国外研究日历效应现状论文

如果细心的投资者会发现，一般周二容易发现市场的转折点，例如：印象最深的是5.30半夜鸡叫后，指数连续以超大阴线爆跌，当跌至6月5日周二上午11.09分之后，

抄底资金入场，股指上演惊天大逆转，指数从最低下跌7.21至收盘上涨2.63%，盘中振幅接近10%。最终导致市场逆势，再度收复4300点，不少个股在一个月之内经历快速过山车。

如果你有耐心再往前数三个转折点2007年2月8日与2006年8月8日均是周二。

其原因为何？根据数据流量我们可以发现，周二往往是每周的人气最高点，这也意味着，周二实际上是多空力参与博杀量最多的日子，而博杀后则意味着短期多空方向明确。其二是周一往往市场受周末消息面影响出现受消息影响的走势，但周二市场相对明朗后，短期资金也敢于实施对本周的操作计划。因此，在很多时候个人交易的时候，做多做空在周二是一个比较好的选择。就像在分时操作中，博杀在9：50分以前完成，而如果当天走弱，往往大盘的高点也产生在9：50-10：10分区间。

“月初效应”指证券市场在一个月中的头几个交易日的平均收益率比同月其它交易日的平均收益率要高得多，且在统计上显著为正。Ariel（1987）对1963—1981年间的美国股市进行研究，将每个月分为两部分：第一部分是从前一个月的最后一个交易日到本交易月的第九个交易日，第二部分为本月的剩余交易日。然后，他将这两部分的累计收益率进行比较，实证结果发现正的收益率仅来自于每一交易月的第一部分。Lakonishok and Smidt（1988）通过分析长达90年的道琼斯工业平均指数也发现了类似结果，即从前一交易月的最后一个交易日到本交易月的第三个交易日之间的平均收益率显著较高。Ogrlen（1990）使用1969—1986期间CRSP的价值加权和平均加权股票指数的日收益率对“月初效应”进行了检验，他的实证结果验证了Lakonishok和Smidt的结果。Cadsby and Ratner（1989）对l0个国家和地区不同时期的股市进行研究，发现美国、加拿大、瑞士、西德、英国和澳大利亚等存在“月初效应”，但日本、香港、意大利和法国等不存在“月初效应”。Jaffe and Westerfield（1998）研究发现英国、日本、加拿大和澳大利亚股票市场虽然不存在“月初效应”，但存在“月末效应”，即一个月的最后一个交易日的平均收益率高于其它交易日的平均收益率。Howe and Wood（1994）采用Ariel划分交易月的方法研究检验了1981—1991年间日本、台湾、香港、澳大利亚和新加坡股市，发现在香港和澳大利亚存在显著的“月初效应”。

股市的周二效应下跌叫黑色周二，尤其像今天跌的像鬼一样。所以我建议一般的人最好不要进去炒股，因为炒股只不过是是搞不到饭来吃的，更多的人都是做长线买，买一点点好股票，放着长长久久，不看的就傻傻的跟他一起，不要吵，你也一吵的话你就会吵的，东南西北找不着北，这个时候你就为连本带利全部被庄家搞走，如果你做长线的话会稳赚不赔，因为10年8年过去了，你回过头来看看那里面的市值已经增加了n多倍给你。股市不是闹着玩的。

星期二效应简单来说就是自我修正，除非是长牛或者是长熊的大市中，总是出现周一上涨，周二就下跌，或者是周一下跌，周二的上涨的奇怪现象，出现也不奇怪，是散户的落袋为安和机构的大力吸纳的结果。