金融作为经济发展的引擎，为我国的产业结构升级提供了强有力的支持。为了更好地发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用，国务院办公厅在2013年7月专门发布了《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，要求金融业要引导和推动重点领域与行业的转型和调整。本文以我国1978～2013年的数据为样本，采取PP检验、Johansen协整检验、格兰杰因果检验等方法，分析产业结构优化率（ISU）、金融相关比率（FIR）及存贷款比率（SLR）之间的内在关系，并建立多元回归模型分析金融支持对产业结构调整的作用。
一、数据选取与指标解释
（一）数据样本和分析指标
为了研究我国产业结构调整与金融支持间的内在关系， 本文选取1978～2013年的数据为样本区间，选取的主要分析指标是金融相关比率（FIR）、产业结构升级率（ISU）以及存贷款率（SLR）等。本文所使用的相关数据来源于《中国统计年鉴》、中国人民银行网站、中国银监会网站。
（二）相关指标解释
1. 产业结构升级率（ISU）。我国在经济发展中不断强调应逐步摆脱对第二产业的过度依赖， 大力推进第三产业的发展， 这已经成为我国经济工作的主要目标。本文选取产业结构升级率（ISU）作为衡量产业结构升级的指标。计算公式为：产业结构升级率=第三产业产值/第二产业产值。
2. 金融相关比率（FIR）。金融相关率说明经济货币化的程度，是由美国经济学家戈德史密斯提出的， 指某一日期一国全部金融资产价值与该国经济活动总量的比值。计算公式为：FIR=金融资产价值/GDP。
3 金融效率（SLR）。金融效率是用来反映金融机构效率的指标， 主要利用银行业的贷款总额与存款总额之比（即贷存比）计算得到。具体计算公式为：金融效率=金融机构贷款总额/金融机构存款总额。
二、实证分析
（一）单位根检验
本文首先采用PP检验， 用以检测各时间序列的平稳性，如表1所示。从结果中可以看出，三个变量的原始序列均不能拒绝原假设，即存在单位根。可以断定三个变量ISU、FIR、SLR均为非平稳时间序列。经过一阶差分之后，三个变量均拒绝了存在单位根的假设，这表明一阶差分后三个序列均平稳，即为一阶单整序列。
（二）协整检验
接下来对三个变量进行协整检验，确定变量之间是否具有长期稳定关系。 根据以上结论，ISU、FIR、SLR均为一阶单整序列，采取Johansen检验判断三个变量是否存在协整关系。利用eviews6.0软件进行处理，各变量均含截距项不含趋势项。结果如表2所示。最佳滞后阶数根据SC最小准则确认。
从协整检验的结果可以看出，在不存在协整关系假设中，迹统计量（36.97968）大于在5%显著性水平下的临界值（35.19275），原假设被拒绝。这表明ISU、FIR、SLR之间至少存在一个协整方程。而在至多存在一个协整关系的假设条件下， 迹统计量（17.56361）小于在5%水平下的临界值（20.26184）。这表明，在5%的显著性水平下，ISU、FIR和SLR之间存在一个协整方程。具体的系数值如表3所示。
从表中可看出，FIR的系数值为-0.296165，与ISU是负相关关系， 表明金融相关比率每提高一个百分点， 产业结构升级率就降低0.296165个百分点； SLR的系数值为-0.214539， 表明金融效率每提高一个百分点， 产业结构升级率就降低0.214539个百分点。这样的结果说明，我国过去多年间金融资产的规模与金融效率对产业结构升级为负向作用， 金融发展并没有很好地促进产业结构的升级。 从我国经济的实际发展情况看， 金融资产规模的扩大主要用于促进经济总量的增长，产业升级的工作并没有同步完成，这与实际情况相符合。
（三）格兰杰因果检验
上述分析结果表明ISU、FIR和SLR之间存在长期协整关系， 但并不能反映出参数间的内在关系。因此需要进行进一步的验证。本文采用格兰杰因果检验的方法分析三个变量间的因果关系。 检验结果如表4所示。
从检验结果看， 金融相关比率与产业结构升级率之间不存在相互因果关系。这说明，我国金融发展在促进产业结构升级方面体现得并不明显。 金融资产规模的扩大并没有带来产业结构的同步调整，只推动了经济总量的扩张。此外，金融效率是产业结构升级率的原因，反之亦成立。这说明第三产业的发展受到了金融效率的显著影响。 而金融机构的信贷资产规模也可以促进产业结构的调整。 同时也表明金融机构的信贷支持是产业结构调整的主要动力来源。最后，SLR与FIR之间不存在因果关系。
（四）脉冲响应函数分析
稳定性检验是为确定所建立的VAR模型是否稳定。需要观察VAR模型方程根所有根模的倒数是否小于1，即是否位于单位圆内。如果在单位圆内，表示该VAR模型是稳定的，反之则不稳定。图1是所建立VAR模型的根倒数图。
由图1可以看出，VAR模型所有根模的倒数均在单位圆内，这说明VAR模型是稳定的，可以进行后续分析。图2给出了ISU、FIR和SLR的脉冲响应函数。
从图2可以看出，FIR的一个标准差冲击对ISU产生了正向影响，并且影响力不断上升，在第三期达到最大值。随后正向影响逐步下降，在第八期左右趋于平缓。 这说明我国金融发展在长期内会带动产业结构的升级，这种正向作用会持续存在。另外，SLR的一个标准差冲击对ISU在即期影响为零，随后出现正向影响并逐步上升， 在第二期影响达到最大。在第四期变为零，随后出现负向影响，一直到第八期逐步趋于稳定。 这说明金融效率在短期内可以带来产业结构的升级。但长期内，由于存在资金使用效率低下以及资金流向不到位等诸多问题， 导致金融效率对产业结构的影响为负。
三、主要结论及建议
本文以我国1978～2013年的数据为样本， 分析了产业结构升级率（ISU）、金融相关比率（FIR）以及贷存款比率（SLR）之间的内在经济关系。结果表明，我国金融支持与产业结构调整之间存在长期协整关系，但这种协整关系均表现为负向作用。此外，格兰杰因果检验的结果表明，金融相关比率（FIR）与产业结构升级率（ISU）没有显著因果关系，但存贷款比率（SLR）即金融效率与产业结构升级率（ISU）之间存在双向因果关系。 这说明金融效率的提升可以促进第三产业的发展， 这也符合我国未来经济工作的方向。在2013年的GDP组成结构中，第三产业占比首次超越了第二产业， 我
国经济转型工作取得了比较明显的成果。 金融业应大力支持产业结构调整，积极淘汰落后产能， 引导资金更多地流向高新科技产业，推动产业结构的优化升级。
为了更好地发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用，应认真落实国务院办公厅《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，并重点做好以下工作：
第一，应继续执行稳健货币政策，保证适量的货币供应。美国经济的复苏将引领全球经济再平衡，资本将不断从新兴市场大幅撤出进而回流美国。因此，继续执行稳健货币政策符合我国的宏观经济形势。在稳增长的同时，要统筹兼顾，继续深化产业结构调整，有效控制通货膨胀，切实防范金融风险，保证货币投放的适度稳定，及时进行预调、微调。此外，要努力提高资金使用效率，盘活已有市场资金存量，充分运用货币市场工具及市场机制引导资金流向，将其配置到符合未来经济发展规划的领域中。同时，要继续采取措施提高市场资源的周转速度以及对实体经济的扶植力度，不断提高市场资金的利用率。
第二，要加大对重点行业及领域的支持。为此，需要继续坚持有扶有控、有保有压的原则。不断提升资金的有效性，选取针对性的产业进行扶植。如具备发展潜力的服务业、战略新兴产业、先进制造业以及信息技术产业等。对于已有行业的发展情况要合理区分，对市场前景明朗、效益较好的企业应继续予以支持；对于可以实行产业链优化的行业要通过兼并重组等手段进行整合；对于产能严重过剩、前景黯淡的行业，要坚决杜绝新增贷款，采取合理措施令其退市，以优化行业结构。
第三，继续加大资本市场建设力度，提高直接融资比重。对于资本市场主体建设、资本市场体系建设、资本市场制度安排等工作要继续推进。不断规范上市公司的各项管制， 约束投资者的投资行为。此外，要开发创新型投资产品，促进各层次资本市场协调均衡发展。对于市场的发行、定价等制度也要不断完善。最后，要采取政策鼓励诸如风险投资基金、股权私募基金的发展，用以缓解中小企业的融资问题，推动更多创新型企业的诞生。
第四，继续发挥保险行业经济“稳定器”的作用，有效促进产业结构的优化升级。保险业应立足自身，根据市场需要不断推出新型保险品种，例如农业保险产品，要努力扩大农业保险范围。对于出口信用保险、小额信贷保证保险的推动要加快进行。通过设计满足市场需要的多元化产品，努力发挥保险业经济“稳定器”的作用。另外，对于保险资金的运用要更加合理，对其投资范围也要不断拓宽，选择具有较好成长潜力、具备可观收益的项目进行投资，更好地发挥保险行业的优势，支持产业结构的转型升级。
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