截止2014年5月，学校有1个省级重点实验室、6个省级社科研究基地。 省级社科研究基地（6个）：湖南省财政与会计研究基地、湖南省政府非税收入研究基地、湖南省公共政策与经济发展研究基地、湖南省法务会计研究基地、湖南省教育科学高等财经教育研究基地、湖南财政监督理论研究基地 省级重点实验室（1个）：企业财务与资本市场效应实验室 馆藏资源 截止到2013年12月，学校馆藏文献达到113.4万册，电子图书25万种，现刊1150种，报纸200种，电子期刊3500多种。 学术期刊 《湖南财政经济学院学报》（曾用名《财苑》、《湖南财经高等专科学校学报》）创刊于1985年，由湖南财政经济学院主管。该期刊主要刊登院内外学者和财经实践管理专家撰写的、选题代表学科发展前沿动态的、采用新的研究方法的、具有创新性的财经学术研究成果和财经管理实践经验提炼成果，辟有金融与保险研究、投资与证券研究、财政与税收研究、非税收入管理研究、财务会计研究、会计师论坛、经济理论研究、新农村建设研究、旅游经济研究、区域经济研究、企业管理研究、法学研究、公共管理研究、两型社会研究等栏目。是中国核心期刊（遴选）数据库收录期刊、中国学术期刊综合评价数据库统计源期刊、中国学术期刊（光盘版）收录期刊、中国期刊网全文收录期刊、万方数据——数字化期刊群全文收录期刊、中国知网期刊优先数字出版合作单位。
参考文献是在学术研究过程中，对某一著作或论文的整体的参考或借鉴。那会计的论文参考文献有哪些呢?下文是我为大家搜集整理的关于会计专业 毕业 论文参考文献的内容，欢迎大家阅读参考!
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York，USA，EI收录
湖南财政经济学院学报
Vol.27No.130
2011年4月
JournalofHunanFinanceandEconomicsUniversity
Apr.2011
我国物价与货币供应量关系及货币政策选择
陈柏福
1
唐力翔
2
（1.湖南师范大学历史文化学院，湖南长沙410081；2.湖南财政经济学院，湖南长沙410205）
【摘
要】针对我国当前物价波动与货币供应量变化情况，利用1996年1月—2010年6月的月度数据，
对物价与货币供应量的关系进行实证检验，实证结果表明，物价波动与货币供应量之间存在协整关系，且不同意义上的货币供应量与物价波动变量存在不同程度的协整关系。应采取适时变动存款准备金率、灵活推行公开市场业务、加强窗口指导和信贷政策指导等措施来实现物价稳定和国民经济平稳运行的宏观经济调控目标。
【关
键
词】物价波动；货币供应量；货币政策
【中图分类号】F820.1
【文献标识码】A
【文章编号】2095－1361（2011）02－0089－04
·收稿日期：2011－03－07
课题项目：国家社科基金项目“近期我国物价波动趋势的分析与预测”（批准号：09BJY085）的阶段研究成果之一作者简介：陈柏福（1979－
），男，湖南衡东人，湖南师范大学历史文化学院文化产业管理系、湖南文化资源开发
研究中心讲师，经济学博士；研究方向：宏观经济学、产业经济与组织、文化产业管理
一、引言
在当前后危机时代，欧美国家陷入“无就业复苏”
，美国经济复苏的基础并不牢固，欧元区也由次贷危机衍生出欧洲主权债务危机。受外围经济的影响，我国经济增长势头放缓在所难免。国内外学术理论界对于物价指数等经济指标的作用存在较大分歧，但基本上都认同货币供求与物价波动之间存在确定性关系。国外学者利用先进的计量工具和方法进行研究，得出货币供应量与通货膨胀之间存在相关关系的结论。如Bachmeier和Swanson（2005）利用美国的经验数据实证得出，货币供应量和通货膨胀之间存在格兰杰因果关系
［1］
。Berger和sterholm
（2011）采用贝叶斯向量回归分析方法，通过对欧盟相关季度数据进行实证检验后发现，货币供应量和通货膨胀之间也存在格兰杰因果关系
［2］
。国内也
存在不少关于货币供应量与物价波动关系的实证研究，他们大多是利用中国的经验数据来进行实证检验的。总的说来，这些相关研究得出了两种研究结论，一种观点认为货币供应量与CPI之间的关系并
不显著，持该种观点的相关研究主要包括罗煜（2006）
［3］
、王千（2007）［4］等人；另一种观点则认
为货币供应量与物价之间存在不同程度的相关性，
其代表人物主要包括方勇、吴剑飞（2009）［5］
、牛筱颖（2005）［6］、魏晓琴和李蔚蔚（2007）［7］
、任立民（2009）［8］
等。笔者基于当前我国宏观经济的形
势以及国内外关于物价波动与货币供应量关系的研究，在厘清货币供应量与物价相互关系的基础上，结合宏观经济现实情况提出保持物价平稳运行的货币政策。
二、货币供应量与物价波动关系的计量分析1、数据选取与处理
这里利用月度数据来进行检验分析，数据的样本区间是从1996年1月到2010年6月，共有174个样本点。由于通常惯例是利用狭义货币M0、M1和广义货币M2作为货币政策的中介目标，因而货币供应量就选择狭义货币M0、M1和广义货币M2。物价波动变量选取居民消费物价指数CPI，在实证检验过程中，笔者用CPI_SA替代CPI，其原因在于CPI
9
8
_SA剔除了季节波动因素的影响，能够较为客观地反映物价波动。上述数据均来自相关年份的《中国金融年鉴》、《中国统计年鉴》和中国人民银行等官方网站。
由于M0、M1、M2和CPI数据都存在较强的季节性，为了消除季节性影响，笔者运用CensusX12季节调整法
［9］
对M0、M1、M2和CPI数据进行了季
节调整。为了消除异方差性和熨平数据的波动性，笔者还对经过季节性调整后的数据取自然对数，分别用LnM0_SA、LnM1_SA、LnM2_SA、LnCPI_SA表示。值得说明的是，下面所有的检验过程都是利用Eviews6.0完成的。
2、平稳性检验
为了避免出现伪回归，我们先对这些变量的平稳性进行单位根检验，以确保所分析的序列之间存在真正的长期稳定关系。利用ADF（AugmentDickey－Fuller）检验方法，得出如下表1所示的检验结果。
表1各相关序列的平稳性（ADF）检验结果变量检验形式ADF统计值1%临界值5%
临界值
P值结论
LnM0_SA（C，T，2）－3.7036－4.0126－3.43630.0247非平稳DLnM0_SA（C，0，3）－11.1259*－3.4692－2.87850.0000平稳LnM1_SA（C，T，0）－1.4221－4.0119－3.43600.8513非平稳DLnM1_SA（C，0，10）
－12.7401*－3.4712－2.87940.0000平稳
LnM1_SA（C，T，0）－2.4024－4.0119－3.43600.3770非平稳DLnM1_SA（C，T，0）－18.6577
*
－4.0123－3.43620.0000平稳LnCPI_SA
（C，0，0）
－2.3591
－3.4683－2.57560.1550非平稳
DLnCPI_SA（C，0，0）－11.6972*－3.4685－2.87820.0000平稳
注：检验形式中的三个参数分别表示截距项、时间趋势项和滞后期，其中，C表示包含截距项，T表示包含时期趋势，第三项表示滞后期，是由AIC（AkaikeInformationCriterion）和SC（SchwarzCriterion）共同决定的，即为AIC和SC取最小时的期数
。“*”表示在1%的显著性水平上拒绝有单位根的原假设，即认为在相应的显著性水平上变量是平稳的。
由表1检验结果可得，LnM0_SA、LnM1_SA、LnM2_SA、LnCPI_SA序列都接受在1%的显著性水平下存在单位根的原假设，即上述序列都是非平稳序列。但对上述序列经过一阶差分后再进行单位根检验，则都在1%的显著性水平上拒绝存在单位根的原假设，即DLnM0_SA、DLnM1_SA、DLnM2_SA、DLnCPI_SA序列都是平稳序列，故LnM0_SA、LnM1_SA、LnM2_SA、LnCPI_SA序列都是一阶单整序列，即LnM0_SA（1）、LnM1_SA（1）、LnM2_SA（1）、LnCPI_SA（1）。
3、相关变量之间的协整检验
单位根检验表明，各变量的对数序列数据都是一阶单整的，它们之间存在一个长期稳定的均衡关系，也满足进行协整检验的条件。利用Engle—Granger两步法分别检验变量LnM0_SA、LnM1_SA、LnM2_SA与LnCPI_SA是否存在协整关系。第一步是建立协整回归方程LnCPI_SA=β0+β1LnM_SA+εt，并利用OLS方法对模型进行估计；第二步是根据εt=β0+β1LnM_SA－LnCPI_SA，对残差序列进行平稳性检验。利用我国1996年1月到2010年6月期间的样本数据，对协整回归方程进行估计，分别得到如表2所示的协整回归检验结果，其结果表明物价波动（CPI_SA）与狭义货币供应量（LnM0_SA）之间存在某种相关关系，其弹性系数为0.03525，说明狭义货币供应量每增加1%，物价水平会相应地增加0.03525%。检验结果同样也表明物价波动（CPI_SA）与货币供应量LnM1_SA、LnM2_SA之间存在某种关联性，货币供应量（LnM1_SA）每增加1%，物价水平（CPI_SA）会相应地增加0.0143%；货币供应
量（LnM2_SA）每增加1%，物价水平（CPI_SA）会相应地增加0.02748%。
表2
物价波动序列与货币供给量序列之间关系模型的回归估计结果方程（1）
方程（2）
方程（3）
C4.2645＊＊＊
（35.6991）4.4533＊＊＊
（24.0160）
4.2729＊＊＊
（18.1702）
LnM0_SA0.03525＊＊＊
（2.9945）
——————LnM1_SA———0.0143
（0.8931）———LnM2_SA———
———
0.02748（1.4839）
AR（1）0.9565＊＊＊（63.8102）0.9551＊＊＊（55.5198）0.9576＊＊＊
（58.9061）Adj－R2
0.9507
0.9483
0.9489
注：“（）”内是T统计量，符号“＊＊＊”、“＊＊”、“*”分别表示该变量已通过1%、5%、10%的显著性检验。
如果分别对方程（1）、（2）、（3）的残差进行单位根检验，那么可得到表3所示的结果。检验结果显示，协整回归方程（1）、（2）、（3）的残差序列都在1%的显著性水平下拒绝原假设，即都不存在单位根，因此，可以确定残差序列E1、E2、E3均为平稳序列，物价波动与货币供应量之间存在协整关系，而且不同意义上的货币供应量范畴与物价波动之间的协整关系并不相同，从狭义货币供应量到广义货币供应量来讲，物价波动与货币供应量之间的协整关系向量依次为（1，0.03525）、（1，
0.0143）、（1，0.02748）。
0
9
表3回归方程（1）、（2）、（3）残差项的ADF检验结果
变量检验形式ADF统计值1%临界值5%临界值P值结论E1（C，0，0）－20.7728－3.4683－2.87810.0000平稳E2（C，0，12）－5.2528*－3.4712－2.87940.0000平稳E3（C，T，0）－20.6480*－4.0119－3.43600.0000
平稳
注：变量E1、E2、E3分别表示回归方程（1）、（2）、（3）的残差项；检验形式中的三个参数分别表示截距项、时间趋势项和滞后期，其中，C表示包含截距项，T表示包含时期趋势，第三项表示滞后期
，“*”表示在1%的显著性水平上拒绝有单位根的原假设，即认为在相应显著性水平上变量是平稳的。
4、相关变量之间的格兰杰因果关系检验从协整检验的结果来看，物价波动变量（LnCPI_SA）与货币供应量（LnM1_SA、LnM2_SA）之间存在协整关系，即无论是狭义货币供应量还是广义货币供应量都与物价波动变量存在协整关系。其中，当LnM0_SA发生1%的增量时，相应的LnCPI_SA会发生0.03525%的增量；当LnM1_SA发生1%的增量时，相应的LnCPI_SA会发生0.0143%的增量；当LnM2_SA发生1%的增量时，相应的LnCPI_SA会发生0.02748%的增量。在物价波动与货币供应量存在协整关系的基础上，进一步检验二者之间的因果关系。表4的检验结果表明，狭义货币供应量（LnM0_SA）不是物价波动变量（LnCPI_SA）的Granger原因，物价波动变量（LnCPI_SA）也不是狭义货币供应量（LnM0_SA）的Granger原因，即狭义货币供应量（LnM0_SA）与物价波动变量（LnCPI_SA）之间并不存在双向影响的Granger因果关系。
表4
物价波动变量与货币供应量之间关系的格兰杰因果检验的结果零假设
滞后期
F
统计值零概率结论LnM0_SAdoesnotGrangerCauseLnCPI_SA
LnCPI_SAdoesnotGrangerCause
LnM0_SA2
1.53660.2181接受0.70790.4941接受LnM1_SAdoesnotGrangerCause
LnCPI_SA
LnCPI_SAdoesnotGrangerCause
LnM1_SA2
4.730100.0100拒绝3.90390.0220拒绝LnM2_SAdoesnotGrangerCause
LnCPI_SA
LnCPI_SAdoesnotGrangerCause
LnM2_SA
2
1.28180.2803接受3.918580.0217拒绝
相反，我们可以在0.01%的显著性水平上拒绝货币供应量（LnM1_SA）是物价波动变量（LnCPI_SA）Granger原因的零假设，在0.022%的显著性水平上拒绝物价波动变量（LnCPI_SA）是货币供应量（LnM1_SA）Granger原因的零假设，即认为货币供应量（LnM1_SA）与物价波动变量（LnCPI_SA）之间存在双向的因果关系，也就是说，货币供应量（LnM1_SA）是物价波动变量（LnCPI_SA）的Grang-
er原因，同时物价波动变量（LnCPI_SA）也是货币供应量（LnM1_SA）的Granger原因，说明国家通过增发货币来推行扩张性货币政策，会引起物价上涨，而物价的持续上涨又反过来会通过消费、投资等领域加剧货币供应量的扩张。
三、结论与建议计量分析结果表明，我国货币供应量对于物价波动具有较大的影响作用。其中，相关变量之间的协整检验表明，物价波动与货币供应量之间存在协整关系，且不同意义上的货币供应量，即从狭义货币供应量到广义货币供应量，都与物价波动存在不同程度的协整关系，其协整关系向量依次为（1，0.03525）、（1，0.0143）、（1，0.02748）。而相关变量之间的Granger因果检验则表明，狭义货币供应量（LnM0_SA）与物价波动变量（LnCPI_SA）之间并不存在双向影响的Granger因果关系，但货币供应量（LnM1_SA）与物价波动变量（LnCPI_SA）之间存在双向影响的Granger因果关系，即货币供应量（LnM1_SA）是物价波动变量（LnCPI_SA）的Grang-er原因，同时物价波动变量（LnCPI_SA）也是货币供应量（LnM1_SA）的Granger原因。由此可见，通过调控货币供应量的发行规模和增长速度来平抑我国物价的大起大落，具有切实可行性，将货币供应量作为货币政策的中介目标并没有过时。
结合当前后危机时代的宏观经济形势，特别是近期的物价波动走势，我们认为应密切关注货币政策取向，对于正处在物价水平连续高位运行的中国而言，稳定物价目标的重要性显得尤为重要，利用货币政策来调控物价“大起大落”
，关键在于控制好货币供应量的总量规模和结构流向，对于货币供应量的总量规模调控相对容易一些，而对其结构流向的控制往往困难重重。为了保持货币政策的连续性和稳定性，预计当前和今后相当长一段时期（“十二五”前期）我国将推行相对稳健的货币政策，货币政策在执行过程中应根据通胀情况作适度调整，在保持一定货币供应量规模和增长速度的同时，也要把握好货币政策实施的力度和节奏，增强其针对性和灵活性，特别是对货币的流向要控制好，确保货币流向基础设施投资项目和民生工程项目，在保持经济平稳健康发展的同时，正确处理经济结构调整和通货膨胀预期管理的关系。
1、适时变动存款准备金率在当前和今后相当长一段时期，我国应适时提高存款准备金率，这不仅是加强流动性管理和引导货币信贷适度增长的需要，也是管理好通货膨胀预期的客观要求。因此，当前我国应根据物价波动趋势，适度上调存款准备金率，在满足相对稳健的货币政策对于货币信贷总量适度增长需要的同时，为
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湖南经济类核心期刊：《财经理论与实践
》属于货币/金融、银行/保险类核心期刊
地址：湖南财经学院
长沙市西河石佳冲湖南财经学院（410079）
（五）F
综合性经济科学类核心期刊表
1、经济研究
2、经济学动态
3、经济学家
4、经济科学
5、经济评论
6、南开经济研究
7、当代经济科学
8、当代经济研究
9、中南财经政法大学学报
10、经济纵横
11、山西财经大学学报
12、经济问题
13、现代财经
14、上海财经大学学报
15、经济经纬
16、贵州财经学院学报
17、首都经济贸易大学学报
18、江西财经大学学报
19、河北经贸大学学报
20、云南财贸学院学报（改名为：云南财经大学学报）
