会计学毕业论文杜邦分析法

一、什么是杜邦分析法？ 杜邦分析法，又称杜邦模型，是将企业的获利水平、经营效率和风险承受能力综合在一起评价企业财务管理效果的方法。 二、杜邦分析阐述的问题是什么？ 1、公司业务有没有盈利； 2、公司资产使用效率如何； 3、公司债务负担有没有风险。 通俗的说法就是：公司用自己的钱赚了多少，所占的比率是多少（净资产收益率） 三、杜邦分析的公式是什么？ 净资产收益率(ROE) ①= 销售净利率(NPM)×资产周转率(AU)×权益乘数(EM) ②= 资产净利率×权益乘数 ③= 净利润/净资产 四、每个比率的意义是什么？ ROE就是说投入的1块钱自有资本能够带来几块钱的利润。 举个简单的例子：你出资100万，再找老张借了100万办了一个面包店，从会计的角度股东的投入是100万，公司负债100万，第一年扣除各种费用和还老张的利息还赚了24万，这时候公司的ROE（净资产收益率）就是24%（24万利润/个人出资100万）。你的竞争对手隔壁的李四也是投资100万，同样跟老张借款100万，一年赚了50万，那么李四的面包铺ROE就是50%。 1、销售净利率(NPM)——公司到底赚不赚钱 （1）公式： 销售净利率=净利润÷销售收入×100% （2）专业说明： “销售收入”是利润表的第一行数字，“净利润”是利润表的最后一行数字，两者相除可以概括企业的全部经营成果，它表明1元销售收入与其成本费用之间可以挤出来的净利润。 （3）白话说明： 每卖出一块钱的面包，你能赚几毛钱？ 2、总资产周转率(AU)——公司的资产得没得到有效的适用 （1）公式： 总资产周转次数=销售收入÷总资产×100% （2）专业说明： 资产净利率是企业盈利能力的关键，虽然股东报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时提高企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，提高权益净利率的基本动力是总资产周转率。 （3）白话说明： 你跟李四的总资产都是200万，为啥李四一年能卖100万，你却只能卖50万呢？这是不是说明你营运的效率太低了呢？ 3、权益乘数(EM)——公司欠了多少债务，还不上钱的风险高不高？ （1）公式： 权益乘数=总资产÷股东权益×100% （2）专业说明： 由于所有者权益等于总资产减去总负债，因此这个指标其实是资产负债率的变体，当负债占比越大，所有者权益越小，权益乘数就会越大，杠杆越大，说明企业借钱生钱的能力越强。财务杠杆即表明债务多少，与偿债能力有关，财务杠杆影响总资产净利率和权益净利率之间的关系，还表明权益净利率的风险高低，与盈利能力有关。 （3）白话说明： 你的面包店和李四的面包店财务杠杆都是200/100=2，为啥人家的ROE是50%呢？ 五、对比的结果是什么呢？ 你的面包店ROE=48%*0.25*2=24% 其中：48%是销售净利率，0.25=销售收入（50万）/总资产（200万），2=总资产（200）/权益（100） 李四的面包店ROE=50%*0.5*2=50% 其中：50%是销售净利率，0.5=销售收入（100万）/总资产（200万），2=总资产（200）/权益（100） 通过对比后发现，销售净利率和权益乘数的比率相差不大，主要差异在于总资产周转率。李四是学销售出身，谙熟消费者的心态，知道怎么营销，能抓到客户心理。你如想改善经营，你应当在扩大销售额方面下功夫。这就是杜邦分析体系的威力所在，将”资产负债表”和“利润表”有机的结合，从不同的角度审视自己公司和同行业公司的优缺点，发现后进行改善或保持。

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杜邦分析法论文举例如下：

摘要：随着我国经济与世界经济的不断沟通与融合，航空运输业作为其中重要的关系纽带，在促进国内发展及国际合作中具有不可替代的作用，相关企业的盈利能力更加受到投资者的重视。

本文以中国南方航空公司为例，运用杜邦分析法，通过2017年~2019年中不同年度的净资产收益率等重要财务指标进行动态对比，以财务角度分析该公司的盈利能力，并分析问题原因，提出对策。

关键词：航空公司；杜邦分析法；盈利能力。

一、引言

中国南方航空集团有限公司（下文简称南航），成立于20世纪90年代初，目前拥有河南、贵州、珠海等8家控股公共航空运输子公司，天津、福州、北京等16家分公司，是当前中国最大的航空公司之一。

此外南航还在国内外分别设有23和56个境内外营业部。因此，南航作为我国民航业的杰出代表，对其进行业绩分析具有广泛的代表性和重要的现实参考意义。

截止2020年底，我国航空运输规模已十数年处于世界第二。此外，随着居民收入水平的提高，消费结构、经济金融体制的升级优化，再加上"一带一路"倡议等跨区域经济联系政策的开展，我国航空运输业务规模得到了长足发展。

同时行业运输行业市场化不断成熟，基础设施能力不断强化，航空运输干线网络逐步完善与发展，基于数字化系统的智慧机场不断升级，中国航空运输业迎来快速发展的新时代。但是，航空公司属于资产密集型行业，因而大多数航空公司都面临债务筹资风险。

同时航空公司以各种方式取得的飞机等固定资产占比很高，所以面临经营杠杆和财务杠杆双高的风险，且航空公司的经营状况对经营环境的变化敏感度十分高，存在很多不可控因素，导致航空公司经济效益反复波动，发展受到限制。

因此，对于航空公司盈利能力的分析探讨有着重要的现实意义。本文将运用杜邦分析法，以南航为例解析航空上市公司财务状况，选取南航2017~2019年相关财务指标，对该上市公司的盈利能力进行分析，并指出该航空公司盈利能力的问题原因及对策。

二、杜邦分析法的基本思路

基本公式：净资产收益率=总资产收益率×权益乘数。总资产收益率=销售净利率×总资产周转率。销售净利率=净利润。总资产周转率=主营业务收入。

从评价经营效益的角度出发，杜邦分析法将具有关系的反映企业财务状况的指标联系在一起，据此构建一个站在财务层面对于企业在不同会计期间的财务数据进行分析评估的指标体系。

该体系以净资产收益率为核心，在此基础上进行分解，通过研究主要的分支指标，并其结合所得乘积来具体和明确地说明企业盈利能力、营运能力和偿债能力等方面的内在联系，使财务分析整体多维度地进行分析评估，从而实现对企业经营和管理的全面评价。

本文通过对南航在2017年~2019年财务数据进行分析，并结合对应的衡量尺度和指标依据，得出南航的偿债、营收以及盈利能力。此外，本文还将得出的三项指标依据杜邦分析体系进行分析，进而得出南航综合性的净资产收益率。

三、南航盈利能力的杜邦分析

（一）偿债能力分析

权益乘数是资产总额与股东权益总额的比值，主要用于衡量企业的财务杠杆的运用情况，是企业营收的依据。因此权益乘数还可以作为其财务杠杆的尺度。

由上表权益乘数数据可知，南航作为大型航空运输公司，其权益乘数较大，由于大型航空公司规模宏大、业务繁多，因此对资金的需求较大，内部权益集资在很大程度上不能满足营运的需求。所以除此之外南航还需要进行负债筹资，进而产生较大的财务杠杆。

例如近年来南航处于扩张状态，其资产和对应股东也在不断发生变化，权益乘数随之调整，说明公司财务结构随着市场环境的变化在不断更新纠正；负债的比例适度增加，突出显示了债务管理的优势，使公司更好地发挥财务杠杆的作用，但财务风险也会随之增加。

对权益乘数指标要进行综合分析，不能偏颇。例如南航2017年~2019年增大了负债规模，使自身的财务风险处于较高水平，但南航应该对企业面临的内外环境实时监测，全面掌控，加大预测未来利润水平的精确度。

在不影响企业正常周转的情况下适当减少负债，增强企业运营的可控性。在这方面，国内外一些航空公司的方法值得参考和借鉴：如采取企业并购、交叉持股等方式以吸收场外资金，进而能够在企业资本在得到扩张的同时降低了财务风险，一举多得。

（二）营运能力分析

总资产周转率是企业销售收入与资产平均总额的比率。这一数据可用来作为分析企业资产利用率的依据，同时该比率的高低还可以作为说明该企业利用其资产进行盈利的情况。

总资产周转率可以有效说明企业在某段特定时期中，其体制管理以及财务处置的有效性。航空公司对资产利用能力可以从以下方面体现：公司需要拥有一定规模的运输飞机及对应的机组人员。

能够观察并分析乘客消费偏好、经济金融政策和地区等因素的变化，进而适时调整的航线航班来满足消费需求；提升企业管理水平和财务能力；进行飞机定期维护检查、功能升级改造；有效利用客座率、运载率等飞行数据指标。

表2中数年间南航总体财务数据持续向好，但总资产周转率却出现了较大的波折，但整体变化和影响不大。2018年，南航的资产总额进一步增加，同时，总资产周转率不降反升，说明公司的资产周转速度在加快。在这种情况下，南航资产的利用及得利能力有了明显提升。

同时伴随着资产状况不断向好发展，权益净利率也就有了新的发展空间。但值得注意的是，在2019年企业的总资产周转率突然发生下滑，与其他财务数据截然相反，需要南航管理层进行深刻反思。

由于消费者的需求增加和相关政策的扶持，国内外经营环境不断改善，南航的经营规模将进一步扩大，企业的资产总额仍将处于扩张状态。在这种情况下，南航要持续深入完善资产管理体系和制度，实现企业财务管理的有效性便至关重要。

（三）盈利能力分析

销售净利率展示了企业净利润占营业收入的比例（但要注重区分不同的市场和行业），是企业财务分析的重要工具。通常来说，其比率越高，则企业销售对应的收益能力越强，企业的单位销售效益也越好。

杜邦分析法的介绍

杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。

其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。