在企业的正常运转中，营运资金具有非常重要的地位，企业营运资金的管理直接关系到企业的生存与发展。下面是我为大家整理的，希望你们喜欢。
营运资金管理浅析
中图分类号:F275 文献标识:A 文章编号:1009-4202***2010***10-062-01
摘 要 营运资金管理在企业财务管理中一直占据重要地位,营运资金管理水平的高低,直接影响业资金的流动性,进而影响成本与效益。随着现代社会经济的高速发展,营运资金管理的重要性显得尤为突出。本文首先对营运资金进行简要概述,在此基础上提出了我国企业营运资金管理中存在的问题并提出一些对策,以期对企业营运资金管理有积极的意义。
关键词 营运资金 流动资产 管理
一、营运资金概述
营运资金又称为营运资本,有广义和狭义之分,广义的营运资金又称为毛营运资金是指一个企业的生产经营活动中流动资产占用的资金,具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金;狭义的营运资金又称为净营运资金,是指企业流动资产减去流动负债后的余额。不论是广义还是狭义,营运资金从财务角度看应该是流动资产与流动负债关系的总和,在这里“总和”不是单纯数额的加总,而是关系的反映。
营运资金管理,是企业从管理获效益的重要手段。为了有效地管理企业营运资金, 必须研究企业营运资金的特点,以便有针对性地进行管理。企业营运资金一般具有如下特点:第一,周转时间短。根据这一特点,说明营运资金可以通过短期筹资方式加以解决。第二,非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券等容易变现,这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义。第三,数量具有波动性。流动资产或流动负债容易受内外条件的影响,数量的波动往往很大。第四,来源具有多样性。营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决,也可通过短期筹资方式解决。
二、我国企业营运资金管理存在的主要问题
***一***融资困难,周转资金严重不足
现在,我国一些企业初步建立了较为独立、渠道多元的融资体系。地方各级 *** 也为一些中小型企业提供财政支援;中国人民银行也鼓励各商业银行加大对中小企业的信贷支援。这些措施改善了一部分企业融资难的困境。但是,各金融机构在改进金融服务、开发适合中小企业发展的金融产品、调整信贷等方面还有缺陷。所以,融资难仍然是摆在我国大多数企业头上最突出的问题。
***二***现金管理不严,造成资金闲置或不足
有些企业奉行“现金为王”的理念,认为现金越多越好,造成现金闲置,导致现金的管理成本和机会成本上升;而且大多数企业没有编制现金计划,对闲置资金没有充分利用;有些小规模企业的资金使用缺少计划安排,过量购置不动产,贷款投资所占的比例较高,面临的风险也增大,它们总是尽快收回投资,很少考虑扩充套件规模。
***三***不注重现金流量的管理,营运资金波动大
目前,很多企业存在重销售、轻理财的现象,不注重日常现金流量的管理,营运资金波动大。当出现经济繁荣时,不能正确预估经营风险和财务风险,盲目扩大生产规模。一旦企业外部环境发生变化,产品成本提高,经营现金流入量锐减,或是新上专案见效慢,原有业务资金告急,或是债务到期,财务风险加大等情况出现时,问题与危机就充分暴露出来。因此,掌握好现金的流量管理势在必行。
三、改善企业营运资金管理的对策
***一***现金管理的对策
加强以现金流为核心的企业财务管理,增强自身的风险“免疫”能力。现在,企业通常会遇见资金链断裂的危机,保证现金流的充足对企业维持生产经营所需至关重要。我们应加强对现金的管理,确定最佳现金持有量,节约现金管理成本,做好对现金的回收和支出工作。重视对闲置资金投资,增加现金收益。面对外部环境日趋复杂,企业应形成依靠管理求效益,依靠科学求发展的良好氛围和意识形态,强化日常管理,向企业内部要效益。把强化现金流管理贯彻落实到企业内部各个职能部门。认识到管好、用好、控制好现金流的重要性,明确财务部门的职责,坚持财务管理工作层层落实。
***二***应收账款管理的对策
1.合理的信用政策。延长信用期,固然会使销售额增加,产生有利影响,但应收账款、收账费用和坏账损失也会同时增加,产生不利影响。因此要制定合理的信用政策加速资金周转,提高资金使用效率,同时要降低坏账损失率。
2.建立应收账款内部控制制度。企业应该建立应收账款催收责任制度,可以使应收账款落实到相关人员,使其全面监控客户的偿债情况并对到期账款进行催收,相关人员工资奖金与应收账款挂钩,必要时可以借助催收公司。
***三***存货管理对策
建立健全存货管理的规章制度,在物资采购、领用、销售及样品管理上建立规范的操作程式,堵住漏洞,维护安全。对存货的管理和记录必须分开,形成有力的内部牵制,决不能把资产管理、记录、检查、核对等交由一个人做。结合企业的特点,采取定期盘点和轮番盘存的方法,清查财产物资的实有数量,妥善处理盘盈盘亏,确保账实相符。尽可能压缩过时的库存物资,避免资金呆滞,并以科学的方法来确保存货资金的最佳结构。
***四***加强企业财务预算,提高企业营运效率
财务预算能使企业正确预测风险,及时得到资金的各种资讯,并采取措施防范风险,提高效益。同时,还可以协调企业各部门的工作,避免部门间冲突,提高内部协作效率。此外,销售部门在销售、费用等预算指导下,还可事先对市场有一定了解,把握市场变化,减少存货的市场风险。因此,财务管理应站在企业全域性的角度,构建科学的预测体系,进行科学预算,包括销售预算、采购预算、投资预算、人工预算、费用预算等。
四、结束语
目前,我国企业制度改革正在逐步深化,市场经济还处于不断发展和完善之中,并逐步走向国际化,这是我国企业加强营运资金管理所面临的外部环境。从企业自身的经营状况来看,有相当数量的企业管理水平低下、经营不善、产品积压、资金短缺。我国企业进行资金管理所处的内部环境亦相当不容乐观。因此,企业在运营过程中,应力求达到资金的运用效益,以最小的投入获取最大的产出,保障企业资金的合理运转。
参考文献:
[1]郭海芳.如何加强企业营运资金的管理.财务与会计.2008***19***.
[2]程博.营运资金管理研究述评.湖南工业大学学报***社会科学版***.2009***02***.
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企业财务分析的论文篇2
试谈电力企业财务质量分析
摘要：为了提高电力企业的效益和效率，寻求电力企业的可持续发展，对其财务质量进行分析是很有必要的。本文从资产质量、资本结构质量、利润质量和现金流量质量四个方面对电力企业的财务质量进行了分析。
关键词：电力企业 财务质量 财务分析
近年来，我国电力企业的财务质量存在着一系列的问题。电力企业属于资金密集型企业，资产总额巨大，承担着巨大的还贷压力和折旧压力，如何合理负债，降低资金成本，将成为电力企业的一大课题。此外，电力企业资产种类较多，产权主体不明晰，应收账款数额巨大，大量不良资产长期挂账，资产收益率低。因此，关注电力企业的财务状况，对电力企业的财务质量进行分析，可以为电力企业的管理者提供改善企业经营管理的方向，也可以为投资者和债权人的决策提供帮助。
一、电力企业资产质量分析
1.电力企业资产的特点
电力企业的资产具有以下几个方面的行业特点：①固定资产类型多、数量大、价值高、分布广泛。从种类来说分为变电设备、通信线路及设备、输电线路、配电线路及设备、用电计量设备、检修及维护设备、建筑物、土地等十几大类。从分布范围来看，电网延伸到哪，固定资产就分布到相应的地方，范围十分广泛。②更新快，变动频繁。近年来，国家加大了对电网的投资力度，农城网改造、电网改造一直在进行，资产变动频繁。为确保电力资产的安全运转，电力企业每年都要对各类资产进行大修、改良等维护，耗资巨大。③资产结构不均衡。电力企业的固定资产占比较大，一般占到总资产的70%。有些电力企业由于外欠电费巨大，资产收益率低，速动资产占固定资产的比例较小，存在较高的资产结构风险。
2.电力企业资产的周转状况分析
资产周转对企业发展的作用一般是通过企业的盈利能力来实现的。不同资产结构的企业，其资产周转状况是不同的。一般来说，流动资产占比大的公司，其资产周转速度相对较快，而固定资产占比大的公司，其资产周转速度相对较慢。需要说明的是，在对公司资产的周转状况进行分析时，还应关注其是否处于相对稳定的状态。
总资产收益率可以衡量电力企业全部资产的利用效率，总资产收益率越高，说明企业利用其资产进行经营的效率就越高。应收账款周转率越高，可以减少坏账损失，短期偿债能力也会增强。反之，若应收账款周转率低，那么电力企业的营运资金会过多的滞于应收账款上，进而影响资金的正常周转。
二、电力企业资本结构质量分析
1.负债资本的质量分析
通常情况下，企业的资本结构是由长期债务资本和权益资本构成的。负债经营对电力企业来说，没有绝对的好与坏。电力企业的资产负债率较低，说明该企业的财务政策较为谨慎，这种保守的财务政策会使企业在财务上比较安全，但是，企业也享受不到所得税前列支的税收优惠。反之，若电力企业的资产负债率高，说明该企业的财务政策较为激进，有利于降低加权平均资金成本，发挥财务杠杆作用。但如果企业的盈利状况不好，会因负担太大的利息而导致经济效益的下降。
2.权益资本的质量分析
权益资本是电力企业中最基本的部分，对负债具有保障作用，电力企业如果没有足够的权益资本，将会面临着较高的财务风险。电力企业属资金密集型企业，需要巨额资金。资金短缺成为困扰电力行业发展的一个重要因素，电力企业可以考虑利用资本市场进行股权融资，适当发行一些新股或配股。
三、电力企业利润质量分析
利润质量较高一般是指企业的利润结构基本合理、具有较强的获取现金能力，并在未来具有一定的盈利能力。
1.利润构成的质量分析
一般来说，企业的利润总额是由营业利润、投资收益和营业外收支差额构成的。营业利润应该是企业利润的主要来源，营业利润的持续、稳定的增长，表明企业具有较好的盈利前景。在利润总额中，如果营业利润所占比例较高，说明公司依靠主营业务。如果对外投资收益所占比例较高，说明对外投资成为公司主要的利润来源，当这种状况持续几年时，公司就需要谋求向外发展。
2.现金实现程度的质量分析
现金获取能力对电力企业利润质量的评价起着决定性的作用。如果企业的利润具有较强的获取现金能力，企业对利润就有足够的支付能力。在现金流量的来源中，经营活动是现金来源的重要保障，因此，经营性现金流量的大小反映了持续获取现金能力的高低，进而直接反映了电力企业的盈利能力。
3.利润分配的质量分析
目前我国上市公司的股利分配政策有：支付现金股利、支付股票股利、不分配股利、混合股利等。向投资者支付股利是对投资者的一种回报，也是企业展示信心、吸引投资者的一种重要方式。如果企业具备一定规模可供分配的利润，但却不进行分配，这会让投资者对企业的利润质量产生怀疑。能否采用现金股利分配方式，又是企业现金流量能力是否足够的表现。目前电力企业总体上具有较强的现金支付能力，在利润分配方面有较大的空间。
四、电力企业现金流量质量分析
1.经营活动产生的先进流量质量分析
经营活动产生的现金流量的多少直接影响到企业的正常生产运营以及短期债务的偿还。如果企业的经营活动产生的现金流量小于零，表明企业通过正常的销售商品、提供劳务等活动所带来的现金流入不足以支付相应的现金流出。这会使企业面临资金紧张的问题。如果企业的经营活动所产生的现金流量等于零，那么企业经营活动的现金流量处于收支平衡的状态，并不能为企业的投资和融资提供现金。只有当企业经营活动产生的现金流量大于零时，才能保证现金流量足够支持日常运转外，还能有扩大再生产的能力。
2.投资活动产生的现金流量质量分析
如果企业投资活动产生的现金流量小于零，表明企业用于购置长期资产以及对外投资的现金大于所取得的相应的现金收益，企业投资活动的现金流出大于现金流入，会导致企业要减小投资规模或动用其他现金流量来进行弥补。 如果企业投资活动产生的现金流量大于零，表明投资活动的现金流入大于现金流出。这种情况需要具体问题具体分析，可能是因为进入稳定的投资回报期，也可能是因为过去的投资回报较大。
3.筹资活动产生的现金流量质量分析
如果企业筹资活动产生的现金流量小于零，则表明企业筹资所得的现金流入不能支持相应的现金流出。出现这种情况时，企业可能会动用投资活动或经营活动的现金流量以供周转，是企业筹资不当的一种信号。如果企业筹资活动的现金流量大于零时，说明企业的筹资活动已经纳入企业的发展规划，处于正常状态。
电力作为关系国计民生的传统产业，在国家经济建设和人民生活中有着着举足轻重的地位。尽管电力需求的不平衡导致电力供应紧张，从而使电力发展加快，但电力企业财务状况质量依然有待提高。
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零负营运资金管理思想 摘要]财务管理的基本问题是如何维持企业的生存，以及 保证企业的发展。针对这个基本问题，人们提出了两种解决方案， 一种是正营运资金管理方案，一种是零负营运资金管理方案。这 两种方案各有利弊，本文对两种方案进行分析和比较，重点分析 后一种方案。 [关键词]营运资金 零存货 零负营运资金管理 企业的营运资金概念，有广义和狭义两种。本文所指的营运 资金是狭义的营运资金，是流动资产与流动负债的差额。营运 资金的管理对企业有重要意义。流动资产具有很强的变现能力， 可以供企业随时利用；流动负债是企业的到期债务，能否按时 偿还到期债务，直接威胁着企业的生存与否。因此，财务管理 人员应密切关注营运资金的变化。本文将分析、比较传统的正 营运资金管理思想与现代的零负营运资金管理思想，并发表一些 个人的看法。 一、传统的正营运资金管理思想 1.财务管理的总目标及其矛盾 财务管理的总目标与企业经营的总目标相一致，无外乎生存 与发展。从财务的角度讲，维持企业的生存意味着必须有能力偿 还到期债务。为此，企业必须持有一定数量的流动资产以偿还流 动负债。经典的财务管理中有多种指标来衡量企业的短期偿债能 力。流动比率（流动资产/流动负债）是常用的指标。通常认为 这个比率维持在2左右是较为稳妥的。企业的盈利能力决定着企 业的发展。一个企业如果仅能维持其原有规模，而不能扩大再生 产，那么这个企业也就失去了其存在的意义。也就是说，企业一 定要拥有一定的盈利能力。 从财务管理的角度讲，企业的生存虽然是发展的前提，但维 持生存与谋求发展之间存在着固有的矛盾。这个矛盾的核心在于 资产的流动性与其盈利性成反比变化。所谓资产的流动性是指它 的变现能力，资产的变现能力越强，其流动性就越高。所谓资产 的盈利性是指它带来未来经济效益的能力，资产能带来的未来经 济利益越多，其盈利性就越强。对于一项资产来说，变现能力强 意味着该项资产随时准备变现从而用来履行其支付手段的功能。 也就是说，资产的所有者必须将其持有在手中，而不能把它投入 生产。举一个极端的例子，如果某人手中所有一定数额的现金，同 时负有一定数量的债务随时都要偿还，那么他就不能把现金花出 去，而只能拿在手中准备偿还债务。如果资产仅仅是持有而不能 投入生产的话，它就不可能带来任何的经济利益。就象把现金放 在口袋里既不存入银行也不进行投资，那么现金的数量就不会产 生任何变化，也就谈不上盈利了。所以说，资产的流动性越强，它 的盈利性就越差。维持企业生存需要保持资产的流动性，谋求企 业的发展需要保持资产的盈利性，资产的流动性与其盈利性之间 存在不可调和的矛盾，所以说企业财务管理的两大目标之间是存 在着固有矛盾的。如何解决这个矛盾，成为财务管理的核心任务。 2.正营运资金管理思想及其局限性 为了协调企业生存与发展间的矛盾，传统的营运资金管理思 想认为应将营运资金维持在零以上，这就是所谓的正营运资金管 理思想。正营运资金管理思想的理论是这样的：将营运资金维持在正数，可以保证偿还到期债务，维持企业的生存；同时流动资 产又不能保留过多，以保持一定的盈利能力，进而谋求企业的发 展。前文提及的流动比率为2就是这种思想的集中表现。 流动比率是流动资产与流动负债的比，比值为2说明流动资 产是流动负债的2倍。这样用流动资产来抵偿流动负债是足够了。 为了满足偿还债务的需要只要流动比率为1就可以了，为什么是 2呢？其主要原因在于流动资产中包括存货，存货通常是流动资 产总额的二分之一，而存货的变现能力比较差，不能用来偿还流 动负债，所以流动比率应该是2而不是1。另外，流动比率为2的 原因还在于，保持一定的流动资产可以随时变现用来购买生产资 料，有利于把握商机。通常认为，流动比率大于2也是不好的。大 于2说明流动资产保留过多，这对于维持企业的生存当然是有利 的。但是流动资产的盈利性较差，流动资产保留过多，企业的利 润就会相应减少，这不利于企业的发展。因此流动比率保持在2， 既能维持企业的生存，又能兼顾企业的发展。 表面上看，正营运资金管理思想较好地解决了企业生存与发 展的矛盾。然而，随着现代管理理论和计算技术的发展，正营运 资金管理思想的局限性逐渐显现出来。 首先，正营运资金管理思想将资产和负债看作静态的，而实 际上，无论资产还是负债都在随着时间而不断的变化。企业的资 产负债表是一张静态报表，根据资产负债表计算的各种比率也是 静态指标。但企业的经济活动不是静态的，所谓的生存与发展是 在运动中的生存和发展。这也正是正营运资金管理思想最根本的 错误。 其次，正营运资金管理思想认为企业的盈利能力与偿债能力 之间存在着固有的矛盾，只能调和不能解决。这是只看到了矛盾 的对立性而没有看到矛盾同一性的片面观点。这根源于静态的资 产负债观念。事实上，企业的偿债能力是由盈利能力作保证的。 盈利的企业可以产生利润，利润使资产增加。持续的盈利使资产 能够不断地增加，这样偿还债务才能有保证。亏损的企业尽管拥 有大量的流动资产，但是亏损使资产减少，持续的亏损更是使企 业的资产不断地减少。这样的企业只能偿还一时的债务，长远来 讲，亏损的企业不可能长期保有偿还到期债务的能力，总有一天， 它将因为不能偿还到期债务而破产。 再次，传统理论认为企业必须拥有一定数量的存货，而存货 的变现能力较差，所以流动比率应保持在2左右，企业才能保证 偿债能力。现代的零存货管理方法使我们认识到企业可以没有或 者仅保留极少的存货，也就是说，流动比率可以远小于2而接近 于1，从而使营运资金接近于零。 二、零负营运资金管理思想 鉴于正营运资金管理思想的局限性，近年来产生了零负营运 资金管理思想。这种思想认为，企业的营运资金可以为零，甚至 也可以为负数。也就是说，企业的流动资产总额可以小于流动负 债总额。于是，企业可以仅保有极少的盈利性较差的流动资产，而 把资金更多地投放在盈利性较强的固定资产上。显而易见，企业 的盈利能力提高了，但是风险也同时增大了。所以说零负营运资 金管理思想更强调企业的盈利能力，是一种风险管理思想。或者 可以说，零负营运资金管理思想是一种比较极端的财务管理思想。 那么，是不是这种新的管理思想就无视企业的偿债能力呢？ 答案是否定的。 第一，流动负债总额并不等于到期债务总额，并不是所有的 流动负债都要同时偿还。因此，财务人员可以通过有效的资金调 度合理安排债务偿还计划。具体说来，财务人员首先应着力研究 每笔流动负债的性质，数额以及偿还时间。接下来，财务人员应 根据销售预测、生产预测等制定资金计划。最后，财务人员应根 据以上两步分析的结果，充分利用商业信用、银行信用等融资手 段，细心制定偿债计划。在这个过程中，销售预测的准确程度起 着至关重要的作用。如果销售预测的结果显著偏于乐观的话，那 么企业的生存就会面临较大的风险。因此，企业在做销售预测时 应尽量保持谨慎。 第二，如前文所述，企业的盈利能力是其偿债能力的根本保 证。零负营运资金管理思想强调资产的盈利能力，从一个侧面讲 也是在强调企业的偿债能力。这里面有一个问题，就是怎样取得 债权人的信任。企业实行零负营运资金管理，在报表上体现出来 的流动比率小于1。这样容易使债权人对企业的偿债能力产生怀 疑。毕竟企业不能强求阅读报表的人也掌握零负营运资金管理思 想。从实践的角度讲，可以在报表附注中联系盈利能力指标对本 企业的偿债能力做出解释。 第三，零存货管理对零负营运资金管理具有重要作用。从传 统意义上讲，存货在流动资产中通常占有一半的比例。这也是正 营运资金管理思想的一个理论支撑点。因此，若要提高资产盈利 性，将营运资金维持在负数，就必须加速存货周转，充分利用销 售预测，以销定产，保持所谓的“零”库存（实际上是略大于零 的库存）。 第四，零负营运资金管理思想与正营运资金管理思想并不是 完全不相容的，它们之间存在着内在的联系。无论是正营运资金 管理思想还是零负营运资金管理思想都为解决企业的生存与发展 之间的矛盾提供了解决方案。正营运资金管理思想是比较传统的 财务管理思想，它的发展经历了漫长的时间。长时间内人们能够 认同正营运资金管理思想，说明这种思想有它的合理之处。对于 大多数传统企业来说，仍然应该采用正营运资金管理思想来进行 财务管理。并非有了新的零负营运资金管理思想，原有的正营运 资金管理思想就过时了。无论是现在的企业还是原来的企业，面 临的两大课题仍然是生存与发展，核心矛盾仍然是资产的流动性 与其盈利性之间的固有矛盾。正营运资金管理思想所提供的解决 方案是比较稳健的。 三、零负营运资金管理思想的可行性 显然，零负营运资金管理是一种风险型管理思想。因此，并 不是所有的企业都可以使用这种管理方法。笔者认为具备以下特 征的企业适合使用零负营运资金管理： 1.企业管理水平较高，财务人员素质较好，可以准确预测盈 利情况，合理安排偿债计划。 2.企业经营风险较小，企业的盈利较稳定。 3.企业信用程度较高。一方面企业在必要的时候可以凭借良 好的信用来筹措资金；另一方面，阅读报表的债权人（包括潜在 的债权人）对流动比率的要求会降低。 4.企业具有较好的成本控制能力，可以实现零存货。 四、结论 财务管理的两大目标（生存与发展）之间存在着矛盾，正营 运资金管理思想与零负营运资金管理思想分别对该矛盾的解决提 出各自的方案。某些符合一定条件的企业可以选择零负营运资金 管理思想，最大程度的负债经营，以谋求最大的资金利用率。但 是，无论怎样控制，零负营运资金管理还是具有很大的风险。因 此，企业在选用这种资金管理策略时，还是应该慎重考虑。
