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上市公司的会计问题研究论文
上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券交易所上市交易，除了必须经过批准外，还必须符合一定的条件。下面是我为你带来的上市公司的会计问题研究论文 ，欢迎阅读。
摘要：负责联系上市公司与投资者、债权人及各利益想关者的一种方式是会计信息，在证券市场发现的过程中，上市公司信息披露是重要的基础，各相关者的利益，证券市场和资源的配置都因为信息披露的质量受到直接的影响。规范上市公司的会计信息披露一方面能够维护证券市场的正常秩序，另一方面同样保障了信息使用者的合法权利。会计学研究的重点问题中就包括会计信息披露，在本文中探讨会计信息披露的相关问题。
在本文中，首先介绍会计披露的含义，其次，写出我国上市公司会计信息披露的现状和存在的问题，然后再不同的方面进行分析会计信息披露的成因，最后，再对我国会计信息披露提出几点建议。
关键词：上市公司;会计问题;信息披露;分析研究
在当今社会的市场经济发展进程中，企业面对着更严重的压力。它要适应市场经济的竞争，为了在竞争中取得胜利还要建立完善的，科学的管理系统。与此同时，现代企业制度也要随着市场经济的社会化慢慢运用出来，为了能够在市场上生存发展，企业的资本市场也要融资。在现代企业制度和企业的资本市场的共同影响下，上市公司的会计问题披漏问题就显示出来了。上市公司信息披露的核心内容是会计信息披露，会计信息披露同时还是证券市场发现的基础。
一、会计信息披露的含义
上市公司会计信息披露是一种企业行为。它需要将自身财产经营等会计信息根据上市公司的法定要求汇报给证券监督管理部门，同时还要向社会公众投资者进行汇报。投资者会根据上市公司的财务运转情况进行自己的投资决策，并且会计披露的信息必须准确，符合法律的标准公开披露。
二、我国上市公司会计信息披露的现状及存在的问题
在我国的市场经济发展中，股票的市场建立时间很短，我国对上市公司的监管时间不够充分，虽然在一定程度上有点进步，但是还是存在着很多不足的地方，尤其与西方发达国家的管理上存在着一定的差距。在过去的几年中，我国借鉴着很多国外的经验，与此同时根据国家国情发展，我国的上市公司的信息有着与众不同的中国特色。我国的信息披露适合我国资本市场的发展。
(一)我国会计信息披露的现状
目前，我国的会计信息披露过程包括三个步骤：第一，会计信息有相应的会计准则和会计制度，会计主体然后进行会计计算，之后经过一系列核实写出合适的会计报表;第二，会计信息有更严格的会计师，然后由注册会计师对报表进行审核，还要做出详细的审计报告;第三，通过审核的审计报告要通过国务院的审核，审核通过后才会对外公布。
(二)我国会计信息披露存在的问题
在市场经济的影响下，我国的上市公司会计信息披露问题初步有了规范，但是我国的会计信息披露还是存在问题。
首先，我国的上市公司会计信息披露不充分，主要包括不充分揭示企业的偿还能力，不充分体现资金投放的去向和获利的能力，不充分提示重大财务事项以及借保护商业机密的理由，隐瞒企业的财务信息。这件事情降低了会计信息的真实性，失去了股东的信用。
其次，我国的上市公司会计信息披露存在欺的问题，缺乏真实性。主要可以从我国的招股说明书上的信息进行虚假欺，同时还要在公司的财务年度报表上做手脚，增加财务风险以及对上市公司的公司控股股东的占用资金显示不够明确，存在欺的嫌疑。
最后，我国上市公司会计信息披露存在不够及时公布的问题，投资者不是公司的管理者，所以上市公司的会计披露要及时，这样才会让投资者知道公司的财务状况。
三、我国上市公司会计信息披露问题原因分析
在我国企业的发展进程中，我国也建立了比较好的关于上市公司会计信息披露的体系。但是随着社会的不断进步，现今的体系已经不能满足现在的需求，存在着发展速度慢的特点，在管理方面也显现出不足的`地方。如今的企业信息披露存在着很多不足的问题，严重影响了中国的市场经济。所以找到原因是我们必须马上解决的事情。分为两个部分进行分析：
(一)外在条件
首先，在上市公司的会计信息披露中，投资者对于信息量的需求是最大的，公司的效益与他们的利益是直接相关的，但是对于信息的供给者来说，要考虑公司会计披露给他们带来的效益，所以在会计信息上就会存在供需的矛盾问题。
其次，我国的会计信息披露的时间间隔比较长，这增加了企业的会计信息的内幕交易的可能性。与此同时，我国的会计准则也不是很完善，对外公布内容很少。
最后，我国的审计服务部门受到削弱。同样，我国的会计事务所不够完善，会计人员很容易被内部人员收买，审计人员素质差，长此以来，我国的审计工作质量在不断的下降，从而影响上市公司的会计信息披露。
(二)内在条件
影响上市公司会计信息披露的因素还有内在因素，公司治理就是一个原因，好的公司治理要鼓励公司人员积极提供公司的表现信息，不能因为公司的利益以及个人利益就对外界进行隐瞒，与此同时还要保证信息的准确性;虽然社会在不断地进步，大师内部会计人员的职业道德并没有想象中的那么完美，存在缺陷;最重要的是上市公司的会计问题存在造假的现象，主要是因为想要得到更多的利益。
四、完善我国上市公司会计信息披露的两个方面
在中国的资本主义市场中，上市公司有着重要的作用。在经济历程中，加快了经济的发展，增加了企业的竞争力，所以上市公司的会计信息披露问题更是关注的事情。为了改善当今社会的上市公司会计信息披露的问题，我简单提出两个方面：
(一)从外部监督部门着手管理
首先，要建立健全的证券监管机制，在现在的社会发展中，上市公司没有很强的自觉性，缺乏自律，为了能得到更准确的信息，监督部门要做好本职工作及时监督上市公司的信息。为了能够提高监管力度，立法部门应尽快制定出监管的详细规范，明确规定奖惩制度。
最后，要加强会计事务所的队伍建设，时刻对业务部门的人员进行道德教育，多上一些关于法律观念的教育课程，让他们明白会计信息部门人员的重要性以及他们能给人们带来的好处与坏处。
(二)从企业内部公司治理和信息披露方式及内容着手完善
第一，对于上市公司会计信息披露的内容应该进行完善，要加入一些能够让客户明白的财务内容，但是虽然信息披露要完善，可是还要注意不要暴露企业的商业机密。
第二，上市公司还要做到加强公司的内部审计制度，对外部的信息披露要保持连续性，不要为了某种目的就结束披露，这样的企业会计制度才会越来越完善，企业才会更好的发展。
第三，为了使企业会计披露制度更加完善，企业还要完善披露的方式。虽然强迫性的披露能得到准确的消息，可是不免还是存在欺的信息，为了能够得到更准确的信息，建议上市公司能够提高企业素质，自觉提高信息披露，这样上市公司会计信息披露才会发挥充分的作用。
五、结束语
在现今的社会发展中，上市公司的会计披露问题已经成为社会关注的话题，它是证券市场的基石。规范上市公司的会计披露在一定程度上防止上市公司的欺问题，还能使信息保障者能够及时得到准确的消息，保障了自己的合法权益。
如果为了公司的利益以及个人利益，上市公司传递不准确的消息，这不仅不利于资本市场的建立，更不利于企业的发展。为了社会的进步，上市公司会计信息披露问题必须进一步的完善，客观分析现在的会计披露过程中存在的问题，寻找出适合上市公司会计披露的道德法制，相信这样的证券市场才会持续稳定的发展。
参考文献：
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这样选择的样本太少，没法统计出可靠的规律。即使找到一些规律，缺乏统计意义，没有实践作用。30个样本，如果统计出一定的规律，并且有明显的逻辑关系，那还是可以的。不过，根据我的研究经验，往往30个样本也还不够。建议尽量多找一些样本。
摘要：会计信息披露的有效性在很大程度上直接影响投资者等经营主体的行为，最终影响股票价格的走向。企业信息与股票价格之间的关系，说明市场具有信息传递、引起股价变动的功能。根据我国证券市场的特征，分析会计信息披露对股票价格的影响，具有重要的现实意义。 关键词：有效市场假说；会计信息披露；股票价格；超常收益 众所周知，股票的市场价格是股票内在价值的外部表现形式，价值决定价格，价格只能围绕价值进行波动。虽然股票投资的盈亏是由投资人依据其意志并通过交易体现出来的，表面上看交易行为是投资盈亏的原因，但投资人投资意志的形成不仅取决于股价的市场水平，更有赖于通过对上市公司公开披露的信息以体现出来的股票价值的判定。企业信息与股票价格之间的关系表明，市场具有传递信息，引起股价变动的功能。 一、股票价格与股票价格信息的相关性 西方价格理论的基点是均衡价格。最简单的均衡价格模型只包括三个变量，即供给的商品数量、需求的商品数量和商品价格，在竞争的市场经济中，价格取决于供给和需求。达到价格均衡所必须具备的条件是供求平衡。这种理论可以很好地说明各种实物商品的价格以及价格的变动，从大到汽车、住宅，小到针线、糖果之类的各种商品。 但是股票作为一种商品，却有着若干和实物商品不同的特征。股票不是一种实物商品，而是一种虚拟商品。购买股票作为一种投资行为，是投资者放弃当前的享受，而意图获取未来的收益；而作为一种投机行为，则是他根据自己的预期和判断，预测（虽然有着诸多的不确定性，虽然这种预测可能会是错误的）该证券在随后的较短时间内会发生对自己有利的变动，从而给自己带来收益。作为虚拟商品的股票本身是没有使用价值的，它只是代表着某种所有权，然而这种所有权既不能充饥，又不能御寒。由于股票的这种基本特征，它就具有了与其他商品大不相同的种种派生的特征。例如，股票供求规律和一般商品的供求规律是不一致的。按照供求法则，一种商品物价上涨，则其需求下降；而价格下降，则其需求上升。然而在股票市场上追涨杀跌却往往是常态，即股票的价格越是上涨，就越是有人去追捧它而买进；股票的价格停止涨势而下跌，却往往成为投资者抛售它的理由。股票价格的运行常常出现某种“趋势”，其实质是一种投资者的行为交互影响而形成的“自我增强机制”。但是这种自我增强机制并不会永远持续下去，在一定的条件下会出现趋势的逆转。股市的崩盘，往往是由于这种趋势的逆转而产生的。 因此，股票价格比一般商品价格包含更丰富的信息。经济学家佛里德曼曾经指出，价格有三大功能：一是传递信息；二是产生激励；三是分配财富。价格之所以能够传递信息是因为在商品的价格形成中凝结了大量的信息，而且各类信息及信息的交汇在股票价格形成过程中的作用也比一般所认识到的要大得多。由于股票没有使用价值，所以它没有和其他商品类似的比较直观的可比较性。因此，股票的价格是相对而言的，在很大程度上取决于投资者和投资者群体对股票价值的综合判断。 投资者对股票价值的判断需要大量的信息，如该股票目前的净资产，其未来可能的盈利状况，产品开发、技术创新、投资项目的信息，行业发展变化的信息，宏观经济运行的信息等等。但这些信息都是“过去式”的信息，虽然由过去推断未来在预测中的使用是合理的，但这样的推断在股票投资中的应用往往是不成功的。特别是当企业置身于非常复杂的竞争环境中，今天的成功并不意味着明天能够继续成功，而今天的失败也不意味着明天仍然会失败。对企业经营而言，未来是或然性的，而不是必然性的。这种对未来变动的预测信息尽管是不准确的，但投资者在买卖股票时却是不得不加以考虑的。因此就有“买股票就是买未来”的说法，其实质就是在于投资者将购买股票作为投资手段，正是牺牲当前的享受以换取未来的更大报酬。在这一点上，股票的预测信息对股票价格的决定比当前和过去的信息有着更为重要的意义。仅此一点就使得股票价格的信息含量比一般的商品要大得多，因此它包含着众多投资者对该股票未来的综合判断。 需要指出的是，这种判断对价值型投资者是重要的，因为这类投资者是根据股票的内在价值来买卖股票，目的是获取来自上市公司的经营回报。但是市场中另有一大类投资者，他们并不在意股票是否具有内在的投资价值，也不在意能否真正获得来自上市公司的长期回报，他们关心的是股票价格的短期波动以及在短期波动中实现低买高卖来获取利润。这类人在股票市场上被称为投机者。投机者的存在使得股票市场更加活跃，也使得股票价格的信息含量更为丰富。对这类投资者而言，他们更有兴趣的是与其他投资者之间的博弈：什么股票会是其他投资者感兴趣的股票，则在其他投资者买进之前买进；在特定的场合和时间，投资者会作出什么样的反应。相互博弈的广泛性，使得股票价格中所凝结的信息更为丰富，从而也使得股票价格的波动更为频繁，其运行更加充满不确定性。 一般而言，某种商品的价格由信息决定可能是不够准确的，但在股票市场上却有其特殊的意义。例如，在新股发行之时，广大投资者作出决定的基本依据是该发行股票公司的招股说明书，这是募股时的法律文件。投资者正是根据披露出来的信息决定是否购买，同时也是根据这些信息来判断其招股价是否合理，并以此来决定投资策略———购买与否以及购买多少。这些信息本身是投资者形成投资价值判断的基础，从而决定了供求关系的格局———有多少人购买以及最终的股票发行价格如何。至于在二级市场上，信息引起股价变动的实例更是不胜枚举。一则上市公司投资于新项目的信息，可能会使股票市值在不长的时间内增加一倍甚至更多；而另一则对公司利空的消息，则却会引发股价的大幅下跌。 证券市场上价格对信息的反应速度可能会远远超过任何其他市场。假如有一条对某股票是利好的消息披露出来，那么该股票的价格会在很短的时间内上涨，而不会留下明显能够盈利的长期机会。正是从这个意义上讲，证券市场对于信息利用的效率是非常高的。 二、有效市场假说与会计信息披露 有效市场假说的核心是指有效市场中证券价格总能及时、准确、充分地反映所有有关信息。如果根据一组信息从事交易而无法赚取经济利润，那么资本市场便是有效的。 有效市场假说根据证券市场与企业信息的关系将市场分为三种类型：强式有效市场、半强式有效市场和弱式有效市场。强式有效市场的证券价格充分且迅速地反映市场上的所有信息（包括未公开的内幕信息），它真正代表公司的投资价值，从而体现证券市场合理配置资源的功能，因此，投资者无法以任何信息获得超额利润。强式有效市场描述的是一个理想状态：即证券价格根据所有信息（公开的和内幕的）自动作出充分反应与调整。企业信息不会影响证券价格，因为它披露的企业信息已经作为有用信息反映在股票价格之中，所以，会计信息披露对强式有效市场毫无意义，利用内幕信息从事交易的人无利可图。 半强式有效市场的证券价格反映了一切公开可以得到的信息，包括与现在和过去证券价格有关的信息。企业信息的披露会引起证券价格的波动，从而引起证券交易市场资源配置的变化。一般来说，只有相当成熟的证券市场，投资者普遍具有理性，信息呈报途径畅通、覆盖面广，有大量的机构投资者，信息披露制度充分完善，并具有一批高素质的投资咨询机构，才能成为半强式有效市场。在半强式有效市场，由于可以公开获得的信息已经充分反映在证券价格中，投资者利用可以公开获得的信息进行交易，只能获得经调整后的平均投资回报率。若在企业报告信息公布之前就得到它（即内幕信息），就能在证券价格作出调整前就选定投资方向，从而获得超额利润。因此，内幕信息交易是半强式有效市场必须面对的重要问题。 在弱式有效的证券市场，所有历史价格或收益的信息均已体现在股票价格之中。价格充分反映了历史上一系列交易中所包含的信息。有理论认为，证券价格没有任何规律可循，所以，股票价格的波动只能是对“新”信息的反映。而新信息是不可预测的、随机的，因此股票市场上的随机波动不仅不是市场无效率的表现，相反它是对不可预测的新信息迅速、有效的反映。弱式有效市场揭示了新的信息会在发布瞬间充分地反映在证券价格中，故可以利用未公开的内幕和目前已公开的信息赚取超额利润。弱式有效市场说明证券价格充分反映了所有过去的历史信息，因而部分投资者可以凭借其信息优势地位获得超额利润，同时由于可以凭借的信息包括内幕信息和目前已经公开的信息，因而弱式有效市场存在着最大也是最多的可乘之机。 国内学者对我国证券市场进行了大量的实证研究，结果表明我国证券市场具有弱式有效市场特征，还不具有半强式有效市场特征，正处于向半强式有效市场转变的过程中。 三、会计信息披露对股票价格的影响分析 国内有关学者就信息披露对股票价格的影响已经进行过大量的实证研究。总结相关学者的研究，我们可得出如下结论。 第一，我国股市经过十几年的发展已逐渐趋于成熟。人们已经认识到什么类型的信息对投资者是利好，什么类型的信息对投资者是利空。“利好组合”可以获得正的超常收益率，“利空组合”则获得负的超常收益，这说明中国内地股市能区别对待不同性质的会计盈余信息，或者说会计盈余信息的信息传递效应确实存在，年报公布的盈利信息具有明显的信息含量。 第二，无论是“利好组合”还是“利空组合”，在公布日之后均不再有明显的超常收益率。从这个意义上讲，内地股市对信息的反应明显提高。但同时，信息的超前反应现象十分严重，在近几年更为突出。因此，可以说内地股市对盈利信息的反应经历了一个由不重视到重视，由对盈余信息滞后反应到对盈余信息超前反应的过程。在上市公司信息公布前，欲公布的信息或已逐步在股票市场上传播，或已被人估计或预测到，使证券价格在相关信息正式公布前就作出了反应，而在信息公布时调整则不会太大。 第三，如果会计信息的披露是及时、充分的，那么对股票价格的影响就应该在信息披露前后能够比较清晰和准确地体现在股票价格的变动上，也就是说如果按照业绩增长———股价上涨（反之下跌）的思路考虑股价的变化，相关财务指标的变化幅度与股票价格的变化幅度应基本相当。但是研究结果表明，在会计信息披露前后的较短时间内，各项财务指标的变化幅度要远远大于股票价格的变化幅度。事实上，股票价格已经提前反映了这些会计信息的变化，因此在信息披露前后较短时间内的变化幅度则相对较小，这也进一步证明了我国证券市场存在明显的会计信息提前泄露现象。 我国证券市场基本能反映过去和现在的部分信息，这说明上市公司的企业信息已经对我国证券市场产生影响。但由于种种原因，股票价格还不能及时反映所有披露的企业信息；另一方面，由于上市公司会计信息披露不充分，信息真实度不高，投资者据此进行的一些投资安排存在很大的风险，尤其是利润操纵，已经使上市公司盈利性会计信息披露与股票价格的变动的相关度大打折扣。为此，从投资者对企业信息的要求出发，逐步完善现行会计制度和信息披露制度，提高证券市场效率，是真正体现“在完善中发展，在发展中完善”原则的惟一出路。 参考文献： [1]阎达五。证券市场会计监管研究[M].北京：中国人民大学出版社，2002. [2]孙强，郭树华。信息非对称条件下资本市场[M].北京：中国社会科学出版社，2002. [3]刘志新，贾福清。证券市场有效性理论与实证[M].北京：航空工业出版社，2001.
一个普通人办理了股东帐户和资金帐户，然后进入股市开始运作，即成为一名股民。
但是要成为一名成熟的股民须经历3个阶段：
一、初级阶段。
此阶段股民的表现特征是：
1.盲目性：不知道如何开户；不了解股票知识或知之甚少，对”除权、每股收益”等专业名词更不知何意思；不会具体操作（填单、刷卡等）；更不知该买什么股票。
但有一点”清楚”，认为买股票肯定赚钱。
2.胆大性：由于盲目性，特别是认定”买股票赚钱”，因此胆子大，敢买任何股票，特别表现在刚一开户，手就发痒，马上买进若干股。
好像不买，心里就不踏实。
3.初战告捷：初入股市者往往瞎蒙能赚上一笔钱，这使得他们兴高采烈，更加认准了”股票能赚钱”并且”深化”了认识，即”股市赚钱易、赚钱快”，而且逢人便吹”股市哪有风险，不需要那么多知识，我一入市就赚钱”等等，并且鼓动周围人赶紧加入炒股队伍。
4.短暂性：初战告捷时间很短，最多3个月，随后就转入下一阶段。
二、中级阶段。
此阶段的整体特征均围绕套牢反映：
1.被深套：由于”连战连胜”，忘乎所以，结果全线被套住，或割肉，或等待，第1次尝到赔钱、风险的滋味。
2.技巧差：虽然一些操作手段熟悉了，股票知识也了解一些，但抗风险的技巧没掌握，表现在不会尽早割肉再抄底，而一味傻等解套的来临，结果越套越深。
3.心沉重：胜利果实及老本一下被套，想不通，很后悔，不愿意和周围人谈论股票，别人问及，往往支支吾吾，或强撑脸面皮笑肉不笑地说”还行”。
4.不甘心：这时有钱就存股市，以加大投资想尽快捞回来，特别爱打听消息，爱听股评，以获得精神上的安慰或从中汲取些策略。
对不符合自己心愿的股评甚为反感，怕由此造成市场波动加大其损失。
5.长期性：被套的时间长，如选的个股再不争气，更是赚指数赔钱，解套无望。
最长的要等3年甚至更长。
三、成熟阶段。
经过小赚、深套、解套后，股民开始成熟：
1.终于解套：苦等了相当一段时间后或几次割肉抄底成功后，老本终于赚回。
头脑不再发热，不再贪心，充分认识股市风险，交易行为变得稳重。
2.股票知识及操作技巧有很大提高：特别关注宏观面，结合技术面，自己分析判断性加强。
对股评少听少看仅作参考。
3.谈话慎重：与周围人谈股票讲风险多了，股市上胜与负的结果不再流露到脸上和语言中，显得沉稳老练。
增强了风险意识，所以多以见好就收、落袋为安、谨慎为上。
2、我作为散户近期股票操作原则
对大盘我一直中长线看空，但做短不断，获利还算可以，有朋友来mail问到如何选股问题，我就试着将我近期盘跌市中的操作原则：
一、有太多人看好的股我不做或获利快跑
二、已经在高位的股不管所谓消息多么迷人我坚决不做
三、已经连续几个拉升的股不做或暂时出局回避
四、抗跌的庄股做波段
五、每次获利5%以上就很满足，随时准备逃跑
六、已经在近两年历史低位跌无可跌的个股密切关注，如有波段可做，则做波段
七、坚持短平快原则，设立止损位，绝不恋战
八、坚持毛主席的游击战的战略指导思想
九、不怕错过（因为可做的好股和机会太多），只怕做错！！（一次套牢，也许就会失去所有的机会）
3、“初恋”最好
在一个偶然的机会，我接触了股票，亲自炒股成了我最大的心愿。
大二下学期初，沪指只有一千零几十点。
于是，我认定那是入市的绝佳机会，便开始了自己的炒股生涯。
虽然也被套了一阵子，但随后便是汹涌澎湃的5•19，很轻易便赚了一笔。
那一刻我感到自己仅比索罗斯差点，但远远超过了杨百万。
此后不久，我便准备大干一场。
我选中了西藏明珠。
当时它的价格已经偏高了，但是我告诉自己，勇敢，一定要勇敢，大师们向来都是勇敢的。
于是，我果断买进。
但它却没有为我的勇敢所感动，始终黑着脸。
无奈之中，我给它下了最后通牒，不幸的是，它头也不回地越过了那条线。
我告诉自己：理智，一定要理智，虽然感情割舍不下，但也要理智地去面对。
然而，命运似乎跟我开了一个玩笑：两个交易周之后，我的明珠很快便恢复了光芒四射的明珠本色。
那一刻，我真不知自己该怎样去面对。
其实炒股就跟做人一样，心态一定要平和。
生活中自命清高，便往往落得孤芳自赏的下场；炒股便直接导致损失。
在我称之为勇敢的那一会儿，是不是可以称为鲁莽；在我称之为理智的那一会儿，可不可以称为胆怯；而整个交易过程我是不是处于一种浮躁的心态，可不可以称为刚愎自用。
不是往往有这种情况吗，当我们无奈地放弃自己至爱，转求白马王子的时候，回头却发现，原来还是”初恋”最好。
4、我是庄家股
结婚的时候，丈夫买的股票开始涨，他已经给套牢了两年了。
他说是我给他带来了运气。
我对股票的知识大概与我害怕数学的心理成正比，婚后始知丈夫原来还是股迷，开口闭口就是股票，有许多我闻所未闻的比喻。
比如丈夫说，我是他买来的最好的股票，投入少、产出大。
我问他好股票是不是到头来总是要抛的。
他说不是，只要还能不停地创造效益，作长线的人是舍不得放手的。
我说明白了，我是绩优股，业绩特别好？他说不全是，有一种股票叫”高速增长股”，开始全不起眼，只有有慧眼的人才能看出其潜质，升值潜力无穷；又说，我这只”股票”是庄家股，他准备做一辈子董事长的.
“做董事长懂不懂？就是至少拥有51%的股份。
”
“那还有49%呢？”
“归你肚子里的孩子。
”
牛年过后，股市曾一度牛气冲天，丈夫更忙，经常打电话给在大学里教财经已经退休的婆婆讨论买卖哪只股票。
我虽然看不懂股票行情，却是个爱钱的俗人。
一次看到报上登着这样的报道：美国耶鲁大学心理学系做了这样的调查，把100个男人的太太的照片给大学生打分，20分为满分，14至20分为美人，13分以下为普通人。
调查的结果表明，娶了美人做太太的男人平均寿命比普通人做太太的男人短12年。
我把这张报纸留给丈夫看，他笑言，如果娶了丑八怪，多活12年又有什么意思呢？
我问他，是不是对男人来说，美人就是”绩优股”？追涨者众？他想了想说，美人年轻的时候也许是这样，而且这时追求的人几乎都是年轻的”股民”，但是美人一般来说综合指数都不会太高，做绩优股的日子不会太长，美貌一打折，即时沦为三线股，泛人问津。
我觉得他这是在敷衍我的话，因为对于大多数男人来说，理智上分析起来头头是道，但即使理论武装到牙齿，在股市上真赚了钱的人怕是不多。
对美人，肯定也是理论上一套，行动上一套。
孩子出世后，股市行情一直不好，丈夫再也不说股票的事，我想一定没什么劲了。
中国的股市大概是属于不相信真理的那一类—股市的理论若能指导实践，中国早可以成就不知多少人的发财梦啦。
唯一没有亏的，大概是他打算做一辈子”庄家股”的老婆了。
娶一个老婆，生一个儿子，等于分红方案一送一，100%的利润，哪里找去呀。
5、领悟？
在一所寺庙里，有一个小和尚向老和尚请教人生的价值是什么，老和尚拿了一块石头交给小和尚，”你把他拿到菜市去卖，但不要标价，任人出价，也不要真的卖了他，回来告诉我别人的出价”老和尚说，于是第二天小和尚就把石头拿到菜市去卖，来了两个人，一个出价十元买回去泡菜，一个出价二十元买回去镇纸，小和尚回去后向老和尚如实说了一遍，老和尚且说”你明天把他拿到玉石市场去卖卖看”，第二天小和尚回来对老和尚说”今天有人出到了五十万元，说它是一块难得的玉石”。
老和尚说”你明天再把他拿到钻石市场去”。
第二天小和尚回来兴奋的对老和尚说”今天有人出价五千万元，说他是世界上难得的美钻。
老和尚笑说”这本来就是一颗巨大的钻石，你现在明白人生的价值么。
他在于以什么样的眼睛来看待他明明是一个钻石，如果不用钻石的眼睛来看它，那他只能是个普通的石头！”小和尚顿悟。
我想佛法无边，股票是否也和他同理？希望对大家有点启示。
6、股市“静心”
股市中总是或热闹喧嚣或风雨凄迷，世事如棋，股市如谜。
而我们每个人又都有或多或少的利益冲突于其中，关心则更乱，于是我们因为贪婪和执迷浮沉于其中，悲悲喜喜。
如何才能在纷杂繁扰中保持一个清醒的头脑？如何才能比较准确地把握大势的脉搏？
我想朋友们都知道”当事者迷，旁观者清”这句话的，但朋友们有没有仔细想过这句话其中蕴涵的深意？”手中有股心中无股”应该是对其在股市分析应用中的最好诠释。
”心中无股”，心中无得失挂牵才能更客观冷静地分析大盘的变化，也才能比较准确地进行”手中有股”的个股的操作。
当然这还远远不是最高的境界。
李太白的名句”不识庐山真面目，只缘身在此山中”以及”退一步海阔天空”等名句中也都包含着这样的意境。
我们想翻过一座未知的大山，如果我们做的只是走一步算一步，只是着眼于解决眼前的问题，我们需要走多久才能真正走出这座大山？如果我们能先在高处俯瞰整座山，而不再仅仅纠缠于眼前的一点虚妄和烦扰，也许我们能更快更好地翻越这座大山。
我们本身便是怀着对”利”的贪欲来到股市，如果再不能有一种正确超然的理念，那么我们便只是投入了一个残酷的漩涡，我们与生俱来的贪欲只会让我们在漩涡里越陷越深。
不要为一时的侥幸而洋洋自得，如果不懂得及时跳出，你早晚会被吞噬。
对”利”的贪欲的初衷可否改变一下？至少可以换个高度和角度来认识它。
要培养自己善于从更高层面和更新更广角度看问题的能力，换一种思路换一种角度我们也许便可以对事物的本质有更加清醒和深入的认识，可以使自我尽量少堕迷尘，少一些一时的得得失失之顾虑而更能立足长远把握大势。
”不以物喜，不以己悲”，古人早已经在提醒教育我们后人了。
我们都需要根据情况发展变化不断地调整自己的思路。
既然股市是市场化的产物，我们便应该用市场基本规律判断大势，便应坚持用辩证法做个股。
我们皆应顺势而为，只是这个形势是指真正的大势，而不是一时的主观愿望和主观需要产生的喧嚣浮华。
老子云：为无为，事无事。
无为无不为，无事无不事。
实在是至理哲言啊！少一些得失心，多一些平常心。
也许我们可以把我们的股票和人生都做得更好更精彩。
7、投资者常见错误
(1)、大部分投资者不懂选择好股票的标准，所以入不了门。
他们往往盲目地去买第四流的股票。
(2)、在股票跌的时候买进最容易赔钱。
有人专爱拣便宜货，却往往是便宜没好货。
(3)、另一个更坏习惯是，往下而不是往上加买。
这一外行投资策略会造成巨大亏损，几次大赔就可能全部输光。
(4)、爱拣便宜的人往往会买一大堆便宜货。
两三块钱的股票惹人爱。
但如果买一大堆，赔起来也很快。
买廉价的股票佣金多付，跌起来比其他股票要快得多。
(5)、初学者往往想一蹴而就。
他们不经过充分的研究和准备，不学习基本技巧，就想大赚特赚。
(6)、许多投资者喜欢根据内幕、小道消息和某些顾问公司的建议来买股票。
他们宁愿听别人的话，拿自己辛辛苦苦赚来的钱去冒险，而不是想办法自己搞个明白。
大部分小道消息是假的，即使是真的，股票价格也往往会反着走。
(7)、投资者仅仅是看分红高或是价格/收益比率而购买二流股票。
分红并不重要。
一个公司如果分红太多，它就得外出筹资并为此付出高利息。
但一家公司的价格/收益比率低可能是因为它过去一直表现不佳。
(8)、人们喜欢买名字熟悉的公司的股票。
许多好股票公司的名字你可能从未听说，但通过研究却可以发现
(9)、大部分投资者找不到好的信息咨询。
有的得到好建议也分辨不出，或不能照办。
一般的朋友、经纪人或咨询公司都提不出好建议。
只有少数已经在股市有所收获的朋友、经纪人或咨询公司提的意见才值得参考。
出色的经纪人和出色的大夫、律师一样难得。
(10)、98%的人都不敢买价格刚是新高的股票。
他们总觉得价格太高。
但个人的感觉和想法往往与市场不
(11)、大部分蹩脚的投资者都死守亏损,不愿砍单。
在损失还小，还合理时他们不愿了断，却一厢情愿地死守,直到亏损不断扩大。
这是人性的弱点。
(12)、出于同样的原因,投资者总是很快兑现利润。
赚钱的股票总是很快就卖掉,亏钱的总是死守着,这与正确的投资程序正好背道而驰。
(15)、新手往往过多使用限价委托，而不用市价订单。
他们过分计较价格，而忽略了大的走势。
限价订单会导致脱离市场、该砍单出场时不果断的局面出现。
(16)、有些投资者总是举棋不定。
他们在决策时不知道自己在干什么，既无计划，又无准则，所以左右为难。
(17)、大部分投资者不能客观地看待股票。
他们总带有主观愿望和喜好。
他们凭自己的愿望决策，从而忽视市场的信号。
(18)、投资者常常受一些并不真正紧要的事情影响，比如：分股、增加分红、新闻发布、咨询公司建议等
(19)、我必须不亏本才能卖出手中的股票，我不能赔本。
(20)、我投资的钱一定要有相当比例的回收。
(21)、我一定要做得比某人有成效。
(22)、我必须在股价降到谷底时买进。
(23)、我必须在股价上升到最高点时卖出。
(24)、我应该在更低价时才买进。
(25)、我应该在价钱还高时才脱手。
(26)、我只买市盈率低的股票。
(27)、我只买绩优股。
(28)、我只买息高的股票。
(29)、股市都由内幕和专家操纵，一般人根本没有机会获利。
(30)、所谓的投资专家根本什么也不懂，常常判断错误。
(31)、绝对不要买经纪人推荐的股票。
(32)、经纪人花了许多心血研究股市，他们永远比我懂得多。
(33)、我比这些投资专家聪明得多。
(34)、我这次的股票一定要把上次的损失弥补回来。
(35)、……绝不可能发生；或者一定会……
(36)、我不能犯错误；我必须做正确的决策。
(37)、如果我赔了钱，别人会怎么想？
(38)、赔钱实在是太可怕了！
(39)、我犯了错误，我受不了别人的批评。
(40)、我打算在股市赚大钱，漂亮地出来，别人会十分尊重我。
(41)、我喜欢股市的新鲜 *** 。
(42)、如果我在股市赚了大钱，漂亮地出去，别人会十分尊重我。
(43)、我越有钱，就越是个有价值的人。
(44)、我购买的股票在股市的表现，反映了我个人的才智和能力。
(45)、如果我投资股票做得太成功，会遭周围人们的嫉妒。
(46)、我的股票不能上涨得太高，否则一定没有好结果。
8、学会“逃命”
说起”逃命”的话题，总是能勾起我对三年前那个”悲惨”岁末的痛苦回忆。
那年9月，我结束了在深圳三年打工的生活，回到家中养病。
妻子见我老闷在屋里，劝我到附近热闹非凡的股市”散散心”。
哪知，这次的”散心”竟改变了我此后的人生轨迹。
1996年正是中国股市最火爆的岁月，我终于禁不住证券大厅里熙熙攘攘的人群因赚钱所发出呼叫声的诱惑，回家揣上打工攒下的10万元开了户。
那时行情好，买啥，啥涨。
我选了深发展和四川长虹这两面”旗帜”买进，两个月下来，竟赚了不少钱。
当时真是兴奋极了！转眼，1996年的岁末到了。
大盘爬上了1274点的高位。
我把手中的股票抛出后，获利达30％。
然而，在一片”涨”声中，我有点飘飘然了。
就在12月11日，大盘还处于1258点高位之时，我又”奋不顾身”地杀了进去，在13．50元的价位满仓吃进了我当时看好的”百花村”，想再打一个漂亮仗。
哪想，”百花”没采到，反踩响了地雷。
12月12日，也就在我买入百花村的第二天晚上，《人民日报》发表了评论员文章，随后股市连续跌停。
没几天，百花村被拦腰砍了一半，不仅使我几个月赚的钱荡然无存，还倒赔了不少。
我难过地落泪了！之后的一段日子，我不再到股市，而是买了大量的书籍，进行”扫盲”。
其中一则有趣的故事，使我顿开茅塞。
故事说的是从前有一个小偷，窃技高超。
他的儿子长大后，很想把父亲的窃技学到手。
一天，他对父亲讲了”要接班”的想法，父亲答应了。
当天晚上，小偷带着他的儿子趁夜色悄悄潜入一个有钱的员外家。
小偷很快找到员外家藏珠宝的箱子，以娴熟的技术打开了它。
当他儿子跳进箱子拣珠宝时，他却突然”啪嗒”一声把箱盖盖上，把儿子关在了里面，并锁上了箱子，同时大叫”有贼！”然后独自脱逃而去。
员外在睡梦中被喊声惊醒后，立即命家丁、丫环捉拿小偷。
被锁在珠宝箱中的小偷的儿子，听到一片捉贼声，开始不知所措，但很快镇静下来。
他灵机一动，一边用手扣箱子，一边发出”唧唧”的声音。
员外见箱里有老鼠，命丫环掌灯打开箱子看看。
当珠宝箱打开后，小偷的儿子一下跳出来，”呼”地一下吹灭了丫环手中的灯，飞速逃跑。
”追！”众家丁循着黑影追去。
当快要追上时，小偷的儿子急中生智，他见路边一口井。
便抱起一块大石头”咕咚”一声撂下去，一下把家丁吸引过去。
然后，顺利逃回家中。
当他回到家，见到了已呼呼大睡的父亲时，生气地抱怨他为什么不教他偷技，反把他锁到箱子里，差点送了命。
小偷问儿子怎么逃出的，当儿子讲述了自己的逃跑经过后，小偷高兴地说：”儿子，你已经把我的技术学到手了！”他见儿子不解，又说到：”要学会偷，首先就要学会逃命。
如果你不会逃命，即使你偷了再多的东西，却被家丁抓住了，不仅一无所获，连命也要送掉了，你说是不是？”。
读着这发人深省的故事，我终于找到了自己问题的根源所在：炒股，在一定意义上说，就是炒大盘。
而自己光埋头炒股，不看大盘，不研究大势，眼看大盘已见顶了，却不知”逃”，反往里冲，岂有不套之理？股市通常每年都有一二波行情，只有抓住行情，并学会逃”顶”，才能保住自己的胜利成果。
你好我国的股票发行经历了面额发行、竞价发行和上网定价发行的发展过程。目前主要是通过深、沪两家证券交易所计算机网络定价发行。其做法是由主承销商拟定发行价格，并将拟发 行的股份全部输入主承销商在交易所的股票账户，投资者须在指定的时间内，通过与证券交易所联网的证券公司，以固定的发行价格进行申购，而后通过摇号抽签确定股东名单及认购 数量。 上网发行是我国股票发行方式的新创举，既克服了以往限量发行认购表所带来的种种弊 端，也避免了网下发行可能被机构大户垄断认购的局面。这表明，我国股票发行适应了经济 体制改革和股票市场发展的需要，也标志着我国股票发行市场的日益成熟。但是随着股票市 场的深入发展，也暴露出上网定价发行所产生的一些问题。(一)发行市盈固定不变，缺乏市场弹性 本来市盈率作为反映股票价格水平和市场供求关系的综合指标可以用来调节股票的发行价格，从而调节股票市场的供求。然而，我国目前采用定价方式确定新股的发行价格的做法，是按发行时未摊薄的每股税后利润计算市盈率，并加以调整后，以之作为一个常量，固定在管理当局认可并选定的水平上。具体做法是，新股的发行价格通过一定的计算公式得出，其基本计算公式为：股票的发行价格=发行公司每股税后利润×市盈率(其中公式中的两个因子又考虑了一些相关因素，加以调整计算得出，此处不多加论及)。自采用上网定价发行新股以来，通过基本公式计算出来的新股发行市盈率基本被确定在14-15倍左右。从上述基本计算公式不难看出，当管理者将市盈率作为一个常量固定在某一特定水平上时，发行公司每股税后利润便成了调节股票发行价格的主要因素了。这种做法的主要缺陷在于：新股的发行价格较多考虑了发行公司的自身盈利能力，而忽视了市场因素的作用。而我国目前的实际情况是，一级市场新股的发行受市场各种因素的影响经常变化，如新股的发行数量和发行节奏，在很大程度上决定于政府的发行意愿(管理者更多地用新股发行规模和速度作为调控股市的手段)，表现为新股发行数量与发行速度具有可变性；由于政府宏观经济政策、货币政策和资金供求关系的变化，市场利息率也经常发生变动，它直接影响投资者对股票收益的心理预期，表现为人们购买新股的意愿和股票一级市场均量资金的可变性；随着科学技术的发展和经济结构的调整，不同产业、行业在国民经济和股票市场中的地位也不断调整，致使投资者对不同股票需求具有可变性，此外，股票市场的周期性调整，也使市盈率不会停留在一个水平上，如此等等 。市场诸多因素的变化从不同角度都会影响到新股的供求，进而影响新股的发行价格。现行的方法恰恰忽视了上述因素对新股发行价格的决定作用，将新股市盈率固定不变，在某种程度上依然延袭了计划定价模式，与市场经济的要求相悖，导致发行价格缺乏市场弹性，难以发挥发行价格对股票市场的调节作用。针对个股进行价值分析如下：价值分析已经被国外成熟市场证明是最好的股票投资分析方法,其次是技术与心理学,后两者都与博弈有关。目前,主流的价值分析理论方法是股利折现法,通常采用的分析因素是：市盈率、成长曲线、战略要素等。一、市盈率作为一个传统指标,它是投资者对股票进行估值的主要指标之一,在价值分析方面具有不可替代的作用。该指标是一种静态指标,投资者应当动态地使用。首先,对于行业不同,静态市盈率的定位是不同的。通俗地说,对于传统行业,市场给予较低的市盈率定位,对于新兴行业,市场给予较高定位。初步统计,现在市场钢铁行业市盈率在5倍左右,石化行业7倍,资源类10倍,药业27倍,水公共事业20倍,旅游20倍,银行15倍,制造10倍,传媒31倍。可见同处于大盘底部,对于不同的行业市盈率定位差别较大(以上数据是不完全统计,存在系统性的对价方案未明朗因素的影响)。其次,根据行业成长性的不同,动态市盈率的变化速率是不同的。高科技行业的动态市盈率变速最大,而公共事业的动态市盈率变速最为稳定,传统制造行业变速较为平缓。据抽样统计,2005年初,医药龙头个股的动态市盈率在25倍左右,现在已经下降到20倍附近；而以水务公司为例,年初其平均市盈率为倍,现在已经降到21倍。可见高成长板块具有较高的市盈率变速,公共事业板块具有稳定的市盈率变速,可以预测,成长性低的传统行业其变速是平缓的。一般来说,面对大众消费的行业具有长久的发展,尤其是消费升级给投资者带来重大的机会。结合我国市场,现在医药、绿色食品、旅游、网络通讯、公共资源、个性服饰已经成为消费升级概念的代表行业。二、成长曲线成长因素是上世纪90年代国际证券市场上最具魅力的投资依据,主要体现在可持续发展及业绩增长的跳跃性。美国NASDAQ市场高科技板快是成长曲线分析法的代表。上市公司的成长曲线分析是最草根的研究方法,也是行业、个股基本面分析的基础。分析过程中要抓住三个要点：(1)成长基数要稍高；(2)成长要可持续,最好是爆炸式成长,兼顾整体行业的成长性,给个股成长提供可靠的行业背景；(3)成长概念包括高成长与复苏成长。结合目前市场,笔者认为绿色、环保类产品、医药具有复苏成长概念;物流行业、公共资源、公共事业类正处于高成长阶段,其中旅游、网络通讯处于爆炸式成长阶段。市场中铁龙物流、丽江旅游、东方明珠都具有各自的独特行业背景。三、战略要素对于一个处于转折期的新市场,战略要素对价值分析意义很大。战略要素主要体现在以下几个方面：(1)技术垄断,(2)资源垄断,(3)品牌,(4)价值重估,(5)重组。资源垄断已经造就了大批的牛股,最有代表性的是油类能源垄断；美国微软、辉瑞制药是典型的技术垄断股代表；品牌也是一种极具垄断意义的无形价值,无形价值重估为巴菲特所推崇。例如海信电器的品牌重估价值。价值重估,目前国内市场最流行的是房地产价值重估,前期商业板块整体活跃就起源于地产重估,同时也包括连锁概念的品牌重估。G综超是其中的代表。当前市场,金融行业最具大并购意向,银行、证券等金融行业个股值得关注,已有外资入股的公司有浦发银行、深发展等。另外零售业也具备了大并购基础,商业板快也值得中线关注。由此,得出的结论是:当投资者选择了大底部区域的证券投资,就必然存在了技术和心理的博弈。这种博弈,要求投资者需要具有良好的投资心态,以价值分析法介入价值低估的个股后,以中线思路持有,不为技术震荡所迷惑,必将获取由上市公司高成长带来的投资收益。
最近一份针对中国内地A股投资者的调查发现，70%的受访者认为自己正投资一个泡沫，这与多数外国观察人士的看法相符。据称，按照一种标准计算，中国内地A股市场的市盈率高达70倍。更糟糕的是，据说30%的收益来自于投资收益（即股票交易），实际上成了一个巨大的“庞氏（金字塔）”(Ponzi scheme)。上述问题加上中国内地“有问题”会计操作的名声，以及未来两年万亿美元非流通股解禁带来的威胁，难怪内地A股市场目前从高点下跌了约36%。那么，当前A股市场的调整是否只是大规模抛售的第一阶段呢？这种可能性不大。事实上，根本就难以找到有关泡沫的证据。以估值为例：按照2008年的一致收益预期衡量，基准的沪深300指数(CSI 300)目前的市盈率为23倍。这不算便宜，但远不到我们所认为的泡沫估值，并且低于其30倍市盈率的10年平均水平。既然股价回调25%，70倍市盈率是怎样跌到23倍市盈率的呢？首先，看跌的股评人士关注的是规模较小、但价格更高的深圳股市，并回顾其过去12个月的表现。其次，2007年的业绩增幅为48%，而市场人士普遍预计今年业绩将增长32%。尽管考虑到全球经济放缓，32%似乎是个雄心勃勃的数字，但其中7个百分点来自于一次性退税，而中国名义国内生产总值(GDP)增长15%左右，25%的税前利润增幅是可能实现的——当银行、石油和大宗商品成为主要驱动力时更是如此。对那些投资收益又该如何看待呢（如今投资收益想必已成亏损）？事实上，不管是过去还是现在，30%的数字带有误导性，因为“投资收益”包含所有来自合资公司和关联企业的营运收益。剔除这些收入，我们发现，仅有9%的非金融收入来自于某种形式的资产重新估值。我们对于这些数据能有多大的信任度呢？占沪深300指数市值70%以上的成分股公司，目前由“四大”会计师事务所使用国际财务报告准则(IFRS)进行审计：中国内地的会计过失风险，目前并不高于其它新兴市场。可能令A股市场面临厄运的最终问题，是非流通股的解禁，以及当前非流通股股东大举涌向市场所构成的威胁。不过，迅速检视一下自2006年以来已经解禁的A股，结果表明仅10%的非流通股确实流入了市场。事实上，75%以上的解禁股属于政府。他们同时抛售这些股票的可能性非常小。一种可能性大得多的情形是政府本身提供的——即政府将控制股票发行供应量，以继续培育一个健康发展的市场。的确，增加股票供应量对一个可持续发展的市场至关重要。A股历来估值水平颇高，因为中国内地流通股市值与GDP和储蓄的比率，仍远低于其它新兴市场和发达国家的水平。换言之，相对于来自储户的高“需求”，目前股票“供应量”并不充足（特别是考虑到目前实际利率为负的现状）。未来数年，股票的供求水平均可能迅速上升，这将不可避免地导致较高的波动性。这些情况对于国际投资者有影响吗？鉴于占摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China) 72%市值的成分股公司已在香港和上海两地上市（该比例每月都在上升），答案是肯定的。香港投资者密切关注A股上市公司的价格走势，近来A股市场回调，是MSCI中国指数相对于其它新兴市场表现欠佳的重要原因。
网上有很多的股票分析的文章，建议再加上一下软件截图，这样图文并茂。当然中国的经济环境也要说的，最好联系一下全球经济的高点，现在的全球金融危机可是个热点啊，你写了这点，估计老师给你个良好是没有问题的。
你爸炒股 银行是没有好处的要说有好处 也就是第三方存管开户在他们行而已你爸适不适合炒股 还是看他对股票的了解一点都不懂肯定不适合不会游泳 去河边能不呛水吗
在每一个行业或者科学领域都有存在最本质的规律，抓住了这些规律也就扎住了事物的本质，而在不确定性中产生、发展、繁荣、萧条的证券市场也不能脱离规律的限制。只有把握住了其推动证券市场产生、发展、繁荣、萧条的最本质的因素，摆脱短期影响因素的干扰，才能在市场中立于不败之地。正如巴菲特说的：“在别人贪婪的时候我恐惧，在别人恐惧的时候我贪婪。”话虽简单，但是要想正真的做到，需要有很大的勇气，同时还要对市场有清晰、深刻的认识，这有这样才能避免市场噪音的干扰。大多数客户都抱有一夜暴富的心态，每一次买股票之后都是希望股票马上大涨，但是从市场规律来看，在时间的分配上，85%的时间股票是处在震荡整理的阶段，而上涨的时间只有15%，同时大多数的投资者一旦购买股票之后恐惧的程度会放大数倍，完全失去方向感，患得患失的心态成为主要的现象，而正是这些心态导致他们的心态难以忍受时间的煎熬，股价的小幅波动也会引起投资者心理大幅的摇摆，每一次的操作都会踏错了节奏，究其原因，最根本的是缺乏投资方法的引导。（一）关于“水池理论”的解读市场能够走出向上大趋势的第一个条件是：宽松的货币环境。假设：市场就好像一个水池，而货币相当于水池里面的水，市场扩容的速度相当于水池容积的扩容速度，水池里面的水位代表市场整体的平均价格。当向市场中注入的水过多，并且远超过水池的扩容速度时，水位上升，市场整体的价格就会上涨，市盈率也会伴随着提高。如2006-2007年的大牛市行情，一方面是因为2005年汇率改革后人民币大幅升值，导致外贸企业的经营环境大幅恶化，将很大一部分资金从实体经济加压到了股票市场，而人民币的升值预期也吸引了大量国际热钱的涌入，我国外汇储备从加入WTO钱的2000亿美元发展到目前的2万亿美元就是很好的证明；另一方面，由于中国的储蓄习惯加上国内的理财产品匮乏，使得居民存款大量存放在银行，而2006年行情的发展吸引了非常大的一部分居民金储蓄资金从银行转移到股票市场，巨量的资金不断的涌进股票市场，而市场的扩容速度远远的低于资金的佣金速度，市场整体的“水位”不断提高，估值水平也接近历史高位。（二）业绩对市场的支撑上面说的巨量的资金将市场整体价格水平推到了高位，但是这种市场的涨幅只是局限于市盈率的提高，而如下图所示，历史上市盈率的变化范围只是从最低的20倍左右到最高的70倍左右，但是如果加上业绩的推动力量，市场上涨的空间将大幅提升，例如，一只股票的每股收益为元人民币，按照20倍的市盈率计算其股价为20元，当市盈率上升到70倍时其股票价格为70元，但是如果在股票价格上涨的过程中，每股收益提升到了元人民币，按照70倍的市盈率计算其股票价格为140元人民币，也正是资金及收益增长这两大动力推动了市场的大幅上涨。 二、微观层面上市公司的分析 入市资金的多寡及整体盈利能力决定了市场中长期的走势，但是在上涨的过程中，每个板块或者说每一只股票上涨的幅度并不一样，有的可能涨幅巨大，如2006年 --2007年的中国船舶，有的可能涨幅较小，具体的原因应该从微观层面上市公司的业绩推动因素入手分析。如果公司在市场的牛市行情中业绩增幅非常明显，则在股票价格方面的表现就是市盈率与业绩增长双重推动，涨幅巨大，而一旦投资者抓住了这样的股票则会获利丰厚。决定公司业绩的因素有些是来自于外部如重组、资产注入等，有一些是公司内生性的因素推动，而只有抓住了内生性的推动力，才能在市场中立于不败之地。公司内部中，产品的销售价格与数量、生产成本及公司费用的情况是反映公司经营水平的指标，因此，要想详细的了解公司业绩未来的趋势，就要从财务指标入手，挖掘能够够推动公司业绩快速增长的因素，（一）经营杠杆 经营杠杆指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。一般情况下，根据成本性态，在一定产销量范围内，产销量的增加一般不会影响固定成本总额，但会使单位产品固定成本降低，从而提高单位产品利润，并使利润增长率大于产销量增长率；反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升高，从而降低单位产品利润，并使利润下降率大于产销量的下降率。而利润变动率相当于产销量（或销售收入）变动率的倍数称之为“经营杠杆系数”，具体的计算公式为：经营杠杆系数＝（税前收益＋固定成本总额）÷税前收益＝1＋固定成本总额÷税前收益 在求得经营杠杆系数以后，假定固定成本不变，即可用下列公式预测计划期的经营利润： 计划期经营利润=基期经营利润×（1+产销量变动率×经营杠杆系数）经营杠杆系数高的公司，价格及销售量的变化对业绩的影响非常显著，销售量的增加降低了单位产品的固定成本，提高了产品的毛利率，而产品价格的上涨也会大幅提高产品的毛利率，但是相比之下，由于价格的上涨并不像销售量的增加那样需要变动成本的增加，因此影响的程度更大。如：某家公司销售量为1000单位，价格为1，总固定成本为600，即单位固定成本为，变动成本为200，即单位变动成本为，利润为200，毛利率为20%，当销售量增加到2000时，假设固定成本及单位变动成本都不变，利润变为1000（*），毛利率变为50%，但是如果价格增加一倍之后，由于总的固定成本与变动成本都不变，因此利润为1200（2000-600-200），毛利率为60%。但是世上没有免费的午餐，经营杠杆对公司业绩的影响是双向的，在经济处于上升周期中，产品的销售量及销售价格都处在良性循环之中，对公司业绩的推动是两性的，且由于杠杆的存在，业绩的变动速度大幅度快于杠杆低的公司；但是在经济下行之中时，由于销售量及价格都处在下行趋势中。加上经营杠杆的存在，公司业绩的下滑也会快于经营杠杆低的公司。因此，对于此类周期性行业的上市公司的操作要从宏观经济的大趋势入手，把握增长阶段，抛弃下行阶段。对于非周期性行业，再大的宏观经济循环中，销售数量及价格的变化不会太大，经营杠杆的影响有限，更多的是从财务杠杆及公司的盈利能力，竞争水平入手。（二）财务杠杆 财务杠杆系数，是指普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，同时还用来评价财务风险的大小。具体的计算公式为：财务杠杆系数=（普通股每股利润变动额/变动前的普通股每股利润）/(息税前利润变动额/变动前的息税前利润) 财务杠杆对公司利润正向推动是建立在借贷资产的盈利能力高于债务利息的基础上的，而一旦借贷资产的盈利能力低于借贷利息，对公司的业绩将会起到反作用。如，假设一家公司的总资产1亿元人民币，借贷资金5000千万，自有资产5000千万，借贷利息为5%，如果借贷资金的盈利水平为3%，低于5%的利息水平，则会从自有资金的盈利中拿出2%来弥补缺口，但是如果借贷资金的盈利能力为10%，则会在自有资金盈利的基础上，再为公司创造250万的利润。跟经营杠杆一样，财务杠杆系数高的公司在经济下行周期中，在很大程度上会导致企业的破产或者资不抵债，而在经济上行周期中，对公司的影响更多的是正面的，因此，两种工具的运用更多的是结合宏观经济走势的大背景来分析。（三）非周期性行业的分析 在市场中，有很多公司股票波动的幅度远远小于大盘，甚至在大盘大幅下滑的过程中，其股价却表现出非常抗跌的特征，究其原因，主要是公司存在非常强的核心竞争能力，能够在经济下滑的大背景下保持较好的市场份额，甚至有些公司还会出现高速增长。对于这样的公司，应该从以下几个指标来判断：毛利率、销售净利率、总资产收益率等。（1）毛利率毛利率是总收入减去生产产品所消耗的原材料成本和制造产品所耗费的劳动力成本所得的数值，除以总收入所得的数值，具体的计算为：毛利率=（总收入减-原材料成本-制造过程中的人力成本）/总收入毛利率越高，说明公司产品的盈利能力越强，但是搞毛利率也会吸引大量的投资者进入这个行业，竞争加剧最后会使得毛利率不断的降低，因此如果一家公司能一直保持高的毛利率，说明公司具有很强的核心竞争能力，如果产品具有很好的发展空间，那么公司以后的成长性将会有很好的表现。（2）总资产收益率总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益（EPS）及净资产收益率（ROE）等指标来进行判断。实际上，总资产收益率（ROA）是一个更为有效的指标。 总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。 总资产收益率的计算公式是： 总资产收益率＝净利润÷平均资产总额(平均负债总额十平均所有者权益)×100% 其中净利润的计算公式为： 净利润＝利润总额×（1－所得税率） 所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。 平均资产总额是指当期期初和期末资产总额的算术平均值，即：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 总资产收益率指标集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。在企业资产总额一定的情况下，利用总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险。总资产收益率指标还可反映企业综合经营管理水平的高低。 如果公司的总资产收益率连续多年维持在较高的水平，说明公司的资产利用效率非常高，盈利能力非常强，如果加上财务杠杆的运用公司的业绩将会有更大的提升空间。 这些因素都是作为对上市公司业绩推动的重要因素，有的是借助于大的经济周期，如经营杠杆，而有的则可以反映公司是否具备核心竞争能力，是否具备长期投资的条件，不同风格的投资者可以依据不同种类的公司选择不同的操作策略或者在不同的时期选择不同的方法。从市场根本上把握波动的真谛，避免跟随市场的波动起伏在市场中摇摆不定带来不必要的麻烦。
这个东西是这样的啊，因为有的时候你必须知道这个公司具体经营什么的，比如说张獐子岛吧。
股票投资分析----002310东方园林东方园林是国内园林景观行业的龙头企业，业务涵盖苗木种植、园林景观设计、工程施工和后期养护等产业链一体化服务，公司是行业内同时具有城市园林景观一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一，具有承接千万级及以上景观工程项目的能力。相关人士认为东方园林代表了在细分行业内高成长的公司，公司实现了景观设计和施工的一体化，业务覆盖范围更广，是未来景观工程在中国发展能行之有效的商业模式，而目前在这个成长中庞大市场——景观工程仍于起步阶段，国内广大的二、三线城市才是行业走向繁荣发展的真正市场，率先上市融资无疑使得东方园林具有较大的先发优势。园林景观行业是一个具有生态效益和社会效益、物质文明和精神文明双重效益的行业，其与国民经济的发展程度息息相关。随着我国经济的快速发展和经济结构的优化，综合国力不断提高，人民生活水平不断改善，国家对环境生态的日趋重视，园林景观行业呈现出快速增长的发展态势，发展速度远超过国民经济总体增长速度。东方园林以设计品牌转动一体化产业链，公司两个设计品牌经历了时间的磨练与沉淀，与EDSA的合资品牌和自己的全资品牌东方利禾涵盖了景观工程设计的中高端市场，旗下有高尔夫、地产、公园景观、湿地景观四个设计分院，其中高尔夫和湿地设计是国内唯一的设计院。公司未来对于设计品牌的投入和建设还将不断加大。募集资金助推公司业务的扩张，巩固一体化的业务格局。公司此次发行募集资金，拟投资设立3家分公司和8，495亩的绿化苗木基地，通过扩大园林景观工程施工业务规模以及苗木培育规模的方式来加速公司业务的扩张和解决苗木资源瓶颈。有消息称预计公司未来三年营业收入分别增长，和，经测算，公司2009-2011年各年将分别实现净利润亿元、亿元和亿元。2009-2011年每股收益(摊薄后)为元、元和元。综合PE及PEG两种估值方法，我们给予公司的二级市场的股价范围为～元／股，公司所处行业空间巨大，公司有望将成为行业的领导者和整合者，此次IPO将是公司成长的新起点，公司具有较好的中长期投资价值。公司介绍一、公司概述公司是行业内同时具有城市园林景观一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一，业务范围覆盖园林景观产业链的各个环节，经营区域遍布华北、华东、西南和华南等地区，是一家综合性、跨区域发展的园林景观企业，也是国内市场第一家以园林景观工程为主营业务的上市公司。与普通的建筑施工企业不同，园林景观工程的成败取决于艺术家对“美”的塑造，随着社会大众对环境鉴赏能力的提高，景观工程项目对艺术效果的要求越来越高，尤其在政府大型园林景观项目，往往被视为城市名片，对项目的艺术成就越来越重视，这也决定了大型的、复杂的景观工程项目往往由专业的景观工程公司承建，这也决定了项目较高的收益率。东方园林是白手起家型企业，公司由何巧云、唐凯(二人是夫妻关系)创办，公司从最早的园林花卉种植业务起步，逐步发展出园林景观工程一体化的业务模式，公司股权结构明晰，主业清楚。此次IPO公司发行股份1，450万股，发行价格元／股，占发行完成后股本总额的。发行完成后，公司股本总额为5，万股。二、主营业务东方园林业务涵盖苗木种植、园林景观设计、工程施工和后期养护等产业链一体化服务。其中园林工程施工占据主营业务的较大份额。景观工程不同于一般的建筑施工企业，工程的质量优劣除了施工品质之外很大程度上取决于设计师的设计水平和审美品位，因此这种细分行业特殊的文化艺术属性使其毛利率水平明显高于一般施工企业。三、财务状况2008年东方园林实现主营业务收入亿元，其中归属于母公司所有者的净利润亿元，近三年年均复合增长率分别达到和。在同类上市公司中，像东方园林这样能连续保持多年收入和利润都高速增长的公司并不多。这除了公司所处细分行业的快速发展外，和公司本身在细分行业中较强的竞争力、品牌优势以及较强的管理能力都分不开。四、证券公司对公司的看法他们认为东方园林代表了未来细分行业内的高成长公司，与之前上市的绿大地[ ]主营苗木销售不同，公司实现了景观设计和施工的一体化，业务覆盖范围更广，是未来景观工程在中国发展能行之有效的商业模式，而目前国内景观工程——这个成长中庞大市场仍于起步阶段，国内二、三线城市才是行业走向繁荣发展的真正市场，率先上市融资无疑使得东方园林具有了较大的先发优势。从行业上看，国内景观行业的发展仍处于初级阶段，尤其在大型景观工程的设计方面几乎被国外垄断，在一线城市如北京、上海的大型城市公园、绿地项目中，国内企业很难中标工程的主体设计。如今市场的发展已逐渐向内地辐射，众多的二、三线城市开始营造自身的生态家园，从而启动了一个更为庞大的市场，而此时通过与国外顶级设计院的交流、学习，国内优秀的设计企业设计能力已有了很大的提高，部分优秀的企业将在这个繁荣的市场中真正脱颖而出。另一方面，目前国内的景观工程公司规模普遍较小，据中国风景园林学会的调查，中国总资产超过2亿元的园林公司仅5家，前82家园林公司的总资产平均仅为8800万元，相当数量的园林公司脱胎于苗木种植公司，缺乏景观设计、施工的能力，难以承接大型的景观，而部分具有较强设计能力的设计院又缺乏施工能力，而东方园林是行业内同时具有城市园林景观一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一，可以对项目进行一体化服务，这种业务模式无疑对内地二三线城市更具有吸引力。在这样的背景下，东方园林已能够向景观规划的较高阶段发展，通过构建园林景观设计、苗木培育、工程施工的一体化模式，拥有承接千万元及以上级别大型园林景观工程项目能力，以一体化模式带动项目的整体盈利能力的提升。从东方园林的目前业务构成看，虽然景观设计占公司主营业务比例并不大，但对于公司的业务开展和品牌塑造却起到了至关重要的作用。因此，东方园林也不断的通过各种方式提高园林景观设计能力。首先，1999年引入美国EDSA景观设计公司成为为合作伙伴，合资成立北京易地斯埃东方环境景观设计研究院(EDSA-ORIENT)，将其打造为高端景观设计品牌。作为全球规划设计行业的领袖企业，EDSA是美国历届总统指定的唯一景观顾问公司，也是美国旅游规划国家标准的起草人之一。通过与EDSA成立合资公司，东方园林在高档度假酒店、别墅及大型综合性园林项目大有斩获，获得北京2008奥运会奥林匹克公园、北京香山别墅等优质项目。更为重要的是，通过合资，东方园林得以近距离观察和学习国际领先公司的操作手法。2001年，东方园林独资成立定位于中小型景观设计的东方利禾景观设计公司，并获得甲级园林工程设计资质，承担北京首都国际机场扩建工程、上海佘山高尔夫球场等景观项目设计。在我们的城市日益花团锦簇、绿树成荫的后面孕育的是一个大生意，随着人们生活水平的提高，对于“美“需求日益强烈，各级城市也越来越视城市景观为政府的“脸面”，托起了欣欣向荣的市场，相关数据显示，仅政府“十一五“规划对城市绿化的目标，政府财政投资就将超过2000亿元。该股k线图分析一． 早晨之星该图是此股2010/12/01-----2010/12/07的k线图走势，可以清晰看出1.在下降趋势中某一天出现一根长阴实体。2.第二天出现一根向下跳空低开的星形线，且最高价低于头一天的最低价，与第一天的阴线之间产生一个缺口。3.第三天出现一根长阳实体。早晨之星一般出现在下降趋势的末端，是较强烈的趋势反转信号。符合早晨之星特性，因此在七日出现了大幅的反弹。二.kdj的顶背离此处是该股2010年八月份的走势图，可以看出，股价已经创出新高，但是kdj指数却没有创出新高，因此股票在创出这个高点之后便出现了连续性的大幅下跌，这就是kdj的顶背离。三。MACD的黄金交叉此处是该股2010年三月至四月之间的macd图，可以看出，在四月六日的时候，该股出现了macd的金叉，这个信号的出现，标志着股票的上升趋势已经明显，因此在四月中旬出现了大幅的连续性上涨。以上是对该股之前走势的一下技术性分析。综合上述最新指数以及k线图，kdj，macd，asi等诸多因素，以及对大盘走势的详细分析，我认为近日上涨几率大。近2日上涨势头减弱；该股近期的主力成本为元，股价在成本区上方运行，可保持部分仓位；股价处于上涨趋势，支撑位元，中线持股为主；本股票大方向依然乐观。
老实说，我不会书本上的算法。我只能按照我的估算方法算一算。 x 20 = = 合理估值 ~
本文是会计毕业论文，本文把理论分析和调查研究结合起来，通过调查研究来选取可能性因素的方法更具科学性，构建的成长预期指数模型也更合理。 第一章 导 论 第一节 选题背景与意义 “成长”原本是生物学概念，是一个生命体从出生到逐渐成熟、衰老的过程。经济管理中的成长是一种变化和趋势，往往可以用增长代替，如“国民经济增长”、“营业收入增长”等。企业成长是企业从创立到衰亡的过程，是企业价值增加的过程，也是中小企业向大企业迈进的一个过程，企业的快速成长是许多企业家所追求的目标。企业的成长及估值问题一直受到国内外理论和实务界的关注和研究，Graham 早在 1934 年就指出企业可以通过举债经营来减少纳税，提高资产负债率有助于企业实现高速成长。但是到了 1979 年 Smith 和 Warner 通过研究发现负债融资会减缓公司的成长，因为负债有可能会产生投资不足。芝加哥大学的 Ragim 和Zingales 在 1998 年对世界上 43 个国家整个 80 年代的经济增长状况进行研究发现，这些国家在此期间大约 2/3 的经济增长来自于已有企业在规模上的扩大，仅有 1/3的增长是新企业创造的。能否把吸收到的资本有效配置到最具成长性和效益最高的企业中去，是衡量资本市场效率的一个重要的标准。投资者可以通过投资具有高成长能力的企业来获得未来超额投资收益来增加资产的保值与增值，企业需要根据企业所处的成长阶段制定适合投融资策略来保证企业良好的运行。 我国证券市场上成长股表现一直优于其他类型股票，现有的解释一般认为成长股具有较高的预期回报率，其未来增长潜力是影响估值的重要因素，也有一些研究者认为是流动性溢价导致了其高估值，甚至有人认为原因是成长型公司股本少、市值规模小容易受到操纵。还有解释认为成长股通常是处于新兴行业的公司，市场不了解其商业模式，因此给予错误的预估，高估了其价值。 目前国内有关企业成长的研究相对薄弱，研究深度不够，得出结论各异。从万方数据库和中国知网搜索结果来看，研究者更多关注企业成长过程中出现的问题而不是成长本身，侧重对成长相关影响因素的分析而不深入探讨其影响过程。在实务上，管理层和投资者更注重收入、资产和利润的增长，对企业成长能力还未给予足够的重视。我国经济增速由 2007 年以前 10%以上的高速增长到 2015 年逐步转变为 7%以下，2016 年我国经济增速预测为 。就如李克强总理曾在第七届夏季达沃斯论坛开幕式上所言，目前我国正处于经济增长由高速向中高速转变的关键时期，急需进行经济转型、培育新的经济增长点。资本市场应该充分发挥金融资源配置的功能，引导资本向具有增长潜力的行业和企业流动。 ........... 第二节 研究方法与研究内容 本研究以 A 股上市公司为研究对象，从企业成长相关的经济和财务理论入手，对上市公司成长预期的影响因素、成长预期的评价方法以及成长溢价的影响因素进行实证研究，分析成长预期和成长溢价的相关性，并比较其影响因素的异同，并对研究结果进行理论解释。主要采用的研究方法如下： 1. 理论研究。本文通过对企业成长理论、行为预期理论、企业价值理论等对企业成长相关问题进行研究，在理论分析的基础上找出可能影响企业成长预期和成长溢价的因素。 2. 问卷调研。结合理论分析结果和本文研究目的设计调研问卷，通过大规模发放问卷和统计结果，来寻找影响人们对企业成长预期可能的因素。 3. 因子分析法。对成长预期的影响因素进行因子分析，找出其主要影响因素，最后建立成长预期指数模型，为下一步研究奠定基础。 4. 回归分析。通过提出假设，建立多元线性回归模型，定量分析影响成长溢价的影响因素，进而验证影响成长溢价与成长预期影响因素的一致性。 .......... 第二章 理论基础与文献综述 第一节 理论基础 企业成长是一个企业从创立到逐渐发展壮大的过程，随着的利润的积累企业资本不断增加，企业的范围不断扩张，这个过程往往伴随着企业内部各个组织结构的分化、成熟与完善，企业的各种功能持续优化。企业成长理论一直是企业研究的核心理论之一，由于企业成长过程是复杂的和多变的，在对企业成长进行研究时，往往都要设立一定的前提或假设条件，然后再从特定角度采用各种方法去探究企业成长路径和解释企业成长动因。外生因素企业成长理论强调外部环境（如经济体制、产业环境以及经济政策法规等）的重要性，认为外部因素是企业成长的最主要因素。企业成长内生论认为企业成长的推动因素的内部的，侧重从企业内部来寻找影响企业成长的因素，认为企业内部资源、核心竞争力、创新能力等才是企业成长的根本原因和内在动力。 古典经济学认为经济增长产生的原因是资本积累和劳动分工，资本积累能够推动劳动分工，使生产变得专业化，同时劳动分工可以通过提高总产出来促使 社会 实现资本积累，资本在这个相互作用的过程中最终流向最有效率的生产领域。新古典经济学从需求的角度出发进行分析。这个时期的企业规模调整理论认为随着企业生产规模扩大，由于规模经济的存在，固定成本会被分摊到更多产品上，那么产品总成本就会逐渐降低，在销售价格不变时增加了企业收益。企业成长的动因就在于对规模经济的追求，企业会随着生产成本或消费需求的变动不断调整或扩大生产规模。产业组织理论认为企业的成长的决定因素是市场结构和市场行为。Porter（1980）将结构-行为-绩效范式引入到企业战略研究，认为企业成长主要由企业所在产业的吸引力以及在该产业中该企业所处的相对位势决定的。以科斯为代表的新制度经济学的交易费用学说，认为企业和市场机制一样，也是资源配置的有效手段，并且这两种手段可以相互替代，随着企业边界的不断扩大市场交易费用不断降低。 .......... 第二节 文献综述 Myers，Turnbull（1977）通过分析企业未来投资机会和企业成长性之间的相关性，研究得出企业成长性与资产负债比率存在负相关关系，还指出影响企业成长性的主要因素包括企业规模大小、固定资产投资、企业负债比率、所在行业属性、公司治理结构等。 Adizes，Adizes（1979）认为，管理层的风格和志向能对企业成长和效率产生比较大的影响。 现代演进经济学理论以 Nelson、Winter（1982）等人为代表，认为资源、能力、知识等在组织分工协作中具体表现出的惯例，构成企业决策活动的前提，这些因素对企业的运营都是关键的，共同推动着企业的成长演化。 Prahalad，Hamel（1990）在其发表的文章《核心竞争力》中将核心能力定义为组织中积累的一系列互补的知识和技能。企业核心竞争力是其保持竞争优势，实现持续成长的主要源泉。 Krugman（1991）提出地理区域影响理论，认为企业所处的区域与位置能够明显影响公司的成长性。因为每个企业的生产所在的地理位置不同，在生产和销售时，生产成本、运输费用以及销售成本都会有所不同，地理位置通过影响各种成本最终影响到企业经营绩效，进而影响企业成长的过程。 Lang（1994）研究了投资因素、杠杆因素和公司成长的关系，通过分析发现在公司经营业绩不良时，公司成长与资产负债率之间存在负相关关系。 Collis，Montgomery（1995）发现若企业拥有其他企业所不具有的独特资源优势，就可以实现比竞争对手成本更低地和更好地成长。Barney（1995）总结出这种资源应该具有价值、稀缺性和不可模仿性三个特点。 V. Allee（1997）在 20 世纪末指出，知识经济时代到来后，知识竞争力成为企业的成长的主要来源。 ........ 第三章 基于因子分析的上市公司成长预期研究 ..... 17 第一节 成长预期界定与相关调查 .............. 17 第二节 成长预期分析方法和指标选择 .......... 18 第三节 研究设计 ...... 19 第四节 因子分析 ...... 22 第四章 上市公司成长溢价影响因素实证研究 ....... 31 第一节 概念界定与模型推导 ....... 31 第二节 研究假设 ...... 32 第三节 样本选取、变量设计与模型构建 ........ 33 第四节 实证结果与分析 ........... 34 第五节 稳健性检验 .... 40 第五章 结论与展望 ....... 43 第一节 研究结论 ...... 43 第二节 不足与展望 .... 44 第四章 上市公司成长溢价影响因素实证研究 第一节 概念界定与模型推导 成长股在资本市场上估值相对较高是各国的普遍现象。交易时所支付的价格超过资产的价值或面值称为溢价，由于股票价值的评估方法众多，各种方法各有利弊，本章选择把股票价格超过账面价值的部分称之为股票溢价。 我们首先简化企业价值创造的过程，在不考虑利率、税收、时间价值的情况下，假设公司发放的股利可以再投资到资本市场上购买本公司的股票。处于持续盈亏平衡状态的企业价值是不变的，企业的资产转化会现金发放给股东，可发放的股利总额等于公司净资产的价值。如果企业收入大于支出，即企业是盈利的，那么在不发放股利的情况下企业净资产会持续增长，人们在对企业进行估值时就会考虑到企业增长预期，从而给予高于净资产的估值。由于股利可以即时再投资且不考虑时间价值，所以股利发放状况不会影响企业价值。因此本章假设股票溢价是由成长预期导致的，也就是说股票溢价的部分同时也就是成长溢价的部分，即股价高于每股净资产账面价值的部分。本章主要研究成长溢价对成长预期及影响成长预期主要因素的敏感性。
你好我国的股票发行经历了面额发行、竞价发行和上网定价发行的发展过程。目前主要是通过深、沪两家证券交易所计算机网络定价发行。其做法是由主承销商拟定发行价格，并将拟发 行的股份全部输入主承销商在交易所的股票账户，投资者须在指定的时间内，通过与证券交易所联网的证券公司，以固定的发行价格进行申购，而后通过摇号抽签确定股东名单及认购 数量。 上网发行是我国股票发行方式的新创举，既克服了以往限量发行认购表所带来的种种弊 端，也避免了网下发行可能被机构大户垄断认购的局面。这表明，我国股票发行适应了经济 体制改革和股票市场发展的需要，也标志着我国股票发行市场的日益成熟。但是随着股票市 场的深入发展，也暴露出上网定价发行所产生的一些问题。(一)发行市盈固定不变，缺乏市场弹性 本来市盈率作为反映股票价格水平和市场供求关系的综合指标可以用来调节股票的发行价格，从而调节股票市场的供求。然而，我国目前采用定价方式确定新股的发行价格的做法，是按发行时未摊薄的每股税后利润计算市盈率，并加以调整后，以之作为一个常量，固定在管理当局认可并选定的水平上。具体做法是，新股的发行价格通过一定的计算公式得出，其基本计算公式为：股票的发行价格=发行公司每股税后利润×市盈率(其中公式中的两个因子又考虑了一些相关因素，加以调整计算得出，此处不多加论及)。自采用上网定价发行新股以来，通过基本公式计算出来的新股发行市盈率基本被确定在14-15倍左右。从上述基本计算公式不难看出，当管理者将市盈率作为一个常量固定在某一特定水平上时，发行公司每股税后利润便成了调节股票发行价格的主要因素了。这种做法的主要缺陷在于：新股的发行价格较多考虑了发行公司的自身盈利能力，而忽视了市场因素的作用。而我国目前的实际情况是，一级市场新股的发行受市场各种因素的影响经常变化，如新股的发行数量和发行节奏，在很大程度上决定于政府的发行意愿(管理者更多地用新股发行规模和速度作为调控股市的手段)，表现为新股发行数量与发行速度具有可变性；由于政府宏观经济政策、货币政策和资金供求关系的变化，市场利息率也经常发生变动，它直接影响投资者对股票收益的心理预期，表现为人们购买新股的意愿和股票一级市场均量资金的可变性；随着科学技术的发展和经济结构的调整，不同产业、行业在国民经济和股票市场中的地位也不断调整，致使投资者对不同股票需求具有可变性，此外，股票市场的周期性调整，也使市盈率不会停留在一个水平上，如此等等 。市场诸多因素的变化从不同角度都会影响到新股的供求，进而影响新股的发行价格。现行的方法恰恰忽视了上述因素对新股发行价格的决定作用，将新股市盈率固定不变，在某种程度上依然延袭了计划定价模式，与市场经济的要求相悖，导致发行价格缺乏市场弹性，难以发挥发行价格对股票市场的调节作用。针对个股进行价值分析如下：价值分析已经被国外成熟市场证明是最好的股票投资分析方法,其次是技术与心理学,后两者都与博弈有关。目前,主流的价值分析理论方法是股利折现法,通常采用的分析因素是：市盈率、成长曲线、战略要素等。一、市盈率作为一个传统指标,它是投资者对股票进行估值的主要指标之一,在价值分析方面具有不可替代的作用。该指标是一种静态指标,投资者应当动态地使用。首先,对于行业不同,静态市盈率的定位是不同的。通俗地说,对于传统行业,市场给予较低的市盈率定位,对于新兴行业,市场给予较高定位。初步统计,现在市场钢铁行业市盈率在5倍左右,石化行业7倍,资源类10倍,药业27倍,水公共事业20倍,旅游20倍,银行15倍,制造10倍,传媒31倍。可见同处于大盘底部,对于不同的行业市盈率定位差别较大(以上数据是不完全统计,存在系统性的对价方案未明朗因素的影响)。其次,根据行业成长性的不同,动态市盈率的变化速率是不同的。高科技行业的动态市盈率变速最大,而公共事业的动态市盈率变速最为稳定,传统制造行业变速较为平缓。据抽样统计,2005年初,医药龙头个股的动态市盈率在25倍左右,现在已经下降到20倍附近；而以水务公司为例,年初其平均市盈率为倍,现在已经降到21倍。可见高成长板块具有较高的市盈率变速,公共事业板块具有稳定的市盈率变速,可以预测,成长性低的传统行业其变速是平缓的。一般来说,面对大众消费的行业具有长久的发展,尤其是消费升级给投资者带来重大的机会。结合我国市场,现在医药、绿色食品、旅游、网络通讯、公共资源、个性服饰已经成为消费升级概念的代表行业。二、成长曲线成长因素是上世纪90年代国际证券市场上最具魅力的投资依据,主要体现在可持续发展及业绩增长的跳跃性。美国NASDAQ市场高科技板快是成长曲线分析法的代表。上市公司的成长曲线分析是最草根的研究方法,也是行业、个股基本面分析的基础。分析过程中要抓住三个要点：(1)成长基数要稍高；(2)成长要可持续,最好是爆炸式成长,兼顾整体行业的成长性,给个股成长提供可靠的行业背景；(3)成长概念包括高成长与复苏成长。结合目前市场,笔者认为绿色、环保类产品、医药具有复苏成长概念;物流行业、公共资源、公共事业类正处于高成长阶段,其中旅游、网络通讯处于爆炸式成长阶段。市场中铁龙物流、丽江旅游、东方明珠都具有各自的独特行业背景。三、战略要素对于一个处于转折期的新市场,战略要素对价值分析意义很大。战略要素主要体现在以下几个方面：(1)技术垄断,(2)资源垄断,(3)品牌,(4)价值重估,(5)重组。资源垄断已经造就了大批的牛股,最有代表性的是油类能源垄断；美国微软、辉瑞制药是典型的技术垄断股代表；品牌也是一种极具垄断意义的无形价值,无形价值重估为巴菲特所推崇。例如海信电器的品牌重估价值。价值重估,目前国内市场最流行的是房地产价值重估,前期商业板块整体活跃就起源于地产重估,同时也包括连锁概念的品牌重估。G综超是其中的代表。当前市场,金融行业最具大并购意向,银行、证券等金融行业个股值得关注,已有外资入股的公司有浦发银行、深发展等。另外零售业也具备了大并购基础,商业板快也值得中线关注。由此,得出的结论是:当投资者选择了大底部区域的证券投资,就必然存在了技术和心理的博弈。这种博弈,要求投资者需要具有良好的投资心态,以价值分析法介入价值低估的个股后,以中线思路持有,不为技术震荡所迷惑,必将获取由上市公司高成长带来的投资收益。
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怎么判断每支股票的市盈率和他的价值【答】 1、这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？ 2、为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，是不是决心继续开发新产品和新工艺？ 3、和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的效果？ 4、这家公司有没有高人一等的销售组织？ 5、这家公司的利润率高不高？ 6、这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？ 7、这家公司的劳资和人事关系是不是很好？ 8、这家公司的高级主管关系很好吗？ 9、公司管理阶层的深度够吗？ 10、这家公司的成本分析和会计纪录做得如何？ 11、是不是在所处领域有独到之处？ 12、这家公司有没有短期或长期的盈余展望？ 13、在可预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？ 14 、管理阶层是不是只向投资人报喜不报忧？ 15、这家公司管理阶层的诚信正直态度是否无庸置疑？作者：老股民教学 发表时间：2007-11-22 12:46:51 【我支持】 【不好说】 【我反对】 【引用】 【回复主题】 删除此回复
你好我国的股票发行经历了面额发行、竞价发行和上网定价发行的发展过程。目前主要是通过深、沪两家证券交易所计算机网络定价发行。其做法是由主承销商拟定发行价格，并将拟发 行的股份全部输入主承销商在交易所的股票账户，投资者须在指定的时间内，通过与证券交易所联网的证券公司，以固定的发行价格进行申购，而后通过摇号抽签确定股东名单及认购 数量。 上网发行是我国股票发行方式的新创举，既克服了以往限量发行认购表所带来的种种弊 端，也避免了网下发行可能被机构大户垄断认购的局面。这表明，我国股票发行适应了经济 体制改革和股票市场发展的需要，也标志着我国股票发行市场的日益成熟。但是随着股票市 场的深入发展，也暴露出上网定价发行所产生的一些问题。(一)发行市盈固定不变，缺乏市场弹性 本来市盈率作为反映股票价格水平和市场供求关系的综合指标可以用来调节股票的发行价格，从而调节股票市场的供求。然而，我国目前采用定价方式确定新股的发行价格的做法，是按发行时未摊薄的每股税后利润计算市盈率，并加以调整后，以之作为一个常量，固定在管理当局认可并选定的水平上。具体做法是，新股的发行价格通过一定的计算公式得出，其基本计算公式为：股票的发行价格=发行公司每股税后利润×市盈率(其中公式中的两个因子又考虑了一些相关因素，加以调整计算得出，此处不多加论及)。自采用上网定价发行新股以来，通过基本公式计算出来的新股发行市盈率基本被确定在14-15倍左右。从上述基本计算公式不难看出，当管理者将市盈率作为一个常量固定在某一特定水平上时，发行公司每股税后利润便成了调节股票发行价格的主要因素了。这种做法的主要缺陷在于：新股的发行价格较多考虑了发行公司的自身盈利能力，而忽视了市场因素的作用。而我国目前的实际情况是，一级市场新股的发行受市场各种因素的影响经常变化，如新股的发行数量和发行节奏，在很大程度上决定于政府的发行意愿(管理者更多地用新股发行规模和速度作为调控股市的手段)，表现为新股发行数量与发行速度具有可变性；由于政府宏观经济政策、货币政策和资金供求关系的变化，市场利息率也经常发生变动，它直接影响投资者对股票收益的心理预期，表现为人们购买新股的意愿和股票一级市场均量资金的可变性；随着科学技术的发展和经济结构的调整，不同产业、行业在国民经济和股票市场中的地位也不断调整，致使投资者对不同股票需求具有可变性，此外，股票市场的周期性调整，也使市盈率不会停留在一个水平上，如此等等 。市场诸多因素的变化从不同角度都会影响到新股的供求，进而影响新股的发行价格。现行的方法恰恰忽视了上述因素对新股发行价格的决定作用，将新股市盈率固定不变，在某种程度上依然延袭了计划定价模式，与市场经济的要求相悖，导致发行价格缺乏市场弹性，难以发挥发行价格对股票市场的调节作用。针对个股进行价值分析如下：价值分析已经被国外成熟市场证明是最好的股票投资分析方法,其次是技术与心理学,后两者都与博弈有关。目前,主流的价值分析理论方法是股利折现法,通常采用的分析因素是：市盈率、成长曲线、战略要素等。一、市盈率作为一个传统指标,它是投资者对股票进行估值的主要指标之一,在价值分析方面具有不可替代的作用。该指标是一种静态指标,投资者应当动态地使用。首先,对于行业不同,静态市盈率的定位是不同的。通俗地说,对于传统行业,市场给予较低的市盈率定位,对于新兴行业,市场给予较高定位。初步统计,现在市场钢铁行业市盈率在5倍左右,石化行业7倍,资源类10倍,药业27倍,水公共事业20倍,旅游20倍,银行15倍,制造10倍,传媒31倍。可见同处于大盘底部,对于不同的行业市盈率定位差别较大(以上数据是不完全统计,存在系统性的对价方案未明朗因素的影响)。其次,根据行业成长性的不同,动态市盈率的变化速率是不同的。高科技行业的动态市盈率变速最大,而公共事业的动态市盈率变速最为稳定,传统制造行业变速较为平缓。据抽样统计,2005年初,医药龙头个股的动态市盈率在25倍左右,现在已经下降到20倍附近；而以水务公司为例,年初其平均市盈率为倍,现在已经降到21倍。可见高成长板块具有较高的市盈率变速,公共事业板块具有稳定的市盈率变速,可以预测,成长性低的传统行业其变速是平缓的。一般来说,面对大众消费的行业具有长久的发展,尤其是消费升级给投资者带来重大的机会。结合我国市场,现在医药、绿色食品、旅游、网络通讯、公共资源、个性服饰已经成为消费升级概念的代表行业。二、成长曲线成长因素是上世纪90年代国际证券市场上最具魅力的投资依据,主要体现在可持续发展及业绩增长的跳跃性。美国NASDAQ市场高科技板快是成长曲线分析法的代表。上市公司的成长曲线分析是最草根的研究方法,也是行业、个股基本面分析的基础。分析过程中要抓住三个要点：(1)成长基数要稍高；(2)成长要可持续,最好是爆炸式成长,兼顾整体行业的成长性,给个股成长提供可靠的行业背景；(3)成长概念包括高成长与复苏成长。结合目前市场,笔者认为绿色、环保类产品、医药具有复苏成长概念;物流行业、公共资源、公共事业类正处于高成长阶段,其中旅游、网络通讯处于爆炸式成长阶段。市场中铁龙物流、丽江旅游、东方明珠都具有各自的独特行业背景。三、战略要素对于一个处于转折期的新市场,战略要素对价值分析意义很大。战略要素主要体现在以下几个方面：(1)技术垄断,(2)资源垄断,(3)品牌,(4)价值重估,(5)重组。资源垄断已经造就了大批的牛股,最有代表性的是油类能源垄断；美国微软、辉瑞制药是典型的技术垄断股代表；品牌也是一种极具垄断意义的无形价值,无形价值重估为巴菲特所推崇。例如海信电器的品牌重估价值。价值重估,目前国内市场最流行的是房地产价值重估,前期商业板块整体活跃就起源于地产重估,同时也包括连锁概念的品牌重估。G综超是其中的代表。当前市场,金融行业最具大并购意向,银行、证券等金融行业个股值得关注,已有外资入股的公司有浦发银行、深发展等。另外零售业也具备了大并购基础,商业板快也值得中线关注。由此,得出的结论是:当投资者选择了大底部区域的证券投资,就必然存在了技术和心理的博弈。这种博弈,要求投资者需要具有良好的投资心态,以价值分析法介入价值低估的个股后,以中线思路持有,不为技术震荡所迷惑,必将获取由上市公司高成长带来的投资收益。
无解，这是薄膜键盘最常见的键位冲突问题，原理就是薄膜键盘为了降低成本，不可能为每个键都设计一条走线，都是好几个键共用一条线，平时的办公打字什么的基本不出会问题，但游戏就不一样了，你同时按下那么多键，碰上键位冲突再正常不过了，在同个键盘上双打，这个问题更加突出。想解决这个问题，只能换高端的键盘，现在比较好的专为游戏设计的薄膜键盘也解决了这个问题，但都很贵。钱多的话，机械键盘和静电键盘都是最好的选择，但非常昂贵，一个最低端的机械键盘都是四五百元，好的上千，静电电容键盘更是天价，一个广受追捧的RF101,卖到1800元左右。反正这个问题只能通过换键盘来解决，这属天生缺陷非人力所能为之。
600106重庆路桥,今天顺市上涨是很强势的股票，从盘面看该股走势很好，该股从10月27日放大量以来，成交量一直是比较理想的，股价从新低的元缓慢盘升到今天的元，二个交易周的涨幅达到，属于典型的价量配合良好的形态走势，短线指标KDJ形态良好，K、D、J三线向上分散以45度角的趋势发开，是强势走势的明显特征之一，趋势指标MACD也在均匀缓和向上盘升攀升之中，DIF和EDA的值分别为和-124，即将突破弱势的轴线，今天股价一举突破5/10/20日三重均线的压制，股价稳站在均线之上，这就说明了主力是坚决做多的，这样的股票现在是很少的啊； 如果明天没有太大的意外，该股股价仍会继续上攻60日均线的，今天盘面总成交量万手，成交金额达到亿元，五天的换手也很充分，达到率达到，数据显示主力的资金已经进入了，一旦进入就没有那么快就能出来的，该股票股价上方压力是元左右，那时今天买入股票的已经获利17%左右，作为短线操作是到了可以考虑出票的时候了。 有利股价攀升的信息： 1、重庆路桥是川渝建设龙头,受益灾后重建政策扶持，经营的"三桥两路"资产优良,收入稳定且现金流充沛.公司拥有的"三桥"收费到期还有4～15年的时间,而其重大投资项目嘉华嘉陵江大桥将增加公司路桥收费收入, 保证了公司经营业绩持续稳定.公司参股重庆建工,重庆渝涪高速公司等,为公司带来了新的利润来源. 2、公司参股西南证券将受惠于融资融券, 巨资入股重庆银行将享受新股上市带来的巨额溢价. 公司拟将持有的益民基金管理有限公司1900万股股权(占益民基金19%的股权)转让给重庆国际信托有限公司,转让总价为5225万元,预计交易产生收益约3325万元左右,同时拟将余下的的600万股益民基金管理有限公司股权转让,转让总价为1650万元,预计交易产生收益约1050万元左右,此两项将给公司带来收益4375万元的纯利润. 3、该股自2007年6月高点下跌至今, 整体跌幅达85%,在业绩稳定的情况下,股价严重超跌.该股自10月中旬探底以来,走势逐步强于大盘,且温和放量,显示有部分长线资金开始介入.在近期基建类板块及银行券商类股走强的情况下,该股主营突出且有实质金融题材,值得重点关注. 最新财务报表： 重庆路桥公布2008年三季报：基本每股收益元，稀释每股收益元，每股收益（扣除）元，每股净资产元，净资产收益率，扣除非经常性损益后净利润元，营业收入元，归属于母公司所有者净利润元，归属于母公司股东权益元。 结论：该股票是基础建设板块的，受益于国家7万亿的投资项目，这个题材很大也是有半年的炒作机会的，所以在这个题材下仓促卖出股票是错误的，建议坚决持有此股票，没有获利就不要出票票哦。