市竞成为公司上市的通用程序。虚假信息使得投资人难以适从，一些发布虚假信息的公司在真实信息被揭露后均宣告破产，特别一些大公司的破产造成了一定的社会影响。另外，近年来，基金公司黑幕也相继被曝光。在保险诚信当中，投保人与保险人双方使用各种策略为自己的利益在彼此之间进行博弈。投保人取保险利益现象层出不穷。保险诚信的缺失是金融诚信缺失的最显著的表现之一。至于信托方面。金融信托在我国起步较晚，相应规范更为稀缺，其诚信状况也就可想而知了。平滑坡等社会问题。

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中国证券市场，经过十几年的发展，取得了举世瞩目的巨大成绩，成长为全世界最大的新兴市场。但是，与支撑中国经济起飞的战略目标相比仍然有很大差距，尤其是把中国证券市场放在全球竞争背景下，挑战则更为严峻。近年来，中国证券市场的发展更强调于经济晴雨表的宏观意义，忽视了促进企业成长、发展壮大的微观意义，这种导向会使政策市长期困扰中国证券市场，延误中国证券市场制度建设的步伐。因此，当前有必要对中国证券市场的功能与定位进行重新思考。晴雨表还是企业成长的孵化器作为比较成熟、完善的证券市场，美国股市的走势与其实体经济一直体现出高度的相关性，证券市场有着强“晴雨表”功效。但从我国的股市走势与经济走势的关系来看,这一关联难以得到有效的实证。如果把证券市场的效率定义为其与宏观经济的相关程度的话，我们的结论是，中国证券市场在此意义上基本上是一个缺乏效率的市场。这种低效率集中体现为股市晴雨表功能的丧失，即中国股市目前还无法正确及时地反映国民经济的整体运行状况。这种功能定位会从两条渠道造成证券市场的巨大波动：第一，从监管层来说，中国证券市场从创建之初就带有明显的政府直接干预色彩，有所谓“政策市”之说。监管层对上市公司、投资者和市场习惯采用行政干预手段，容易引起市场跳跃式波动，带来异常冲击，不利于稳定市场预期，干扰市场调节和配置机制，造成股票市场无法按经济信号的指引运行；第二，证券市场周期与经济周期发展不同步，于是，在我国证券市场上，形成了一种特殊的市场（投资者）与政府之间的“博弈”关系和“依赖”关系。市场（投资者）始终保持着对政策的警惕性，揣摩着政策意图，这样更加剧投资者对证券市场发展缺乏整体性、长期性和稳定性的预期，增加了短期投机的程度。从中国证券市场的发展进程来看，政策周期与证券市场周期高度相关。国家的宏观政策在很大程度上左右了证券市场运行。在对中国证券市场“政策效应”具体表现的研究上，人们发现政策对股指的波动有显著影响，一个政策的发布导致的短期日平均超额指数收益为正常水平倍；政策对股指的影响幅度呈收敛趋势；股市效率低下，股市对利好、利空政策反应不一致并且存在明显的预期政策反应。中国证券市场角色定位、发展目标等方面的缺陷是困扰当前证券市场发展的根源。由于一直把证券市场定位于宏观经济的“晴雨表”，监管层承受救市之压，特别是随着近年来股市“非理性繁荣”加剧，监管层表现出对指数特别关注。使证券市场患上了“数据综合征”：每到相关经济、金融数据公布前，市场的运行往往会失去方向感。在这种情况下，不仅宏观经济政策要考虑对证券市场的影响，而不敢出台紧缩政策，而且针对证券市场的一系列制度创新也迟迟不敢出台。如果管理层不把“晴雨表”的负担从肩上卸下，中国证券市场的根本性制度变革很难顺利推进。因此，当前有必要对中国证券市场的定位进行重新思考。中国证券市场到底是为谁服务的？我们认为，中国证券市场应该首先定位于企业成长的“孵化器”。依靠证券市场着力培育一批业绩优良、具有高成长潜力和较强国际竞争力的公司，增强经济可持续发展的后劲，更好地参与国际竞争，这样在中国证券市场这个平台上，优质企业将实现对于发达国家高科技领域的追赶，并购和重组等市场筛选机制将创造出真正意义上的世界级企业，证券市场的制度化改革才更少地受宏观经济政策以及宏观经济运行指标的影响，走出困扰中国多年的“政策市”怪圈，这才是证券市场最基本的定位。中国证券市场必须实现“价值发现”的功能回归证券市场的效率与功能紧密相连。包括投融资功能、资本定价和资源配置功能以及风险分担与管理功能：另一类则侧重于证券市场运行方面的内部功能，主要指公司治理功能。可见，证券市场效率是证券市场整体功能的实现效率，如果证券市场仅仅发挥了某一方面功能，比如筹集了大量资金，而并没有实现其整体功能，这样的市场仅仅在融资功能方面是有效的，但就证券市场整体而言，显然是低效率甚至是无效率的。我国证券市场功能错位所引发的一系列制度缺陷是造成市场低效率的根本原因。中国证券市场从1990年设立以来，一直主要担当着为国有企业改制、融资、脱困的服务功能，始终将支持国有经济作为其制度安排的重要因素加以考虑。在这种功能定位下会产生两个重大误区：一是把市场融资规模作为主要的衡量标志，认为融资规模越大，市场功能越强，成绩越大。事实上，筹融资规模只具有表征意义，而不能说明更深层次的资本使用效率，反而恰恰是一种低效率或无效率的表现；二是把股价指数增幅作为一个衡量标志，认为股价指数增幅越大，市场的作用和成绩越大。股价指数与作为指数计算依据的采样股票的数量、价格等因素有关，并不直接反映上市公司手中的金融资源的配置效率。中国需要构建一个现代的金融体系，这个金融体系的核心元素就是发达的健康的资本证券市场。这个金融体系应该具有完善的价值发现、资源配置功能等。要达到这些功能，显然只有证券市场才能完成。如果构建现代的金融体系这个战略目标是确定的，那么这些年来我们关于证券市场的有关政策就不应该反复波动。但目前这些政策经常在反复波动，这其中的一个重要原因就在于我们证券市场的功能目标还很模糊。尽快向质量提高型市场转变首先中国证券市场发展战略的转变。中国经济未来发展的战略目标是从经济大国迈向经济强国，证券市场总体发展战略上，应从数量扩张型向质量提高型转变，树立可持续发展战略。上市公司是证券市场的基石，细胞生命力旺盛，证券市场才能健康发展。近年来，中国经济增长很快，但效益质量不高，美国上市公司净资产收益率大概是7％左右，中国上市公司最低的时候是％、％，因此，引导大规模组织社会资金和引导资本有序流动；进一步优化上市公司治理和股权结构，形成对企业的有效激励与约束机制，通过促进技术进步、降低经营成本和提高经济效益，实现由粗放型经济增长方式，向集约型经济增长方式转变。其次，中国证券市场定位的转变。目前是证券市场重新定位的最佳契机。过去，我们一直致力于深化市场经济体制改革。然而，当前现代市场经济配置资源的主战场应该是证券市场。只有在成熟的证券市场基础上重构现代金融体系，资源配置才能进入到更高阶段。“十一五”时期是建设创新型国家的起步时期，为高技术产业发展提供了难得的重要机遇，要利用和发挥证券市场的优势，在新一轮产业转移中，使资本、技术等高端生产要素，向有利于我国经济发展的方向流动。通过建立一整套新技术、新产品的发现和孵化、筛选的创新机制，推动产业结构优化调整，促使宏观经济向创新经济转型。再次，是中国证券市场功能的转变。中国证券市场当前的重要功能应该是价值发现功能，但这也是证券市场最大的瓶颈。对于价值发现问题，现在的困难就是估值标准紊乱。股票估值体系与定价机制的重大缺陷。中国证券市场价格形成机制还不具备，并没有形成市场运行效率——市场定价效率——资源配置效率的作用机制，上市公司估值标准不够规范和稳定。成熟市场上股票定价标准是比较明确的，市盈率在15～20倍左右，新兴市场高一点，市盈率在35倍左右。反观中国证券市场，对股票估值一直缺乏稳定而明确的标准，扭曲股价信号导致金融资本和产业资本低效配置。股价是金融资源配置的“指示器”。只有在市场公平竞争基础上形成的公正合理的股价，才能有效指导增量金融资源的分配和存量金融资源的调整，使金融资源真正流向业绩优良，成长性好的公司。缺乏科学、自主的估值定价体系一方面造成了股市价值虚高、资产泡沫膨胀，另一方面又被动接受发达国家标准的转嫁，这也是当前证券市场缺乏价值发现的基本制度缺陷。应把可持续发展作为发展的目标，准确定位证券市场功能，淡化短期行为及融资功能，突出“优化资源配置和实现投资回报”的功能，要由单纯的筹融资功能，向培育蓝筹公司、价值发现、产权复合、优化资源配置等多方面的功能组合转变。只有坚定证券市场长期制度建设的信念，才不会被眼前的涨涨跌跌毁掉信心。

中国股市健康吗?得去问我们白岩松..

Ⅰ、基础分析（经济面）经济因素：影响汇率走向的主要因素，决定汇率的长期变化趋势。把握经济因素变化：通过一国定期发布的一系列经济数据动态观察该国经济发展状况，分析未来变化趋势，作出将对该国货币汇率产生何种影响的预测，达到把握汇率长期变化趋势的目的。一、一国的经济增长水平：一国经济增长率维持在较高水平，说明该国经济较有活力，容易吸引国际资本流入，促使该国货币升值；一国经济增长率处于低水平状态，说明该国经济缺乏活力，非但不容易吸引国际资本流入，还会导致本国资本外流，造成该国货币贬值。二、一国的国际收支状况：一国的国际收支（包括贸易往来和资本输出/输入）状况良好，处于顺差状态，该国是外汇净流入，其货币将升值；相反，一国的国际收支状况恶化，处于逆差状态，该国是外汇净流出，其货币会贬值。三、一国的通货膨胀状况：一国处于通货膨胀高企时期，说明该国货币购买力水平在降低，其货币将贬值；一国的通货膨胀处于较低水平，说明该国货币购买力水平在提高，其货币会升值。四、一国的利率水平：各国货币利率水平的差异会直接影响短期国际资本的流动。一国利率较高，容易吸引短期资本流入，造成该国货币升值；相反，一国利率较低，容易导致短期资本流出，造成该国货币贬值。反映一国经济增长水平的数据：国内生产总值（GDP）是衡量一国经济发展水平的最重要整体指标；耐用品订单、工业生产、采购经理人指数等指标是从某些行业的局部来反映经济景气状况；失业率数据可间接反映经济景气状况（经济景气较好，失业率就低；失业率高，说明经济景气差）。反映一国通货膨胀状况的数据：生产者物价指数、消费者物价指数、零售物价指数、零售销售数据、货币供应量等。反映一国国际收支状况的数据：经常项目收支状况、贸易收支状况、外汇储备等。反映一国利率水平的数据：名义利率（主导利率）、实际利率Ⅱ、基础分析（政治面）政治因素：影响汇率变化的政治因素大到战争、武装冲突、军事政变、，小到政府选举、政治丑闻、政府官员言论等，都会在汇率走势上留下痕迹。政治因素具有突发性特点，对汇率的影响往往表现出短期性和剧烈性，即在短期内造成市场剧烈波动，一旦政治事件平息，市场恢复原有运行格局。Ⅲ、基础分析（市场面）市场预期：外汇市场是众多投资人、投机客共同参与，众人群体行为形成"羊群"效应，具有强大的力量。如：大家一致看跌某货币，都会采取抛空行动，造成该货币汇率下跌，而汇率下跌又会影响到更多的人看空该货币，加入到抛售行列，形成滚雪球效应。这就是所谓的汇兑心理说：是人们的心理预期，人们对各种经济数据和消息理解上的不同，导致有人抛空，有人买进，从而影响汇率波动。市场开放性：外汇市场是开放性市场，由于国际资本在全球不同国家的金融市场（如黄金市场、期货市场、股票市场等）流动，往往都要通过外汇市场进行各货币间的兑换，因此，黄金市场、期货市场、股票市场的波动，会对外汇市场产生影响。如：当日本股市上涨，吸引欧美投资、投机人涌入日本股市追涨，把欧元、美元兑换成日元，使日元因市场需求增加而升值；当流入日本股市的资金回撤时，又把日元兑换成欧元、美元，使日元因市场供给增加而贬值（资产市场说）。Ⅳ、基础分析（政府干预）财政部：负责财政政策，如增税/减税等。中央银行：掌管货币政策，如升/降升息，收紧/放松银根等。干预的目的：一是实现本国的宏观经济目标；二是稳定市场，扭转发生"偏离"的汇率水平。干预的手段：中央银行或货币当局直接入市进行买卖操作；通过宏观经济政策的化来影响市场。宏观经济政策：一国财政部和中央银行是进行宏观经济调控的两个强力部门。由于财政部或中央银行采取各种措施，对宏观经济进行调控，会影响到该国经济领域的方方面面，因此，往往引起经济基本面变化，从而影响到汇率变化。失业率（UnemploymentRate）含义：失业率(UnemploymentRate)是指一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字。通过该指标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。一直以来，失业率数字被视为一个反映整体经济状况的指标，而它又是每个月最先发表的经济数据，所以外汇交易员与研究者们喜欢利用失业率指标，来对工业生产、个人收人甚至新房屋兴建等其他相关的指标进行预测。在外汇交易的数据分析中，失业率指标被称为所有经济指标的"皇冠上的明珠"，它是市场上最为敏感的月度经济指标。如何解读该指标？一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。若将失业率配以同期的通胀指标来分析，则可知当时经济发展是否过热，会否构成加息的压力，或是否需要通过减息以刺激经济的发展。美国劳工统计局每月均对全美国家庭抽样调查，如果该月美国公布的失业率数字较上月下降，表示雇佣情况增加，整体经济情况较佳，有利美元上升。如果失业率数字大，显示美国经济可能出现衰退，对美元有不利影响。1997年和1998年，美国的失业率分别为和，1999年失业率又有所下降，达到30年来的最低点。这显示美国经济状况良好，有力地支持了美元对其他主要货币的强势。另外，失业率数字的反面是就业数字(TheEmploymentData)，其中最有代表性的是非农业就业数据。非农业就业数字为失业数字中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。当非农业就业数字大幅增加时，理论上对汇率应当有利；反之则相反。因此，该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重要指标。

(一)完善上市公司法人治理结构，提高上市公司质量上市公司是证券市场的基础，只有上市公司规范化才有证券市场的规范化。上市公司的规范化应按照现代企业制度“产权明晰、责权明确、政企分开、管理科学”的标准来要求和衡量。在进行上市公司的改造时，要确切地使“三会”行使自己的职责，发挥功能。提高上市公司的盈利能力，彻底改变我国上市公司盈利能力低下的现状，提高企业的经营效率和股份收益率，保证了投资者收益的长期性和稳定性，提高上市公司的整体质量，树立投资者长期投资的信心，从而抑制了过度投机行为。改变上市公司的重融资轻分配，漠视投资人利益的“圈钱”观念，使证券市场真正成为一个投资场所而非投机的场所，实现筹资者和投资者的“双赢”。 (二)加强证券市场的法制建设，做好市场监督由于证券市场发展迅猛，证券市场法制建设相对滞后，如《证券法》是证券市场的根本大法，只是规定了证券市场的基本原则，还需要大量加以细化的、具体的、科学的、可操作性的实施细则。现在有的规章、条例远不能满足市场发展的需要，造成证券市场参与者行为失范，影响证券市场的健康发展，因此，必须进一步加强证券市场的法制建设。做好市场监督，对上市公司的信息披露、增资配股等加强监管，督促上市公司完善自律机制，促使中介机构为上市公司的规范化运作提供公正的服务。此外，还要为上市公司的规范化创造必要的外部环境，转变政府对上市公司的管理方式，保证上市公司的自主经营。强化证券监管机构的各项职能，并实现对证券市场的公正管理，克服部门利益、地方利益，促进我国证券市场的规范化发展。 (三)提高投资者的素质，纠正其不良的投资观念在我国，证券市场的投资者的素质存在着普遍不高的现象。虽然证券从业人员的资格考试及审查正趋于规范化和系统化，但作为市场主体的投资者的素质也有必要进一步提高，政府机构应采取一定措施，正确引导投资者的行为，使科学的分析判断成为证券市场的主旋律，杜绝目前存在的“消息市”、“政策市”，借鉴国外证券市场成功经验，探索适合中国特色的证券市场运作规律。继续深入开展投资者教育活动，特别是机构投资者的教育，加强对机构投资者的监管和引导，建立市场准入制度。要对机构投资者开户进行必要的审查，对机构投资者要进行信用评级，对不符合规定的机构投资者要进行约束，对机构投资者的资金来源、持仓数量、操作过程等情况也要进行必要的监控和调查，使其投机行为受到一定的限制。 (四)推行“做市商”制度，尽快试行信用交易纵观各国证券市场，成熟的市场基本存在着两种交易机制，即价格驱动型和委托驱动型。前者实际上是一种做市商制度。就是由做市商提供几乎所有证券的买卖价，当投资者与做市商的报价和要价一致时，便成交。做市商在证券价格出现巨大波动时，有责任以自身与对方进行交易以平衡市场，它具有稳定市场的作用，并可减缓或抑制市场的剧烈波动，同时完善证券市场的功能。由于当前实施的涨停板制度，从一定程度上防止了过度投机，但却带来了证券市场功能降低的弊端，而做市商制度就可以解决这一问题。另外实行股票的信用交易，建立交易的“卖空”机制，这种交易不论投机买入的资金有多少，一旦超出公认的投资价格区域，卖方的抛售压力将是无限的，任何人都不可能依靠资金优势垄断任何一只股票的买卖，其结果是股价只能反映市场投资人对公司经营状况的公正评价。只有这样，股市才能真正发挥资源优化配置的功能。

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