摘要：证券交易印花税是我国证券市场的重要税种，我国从1990年开始征收，至今已有18年的 历史 。期间在不同的 经济 背景下，对证券交易印花税的税率做过多次的调整，每次调整对我国股市均产生一定的影响。本文选择近期的两次调整事件作为研究对象，用单因素方差分析法，分析调整前后股指走势的变化，以及对股指波动性的影响，从而来检验印花税税率的调整对股市的影响。
关键词：证券交易印花税；波动性；单因素方差分析
1证券交易印花税的调整历程
证券税收不仅是一个国家财政收入的来源之一，同时也是国家调节证券市场的经济杠杆。目前，
①深成指数的分析。
2008年4月2日到2008年4月23日深成指数的均值分析
2008年4月24日到2008年5月16号深成指数的均值分析
单因素方差分析结果可知，f=14.109，f检验概率（sig值）=0.001<0.05(95%置信区间)，故拒绝，接受,即事件前后的大盘股指产生显著性差异。Www.133229.coM
②上证指数的分析。
2008年4月2日到2008年4月23日上证指数的均值分析
2008年4月24日到2008年5月16号上证指数的均值分析
单因素方差分析的结果可知，f=34.896，f检验概率（sig值）=0<0.05(95%置信区间)，故拒绝，接受,即事件前后的大盘股指产生显著性差异。
2.3检验后可得的结论
印花税的调整对大盘的指数是有波动性作用，但是其作用和时间效应有限。以上研究表明，2007年5月30日的这次印花税调高并没有对沪市的波动性有影响，但对深市的波动性有影响，而2008年4月24日的这次印花税的调整对沪市、深市的波动性都产生了显著影响。在印花税调整的一小段时间内，这个大盘的股指会有与印花税呈反相关系的现象。从我们的实证分析可看到，证券交易印花税的下降会增加我国股市的波动性。但是这种效果只是短期的，且具有不稳定性，2007年的股市并没有因为印花税的提高而结束牛市，股指而是高达6000多点。2008年的股市也并没有因为印花税的降低而有所好转。这说明证券交易印花税对证券市场的影响是很小，并且由于人们投资的越来越理性化，印花税的变动对股市的刺激作用将更加下降。所以股市的 发展 主要要靠提高股市的内在价值，提高股票的投资价值。证券交易印花税作为政府的一种调控市场的手段，它的作用是有限的。
参考 文献 ：
[1]饶立新,曾耀辉.
