徐工科技偿债能力分析毕业论文

偿债能力指标分为短期偿债能力与长期偿债能力.而短期偿债能力指标又包括很多具体的指标,这些具体的指标都是能够通过企业的财务报表能够计算出来的.而长期偿债能力指标也包括很多具体的指标,而这些具体指标也是能过财务报表能够计算出来的.所以啊,你这篇论文应该反映是企业偿债能力的具体应用. 而如何运用一些图啊,就是说你把这些具体指标知道后,一定要通过具体的图解进行分析.比如短期偿债能力具体指标当中有一个叫营运资本指标.营运资本=流动资产-流动负债,而流动资产和流动负债能通过财务报表看出来.所以.你应该能过本年的流动资产与流动负债的比值与去年相比,计算出来增长或下降了多少.能过一个表列出来,就能更好反映出这个比率在社会当中的应用.然后再用简单的语言再描述一下,这样就可以把这个指标分析完了.

企业负债分付息负债及无息负债，付息负债要考虑资金利率、期限、成本等因素，合理确定付息负债的期限、利率、品种等。无息负债主要是一些应付款项，还要结合资金来源等因素综合考虑。 单纯的分析偿债能力有失片面，还要结合企业的内外部情况综合考虑。

财务报表分析第一次形成性考核作业 一、公司简介： 徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。经2009 年8 月22 日召开的公司2009 年第一次临时股东大会审议通过，公司中文名称由“徐州工程机械科技股份有限公司”变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”，英文名称由“Xuzhou Construction MachineryScience & Technology Co., Ltd.”变更为“XCMG Construction Machinery Co., Ltd. ”。2009 年9 月4 日，经徐州市工商行政管理局核准，公司名称变更为“徐工集团工程机械股份有限公司”。 公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。 二、徐工科技2008年偿债能力指标的计算  （一） 2008年徐工科技的短期偿债能力指标 1.流动比率=流动资产÷流动负债 =2467656202.46÷2311443363.33 =1.068 2、应收账款周转率=主营业务收入÷[(期初+期末)应收帐款÷2]=16 3、存货周转率=主营业务收入成本÷[(期初+期末)存货÷2]=2.96 4.速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=（2467656202.46-1144568216.84）÷2311443363.33=0.572 5.现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债=（458056962.89+0）÷2311443363.33=0.198  （二） 2008年徐工科技的长期偿债能力指标资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100% =（2320557679.97÷3638232589.15）×100% =63.78%产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100% =（2320557679.97÷1317674909.18）×100% =176.11%3.有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)] ×100%=[2320557679.97÷(1317674909.18-83635454.66)] ×100%=188.05%4.利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷利息费用 =( 135301976.59+ 33454085.78) ÷33454085.78=5.04 三、企业偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 1.历史比较分析 通过徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表（表一）：财务指标 2008年末值   2007年末值   差额流动比率 1.068 1.25 -0.182应收账款周转率 7.67 7.17 0.50存货周转率 2.96 3.19 -0.23速动比率 0.572   0.69   -0.118现金比率 0.198 0.297 -0.099流动比率分析 从表一我们可以看出，该企业2008年末值 流动比率实际值低于2007年末值实际值，说明该企业的短期偿债能力比上年降低了，但差距不大。 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。 （2）应收账款和存货的流动性分析       从表一可以看出，该企业应收账款周转率比上面有所提高, 存货周转比率低于上年值，说明该企业存货存在问题。 （3）速动比率分析       进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。通过表一可以看出徐工科技2008年末速动比率比低于2007年末有所提高，说明该企业偿还流动负债的能力降低。而表中反映的存货周转率低于上年值，说明该企业存货存在较大问题。 （4）现金比率分析     在分析了速动比率提高的降低的原因之后，应进一步计算现金比率。从表一可以看出， 徐工科技2008年末现金比率比上年实际值略有下降，说明该企业用现金偿还短期债务的能力在下降。        通过上述分析，徐工科技的短期偿债能力在下降，存货也存在较大问题，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对存货的管理。 2、同业比较分析 通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表（表二）：指标 企业实际值 行业标准值 差额流动比率 1.068 1.44         -0.372应收账款周转率 7.67 14.7 -7.03存货周转率 2.96 2.11         0.85速动比率 0.572   0.64         -0.068现金比率 0.198 0.29         -0.092 （1）流动比率分析       从表二可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，但是差距不大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。 （2）应收账款和存货的流动性分析       从表二可以看出，该企业应收账款周转率低于行业标准值，说明该企业资产的流动性低于行业标准值。而存货周转率与行业标准值相比，高于行业标准值。初步结论是：（1）存货周转率高于行业标准值，说明该企业存货相对于销售量比较平均，表明公司关注存货的使用。（2）应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准值的一半，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。该企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。应进一步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄，看看哪里出了问题。 （3）速动比率分析       从表二看，徐工科技本年速动比率略低于行业标准值，表明该公司短期偿债能力低于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。 （4）现金比率分析        从表二看，徐工科技本年现金比率略低于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力不高。 通过上述分析，可以得出这样的结论：2008年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。主要问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。（二）长期偿债能力的分析 1、历史比较分析 通过附件中徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表（表三）： 财务指标 2008年末值   2007年末值   差额资产负债率   0.6378 0.6068 0.031产权比率 1.7611 1.5436 0.2175有形净值债务率 1.8805 1.6654 0.2151 利息偿付倍数  5.04 3.64 1.4 （1）资产负债率分析       从表三可以看出，该企业2008年末资产负债率提高，由2007年末的60.68%，提高到2008年末的63.78%，上升幅度不是大。说明该企业的长期偿债能力比上年降低。公司采用的是开放型财务策略，财务风险较高。而资产负债率产生变化的原因主要有：（1）所有者权益由上年的1,188,595,302.27，增加到本年的1，317，674，909.18元，增加了129079606.91元，其中本年未分配利润为172402287.95元。（2）负债总额由上年的1,834,658,908.66元，增加到本年的2，320，557，679.97元，增加了485898771.31元。其中流动负债增加为2，311，443，363.33元。（3）企业资产结构有大的调整，资产总额由上年的3,023,254,210.93元，增加到本年的3，638，232，589.15元，增加了614978378，22元。其中流动资产由年初2,118,636,512.96元，增加到本年的2，467，656，202.46 元。流动资产占总资产的比重上年为70.1%,本年为67.8%，本年比上年相比较有所下降。通过分析，我们可以得出结论：该公司调整了资本结构，虽然长期偿债能力仍有所降低，但降低幅度不大，财务风险有继续恶化可能。 （2）产权比率分析       从表三可以看出，该企业产权比率与上年值相比上升不多，说明该企业长期偿债能力有所降低，虽然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。 （3）有形净值债务率分析       为了进一步评价企业长期偿债能力，我们有必要比较企业的有形净值债务率。有形净值债务率是通过企业负债总额与有形净值进行对比，来反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度。主要用于衡量企业的风险和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。从表三可以看出，徐工科技2008年末有形净值债务率高于2007年实际值，说明企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。 （4）利息偿付倍数分析      因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限， 一般公认的利息偿付倍数为3，1998年我国国有企业平均利息偿付倍数为1。一般情况下，该指标大于1则表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。但是这仅仅表明企业能维持经营，利息偿付倍数为1是远远不够的；利息偿付倍数如果小于1，则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险大。影响利息偿付倍数提高的因素有利润总额的提高和利息费用的降低。从表三可以看出，徐工科技2008年末利息偿付倍数比上年实际值有所提高，这说明企业偿还利息的能力增强，风险降低，但不能完全说明企业就一定有足够的利润来偿还利息费用，还要看与同行业标准值的比较，进一步进行深入分析。 2、同业比较分析 通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表（表四）：指标 企业实际值 行业标准值 差额资产负债率   63．78  52.39 11.39产权比率 176．11 168.73         7.38有形净值债务率 188．05 187.23         0.82 利息偿付倍数  5.04  8.84         -3.8 （1）资产负债率分析       从表四可以看出，徐工科技2008年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。 （2）产权比率分析 从表四可以看出，徐工科技2008年产权比率较行业平均水平略高，说明企业长期偿债能力不高，财务风险提高。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。 （3）有形净值债务率分析 为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从表四看徐工科技2008年有形净值债务率基本等于行业标准值，说明企业筹资能力虽然很强，但不排除利用财务杠杆的风险过高。 （4）利息偿付倍数分析        从表四可以看出，徐工科技本年利息偿付倍数比行业标准值低的太多，表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力低下。从理论上说，利息偿付倍数一般要大于1，如果利息偿付倍数小于1，说明借钱给该公司的风险就很大。利息偿付倍数低的主要原因是本年该公司的利润总额出现亏损，这说明企业没有足够的利润，没有能力偿付利息费用。 3、其他因素分析 影响企业的长期偿债能力的因素还有：长期资产和长期债务、长期租贡、退休金计划、或有事项、承诺、金融工具等。   四、结论与建议 (1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的存货存在较严重的问题，同样，该企业的应收帐款也存在一定的问题。要特别引起重视。 (2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有资不抵债的风险。 根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重过高，进一步加大了短期偿债的风险。资产负债率水平较高，，公司的财务风险程度很高，而且对债务偿还能力很弱。 通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要问题是公司采用的是开放型财务策略。在公司营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重应当低些。否则就会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。 根据上述分析，公司还在存在着不能按时偿还债务的风险。而造成这种情况的原因是公司的利息保障倍数过低，利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。 对该企业发展的建议：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度。2）要降低利息费用的支出，减少借款。3）要扩大销售，才能获利。只有足够的盈余，才能有能力偿付利息费用。企业才能长远的发展。

一、短期偿债能力分析 （－）流动比率 （二）速动比率 （三）现金比率二、长期偿债能力分析 （一）负债比率 （二）股东权益比率和权益总资产率 （三）负债与股东权益比率 （四）利息保障倍数偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和在期偿债能力的分析两个方面。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。 短期偿债能力也是企业的债权人、投资夫、材料供应单位等所关心的重要问题、对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力，才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期收回本金。对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营管理人员的大量精力去筹措资金，应付还债。难以全神贯注于经营管理，还会增加企业筹资的难度，或加大临时性紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。对供应单位来说，则可能影响应收帐款的取。因此，企业短期偿债能力是企业本身及有关方面都很关心的重要问题。 反映企业短期偿债能力的财务指标主要有 （－）流动比率 流动比率（Curse。t Ratio）是流动资产与流动负债的比率、它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力、计算公式如下:一般情况下，流动比车越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证．流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。按照西方企业的长期经验，一段认为2：l的比例比较适宜它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到镇短期供务。如果比例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但是，流动比率也不能过高，过商则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的获利能力。流动比率过高，还可能是由于应收帐款占用过多，在产品、产成品呆滞、积压的结果。因此，分析流动比率还需注意流动资产的结构、流动资产的周转情况、流动负债的数量与结构等情况。 例如，根据表4－l资料，该企业流动比率可计算如下：该企业连续两年的流动比率均超过一般公认标准，反映该企业具有较强的短期偿债能力． 流动比率的高低同营运资金的多少有着密切的联系。流动比率是流动资产对于流动负债的比率，而营运资金（又称无动资金净额），则是流动资产减去流动负债后的净额、计算公式如下； 营运资金＝流动资产－流动负债 例如 根据表4－l资料，该企业营运资金可计算如下： 1991年末营运资金：7100－3400＝3700（千元） 1992年末营运资金：8050－4000＝4050（千元） 营运资金数额的多少，一般能反映企业短期偿担能力的强弱．在本例中，1992年末企业营运资金比1991年末增加加，一般说来，这表明企业可用以偿还流动负债的资金增多了。但该企业1992年由流动比率之所以降低了，是因为流动负债增长的幅度较大（4000/3400＝1.176），大于流动资产增长的幅度（8050/7100＝1.134），更大于营运资金的增长幅度（4050/3700＝1.095）。至于营运资金的增减情况，还需结合企业生产经营规模的改变、流动资产结构的调整、反映短期偿债能力的其他指标等，来作出合理的评价。 流动负债是计算流动比率的因素之一，其数额和结构都会影响到对流动资产的需要程度。因此，分析流动比率时，应对不同性质的流动负债分别加以考察，以利于合理安排。 流动负债是指企业在一年内或者超过一年的一个营业周期内应当偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付帐款、应付工资、应付利润、应缴税金、其他应付款、预提费用等。这些短期负债项目，有的是因为短期借入和商业信用而形成的，有的则是因为结算程序的原因而形成的、作为借入资金，企业要按期还本付息，商业信用也必须按期偿付，这些都是首先要用易于变现的流动资产来保证偿还的。至于由于法定结算程序的原因，使得一部分应付款形成在先，支付在后，而占用其他单位或个人的资金，也必须遵守结算纪律，按规定要求支付，否则也会影响企业的信誉。 返回页首（二）速动比率 速动比率（Quick Ratio。）是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、其他应收款项等流动资产。存货、预付帐款、待摊费用等则不应计入。这一比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的财力。 计算速动资产时，所以要扣除存货，是因为存货是流动资产中变现较慢的部分，它通常要经过产品的售出和帐款的收回两个过程才能变为现金，存货中还可能包括不适销对路从而难以变现的产品。至于待摊费用和预付帐款等，它们本质上属于费用，同时又具有资产的性质，它们只能减少企业未来时期的现金付出，却不能转变为现金，因此，不应计入速动资产。 速动比率的计算公式为：速度比率＝流动资产－存货－预付帐款－待摊费用速度比率可用作流动比率的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企业的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更准确地反映企业的短期偿债能力。根据经验，一般认为速动比率l：l较为合适。它表明企业的每一元短期负债，都有一元易于变现的资产作为抵偿。如果速动比率过低，说明企业的偿债能力存在问题；但如速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失去一些有利的投资和获利机会。 根据表4－l的资料，该企业的速动比率可计算如下该企业连续两年的速动比率均未达到公认标准，1992年的速动比率比1991年更低，这就说明该企业虽然两年的流动比率典较高，但流动资产结构中存货比重过大。以致实际的短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转。 返回页首（三）现金比率现金比率（Cash Ratio）是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券（指易于变为现金的有价证券）。它是速动资产扣除应收帐款后的余额。由于应收帐款存在着发生坏帐损失的可能，某些到期的帐款也不一定能按时收回，因此，速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。其计算公式如下：现金比率虽然能反映企业的直接支付能力，但在一般情况下，企业不可能、也无必要保留过多的现金类资产。如果这一比率过高、就意味着企业所筹集的流动负债未能得到合理的运用，而经常以获利能力低的现金类资产保持着。 根据表4～1资料，企业的现金比率可计算如下该企业两年的现金比率都比较高，1991年竟超过50％，1992年有些改进这说明企业还需进一步有效地运用现金类资产，合理安排资产的结构、提高资金的使用效益。 返回页首二 长期偿债能力分析 长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。 评价企业长期偿债能力，从偿债的义务看，包括按期支付利息和到期偿还本金两个方面；从偿债的资金来源看，则应是企业经营所得的利润。在企业正常生产经营的情况下，企业不可能依靠变卖资产还债，而只能依靠实现利润来偿还长期债务。因此，企业的长期偿债能力是和企业的获利能力密切相关的。在这里，我们仅从债权人考察借出款项的安全程度以及企业考察负债经营的合理程度出发，来分析企业对长期负债还本与付息的能力。 返回页首 （一）负债比率 负债比率（Debt Ratio）又称资产负债率是企业负债总额对资产总额的比率。它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。其计算公式如下负债比率也表示企业对债权人资金的利用程度。如果此项比率较大，从企业所有者来说。利用较少的只有资本投资，形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利润。但如果这一比率过大，则表明企业的债务负担重，企业的资金实力不强，遇有风吹草动，企业的债务能力就缺乏保证，对债权人不利。企业资产负债率过高，债权人的权益就有风险，一旦资产负债率超过1.则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将受损失。 根据表4-1资料，可计算该企业负债比率如下：该企业连续两年的负债比率均不高。说明企业长期偿债能力较强债权人每一元债权有3元以上的资产作为抵偿的后盾。这种比率有利于增强债权人对企业出借资金的信心。负债比率较低还表明企业可在资本利润率、负债利息率、增加负债所增加的风险之间进行权衡，适当增加对债权人资金的利用，提高企业的盈风水平。 返回页首 （二）股东权益比率和权益总资产率 股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率。该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。可以用下列公式表示；式中所有者权益和资产总额可以按期末数计算，也可以按本期平均数计算。 根据表4－l资料，设1990年末所有者权益为13000千元，该企业的股东权益比率可计算如下：股东股益比率与负债比率之和按同口径计算应等于1。股东权益比率越大，负债比率就越小企业的财务风险也就越少。股东权益比宰是从另一个侧面来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。 股东权益比率的倒数，称为权益总资产率，又称权益乘数，说明企业资产总额是股东权益的多少倍。该项比率越大，表明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小，对负债经营利用得越充分。可用下列公式表示；根据表4—1资料，该企业的总资产和净权益比率可计算如返回页首 （三）负债与股东权益比率 负债与股东权益比率（Debt to Equity Ratio）又称产权比率（Equity Ratio），是负债总额与所有者权益之间的比率。它反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。在这种情况下。债权入就愿意向企业增加借款。其计算公式如下根据表4－1资料，该企业的负债与股东权益比率可计算如下该企业两年负债与股东权益比率都不高。同负债比率的计算结果可相互印证，表明企业的长期偿债能力较强，债权人的保障程度较高。 负债与股东权益比率与负债比率的计算，都以负债总额为分子，对比的分母，负债比率是资产总额，负债与股东权益比率的分母是资产总额与负债总额之差。它们分别从不同的角度表示对债权的保障程度和企业长期偿债能力。因此，两者的经济意义是相同的，具有相互补充的作用。 返回页首 （四）利息保障倍数 利息保障倍数（Time Interest Earned）又称已获利息倍数，是指企业生产经营所获得的息说前利润与利息费用的比率。它是衡量企业偿付负债利息能力的指标。企业生产经营所获得的息税前利润对于利息费用的倍数越多，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，来衡量债权的安全程度。企业利润总额加利息费用为息税前利润，因此，利息保障倍数可按以下公式计算：究竟企业已获息税前利润应是利息费用的多少倍。才算偿付利息能力强，这要根据往年经验结合行业特点来判断。根据稳健原则考虑，应以倍数较低的年度为评价依据。 根据表4－2资料，假定表中财务费用全部为利息费用，这该企业业已获利息倍数可计算如下：从以上计算来看，应当说企业的利息保障倍数都较高，有较强的偿付负债利息的能力。进一步还需结合企业往年的情况和行业的特点进行判断。