写一篇关于经济危机的论文

当前这次国际金融危机，是二战结束以来资本主义史上最大的一次经济危机，这一点，最近国际经济评论界已有共识。以至一向以鼓吹经济自由主义著称的诺贝尔奖金得主萨缪尔森最近也对西方领导人发出严肃警告： ”这场经济动荡是第二次世界大战后这段历史时期中前所未有的，它使重要政治领导人及其经济学家们毫无思想准备。他们几乎已经不知所措。正如所有严重的经济动荡所带来的后果一样，这场经济动荡所造成的后果也必然是社会性政治性后果。所有这一切意味着，我们所面临的已不再是少数国家或某一地区的孤立的问题了。日本、亚洲其他国家、拉丁美洲和前苏联集团的经济都在放慢增长速度或陷入衰退。这些地区加在一起，占了全世界国内生产总值的将近一半。除非它们的经济衰退被制止，否则崩溃局面将自行蔓延。“ 一位德国银行家最近也指出：”如果美国倒了，欧洲也会跟着倒下去。现在的情况与20年代末在美国和世界发生的情况的相似之处太多了。有一个共同点是：股市在有时出现引人注目的技术性反弹后又一再下跌。一个不同点是：这一次，金融货币投机到了极没有节制的地步。“（《参考资料》9月16日） 更深刻地观察，我们可以认为这次危机乃是50年来资本主义世界经济矛盾的一次集中爆发，将引起全球经济政治的深刻结构改组和政治变动，将导致美国世界霸主地位的最终倾覆。 四 如果以10～30年发展趋势的观点作中程展望，我认为未来世界极可能陷入多区域的战乱局面。从苏联崩溃到冷战结束以后，世界局面一度成为美国一极主导的局面，并没有实现”多极化“。但是，这种一极化需要非常强大的能够控制主导世界经济的资本力量来支撑。美国虽然是最强大的世界资本主义帝国，目前却也没有这种力量。因此这种一极化的局面，是支撑不久的，必将被打破。打破之后的世界局面，只能是各国、各利益集团根据自身利益自行其是的无极化的动荡纷乱世局。 这种前景，在不远的时期即将出现。 1．东亚以日本为中心的日元区； 2．欧陆以德国为中心的马克区； 3．美元将不再居于世界货币地位，仅作为区域性货币从而形成美元区。宫泽说，这将是世界经济中一个极其重大的变局。 六 但是，这种局面的发生，将意味着，美元不再作为世界货币，即不再作为世界贸易的主要结算工具和储备工具。对美国自身来说，这将意味着其巨大的外部债务和国际收支逆差，不再能以美元作为结算手段而支付。 如果从世界经济一体化的观点看，美国作为巨大国际债务国，在国际金融中实际早已处于存在最大坏帐、呆帐（末清偿债务）的不良金融国家的地位，是国际中一个最大泡沫经济的寄生体。 一旦美元不再作为世界货币，也就是美国不再作为掌有世界货币发行权的世界银行国家，其表面庞大而骨子里虚弱的金融地位即将现形。这一前景对是美国是一个恶梦。实际上，自90年代以来，美国在全球所进行的一系列战略调整，从打海湾战争到以”对冲基金“为金融突击力量发动东南亚金融危机，都是为了阻止这种天下三分的局面发生。在实施这种战略时，美国一直在有效地利用两种国际金融工具和一种意识形态工具。 这两种金融工具就是： （1）表现为对冲基金（hedge fund）的庞大跨国金融游资 （2）IMF（国际货币基金组织） 这两种金融工具的背后决策者，是美国的联邦储备委员会。财政部和国会。而其所运用的意识形态工具就是弗里德曼、萨缪尔森——萨克森主张放任金融资本的全球自由化，不受任何政府力量控制的新自由主义经济意识形态。

这次经济危机给我国同样带来了很大的冲击。直接的浅层表现为： 股市的不稳，房地产、汽车制造销售等支柱产业发展放缓，沿海劳动力密集型的中小企业严重受创，出口量下降，农民工回潮等问题。 由此透视出的却是在我国改革开放30年来逐渐积累起的很多深层次的矛盾的显现。主要有一下几个方面： 首先，我国经济结构构成的抗风险能力还很不足。一直以来，占据我国企业总数99%的中小企业对促进我国经济发展起了很大的促进作用。但对其管理却过于粗糙，走在经济社会发展前列的只占大概1%，与经济社会发展基本的同步的占20%左右，而面对残酷现实被动应对的企业占79%。以至今年以来受经济危机等因素的影响频频出现歇业、停产甚至倒闭的现象。仅上半年，全国就有万家具有一定规模的中小企业倒闭。一时间，中小企业似乎进入了“严冬期”。而导致其很难抵御经济危机冲击的原因主要有，一事企业增长方式粗糙，高速增长主要是靠劳动力和能源的大量投入，高耗能、高排放、低效益，不但给资源环境带来很大的压力，也直接影响了企业的发展质量和水平。二是企业产业层次相对较低，中小企业大量集中在一些技术简单、投资不大、易于模仿、便于进入的粗放型劳动力密集型产业，很难抵御经济危机带来的冲击。 由此带来的的是在低端产品的高外贸依存度: 而高贸易依存度的存在，也加重了我国在应对全球经济危机时的不利因素。 而为了应对这一问题，急需进行调整，是我国中小企业在此次未击中实现重新洗牌，在调整过程中，应遵循“小而精”、“广泛分布而又相对集中”、“因势利导”等原则，根据我国各地区、各省市的具体情况进行调节。进而减少国内不同地区的恶性竞争，降低不必要的能源损耗和成本损失。 暴露出的更为关键的一个矛盾还是农民、农村、农业和农村市场问题。此次危机的直接影响之一就是大量的农民工返乡。在中国，农民数量为亿，而农民工的数量在亿左右，这个数字是美国人口的80%，将近是俄罗斯人口的二倍，如何妥善处理好农民工问题仍将是一个不容忽视的工作。至于中国农村的消费潜力我们无法统计，因为它太庞大，只能估算，如果平均没人每年消费10000元人民币，那么全年的消费就可达到将近十万亿人民币，是我国GDP的1\2。但就是这样大的一个市场却因为农民shuoruguodi发挥不出它应有的作用，反而是我国成为严重依赖外贸出口的国家，这不能不让我们反思。 解决这个问题必须从改变户籍制度下手。因为农村得不到发展根本上就是因为户籍制度这一具有歧视性的制度的存在。长期以来，政府以为改变农村落后的状态根本是要改变农村的教育，但结果却是因为农村得不到发展，从农村走出的人才成为最先抛弃农村的人，如此恶性循环，不仅仅有学历的人不愿回农村，就连有一点劳动力的人也愿留在农村，致使农村发展的进度之慢令人瞠目。所以必须改变成像户籍制度上的不公平性，同时加大对农村的投入，尤其是基础设施的投入，才能是农村得以发展，而扩大农村的市场。 同时要建立完善的生活保障体系。此次危机，出现大量的农民工返乡，试想，这些农民工如果已经失去了土地，那么他们将成为最大的不稳定因素，如果出现更大影响的危机，出现更多农民工返乡，就可能造成社会的不稳定，所以必须防患于未然。 第三，还要在土地政策上更加保守。以目前的情况来看，我国还不能承受出现大量既无土地又无工作的农民的存在，因此，必须为农民工在危机面前的退路做好安排。 此外，在对外贸易方面，我国要做好面对欧美国家出现的新贸易保护主义。具体办法就是在不断扩大国内市场的同时，开辟不同地区国家的国际市场，讲出口对象转向亚非拉等州。减少对欧美国家的贸易依存度。 另一方面，要由产品输出转向为资本输出、技术输出和人力输出。尤其具有特殊意义的即为人力输出，这需要教育、外交能多方面的配合，一方面可减缓我国国内的就业压力，另一方面可收取外汇，同时增加我国的国际影响。

二楼剽窃高手啊 建议你的论文捡小的写 比如你可以写经济危机下的中日贸易经济危机下的中美关系 中日关系经济危机下我国的能源安全经济危机下的贫民生活产业转型应对经济危机经济危机下的挑战与机遇等等强烈建议你把论文写的范围小些 那样可以在较少的文字内写出较多的内容就是所谓的“言之有物”加油！！

有！！！有很大的影响！！！

自2007年8月美国次级住房抵押贷款市场危机全面爆发以来，美国房地产市场低迷，美元加速贬值，国际金融市场动荡，世界油价迅速攀升，这些都引发人们对美国经济将陷入衰退、进而拖累全球经济明显失速的担忧。由于美国经济尚处于调整阶段，次贷危机还在蔓延，其经济进一步减速在所难免，这增加了世界经济下行的风险。此外，全球流动性过剩、国际金融市场风险加大、国际油价居高、全球通货膨胀压力增大、美元持续贬值等现象依然存在，也是世界经济发展中值得关注的不确定因素。综合分析，尽管引发全球经济减速与动荡的因素仍在发展中，但支撑世界经济增长的有利因素将强于不利因素，出现世界经济衰退的可能性不大，可能的结果是世界经济整体呈现继续减速趋势，但仍将处于较快的增长区间，新兴市场国家会继续为世界经济增长提供重要动力。一、美国度过次贷危机尚需时日，经济增长步伐进一步减缓自2002年持续保持增长的美国经济在2007年遭遇较大挫折。受国内房地产市场泡沫崩溃的冲击，美国次贷危机在8月全面爆发，并迅速蔓延到欧洲，引发国际金融市场持续动荡，不仅造成信贷紧缩，而且对市场信心构成打击，给国内及全球经济前景蒙上阴影。美国次贷危机带来的最大影响是金融市场的不确定性和融资成本上升。过去十几年间，金融衍生产品得到极大的开发和推广，全球金融资本的膨胀速度持续快于产业资本，导致经济不断虚拟化。其中，围绕房地产抵押贷款的一系列金融创新工具使得最初发放抵押贷款到最终购买抵押贷款产品之间的链条变得很长，而谁将成为次贷危机的最终承担者变得十分不确定，正是这种不确定性增加或放大了金融市场的恐慌，导致金融机构收缩信贷。欧洲一些金融机构自身或旗下机构已在美国次贷危机中遭受损失。次贷危机爆发后，为缓解信贷紧缩问题，欧美日各国中央银行迅速采取扩大流动性供给的因应措施，美联储自9月起也连续三次减息。目前，美国房地产市场仍陷入十六年来最严重的低迷时期，住宅建设投资、住房开工率、新建房屋销量、二手房销量都还在下降，显示其住房市场的向下调整尚未结束。有分析预计，美国房地产市场下跌与次贷危机至少到2008年年中才能降到谷底，甚至可能会延续到2009年。次贷危机无疑对美国经济增长产生了负面影响，使得很多贷款买房人受到很大损失，一些投资银行破产，引发了社会和政治等层面的很多问题，但从经济层面看，次贷危机不是全球性因素，不会对世界经济运行产生决定性的打击。在次贷危机引发的市场波动中美国经济基本面仍然良好，除住房建筑外，主要经济数据表现较为强劲，经济增长较多地依赖私人消费、出口和非住宅投资。2007年前三季度美国经济保持较高增速，年增长率分别为、和。支撑经济增长的主要推动力之一是私人消费支出，前三季度美国私人消费支出分别增长、和。同时，失业率一直维持在历史低位（5%以下），在住房和金融领域就业减少的同时，多数其他经济部门的就业保持增加，对消费者信心构成强有力的支撑。随着次贷危机的影响逐渐显现，初步预计第四季度经济增幅将收缩，2007年全年经济增长率在左右，与2006年的水平相比降幅不大。2007年美元持续贬值令人关注。美元弱势已持续数年，作为最主要的国际货币，美元的长期低利率和低汇率是形成全球流动性过剩的根源，也是造成全球股市、房地产、能源和其他大宗商品价格处于历史高位的重要原因之一。2007年，美元兑欧元下跌，兑英镑下跌，兑日元下跌。随着美元价格不断下跌，美元在全球外汇储备中所占比例已跌至历史新低。据IMF最新数据，截止2007年9月底，全球外汇储备美元比例从上一季度的65%降至，欧元则由升至。二、欧元区和日本经济外部压力增大，经济增长力度有所削弱欧元区经济从2006年步入新一轮上升周期。进入2007年后，欧元区经济表现出色，与上年同期相比，第一季度增长，超越了美国，第二、三季度分别增长和。尽管美国次贷危机波及到欧洲金融市场，特别是欧元对美元升值幅度较大，但欧元区经济增长仍然保持相对强劲的势头。2007年欧元区经济基本面保持稳固，得益于就业形势持续改善，私人消费需求强劲并成为经济增长的主要推动力。困扰欧元区经济多年的失业问题开始改善，失业率从年初的降到9月份的，为十四年的最低水平，商业信心和消费信心都保持在较高水平。据欧盟委员会估计，继2006年新增350万个就业岗位后，2007年至2009年欧盟将再创造800万个就业岗位，预计失业率在2009年降至的历史低位。欧盟委员会2007年11月发布的秋季经济预测报告分析，2007年欧盟经济增长率将达到，欧元区13国的经济增长率将为。这一增速在美、日、欧三大经济体中将是最快的，也是多年来少有的现象。目前欧元区经济面临的突出问题是：美国经济减速使外部环境压力增大；欧元汇率持续升值可能对出口造成冲击；区内通胀率出现上升趋势，2007年10月和11月通胀率分别升至和，不仅超过欧洲央行2%的控制目标水平，也创下六年来新高。2008年欧元区经济增速将有所放慢，但持续才两年时间的增长势头不会轻易中断。据欧盟委员会的报告，2008年欧盟经济增长率将降至，欧元区经济增长速度将放慢到。从2002年日本经济走出低谷后，历年实际经济增长率分别为、、、和，但在这些年的经济复苏中，经济增长进程多次被季度经济负增长所打断。2007年日本经济依然呈现波动走势，第一季度经济增长年率为，第二季度则下降，第三季度再增长。从全年经济走势看，经济景气在缓慢扩大，生产、收入、支出继续良性循环。日本经济保持总体增长，缘于企业收益增加、大型企业设备投资增加、雇佣者人数增多和个人消费扩大等因素。其中，个人消费需求保持增长和出口增长，成为促进经济增长的两个积极因素。前三季度，私人消费需求一直保持正增长，对经济增长的贡献率分别为、和。出口尤其是对中国出口增长也对经济发挥积极作用，由于对亚洲其他国家和地区以及欧洲的出口增加，部分抵消了对美国出口下降的不利影响，使出口继续保持较快增长。2007年前十个月，日本出口同比增长，进口增长，贸易顺差774亿美元，增长。随着全球经济减速，2007年日本经济增长率会从2006年的轻微降至。2008年影响日本经济的消极因素主要是：美国与全球经济减速、国际油价居高以及通货紧缩的风险。2007年9月，日本消费价格指数已从2006年的最高点1%下降，使私人消费需求具有不稳定性，这也是日本央行迟迟不敢升息的主要原因。但其他发达国家相比，日本经济面临的一个积极因素是亚洲经济高速增长。预计2008年日本经济增长率继续略微下降，在左右。日本政府最近公布新的经济增长战略方案，其要点是利用和发挥在环保与节能技术的强项，目标是在中长期内保持经济2%的可持续增长。三、新兴市场国家保持快速增长，发展中国家面临良好的发展机遇新世纪以来，世界经济格局的一个显著变化是中国、印度、俄罗斯和巴西等发展中大国经济加快崛起，发展中国家经济全面向好，加速了国际经济关系的调整。作为全球经济增长的新动力，新兴市场国家快速且稳步的经济增长不仅对本地区经济起到带动作用，为其他发展中国家提供了市场机遇，而且对全球经济的繁荣做出了突出贡献，在世界经济增长中的作用凸显、影响提升。发展中国家整体经济持续增长，南南合作明显加强，有利地促进了全球经济快速增长。发展中国家不仅是发达国家出口和投资的重要目标市场，也是发达国家获得能源和原材料等战略资源不可或缺的重要基地。出于自身经济和安全利益的考虑，发达国家纷纷密切同发展中国家的全面联系，开展战略性对话。

美国经济危机对中国的影响 主要是对资本市场的冲击；对我国外汇储备缩水的影响，进而影响国内部分金融机构的业绩。如果我国持有的一些美国公司的债券并且该美国公司面临倒闭，不言而喻，这部分借款面临无法收回的风险，毕竟有一些债券是无抵押债券，因此，相关部门就该相应地计提相关损失。 我国历年持有国外债券的比率不足国际投资总头寸资产的10％。如果把贷款也考虑其中，这一利率为％（2007年），％（2006年），％（2005年），％（2004年）。国际头寸资产中主要还是以外汇为主。分别占头寸总资产比重为％（2007年），％（2006年），67％（2005年），％（2004年）。国际投资的资产负债率分别是％（2007年），％（2006年），％（2005年），％（2004年）。综合以上数据，说明我国对带外汇储备的管理一直保持着谨慎和稳健的投资态度，始终贯彻执行合理有效的风险管理。因此，我们认为美国信贷危机的爆发，即使有国美大投行的倒闭对我国外汇储备影响是相对有限的。但是如果考虑到美元因素的话，我国外汇储备受到美元等贬值因素的影响比较大，毕竟我国外汇绝大多数是外汇形式存在。 同时，国内一部分银行也持有的美国此类公司债务。因此，目前我们需要了解国内外汇储备中的债券所占比率以及外管局所持有的债务类别等情况以及国内部分银行所持有的美国乃至欧洲国家的债券数额和债券的属性。 另一点值得我们注意的是：如果国外投行的倒闭清算时，毕竟会将其全球投资组合中的资产头寸进行结算，如果我国的金融资产是其投资组合的一部分，那么这部分金融资产的抛售势必又加剧了国内资本市场的紧张局势，最近港股市场的大跌就应该于此有很大的关系。值得庆幸的是，我国资本市场对外开放程度不高，相信受此影响不会很大，多为心理上的冲击而已。 目前65家QFII实际规模为亿美元，如果未来雷曼正式破产清算，则对于其所持股票的处理将会对部分个股产生冲击。 如果考虑到QFII所重仓的股票多为优质股票，如果公司基本面未发生变化且遭到QFII大量抛售的话，相信对投资者来说是不错的介入时机，上周中国中铁的走势就说明部分资金本着“人弃我取”投资策略入住中国中铁H股和A股。 ●间接影响： 主要是对我国实体经济的冲击；美国次债危机演变成美国的经济危机，而且号称“百年一遇”的经济危机，对美国这样一个国家经济的冲击是非常巨大的。同时，欧元区经济体经济同样会受到严重冲击。而我国虽然金融市场并未全面开放，但我国的经济目前对外依存度高达60％，而国内出口最大的就是欧元区和美国等经济发达国家。如果对外出口国家经济出现大幅下滑，其国际需求的大幅下降势必影响到我国的出口，而国内月度出口数据正说明此趋势。然而，我国经济的一大特点就是出口拉动国内投资，从而推动国内GDP高速增长，如果出口出现了问题，那么国内固定资产投资必定会受到影响，国内经济毫无疑问会出现较大幅度的回落。表面上看，我国GDP仍有很大提升空间，因为我国内需还尚未充分激活，未来通过扩大国内消费来刺激经济发展的潜力还很大。但是目前看这一经济发展趋势还需要较长的时间。 原因一：我国产业结构决定我国目前仍处于世界工厂的地位，处于给西方发达国家“打工”这么一个状态。目前看我国“打工”这块收入－即未来出口这块收入受到冲击显而易见。同时，有数据表明，我国目前的经济增长对西方发达国家经济的弹性比较大，西方发达国家经济小幅增长就会拉动我国经济较大幅度增长；反之，西方国家经济小幅回落势必对目前国内经济有较大负面影响。而美国和欧元区是中国的贸易顺差主要来源，一旦西方发达经济体出现衰退，可想而知对中国出口会造成比较大的打击。 原因二：刺激国内内需以拉动我国GDP增长时机未到。目前我国人均可支配收入还比较低，没有到达随意享受生活的条件，尤其在高通胀时期的经济敏感时期，盲目刺激国内内需更是不明智的； 原因三：国内产业升级以及产业结构调整是需要时间的； 原因四：国内有些行业目前可能面临生产过剩的尴尬局面。即使前期国内货币政策出现松动，也只是缓解部分企业的“燃眉之急”的局面，但未来短期内大幅向市场或者实体经济注入资金的货币政策可能不会出台。 综合以上，我们判断，我国经济会在此次美国经济危机导致的全球经济增速减缓甚至负增长时会出现较大幅度的回落，如果考虑到国内目前房地产行业低迷现状，相信我国经济回落可能会持续较长时间。 08年以来至今，国家上半年对控制国内通货膨胀局面制定众多政策，但似乎对房地产行业并未给予重点“关注”。原因应该是多方面的：一，政府“期盼”已久的房地产价格终于有所回落，属于良性回调并尚在可控范围内；二，从上半年出台的几个针对房市的政策，我们可以看到，政府对房地产行业的“暧昧”态度，一方面不希望房价大跌，一方面又“不太好意思”出面抑制房价的下跌的政策，只能从给老百姓减负，如提高个税起征点；停征个体的工商户管理费和集贸市场管理费等。可以看出政府开始给中国老百姓减负，也就是设法变向地提高老百姓的可支配收入－这一重要环节上。当然，这对稳定我国楼市起到至关重要的作用，会起到激活我国房地产行业刚性需求，有利于我国房地产市场的稳定。从而稳定中国金融市场乃至实体经济的稳定。 1.中国经济增长速度放缓趋势明显。 中国今明两年经济增速放缓将成为大势所趋，出口以及固定资产投资增速回落是必然趋势。据亚洲开发银行16日发布的年度报告《2008年亚洲发展展望更新》预计，中国经济增速将从2007年的回落到2008年的10%；2009年中国经济增速将进一步回落至。主要原如下， ①由于美国经济增长放缓，出口增长减速远超出预期； ②通货膨胀率升高的趋势将使政府采取更严厉的紧缩货币政策，固定资产投资增速放缓、企业倒闭潮出现，工业利润增长大幅放缓； ③信贷紧缩下房地产市场降温，可能出现比2008年更为严重的危机； ④宏观调控下，房地产、钢材、水泥、铝合金和汽车产业投资增速回落； ⑤每年1000万个新就业岗位完成很困难。农民工回农村种地回潮，农村隐性失业大量增加； ⑥由于明年油价和电价可能会进一步上调带来PPI继续上升的传导因素，2008年中国全年CPI涨幅预测值从先前的上调至7%。2009年预测值从2008年4月的5%上调到； ⑦居民消费增长速度下降，靠消费拉动经济增长等于“画饼充饥”。收入的不稳定性增大、股市的负财富效应、城乡居民收入差距进一步拉大等原因使居民的消费欲望受到抑制。 ●美国经济危机对中国银行业的影响。 央行的货币政策陷入“左右为难”的境地。 目前，在“保增长”和“控制通货膨胀”之间，央行的货币政策“左右为难”。在全球经济危机下，中国的经济增长受到抑制，增长率放缓是必然的，但在连续10年的高速增长下的“急刹车”会是一大批企业倒闭和就业的困难，影响社会稳定和谐。但放松货币政策又使已经比较严重的PPI和CPI更加泛滥成灾。15日宣布的“两率”下调市场并不领情就是证明。同样，人民币对美元是继续升值或是贬值也是“两难”选择。 经营效益增长出现困难 主要原因： ①在经济下滑状态下，银行的业务拓展空间变窄； ②在居民收入不稳定性加大和货币紧缩政策下，存款大量增加与贷款增量减少的矛盾突出，加上贷款基准利率下调个百分点； ③经济下滑带来的行业、企业破产倒闭，银行不良贷款反弹压力很大（比如房地产贷款下面专门分析）； ④资产泡沫破裂后，银行的抵押物大量缩水，贷款的抵押率超过“警戒线”，第二还款来源丧失。如房地产抵押、土地抵押、股票质押的贷款最为明显； ⑤持有美国次级债或对美国破产公司的贷款造成的损失。如中国银行集团共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司发行的债券7,562万美元；工商银行对雷曼公司贷款5000万美元；招商银行对雷曼贷款8000万美元； ⑥中国商业银行在2008年在海外的收购及投资因危机加重，过去的“抄底”行为变成了现在的“垫背”结果。按照高盛的预测，2009年香港H股中资银行的获利大约下降4%-8%；规模较小的股份制A股银行获利下降幅度更达到8%-13%。 各国央行任何救市行为都会“失灵”。 就在最近两天，以美联储为首的全球央行和金融监管当局各显神通，为金融体系注入超过3000亿美元的流动性。美联储过去两天连续通过回购协议向市场注资1200亿美元，这是“911”以来最大规模的注资行动。在美国之后，欧元区、英国、日本、澳大利亚以及瑞士等多个央行也连续采取注资措施。在亚洲，中国大陆和台湾都先后宣布下调存款准备金率或是贷款利率，印尼则宣布下调隔夜回购利率。 但各国央行的努力没有马上收到成效，道指、标普500指数、纳指、欧洲股市、伦敦股市全线下跌沪深A股金融股抛压沉重，沪指的十年成本线也岌岌可危。在投资者的信心跌到“冰点”之后，任何的救市措施都会在沉重的抛压之下，变成“昙花一现”的“绿色风景”。但需要积极的财政政策，今天的印花税单边征收就是较好的救市行为。在投资者信心丧失后，最好是彻底取消印花税。 ●.美国经济危机对中国房地产行业的影响 在全球经济危机带来的经济下滑趋势中，中国房地产行业的真正“冬天”和银行不良贷款风险将在2008年末与2009上半年开始显现。未来房产业的成交量持续下滑、购房者信心减弱和持币观望、空房率持续增加与毛利率下降，将导致开发商遭遇现金流的困扰，银行业中的房地产不良贷款风险将大为提高。 根据高盛从银行向65家房产商贷放记录分析来看，从去年10月楼市调整以来，开发商现金流不足现象，就已逐渐暴露出来；但开发商仍以较高的利率，从国内外的私人投资者吸引了资金。为了筹集现金，国内大牌明星房地产开发商万科、恒大等都在竞相降价销售，明显看出珠三角城市的房价已陷入下降趋势，尤其是同比下降较多的三个城市是深圳、广州与惠州。中国政府机构在16日表示，8月追踪70个城市的房价指数首度较前月下滑，上海地区下跌了。目前，中国各地房价下跌现象越来越普遍，房地产投资进一步萎缩。 此外，曾踊跃投资上海房地产的摩根士丹利，如今却要抛售部份最顶尖的豪宅，最近大摩旗下的房地产基金将两栋上海豪宅标售，包括新天地超过100间的商务住宅。此外，大摩原本有兴趣买下上海最高楼--上海环球金融中心的楼层，而后也作罢。结合美国的“经济危机”来看，大摩标售中国房地产有可能是为潜在的流动性危机做准备，它可能也预示着部分外资开始准备撤出中国房地产市场，这将对本在严冬中的中国房地产市场“雪上加霜”－－先是开发商面临偿付能力危机，其后是实力不济的房地产开发商倒闭，进而殃及国内银行。 ●美国经济危机对中国钢市的影响 就以刚刚发生的金融事件来说，美联储、欧洲央行、英国央行和瑞士央行16日共向金融系统注入超过1800亿美元的资金，以缓解流动性不足。然而缓解毕竟只是缓解，危机已经发生，其对世界经济的消极影响却正在扩大化。以房地产为首的各行各业都面临着生产和需求的下滑，对钢材需求将会出现极大的萎缩。 统计显示，作为全球第一大钢材生产国和钢材出口国，2006年中国的钢材出口量达到了4300万吨，2007年达到了6264万吨，而2008年1-8月份，钢材出口4184万吨，同比减少325万吨，下降。一旦钢材出口受到世界钢材需求极具萎缩影响，必将会把中国国内钢材产能“供过于求”的程度推升到一个新的高度，届时国内钢材行业将会面临一个长期的下滑局面。 国际经济危机对中国钢材的影响不仅仅体现在打击出口，在中国加入WTO以后，中国的经济也越来越全球化。世界经济的衰退，也必将极大的影响中国经济的发展势头。今年上半年，为了抑制通货膨胀，政府的政策是收紧货币流动性。而在国际经济危机对中国经济的抑制作用越来越大的的时候，政府又开始逐渐放宽货币政策。 几乎是在美国三大投资银行一个被收购，一个宣告破产，另一个则出现破产告急，引起美国政府800亿美元的注资同时，国内央行的“加息行动”终于因势而变。9月15日， 央行宣布，9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整，存款基准利率保持不变。9月25日起，除中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。 与以往一样，政府政策的调整只是因应经济发展变化的需要。此前的加息行动是为了防止经济过热，此次降息将是为了防止经济出现衰退。短短半年的时间，政策变化的如此明显，可见中央已经预感到此次国际经济危机对中国的巨大影响。 所以笔者断言，既然此次国际经济危机对中国的影响巨大，而中央需要通过数次上调两率才能一直经济过热的发生，那么也必将需要数次下调，才能度过愈演愈烈的经济危机。 对于中国国内钢材的生产、销售和需求来说，“两率”的下调无疑是一件利好。但由于下游房产、家电、机械制造等等钢材需求行业的萎靡，“两率”的下调几乎可以忽略不计。众所周知，近期全国各地的房地产价格都出现了明显的下跌，而下跌通道一旦形成，想要在短时间内恢复市场信心，则是一件非常困难的事情。在国际经济危机的影响下，中国国内无论是开发商、炒房客，还是购房百姓，都会对房产投资再三审慎。那些整天嚷嚷着救市的开发商和炒房客的唯一目的就是“解套”，继续追加投资是不可能的事情。这很有可能造成中国房地产业相当长一段时间的低迷。 除了房地产行业以外，中国的出口型经济也会受到相当严重的影响。今年中央提出要把中国的“出口拉动型”经济转变为“内需拉动型”经济，但毕竟目前中国是“出口拉动型”经济。可以预见到，如果目前国际正在发生的经济危机真的演变成1923年的“大萧条”，那些以出口为主中国企业必将受到沉重打击。 我们都知道，钢材的需求涉及到各行各业，几个主要行业的萎缩对钢材需求的影响之大可想而之。所以笔者认为，在国际经济危机的大背景之下，中国钢铁业将会面临一到两年的萧条时期。 ●美国经济危机对中国航运业的影响 航运业整体为周期性行业，近些年航运市场高点使得船东增加了大量的船舶订单，即使不考虑需求下降，都足以让航运业进入下行周期，而基于中金宏观组对中国和全球经济未来更加看淡，我们认为航运市场的盛宴已经过去，08年将为周期的顶点。干散货市场：由于订单量巨大，将面临3-4年的下行周期，目前预计09-10年平均BDI为5000和3000点。油轮市场：未来三年的下行周期只在2010年可能会有所反弹，成品油轮运价下行幅度将略好于原油轮。集运市场：在09年将继续低迷，2010年是否能够走出低谷尚取决于欧美经济走势。给予航运股整体“跑输大盘”评级，未来建议“回避强周期，区间交易弱周期”，四季度季节性旺季带来股价反弹将是出货机会。我们将中国远洋、长航油运、中海发展和中海集运盈利预测不同程度下调，同时将中海发展和中远航运评级从“推荐”下调至“审慎推荐”，中国远洋和长航油运评级分别从“推荐”和“审慎推荐”下调至“中性”。删一下