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财政金融学论文 金融自由化之小谈 学院： 班级： 学生： 学号： 摘要：进入 21 世纪，这已经是一个经济全球化的时代，而金融自由 化这一新的名词逐渐被人们所了解， 那摩何为金融自由化？金融自由 化又有何利与弊？以及中国的金融自由化发展如何？下来就让我们 来一一探讨。 关键字：金融自由化 我们的世界已经融为了一个整体，文化、经济、政治等等都或多 或少的联系着世界各国及地区。 金融自由化更是贯穿在世界的经济与 金融发展之间。金融自由化最早是由美国经济学家罗纳德·麦金农 ()和爱德华·肖()在 70 年代,针对当时发展 中国家普遍存在的金融市场不完全、 资本市场严重扭曲和患有政府对 金融的“干预综合症”，影响经济发展的状况首次提出的。 金融自由化也称“金融深化”，是“金融抑制”的对称。金 融自由化理论主张改革金融制度，改革政府对金融的过度干预， 放松对金融机构和金融市场的限制，增强国内的筹资功能以改变 对外资的过度依赖，放松对利率和汇率的管制使之市场化，从而 使利率能反映资金供求，汇率能反映外汇供求，促进国内储蓄率 的提高，最终达到抑制通货膨胀，刺激经济增长的目的。 金融自由化经过两次划时代的革命以来，它的发展了经济增 长；但另一方面，金融自由化加剧了金融脆弱性，金融脆弱性引 发的危机促使经济衰退这是金融自由化的二重性。从而导出了经 济自由化的利与弊。 金融自由化的有利点 金融 自由化的有利点： 自由化的有利点 第一，金融自由化无疑增强了金融市场的竞争性，提高了世界金 融市场的效率，促进了世界银行业的发展。金融自由化对所有的 金融市场参与者，无论是借款者还是贷款人，都既形成了压力也 提供了机会，使他们有可能，也有必要降低成本或提高收益。 第二，人们普遍认为在金融自由化的条件下，金融信息更具 公开性，能够更为准确，更为迅速地反映市场的供求状况，亦即 资金的稀缺程度，形成更为有效的价格信号体系。尤为重要的是， 金融自由化减少了产品间、银行间的资金流动障碍，从而使资源 配置更为接近最优化。 第三，金融自由化为金融企业提供了更多的盈利机会。一方 面，金融自由化极大地推动了金融资本的形成，为金融企业提供 了更广阔的活动空间；另一方面，分业管理制度的逐步解除为金 融企业（尤其是商业银行）提供了更灵活的经营手段。 第四，金融自由化，尤其是分业管理制度的逐步解除，为商 业银行在盈利性与安全性之间的平衡选择提供了条件和手段。分 业管理制度的建立原本着眼于商业银行的安全性，然而在传统的 分业管理制度下，由于商业银行一方面囿于经营手段的匮乏，另 一方面却面对国内外同业的竞争，安全性并未真正得到保障，银 行破产倒闭现象依旧层出不穷。在分业管理制度逐步解除之后， 商业银行的经营手段大量增加，从而有可能将高风险高收益的产 品与低风险低收益的产品合理地搭配起来，使商业银行从原有的 两难局面中解脱出来。 第五，金融自由化推动了世界性的金融一体化，随着各国日 益敞开本国金融市场的大门，资本流动的速度不断加快。如果不 考虑时区划分，世界性金融市场应当说已经初具雏形。资本流动 的自由化使资源配置能够在世界范围得到改善。 金融自由化的弊端： 金融自由化的弊端 ： 第一，金融自由化在某些方面提高金融市场效率的同时．却在其 他方面也有其降低金融市场效率的作用。例如．金融市场的一体 化、数不胜数的金融创新构的出现降低了金融市场的透明度。银 行客户面对极端复杂的衍生工具，只能听从银行的建议，从而使 银行对提高效率的积极性下降。此外，金融市场容量的扩张给银 行带一来了机会，同时也减弱了银行降低成本增加效益的压力。 第二，银行致力于金融创新的动力明显下降。在实行严厉金 融管制条件下，金融机构（尤其是商业银行）被迫不断推出新的 金融产品，以便绕开金融管制，增强自身竞争实力。而在金融自 由化已成气候的今天， 当世界各国普遍实行利率、 汇率自由化． 分 业管理的藩篱已基本拆除． 金融创新的必要性也就不再那么突出。 近些年，金融创新的势头减缓．传统业务的比重逐渐回升，便是 根源于此。 第三，最为明显的是，也是最少争议的是．金融自由化加大 了客户和金融业自身的风险。利率和汇率管制的解除导致市场波 动幅度剧增。解除分业管理制度实行商业银行全能化之后，商业 银行大量涉足高风险的业务领域，风险资产明显增多。资本流动 障碍的削减以及各国金融市场的日益对外开放，加快了资本的国 际流动。虽然从理论上讲，更为顺畅的资本流动有助于资源的最 优配置，但在“半完善”市场条件下，游资的冲击有时也会造成 巨大危害。 第四，在金融自由化之后，银行之间，商业银行与非银行金 融机构之间以及各国金融市场之间的联系更加密切，单一企业财 务危机冲击金融体系稳定性的危险加大。 第五，由于银行客户面对极端复杂的衍生工具、茫然不知所 措，只能听从银行的建议．由此而生的银行员工案件频频出 现。而与此同时，在竞争加剧的条件下，为了追求效益．银行普 遍出现了忽视风险追求利润的倾向，放松了客户审查，客户违约 率不断上升，银行遭到的事件也屡见不鲜。 第六，在实行金融自由化之后．尽管商业银行获得了更多的 赢利机会，但垄断地位的丧失和竞争的加剧、却又导致商业银行 利润率出现下降苗头 上述情况都表明，金融自由化绝非有利无 害。金融自由化在增强金融市场效率的同时，往往在其他方面又 具有降低金融市场效率的作用；在提供了提高安全性的金融工具 的同时又是增加风险的因素，切不可把金融自由化理想化。即使 是在金融体系相当完善的西方国家，金融自由化也是权衡利害之 后的抉择，有时甚至是不得已而为之。 事实上，在任何时间，任何金融体系中，金融体系改革必然 是利弊交织，决策者所能指望的只能是利大于弊，而不是一个有 百利而无一弊的选择。十余年来与我国金融体制改革并行的全球 性金融自由化进程也证明了这一论点。无论是在金融市场较发达 的国家，还是在金融市场较不发达的国家，只有用积极的、审慎 的态度客观地评估每一项具体措施的利弊，权衡利害，大胆推进 金融体制改革才是根本出路。 中国金融专业化所面临的抉择 第一，金融自由化在某些方面提高金融市场效率的同时。却在其 他方面也有其降低金融市场效率的作用。例如。金融市场的一体 化、数不胜数的金融创新、大量金融机构的出现降低了金融市场 的透明度。银行客户面对极端复杂的衍生工具，只能听从银行的 建议，从而使银行对提高效率的积极性下降。此外，金融市场容 量的扩张给银行带一来了机会，同时也减弱了银行降低成本增加 效益的压力。 第二，银行致力于金融创新的动力明显下降。在实行严厉金融管 制的条件下，金融机构（尤其是商业银行）被迫不断推出新的金 融产品，以便绕开金融管制，增强自身竞争实力。而在金融自由 化已成气候的今天，当世界各国普遍实行利率、汇率自由化。分 业管理的藩篱已基本拆除。 金融创新的必要性也就不再那么突出。 近些年，金融创新的势头减缓。传统业务的比重逐渐回升，便是 根源于此。 第三，最为明显的是，也是最少争议的是。金融自由化加大 了客户和金融业自身的风险。利率和汇率管制的解除导致市场波 动幅度剧增。解除分业管理制度实行商业银行全能化之后，商业 银行大量涉足高风险的业务领域，风险资产明显增多。资本流动 障碍的削减以及各国金融市场的日益对外开放，加快了资本的国 际流动。虽然从理论上讲，更为顺畅的资本流动有助于资源的最 优配置，但在 “半完善”市场条件下，游资的冲击有时也会造成 巨大危害。 第四，在金融自由化之后，银行之间，商业银行与非银行金 融机构之间以及各国金融市场之间的联系更加密切，单一企业财 务危机冲击金融体系稳定性的危险加大。 第五，由于银行客户面对极端复杂的衍生工具、茫然不知所 措，只能听从银行的建议。由此而生的银行员工案件频频出 现。而与此同时，在竞争加剧的条件下，为了追求效益。银行普 遍出现了忽视风险追求利润的倾向，放松了客户审查，客户违约 率不断上升，银行遭到的事件也屡见不鲜。 第六，在实行金融自由化之后。尽管商业银行获得了更多的 赢利机会，但垄断地位的丧失和竞争的加剧、却又导致商业银行 利润率出现下降苗头。 由此我们对经济自由化有了一个更为深刻的了解，作为一把 双刃剑，如何去正确的运用它，而发展壮大自己，仍然需要着我 们不断地发掘和努力。我们的国家所面临的金融自由化的困境， 也仅仅只是一时的，更要求着我们不断地去理解它，正确地制定 方针和策略，使我国的金融发展之路更加宽广，更加光明 。 参考文献：《金融自由化对中国金融业的影响 》 昌 2005-12-24 《 21 世纪金融大趋势------金融自由化》 马君潞 1999 杨会晏， 李文
金融学分析论文范文
论文常用来指进行各个学术领域的研究和描述学术研究成果的文章，简称之为论文。它既是探讨问题进行学术研究的一种手段，又是描述学术研究成果进行学术交流的一种工具。它包括学年论文、毕业论文、学位论文、科技论文、成果论文等。下面是我精心整理的金融学分析论文范文，欢迎大家分享。
摘要：
自从2002年行为金融学家Kahneman获得诺贝尔经济学奖以后，国内对行为金融学的研究不断涌现。就当前我国证券投资者行为的行为金融学研究进行了总结分析，并对行为金融学的研究作了展望。
关键词：
行为金融学；有限套利；羊群行为
行为金融学（BehavioralFinance）是金融学的最新研究前沿，它突破了传统金融学“理性人”、完全套利和EMH的假设，从投资者的实际决策心理出发，重新审视主宰金融市场的人的因素对市场的影响，使研究更接近实际。该理论在上世纪80至90年代得到迅速的发展。行为金融学家美国普林斯顿大学的Kahneman获得2002年度的诺贝尔经济学奖，从而使得这一理论受到全球金融界的关注。
国外行为金融学的发展，引起我国学者的高度重视，1999年北京大学刘力教授在《经济科学》第三期发表的《行为金融理论对效率市场假说的挑战》一文，是我国最早系统介绍行为金融理论的文章。2002年行为金融学被诺贝尔经济学奖的肯定后，国内掀起了行为金融学介绍和研究的热潮。2003年11月29日，在南京大学举办了全国首次行为金融学与资本市场学术研讨会，将国内行为金融学的研究推向了高潮。
1、对投资者的心理研究
金晓斌、唐利民（2000）统计分析显示，在影响股市异常波动的因素中政策性因素是最重要的因素，其影响远大于市场因素、扩容因素、消息因素和其他因素。孙培源、施东晖（2002）通过对1992-2002年初上海股市52次异常波动的分析表明，由政策性因素引起的异常波动达30次之多，而且当月出台的政策对该月的股价波动具有显著的影响，直接影响投资者入市的意愿和交投的活跃程度，中国个体证券投资者存在政策依赖性偏差。利好政策的颁布导致在相当长的交易周期内投资者交易频率明显上升，加剧了投资者的过度自信倾向，而利空政策出台却导致在较长的交易周期内投资者的交易频率大幅度下降，表现出较强的过度恐惧心理。这种强烈的“政策依赖”倾向是中国证券市场有中国特色的一种现象。张华庆（2003）认为中国证券投资者的行为有明显的过度反应的倾向，而深层次的根源是投资者的.种种心理偏差，其结果将导致市场会对信息或政策的反应超过应有的幅度，加剧了市场的波动性，导致市场风险的放大。这些心理偏差包括过度自信、过度乐观、赌博心理、暴富心理、从众心理以及过度恐惧心理。
2、对投资者有限套利行为的研究
现代金融理论普遍认为，当金融资产的价格存在误定时，众多的“理性套利者”就会在相应低估的资产上“做多”，而在高估的资产上“做空”，不但可以最终消除价格误定，而且可以获得无风险利润，从而使市场保持有效性。应该说套利机制是金融市场的重要机制，套利行为的存在具有“价值发现”的功能，它推动着资产价格向基本价值的回归。但是，中国的证券市场有以下特征：信息的获得是有成本的；信息的传递存在时间与空间上的差异，交易者并不能同时获取信息；交易者的行为是存在着差异的，并非都是理性的；交易者所持有的信息是不对称的。因此，机构投资者凭借优势，往往扮演着理性套利者的角色，而个人投资者却因先天不足沦为噪声交易者。张华庆（2003）认为，在中国证券市场中，当理性套利者进行套利时，不仅要面对基础性因素变动的风险，还要面对噪声交易者非理性预期变动的风险。在噪声交易者的影响下，不但理性套利者的收益将受到影响，甚至会导致越来越多的基金经理放弃原来奉行的成长型或价值型投资理念，在某种程度上蜕化为“追逐热点、短线运作”的投资方式。
3、对投资者羊群行为的研究
“羊群行为”（HerdingBehavior）是信息连锁反应导致的一种行为方式，当个体依据其它行为主体的行为而选择采取类似的行为时就会产生“羊群行为”。换而言之，当“羊群行为”产生时，个体趋向于一致行动，即所谓的“赶潮流（Bandwagon）”，这时个人往往放弃自己所掌握的信息和信号而附和他人的行为，虽然他们所掌握的信息和信号，按理性分析可能显示他们应采取另外一种完全不同的行为。宋军、吴冲锋（2001）使用个股收益率的分散度指标，使用市场公开的价格数据，对于我国证券市场的羊群行为进行了实证研究。结果发现我国证券市场的羊群行为程度高于美国证券市场的羊群行为程度，在市场收益率极低时的羊群行为程度远远高于在市场收益率极高时的羊群行为程度，这个结果可以用期望理论中决策者对于损失、收益的不同态度来解释。孙培源、施东晖（2002）根据资本资产定价模型（CAPM）建立了较为灵敏的检验羊群行为的回归模型，并据此对我国股市进行了实证检验。结果表明：在政策干预频繁和信息不对称的严重的市场环境下，我国股市存在一定程度的羊群行为，并导致系统风险在总风险中占有较大比例。从投资运作层面来看，羊群行为将削弱组合投资分散风险的效果，特别是在市场发生大幅度涨跌时，通过多元化投资分散风险的效果将极为有限。就政策层面而言，羊群行为意味着投资者的买卖决策并非基于理性的决策过程，因此股价极有可能偏离其均衡价值，从而破坏了市场的价格发现功能和资源配置功能。常志平（2002）采用横截面收益绝对差（CrossSectionalAbsoluteDeviationofReturns，CSAD)方法，对我国股票市场是否存在“羊群行为”进行了实证检验。结果发现：在上涨行情中，我国深圳证券市场与上海证券市场均不存在“羊群行为”；但在下跌行情中，深圳证券市场与上海证券市场均存在“羊群行为”。并且深圳证券市场比上海证券市场具有更多的“羊群行为”。张华庆（2003）指出“羊群行为”对中国证券价格会产生一定的影响：由于“羊群行为”者往往抛弃自己的私人信息追随别人，这会导致市场信息传递链的中断；如果“羊群行为”超过某一限度，将诱发另一个重要的市场现象——过度反应的出现，使中国证券市场的稳定性下降；所有“羊群行为”的发生基础都是信息的不完全性，因此，一旦市场的信息状态发生变化，如新信息的到来，“羊群行为”就会瓦解，这意味着“羊群行为”具有不稳定性和脆弱性。
4、行为金融学在我国的应用性研究展望
对实证研究结果的应用
从以上可以看出证券市场的参与者存在一定的非理性，而且市场也不是完全有效的。如何克服这些非理性，使投资者能在并非完全有效的市场生存，是市场参与者最想解决的问题之一。
对参与者的心理学实证研究
从以上可以看出针对市场参与者的心理学实证研究，一般还是基于行为金融学的旧有框架中的心理学理论，今后的研究应该更多地结合中国文化、国情或者利用更多心理学的最新研究成果，只有这样的研究才更适合中国的现实。
在金融产品的设计和销售上的应用研究
随着我国的金融改革进一步深入，出现了越来越多的金融产品。金融产品的开发和销售变得也越来越重要。其实，人们对于经济学和心理学相结合的研究最早就是从消费者心理学开始的，隶属于市场营销学中的消费者行为学是一门理论系统完整的科学。其中对消费者的调查、研究方法完全可以借鉴与行为金融学的实证方法相结合用以来研究金融产品的购买者的行为，根据投资者的不同偏好来设计金融产品，制定营销战略，从而为金融产品的开发和销售打出一片新天地。
参考文献
［1］金晓斌，唐利民．政策与股票投资者博弈分析［J］．海通证券研究报告，2000．
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［3］孙培源，施东晖．基于CAPM的中国股市羊群行为研究——兼与宋军、吴冲锋先生商榷［J］．经济研究，2002，（2）．
［4］常志平．基于上证30及深圳成指的我国股票市场“羊群行为”的实证研究［J］．预测，2002，（3）．
论文文献资料【篇名】---银行危机的社会学解释【相关摘要】本文主要从社会学角度来研究系统性的银行危机。 银行危机内生于银行的构建，其承担的储蓄转投资的功能决定了银行的脆弱性。随着银行业的发展，其在社会经济中的地位逐步提高，银行危机对政治、经济、社会的冲击和影响也加大。 中国作为一个转型国家，整个金融体系是从大一统的银行体制变革开始起步，到目前为止，银行仍居金融业的主导地位。四家国有独资商业银行在我国经济和社会发展中居于举足轻重的地位，维系着国民经济命脉和经济安全。由于四行在我国转轨过程中，把不断增加的储蓄转投给了国有企业，在国有企业亏损面扩大和增加的情况下，形成和出现了大量不良资产。东南亚危机后，由于我国经济金融与发生国的诸多相似，国际上一些著名的机构和学者主要依据四行超过20％的不良资产率和不足8％的资本充足率，纷纷预测中国很快就会发生严重的金融危机，有些学者甚至设计好了危机爆发的过程，就等中国实际的验证。然而，事实与预言相距太大，四行不仅没有遭到挤兑而倒闭，而且存贷款仍保持高增长。东南亚风暴没有登陆比邻的中国，而是刮到俄罗斯、巴西。为何中国能抵御这场危机?四行为何没有出现典型的银行危机——挤兑存款，甚至还排队存款呢?这说明，在关心中国的机构和学者看到中国与东南亚国家，或历史上危机发生国类似情况的同时，中国还有许多与危机国不同的因素在体内发挥作用，这些不同的因素是什么?全文围绕此展开分析和研究。本文认为银行作为储蓄转投资的中介，实际形成了以银行为中心的信任链。这个信任链由两段构成，一段是存款人与银行，一段是银行与借款人。银行把从存款人那里得到的信任集中后，转给了借款人。短存长贷、债权约束是这个信任链的特征。任一段信任链的断裂都可能使整个信任链无法维持。这样，就可以清楚银行危机为何既可能是存款人集中挤兑造成，也可能是贷款人违约造成。四行为中心的信任链已经出现了相当大比例的断裂，但危机没有发生。从信任链数量对比上看，是由于存 款大于贷款的增长拉得住部分断裂的信任链。其根本原因在于决定这 些变化的社会系统。 全文由绪论和七章组成。 绪论部分主要说明了为什么进行此研究；综述了已有的研究和介 绍了本文的研究。从社会学角度研究银行危机，从学科领域看，本文 具有一定的前沿性。 第1章，主要回顾了20世纪以来国际上发生的不同国家的银行 危机，主要是：发生在美国的两次危机，阿根廷两次时间相隔不长的 危机，俄罗斯的危机，东南亚国家的危机，以及中国在1998年关闭 海南发展银行。这些史实，是本文实证分析时的主要资料。 第2章，研究了银行为中心的信任关系，从科尔曼对信任的研究 出发，构建出以银行为中心的信任链。导致银行危机的原因很多，但 结局只能是银行无法维持信任链的运转。聚集到信任链上后，就可以 发现信任链的存在与维持不是仅从信任链上摘取几个指标就能做出 危机是否发生的判断，政治、经济、社会中一些难以量化的因素左右 着这个信任链。借助 AG模式解释银行危机将有效克服原有银行金 融危机理论在解释危机时以偏概全的缺陷，具有较强的说服力。 第3章，分析了四行的特殊信任结构，这种结构正是我国与危机 发生国的不同。不良资产率高，资本充足率低确是严重的问题，但国 有独资性质使得社会公众相信国家信用支撑国有银行，从而使存款人 与银行信任链的稳定和扩大拉住了因扭曲银企关系而造成损失的银 行与借款人的信任链。 第一章，主要研究货币稳定问题，这实际是中国防范东南亚危机 的第一道防火墙。人民币互动的制度选择，对内对外都成功地保持了 币值的稳定。 第5章，具体分析了东亚危机后居民储蓄增加的原因，因为信任 的存在并不代表信任的增加。教育、住房、社会保障制度等在党的十 五大和新一届政府成立后集中出台，改变了居民心理预期，导致储蓄 因预防性动机增强而增长。储蓄的增长和存差的扩大保证了四行不会 回流动性不足而导致危机。 第6章，分析了东南亚危机后政府的救助措施和效果，以及中国 政府强有力的控制，这是吸取东南亚危机教训，在危机末公开化时的 抢先行动，表明了政治系统在包括银行系统在内的社会系统整合中时 机把握、手段运用都比较成功。 第7章，研究对未来银行危机的防范措施，加入们 将引致中国 银行业和其它社会系统的深刻变化，原先存在的有利因素可能失去， 不利因素逐渐增加。借鉴罗斯福新政和韩国的成功经验，中国完全可 以把事后的行为转为事前的防范，从而减轻危机发生可能造成的巨大 代价。银行安全网和社会保障安全网是两个最为重要的，可以减轻或 控制危机成本的制度构建。
资产评估（第二版） 丛书名： 高等院校本科财务管理专业教材新系 作 者： 姜楠 编著出 版 社： 东北财经大学出版社出版时间： 2008-2-1 字数： 520000 版次： 2 页数： 288 印刷时间： 2008/02/01 开本： 16开 印次： 8 纸张： 胶版纸 I S B N ： 9787811222791 包装： 平装内容简介《资产评估》第二版坚持理论联系实际的写作原则，力求全面系统地介绍和阐述资产评估基本原理、基本概念、基本原则、基本技术思路和基本技术方法，并在此基础上，结合当前资产评估实践中主要的评估对象的特点，较为详细地介绍资产评估原理和技术在这些资产评估中的具体应用。希望读者能在具有一个较为坚实的资产评估理论与方法技术的基础之上，了解和掌握这些资产评估理论与方法技术资产评估实践中的应用技巧，为深入研究资产评估理论或提高资产评估实践能力和水平打下良好的基础。本书是作者十几年资产评估理论研究、教学和评估实践经验、心得和体会的总结，同时也借鉴了国内外资产评估教育、准则中的一些有益见解、观点和经验。作者努力使本书能够体现出资产评估理论扎实系统、评估技术应用通俗易懂的特点，以便于高校教师讲授、高校本科生自学，以及注册评估师参考。++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++无形资产管理与评估作者： 吴申元 主编出 版 社： 首都经济贸易大学出版社出版时间： 2007-7-1 字数： 457000 版次： 1 页数： 406 印刷时间： 2007/07/01 开本： 印次： 纸张： 胶版纸 I S B N ： 9787563814084 包装： 平装 内容简介本书分上中下三篇，分别从理论、管理、评估三个方面进行了全面深入的叙述。其中既有对无形资产总体的综合性阐述，如无形资产管理、无形资产经营、有关无形资产的法律法规等，还有对知识产权型无形资产、权利型无形资产、综合型无形资产、其他类型无形资产（如关系型无形资产）等具体内容和评估方法的详细介绍。本书适用于经济管理类专业本科生、研究生相关课程的教材，也可作为经济管理工作者、企业管理者的参考用书。+++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++资产评估学教程（第二版）作者： 乔志敏 等主编出 版 社： 立信会计出版社 出版时间： 2007-7-2 字数： 314000 版次： 2 页数： 359 印刷时间： 2007/07/01 开本： 印次： 纸张： 胶版纸 I S B N ： 9787542909541 包装： 平装 内容简介价值是市场经济条件下作为投资人和市场交易主体最为关心的问题之一。对资产价值的准确判断，是进行成功的资产投资和资产管理的关键所在。而资产评估则是为资产价值的确定提供合理参考依据的科学有效方法。我国的资产评估工作起始于国有企业的市场化改革，然而随着我国社会主义市场经济的发展，资产评估服务的需求范围已经远不限于此。资产评估的应用范围从国有企业的出售、合资合作、股份经营、破产清算等方面，拓展到了企业兼并收购、企业价值的增值经营管理、资本市场上的投资人对被投资企业真实价值的分析，以及其他不同投资主体之间进行的各类资产交易等方面。可以说，资产评估正在被运用到资产交易、企业兼并与收购、企业财务管理、投资组合管理等业务领域。本书系统阐述了资产评估的各个方面，内容涉及资产评估的基本理论、基本程序和方法、机器设备评估、不动产（土地、房屋）评估、无形资产评估、金融资产评估、流动资产评估、企业价值评估、资产评估报告等方面，具有较强的操作性，同时对有关的关键理论问题进行了简明、深入的分析。+++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++资产评估与市场经济发展：2006国际评估论坛中外嘉宾演讲文集 作者： 中国资产评估协会 编出 版 社： 经济科学出版社出版时间： 2007-3-1 字数： 200000 版次： 1 页数： 273 印刷时间： 2007/03/01 开本： 印次： 纸张： 胶版纸 I S B N ： 9787505861398 包装： 平装 内容简介理论的推进是一个长时期研究和积淀的过程，需要一点点去积累。这次论坛主要目的是推动理论研究，论坛主题选得很好，“资产评估与市场经济发展”突出体现了我国资产评估行业兴起于市场经济，服务于市场经济发展最前沿的本质特征。设立的六个研讨专题——“国际评估准则最新发展与中国资产评估准则建设、资产评估与金融风险防范、评估立法国际研究、以财务报告为目的的评估、税基评估理论及实务、企业价值评估国内外最新发展”，既是国内、也是国际评估行业目前发展中所共同面临的热点和前沿问题。论坛演讲嘉宾，都是来自于资产评估及其相关领域的国内外顶尖人物和知名专家学者，许多也都是老朋友。他们各自从独特的视角、以深厚的研究功底，提出了对各种问题的真知灼见，展现出评估界最新的理论研究成果和实践经验。各种观点纷呈，耐人品味与欣赏。通过这些观点的凝聚与碰撞，使我们加深了对评估本质、作用、发展规律及发展方向的认识，这不仅对中国的资产评估行业，而且对国际评估行业的发展都具有重要的理论和实践指导意义。 论坛的圆满成功及其举办过程中的热烈气氛，感染了与会的每一位代表，也使我过后仍不断忆起中评协在其筹备过程中表现出的认真负责精神，忆起各界对论坛的积极支持和踊跃参与，我很感叹于评估行业的凝聚力和感染力！更为重要的是，论坛对评估理论研究的推动作用及对实践交流的积极意义。愿更多的评估业界人士从文集中得到更多的启发，使论坛所进发的思想火花继续绽放异彩，结出新的丰硕果实；愿社会各界从文集中增强对评估行业的理解，增强对评估在推动市场经济发展中的作用的谁知；愿中国的资产评估行业在服务于快速发展的社会主义市场经济的同时，自身得到不断地发展与完善，前景更加广阔。++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++验资实务——“十五”国家重点图书出版规划项目作 者： 吴光明 编著出 版 社： 东北财经大学出版社出版时间： 2006-12-1 字数： 331000 版次： 1 页数： 348 印刷时间： 2006/12/01 开本： 印次： 纸张： 胶版纸I S B N ： 9787810847780 包装： 平装 内容简介本书侧重于注册会计师执业实务技能培养，直接目标是现学、现用；同时，亦考虑中国注册会计师行业未来发展趋势，适时借鉴国际先进会计师事务所执业经验，并关注国际注册会计师行业以及会计、审计领域最新发展动态。本丛书第一批作者队伍是在中国会计、审计等相关领导域具有较深造诣的专家，他们或长期担任本领域的前沿研究工作，或长期从事会计师事务所的从来和管理工作。本丛书的具体内容既具备了相对比较成熟的基础，又前瞻性地兼顾了注册会计师行业未来的发展方向，是一套适合会计师事务所管理及注册会计师执业需要的指导教材。 本书共分五章。第一章为概论，主要论述验资的概念，验资的风险与防范，有关法规对企业与非企业单位注册资本（金）的要求，注册会计师验资法律责任相关规定。第二章为企业、非企业单位的登记及设立条件，主要介绍了企业登记、企业设立条件以及非企事单位登记设产条件。第三章为验资的计划阶段，着重介绍如何了解被验单位基本情况、签订业务约定书和编制验资计划三个方面。第四章为验资的实施阶段，分别就设立验资和变更验资中取证、审验及其过程刻录详细加以阐述。第五章为验资的报告阶段，主要阐述验资报告的作用、主要内容、各种验资报告的案例。本书以介绍验资实务操作与风险控制为主，并兼作必要理论阐述，可以为注册会计师执行验资业务提供参考，也可以供教学者、法律工作者和办理验资业务者参考，同时可以作为注册会计师后续教育教材。
银行类论文参考文献
在各领域中，大家最不陌生的就是论文了吧，论文是指进行各个学术领域的研究和描述学术研究成果的文章。那么一般论文是怎么写的呢？以下是我整理的银行类论文参考文献，仅供参考，大家一起来看看吧。
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现如今，金融稳定作为经济可持续发展的重要保障,不断从横向和纵向来拓展中国经济融入世界经济大循环的深度与广度。下文是我为大家搜集整理的关于金融学方面的论文的内容，欢迎大家阅读参考! 金融学方面的论文篇1 浅谈国际金融体系的改革及发展趋势 近年来的世界性的金融危机把国际金融体系一直存在的缺点和弊端暴露的淋漓尽致，许多国家政府、金融机构和民众个人都受到了不小的损失。既然经受不起金融海啸的冲击，换言之，不够完善的国际金融体系造成了金融海啸，那这个体系需不需要进行大刀阔斧的改革?答案是肯定的。通过各方很高的呼声浪潮中我们知道：国际金融体系改革刻不容缓! 既然改革就是改旧革弊，那国际金融体系的改革自然也先从正视体系自身的弊端和缺陷着手。通过对现有体系的认识和了解，并对现有体系的运作进行 总结 和分析，查找出运行中的问题，提出解决思路和解决 措施 。 一、现有国际金融体系的形态特征 国际金融体系规模庞大，种类繁多，具有非常复杂的体系分布，主要有国际汇率制度、国际资本之间流动的调控、国际货币制度、国际收支体系等形而上的顶层设计，当然也包括人为建立实实在在看得见也运营着的各金融机构和金融从业人员。国际金融体系自萌发到现在颇具规模，期间大概经历了百余年的风风雨雨。 在这百年间，随着经济中心的不断转换，国际金融体系里围绕上述各个因素进行调控的机制也不断发生变更。除了经济中心转换外，市场也是一个极其重要的原因。市场各类机制的形成都带有自发性，但这种自发并不是盲目的随便形成，细细观察也是有规律的。所以在市场和经济体制二者的合力下，国际金融体系的形成逐渐发展成熟，并有条不紊地调控者全球各地的金融活动。国际金融体系的形态特征主要有以下几种： 1、相对稳定的政治和经济环境。国际金融体系的形成首先需要孕育她的土壤，而相对稳定的政治和经济环境就是这片土壤，国际金融体系从其中汲取养分，“土壤”为国际金融体系遮风挡雨。假若政治，经济不稳定，是不会形成国际性的金融市场的。例如在二战期间，全球陷入世界大战的阴影当中，各类人士受到战争的迫害，各类市场也因此一蹶不振。尤其是金融市场，作为一个高风险高效益的冒险家的乐园，更是需要强有力的制度保障。所以，政府应该通过立法保证各国资本的利益，保障各国金融机构及投资者的权益。 2、宽松的金融环境。和政治制度的稳定及有力不同，国际金融体系需要一个宽松的金融环境，这是由各国资本自由流动需求所决定的。一条平静流淌的小溪是因为没有遇到更多的障碍。其中，首当其冲的便是外汇制度。各国资本在进行流动的时候，一个宽松的外汇制度，能够保证在存款准备金、税率和利率等方面促进其流动。其次，这个宽松的金融环境不仅仅面对国内的当地居民，国外机构和非当地居民也享受同等的待遇。 3、完善的配套服务设施。正如前言所述，国际金融体系具有非常复杂的体系分布，因为如此，为其服务的配套设施也应跟得上。例如发达的信用制度和管理制度、聚集度高的银行机构、便利的资金供求机制、先进的国际化通讯设施，还有一些别的服务配套设施。当然这一切还离不开一个便利的地理位置，纵观全球金融中心，大多数都处于交通发达、经济繁荣的城市，如纽约、伦敦、香港和上海。 4、人才水平较高。金融行业属于高端行业，需要具备丰富的国际金融知识和银行实务 经验 ，面对政府机构和投资者，金融从业人员需要依靠其高水平带给客户高效率的服务。 二、现有国际金融体系的作用与弊端 国际金融体系作为国际金融市场从事货币、银行、汇率等金融业务活动的领域，涵括了全球各地的范围，各地的金融活动都要受其影响。国际金融体系对全球的经济活动主要有以下作用： 1、国际金融体系为扩大国际投资和国际贸易创造了有利条件，并成功让国际的资金的流动(支付、借记和结算等)变得更为方便。资金闲置起来的话，就发挥不了太多的作用，必须让资金流动起来，而一个完整的国际金融体系则为资金的流动提供了强有力地条件。自古以来国家之间的贸易就没断过，国际金融体系加速了生产和资本的国际化。 2、国际金融体系拓宽了各地融资 渠道 ，为各地经济发展提供了充裕的资金。以前各国的投融资型企业，尤其是负责大型基础设施建设的企业，融资主要是靠国内银行贷款或者发行国债。如今随着国际金融体系的国际化，更多的企业跑到国外，或者国外的金融企业积极在全球寻找投资效益高的机会。正是这样，国际金融体系能够汇集起巨额资金，化解全球各地资金困难的发展难题。 3、国际金融体系有利地调节了国际之间的收支问题。随着世界局势的趋于稳定，外汇逐渐成了许多国家经济发展的资金来源，例如中国就持有4万亿元的美元外汇储备，其中持有美国国债大概万亿美元。像美国这样出现国际收支逆差的国家越来越普遍，随着国际金融体系的发展，他们越来越多利用国际金融市场的资金来解决国内收支不平衡的问题。此外国际金融体系还通过汇率的变化来影响国际的收支情况，并进而调节国际间的贸易活动。这样全球的财政收支体系逐渐趋于稳定，达到一个均衡的状态。 4、国际金融体系有利提高资金在国际经济活动中的使用效率。通过承接国际资金的两方(需求者和提供者)，国际金融体系作为纽带有效促进的资金在国际市场上的流通，保证了一些投资效益好、利润高的地方得到充足的有效的资金支持。 但是，国际金融体系在发挥积极作用的同时还存在着一些弊端： 一是国际金融体系与各地经济活动的发展还存在着一定的脱节。这是因为国际收支自动均衡的效果并不是每次都那么及时，存在着一定的滞后。 二是国际金融体系增加了金融危机的风险。之前所述，国际金融体系为全球各地的经济活动提供了资金，拓宽了各国的融资渠道，但也带来了交易不当的问题和金融危机的风险，尤其是扩散更为迅速。 三是国际金融体系增加了国际性债务危机发生的可能性。这种情况主要是由于资金不合理配置造成的，资金不合理配置会造成国际性的资金浪费，随而对国际的收支情况产生借新还旧的不好现象。许多国家都爆发过债务危机，如南美的一些国家。 三、国际金融体系改革的措施 布雷顿森林体系在国际金融体系初期由当时经济体量最大的国家――美国提出并付诸实践，对当时国际金融市场的稳定起到了一定的作用。但一家独大的专政体制并不能长期实行，对国际金融体系也会产生不好的影响。后来随着该体系的崩溃，国际金融体系一直就是靠几个发达国家通过一些外交来维持，处于自身利益考虑，随着越来越多的发展中国家加入到国际金融体系，呼吁体系改革的声音也越来越多。结合前文所述的有关国际金融体系的弊端，本文认为应该从以下几个方面进行改革： 1、重塑国际货币体系，打破美元垄断地位，实现货币多元化。自二战以来，美国就试图建立以自己为核心的世界金融体系，尤其是布雷顿森林体系的建立，更是毫无疑问建立了美元在国际货币体系中的主导地位。但是布雷顿森林体系的崩溃对美元的主导地位造成了极大的冲击，之后国际金融体系虽然还是以美元为主导，但多次的金融危机表明这种美元主导的国际货币体系并不适用。如果美国能坚持正确的价值导向进行金融调控倒也不至于国际金融体系这么快的出现不稳定，正是美国不够自制，为了自身利益而伤害了众多国家的利益，从而使得国际金融体系出现越来越多的弊端。因此，国际金融体系的改革首先要从货币开始，建立“以美元为主导、多种货币并举”的多元化国际货币体系。 2、推动国际金融的组织改革，提高发展中国家在国际金融体系中的话语权。随着国际金融体系在全球范围的推行和作用，越来越多的发展中国家成为体系中不可忽视的一股力量，各国之间的协调和合作也成为了国际金融体系工作中的重中之重。平等公平的对话交流能够促进国际金融体系在各国协调合作之间的工作效率，使得发展中国家在体系中能够更为全面地参与，均衡各国间的利益。 3、加强国际金融的监管合作，完善国际金融监管体系。只有大力度加强对金融市场的监管，才能防患于未然，避免更大的金融危机的爆发。应当对国际金融体系的监管体制进行全面范围修的订，使其在全球都能被普遍接受。切实可行的做法主要有制定以美元为中心的国际制衡机制和适用于全球范围的国际金融监管标准，同时辅以国际监管机构进行配套。 四、国际金融体系未来发展的趋势 根据几次金融危机对各国影响的分析，以及全球经济格局的悄然转变，本文认为在不久的将来，国际金融体系可能将呈现以下几方面的发展趋势： 1、以美国为核心的国际金融体系将继续存在。美国作为世界经济体量最大国家的地位短期内还无法撼动，加上其灵活的市场机制以及创新能力，在每次金融危机中，美国的自我恢复速度都很快。再者，美元作为最高储备货币所产生的深远影响将存续下去，美元在全球依然处于霸主地位。 2、多元化格局初步形成。一些老牌和新兴力量在国际金融体系中的作用逐渐增强，这与美国控制国际金融体系能力的消弱也有直接关系。 3、国际金融监管将进一步加强，国际货币基金组织被赋予更大的重任。金融危机的爆发，不仅暴露了国际金融体系的弊端，也从侧面表明之前国际货币基金组织的职能不够强化。 4、国际储备货币体系多元化趋势加快。由于受到美元持续贬值的影响，导致金融危机中显示国际储备货币存在着极大的单一性，改变美元单一地位的趋势不容置疑。目前，欧元、人民币都呈现出强势的劲头，长远来看，也可以作为国际储备货币的多元化组成部分。 金融学方面的论文篇2 浅析中国金融发展与制造业对外贸易关系 90年代以来，中国经济取得了突飞猛进的进步，中国金融的规模在不断扩大、金融机构的效率不断提高，金融市场的结构也在逐步完善、金融发展对中国贸易乃至整个国民经济发展的影响力在持续扩大。到目前为止，中国的金融体系框架已基本形成，已从单一的人民银行发展到中央银行与商业银行，银行金融机构与非银行金融机构、 保险 机构等并存，从纯粹的资金纵向计划分配发展到银行的间接融资和货币市场、资本市场并存的格局;金融机构和金融工具日益丰富，金融工具已从简单的信贷工具发展到国债、股票、债券、基金、期货、保险等多种融资避险工具并存;金融市场也越来越向广度和深度发展。而与此同时，中国的对外贸易也越来强势，支撑中国外贸发展的主要是中国制造业的外贸发展。因此，本文收集了1993年以来的21年的数据，将采用实证的 方法 研究中国的金融发展与制造业对外贸易之间是否存在某种关系。 一、我国金融发展与制造业对外贸易关系的实证研究 (一)变量定义与数据说明 金融市场发展规模指标：中国的金融体系是一个以银行为主的体系，虽然近些年证券市场有所发展，但是银行仍然占据着核心地位，中国有高储蓄的特点，鉴于数据的可获得性，许多文献认为利用金融机构的存贷款总额可以基本反映金融资产水平。即： FIR=(D+L)/GDP其中，D、L分别代表金融机构人民币存贷款余额。因此本文选取FIR=(D+L)/GDP衡量中国金融深化程度。，同时采用FS=M2/GDP来反应中国经济的货币化程度，货币的渗透力和经济调节功能。金融发展效率指标：这里本文采用储蓄投资转化率(FE)来衡量金融市场的效率，公式为FE = D/L其中。该指标越高，表明中国的投资市场越发达，金融效率越高，越能更好地促进该国的经济增长。金融发展结构指标：本文将用证券市场的发展情况来衡量中国的金融市场结构。本文选用证券之和S(股票总市价+政府债券发行额+企业债券发行额)与国内生产总值的比值，公式为ZB=S/GDP。考虑到中国的证券化市场主要还是股票市场，所以本文也用股票的市价总值与国内生产总值之比来衡量金融市场的结构变化，股票市价总值用C表示，公式为CB=C/GDP， 反映了股票市场的规模。股票市价总值增长率越大，与GDP的比值也越高，那么证券市场越发达，规模也越大，即金融市场结构越完善。 国际贸易开放度指标：国际贸易开放度指标是反映一国对外开放程度的综合性指标，它在数值上等于所选制造业27个行业的进出口总额与GDP之比，用OPEN表示。该指标越高表明中国制造业对外贸易程度越高。 (二)平稳性检验 在处理某随机时间序列数据时，首先要考虑的问题是判断数据的稳定性。如果直接对非平稳的时间序列进行回归，那么就会导致“伪回归”现象，因此必须对数据的平稳性进行检验。本文将选用ADF检验法来判断1993年-2013年所选数据指标的平稳性。 本文对该组序列进行了单位根检验，结果也发现他们是不平稳的时间序列。单位根检验的原则是P值小于5%，则为通过检验，表示平稳，反之，则为不平稳。 为了消除异方差，本文对各自变量与因变量取自然对数，并且对他们进行一阶差分。 通过图1可以发现，该序列围绕0值上下波动，虽然有升有降，但总是会回归0值，所以该序列是平稳序列。为了进一步考察他们的平稳性，本文对取对后的一阶差分序列进行ADF检验，发现无论是自变量还是因变量都通过T-检验。 由表2可知，金融发展的五个指标与制造业对外贸易开放度之间是一阶平稳的，即I(1)。序列通过平稳性检验后，我们需要考虑该序列是否存在协整关系，即金融发展五指标与制造业外贸规模之间是否存在长期均衡关系。这里只能判断该组序列可能存在协整关系。 (三)协整检验 前面已经检验发现FIR，FS，FE，ZB，CB，OPEN都是I(1)的，因此可以进一步进行协整分析。这里本文对这组数据一阶差分后的新时间序列数据进行协整关系检验。结果见表3： 由Johanson检验知，该组时间序列在5%的显著水平上，存在3个协整关系。所以DOPEN和DFIR，DFS，DFE，DZB，DCB之间存在着一定的协整关系，就是DOPEN和DFIR，DFS，DFE，DZB，DCB之间存在着长期均衡的共同发展趋势。也就是说，金融发展规模，金融发展效率以及金融发展结构的变化与制造业对外贸易之间存在着长期均衡的共同发展趋势。 (四)格兰杰因果检验 前面已检验该组时间序列数据具有长期的均衡关系，但他们之间是否存在因果关系还需要进一步验证。金融发展指标是否是造成制造业外贸水平扩大的原因，反过来制造业的对外贸易有没有促进金融业的发展，这是接下来本文要重点考察的对象。 从表4可以看出，在滞后阶数为2，显著水平为5%的条件下，DFIR不是DOPEN的格兰杰原因的概率相当小，也就是很大概率上认为DFIR是DOPEN 的格兰杰原因。也就是说中国的货币化程度是造成制造业对外贸易出口增加的一个非常重要的原因。广义货币M2越多，增长越快，则制造业外贸规模越大。而相反，制造业外贸水平并不是中国货币化程度加深的原因。DFS不是DOPEN的原因的概率为，也不是说，有的概率认为中国金融机构的存贷款的增加促进了制造业外贸规模的发展。反之则不然。制造业的外贸增长并没有多大程度上带来金融机构存贷款的增加。金融效率与制造业外贸规模没通过格兰杰因果关系检验。可见，中国金融效率的高低对制造业外贸并没啥影响，而制造业外贸的增减对金融机构运行的效率也没啥促进作用。证券市场的发展对制造业的外贸规模则有显著的因果影响。可见，中国证券市场，尤其是股票市场的发展对制造业外贸规模有着显著的因果关系，股票市场越发达，制造业外贸规模越大、反之则不然。 二、实证结果与政策建议 协整关系检验结果表明，制造业外贸水平与金融发展规模，金融发展效率和金融发展结构均存在长期均衡的关系。可以认为中国的货币化程度以及金融机构的存贷款与制造业的对外贸易之间有着密切的联系;金融发展效率与制造业外贸之间有长期的影响关系;证券市场尤其是股票市场的发展会给制造业外贸带来长期影响。 格兰杰因果关系检验结果表明，中国金融发展对制造业外贸水平有着明显的因果关系，反之则不然。也就是说中国金融市场的发展是导致制造业对外贸易水平的提高的原因。中国货币化程度的提高，金融机构存贷款数额的增加，股票市场的繁荣都是制造业外贸水平提升的原因。而金融发现效率则对制造业外贸水平的增加无明显促进作用。 总之，金融发展规模和股市的发展促进了中国的贸易开放度，但是金融效率对之的影响并不如人意。中国需要完善金融机构体系。中国的金融活动仍然以银行为主，证券市场虽然近些年发展快速，但是与银行存贷款相比，还是有待提高。所以，我国政府需要实施相关政策支持证券市场的发展，从而促进中国金融的直接与间接全方面发展。我国制造业对外贸易在发展过程中对中国的外贸经济有明显的支撑作用，我国需要大力支持制造业对外贸易，不断完善制造业外贸结构，提升外贸水平，这样有利于整体国名经济的发展。 猜你喜欢： 1. 金融学方面参考论文优秀范文 2. 金融学方面参考论文 3. 关于金融学方面的论文 4. 金融学方面论文 5. 关于金融方面的论文
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金融创造与金融风险
论不确定条件下金融市场群体认知行为偏差效应 日期：2007-03-14 12:50 字体大小: 小 中 大 摘 要 从金融市场的信息不确定性出发，通过运用行为金融学中对投资者非理性行为的论述，分析群体非理性行为及其对市场价格不稳定性的影响，对金融市场的健康与稳定有一定现实意义。 关键词 不确定条件 群体 认知行为 偏差 1 群体认知行为偏差的内涵提出 1970年Fama在其关于有效市场假说的论文《有效资本市场：实证研究回顾》中，把有效的金融市场定义为一个资产价格完全反映可得信息的市场。有效市场假说的成立依赖于投资者“理性”假设，一个在完全理性基础上的完全竞争市场模型。这与实际情况是存在矛盾的，是存在一定缺陷的。针对有效市场假说，行为金融学的研究可归纳为有限理性个体，群体行为和非有效市场三个层次。基于信息的不完全性和不对称性，市场交易者可分为知情交易者和非知情交易者。Kahneman 和Riepe（1998）认为人们会在很多方面偏离标准的决策模型，经济学家将非理性投资者称为“噪音交易者”。在行为金融学中，金融市场中的认知行为偏差包括过度自信、信息反应偏差、损失厌恶、后悔厌恶、心理帐户、证实偏差、时间偏好、羊群行为和反馈机制。由于投资者群体行为效应具有显著性和相互影响性，这里主要从金融市场中具有交互作用并带来显著效应的羊群行为和反馈机制来探讨群体认知行为偏差的影响。 2 群体认知行为偏差的定价模型分析 2．1 正反馈交易策略模型 正反馈交易策略模型结构见表1。 表中α和β分别为被动投资者和正反馈投资者的需求曲线的斜率，pj（j=0,1,2,3）为各个时期的价格。 结论： （1）信息无噪音时。当信息为正时，即Φ=?准，有p1=p2(μ>0)及p1=0(μ=0)成立，根据时期1和时期2的市场均衡条件，可以解得：当μ>0，p1= p2=α ?准/（α－β）；当μ＝0，p1=0， p2=?准。当β>α/2时，套利者的加入使得任何时期的价格都比其不存在时更偏离真实价值。因此，在无噪音信息的条件下，套利者的存在促使价格偏离真实价值。 2．2 从众行为模型 （1）信息层叠与从众行为。基于信息的从众行为模型最初是Banerjee（1992）提出。而当第m位投资者进行投资选择时（m>2），他的行为选择见表2。 可以看出模型中达到均衡的决策规则的特征位从众行为的外部性。当投资者决策时无法确定其他人的选择正确与否，依然忽视自己的信息而跟随其他人。在此模型中，从众行为表现出了正反馈性，给资产价格带来了波动性和易变性。 （2）模仿传染与从众行为。在没有获得基本价值信息的条件下，交易者只能依靠在市场上观察到的行为来作为决策基础，通过模仿其他人的行为来选择自己的投资决策，由此引起的从众行为导致了资产价格的变动。根据lux（1995）模型，有2N个投机交易者，他们对市场预期持乐观或悲观态度，假定不存在中间态度的投资者，投机者平均观念指标x∈[-1,1]，x＝0乐观态度与悲观态度持平，x>0则乐观态度投资者占优，x<0则悲观态度投资者占优。态度传染是指当持乐观态度投资者数量占优时，持悲观态度的投资者将买入股票；当持悲观态度投资者数量占优时，持乐观态度的投资者将卖出股票，即态度发生了转移。 根据传染机制： dx/dt=2υ[tanh(ax)-x]cosh(ax) 其中a为从众行为或传染力度的系数，v为变化速度。a≤1，x=0时有唯一稳定均衡。a>1,均衡不稳定，存在x+>0或x－<0,即a≤1,从众效应较弱，价格偏离将逐渐消失，受到某一干扰后系统将恢复均衡；a>1，从众效应较强，一旦发生偏离，通过互相传染导致均衡不稳定。 包含传染和价格动力： x=2υ[tanh(a1p/υ+a2x)-x]cosh(a1p/υ+a2x) p=β[xTN+TF(pf-p)] 投资行为依赖于价格动力，增强了传染效果。a2(从其他人行为获得的信息的权重) ≤1,存在唯一均衡，a2>1存在乐观市场E+和悲观市场E－两个均衡。存在这两个均衡时，E0不稳定。唯一均衡E0可以稳定或不稳定，稳定条件由2[α1βTN+v(a2-1)]- βTF<0给出。TN表示投机者交易量，TF表示相对的基本面交易者交易量。 考虑a0（衡量市场占优情绪）变量： x=2υ[tanh(a0+a2x)-x]cosh(a0+a2x) a0=τ{[r+τ-1(TN/ TF)x]/[pf+(TN/ TF)x]-R} 总存在唯一均衡E=(0,0)。当且仅当a2－1+(TN/ TF)/pf<(>)0,均衡稳定（不稳定）。当一随机事件促使价格上升，a0上升，当传染使投机交易者占大多数，潜在购买者减少，价格增加消失，情绪发生转移。价格趋势减缓后，a0下降，被传染的投机者数量短期依然增加。交易者发现收益减少，则悲观情绪增加，引起价格下降，情绪传染增强，直到悲观态度占优，随即价格下降减弱，收益恢复则态度倾向发生反向转移。 3 群体认知行为偏差的因子效应分析 信息的不确定性 根据前面正反馈交易策略模型及从众行为模型的分析，可以看出它们都基于这样一个前提—市场交易者获得的信息是有限的，不完全的，存在不对称性。因此，市场交易者中存在知情交易者和非知情交易者，知情交易者往往掌握更多更全面的市场信息和交易信息，这使得他们能够更加准确的作出正确的预期和决策。而非知情交易者则了解信息情况较少，因此常常作为噪音交易者存在，他们所作的反应和投资选择有可能是正确的，也有可能是错误的。他们常常根据市场价格反映的信息和其他交易者的行为来进行判断和预测。一旦获得信息成本较大，信息传递有误，而且知情交易者为了获得投机利润故意采取与正确信息相悖的行为，非知情交易者就会发生行为偏差，那么噪音交易者的群体行为就会如模型所述推动价格愈加偏离真实价值，加重市场的不稳定性。因此，在金融市场上应该加强信息披露制度，增加信息透明度，减少各种信息成本，交易成本的限制，降低信息的不确定性。而针对我国实际，改变目前我国金融市场中主体结构的非均衡状态，引入竞争机制，是改善信息偏差的重要方式。 套利者的投机性 由正反馈交易模型的分析来看因为知情的套利者的存在，使得噪音交易者的群体效应进一步推动价格偏离程度，形成价格泡沫，破坏了金融市场的稳定。这与之前一些研究说明理性投资者的知情套利行为对噪音交易者的行为偏差有抵消作用，并使价格趋向均衡不同，套利者的知情行为刺激了更多的噪音交易，起到了推波助澜的作用。这主要是由于套利者出于投机的目的，没有根据市场基本面的准确估计，而是依靠对未来群体行为预期来行动的。所以这种投机活动造成的群体效应给市场带来了巨大的风险和波动。由此看来，对市场中的投机行为的监管和控制是不能掉以轻心的，一旦忽视，即使是知情的理性投资者的投机行为都可以带动噪音交易群体效应，甚至可能发展成为不可预计的金融动荡。 群体行为的效应放大性 噪音交易者的存在 参考文献 1 饶育蕾，刘达锋.行为金融学[M].上海：上海财经大学出版社，2003（5） 2 杨大楷，杜新乐，肖烨等.资产定价理论[M].上海：上海财经大学出版社，2004（3） 3 单树峰.行为金融理论中的投资者行为[J].国际金融研究，2004（3） 4 李心丹.行为金融理论：研究体系及展望[J].金融研究，2005（1） 5 王擎. 再析中国封闭式基金折价之谜[J]. 金融研究，2004（5） 6 段进东，陈海明. 我国新股发行定价的信息效率实证研究[J].金融研究，2004（2）
第1章 概论第2章 标准金融学的基本原理第3章 心理实验对预期效用理论的挑战第4章 证券市场中的异象第5章 判断与决策中的认知偏差第6章 金融市场中的认知、情绪与行为偏差第7章 前景理论第8章 行为资产组合理论第9章 行为公司金融研究框架第10章 行为公司价值体系第11章 封闭式基金折价交易的实证研究第12章 基于投资组合的羊群行为模型与实证研究第13章 投资者情绪的实证研究第14章 投资者认知偏差的实证研究第15章 行为资产管理理论与实践第16章 行为金融学的研究展望附录 有关词汇与解释参考文献
金融学分析论文范文
论文常用来指进行各个学术领域的研究和描述学术研究成果的文章，简称之为论文。它既是探讨问题进行学术研究的一种手段，又是描述学术研究成果进行学术交流的一种工具。它包括学年论文、毕业论文、学位论文、科技论文、成果论文等。下面是我精心整理的金融学分析论文范文，欢迎大家分享。
摘要：
自从2002年行为金融学家Kahneman获得诺贝尔经济学奖以后，国内对行为金融学的研究不断涌现。就当前我国证券投资者行为的行为金融学研究进行了总结分析，并对行为金融学的研究作了展望。
关键词：
行为金融学；有限套利；羊群行为
行为金融学（BehavioralFinance）是金融学的最新研究前沿，它突破了传统金融学“理性人”、完全套利和EMH的假设，从投资者的实际决策心理出发，重新审视主宰金融市场的人的因素对市场的影响，使研究更接近实际。该理论在上世纪80至90年代得到迅速的发展。行为金融学家美国普林斯顿大学的Kahneman获得2002年度的诺贝尔经济学奖，从而使得这一理论受到全球金融界的关注。
国外行为金融学的发展，引起我国学者的高度重视，1999年北京大学刘力教授在《经济科学》第三期发表的《行为金融理论对效率市场假说的挑战》一文，是我国最早系统介绍行为金融理论的文章。2002年行为金融学被诺贝尔经济学奖的肯定后，国内掀起了行为金融学介绍和研究的热潮。2003年11月29日，在南京大学举办了全国首次行为金融学与资本市场学术研讨会，将国内行为金融学的研究推向了高潮。
1、对投资者的心理研究
金晓斌、唐利民（2000）统计分析显示，在影响股市异常波动的因素中政策性因素是最重要的因素，其影响远大于市场因素、扩容因素、消息因素和其他因素。孙培源、施东晖（2002）通过对1992-2002年初上海股市52次异常波动的分析表明，由政策性因素引起的异常波动达30次之多，而且当月出台的政策对该月的股价波动具有显著的影响，直接影响投资者入市的意愿和交投的活跃程度，中国个体证券投资者存在政策依赖性偏差。利好政策的颁布导致在相当长的交易周期内投资者交易频率明显上升，加剧了投资者的过度自信倾向，而利空政策出台却导致在较长的交易周期内投资者的交易频率大幅度下降，表现出较强的过度恐惧心理。这种强烈的“政策依赖”倾向是中国证券市场有中国特色的一种现象。张华庆（2003）认为中国证券投资者的行为有明显的过度反应的倾向，而深层次的根源是投资者的.种种心理偏差，其结果将导致市场会对信息或政策的反应超过应有的幅度，加剧了市场的波动性，导致市场风险的放大。这些心理偏差包括过度自信、过度乐观、赌博心理、暴富心理、从众心理以及过度恐惧心理。
2、对投资者有限套利行为的研究
现代金融理论普遍认为，当金融资产的价格存在误定时，众多的“理性套利者”就会在相应低估的资产上“做多”，而在高估的资产上“做空”，不但可以最终消除价格误定，而且可以获得无风险利润，从而使市场保持有效性。应该说套利机制是金融市场的重要机制，套利行为的存在具有“价值发现”的功能，它推动着资产价格向基本价值的回归。但是，中国的证券市场有以下特征：信息的获得是有成本的；信息的传递存在时间与空间上的差异，交易者并不能同时获取信息；交易者的行为是存在着差异的，并非都是理性的；交易者所持有的信息是不对称的。因此，机构投资者凭借优势，往往扮演着理性套利者的角色，而个人投资者却因先天不足沦为噪声交易者。张华庆（2003）认为，在中国证券市场中，当理性套利者进行套利时，不仅要面对基础性因素变动的风险，还要面对噪声交易者非理性预期变动的风险。在噪声交易者的影响下，不但理性套利者的收益将受到影响，甚至会导致越来越多的基金经理放弃原来奉行的成长型或价值型投资理念，在某种程度上蜕化为“追逐热点、短线运作”的投资方式。
3、对投资者羊群行为的研究
“羊群行为”（HerdingBehavior）是信息连锁反应导致的一种行为方式，当个体依据其它行为主体的行为而选择采取类似的行为时就会产生“羊群行为”。换而言之，当“羊群行为”产生时，个体趋向于一致行动，即所谓的“赶潮流（Bandwagon）”，这时个人往往放弃自己所掌握的信息和信号而附和他人的行为，虽然他们所掌握的信息和信号，按理性分析可能显示他们应采取另外一种完全不同的行为。宋军、吴冲锋（2001）使用个股收益率的分散度指标，使用市场公开的价格数据，对于我国证券市场的羊群行为进行了实证研究。结果发现我国证券市场的羊群行为程度高于美国证券市场的羊群行为程度，在市场收益率极低时的羊群行为程度远远高于在市场收益率极高时的羊群行为程度，这个结果可以用期望理论中决策者对于损失、收益的不同态度来解释。孙培源、施东晖（2002）根据资本资产定价模型（CAPM）建立了较为灵敏的检验羊群行为的回归模型，并据此对我国股市进行了实证检验。结果表明：在政策干预频繁和信息不对称的严重的市场环境下，我国股市存在一定程度的羊群行为，并导致系统风险在总风险中占有较大比例。从投资运作层面来看，羊群行为将削弱组合投资分散风险的效果，特别是在市场发生大幅度涨跌时，通过多元化投资分散风险的效果将极为有限。就政策层面而言，羊群行为意味着投资者的买卖决策并非基于理性的决策过程，因此股价极有可能偏离其均衡价值，从而破坏了市场的价格发现功能和资源配置功能。常志平（2002）采用横截面收益绝对差（CrossSectionalAbsoluteDeviationofReturns，CSAD)方法，对我国股票市场是否存在“羊群行为”进行了实证检验。结果发现：在上涨行情中，我国深圳证券市场与上海证券市场均不存在“羊群行为”；但在下跌行情中，深圳证券市场与上海证券市场均存在“羊群行为”。并且深圳证券市场比上海证券市场具有更多的“羊群行为”。张华庆（2003）指出“羊群行为”对中国证券价格会产生一定的影响：由于“羊群行为”者往往抛弃自己的私人信息追随别人，这会导致市场信息传递链的中断；如果“羊群行为”超过某一限度，将诱发另一个重要的市场现象——过度反应的出现，使中国证券市场的稳定性下降；所有“羊群行为”的发生基础都是信息的不完全性，因此，一旦市场的信息状态发生变化，如新信息的到来，“羊群行为”就会瓦解，这意味着“羊群行为”具有不稳定性和脆弱性。
4、行为金融学在我国的应用性研究展望
对实证研究结果的应用
从以上可以看出证券市场的参与者存在一定的非理性，而且市场也不是完全有效的。如何克服这些非理性，使投资者能在并非完全有效的市场生存，是市场参与者最想解决的问题之一。
对参与者的心理学实证研究
从以上可以看出针对市场参与者的心理学实证研究，一般还是基于行为金融学的旧有框架中的心理学理论，今后的研究应该更多地结合中国文化、国情或者利用更多心理学的最新研究成果，只有这样的研究才更适合中国的现实。
在金融产品的设计和销售上的应用研究
随着我国的金融改革进一步深入，出现了越来越多的金融产品。金融产品的开发和销售变得也越来越重要。其实，人们对于经济学和心理学相结合的研究最早就是从消费者心理学开始的，隶属于市场营销学中的消费者行为学是一门理论系统完整的科学。其中对消费者的调查、研究方法完全可以借鉴与行为金融学的实证方法相结合用以来研究金融产品的购买者的行为，根据投资者的不同偏好来设计金融产品，制定营销战略，从而为金融产品的开发和销售打出一片新天地。
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中国商业银行次级债发行及存在的问题[摘 要] 次级债作为商业银行的一种主动负债工具，近年来得到了国际银行界的广泛认同和青睐，将其视为商业银行筹资的重要举措。兴业银行完成30亿元次级债务的发行后，成为国内首家实现次级债务补充资本的商业银行。随后，各家银行纷纷加入到发债银行的行列，掀起了一股发行次级债的高潮。但是，和国外商业银行相比，中国商业银行目前的次级债发行刚刚处于起步阶段，国内次级债在各方面来看，仍存在不少问题。 [关键词] 商业银行 次级债发行 存在的问题 一、我国商业银行次级债发行 所谓次级债(Subordinated Debt or Mezzanine Debt)，是指偿还次序优于公司股本权益但低于公司一般债务的一种特殊的债务形式。次级债兼有债务和股权的特征。次级债的次级只是针对债务的清偿顺序而言，即若公司一旦进入破产清偿程序，该公司在偿还其所有的一般债务之后，才能将剩余资金用来偿还次级债。 参照国际经验，我国商业银行尤其是国有商业银行发行次级金融债券是解决资本金不足的有效途径。由于以前对商业银行发行次级债的规定一直处于政策“盲区”，没有相关法规予以明确，因此2003年底以前尚无一家商业银行发行此类债券。为满足银行业补充资本金提高资本充足率的需要，中国银行业监管委员会发布了《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》，从此商业银行发行次级债有了政策上的支持和认可，为商业银行利用次级债补充资本金奠定了坚实的法律基础。随后，交通银行、中国银行、中国建设银行、华夏银行等也纷纷发行了次级债，国内商业银行掀起了一股次级债的发行热潮。 我国股份制商业银行次级债券的发行基本是定向发行方式，具有私募性质，利率水平一般由商业银行通过向保险公司等金融机构询价来确定，后期采用固定利率发行的逐渐增多，但比例偏低；债券期限较短，一般为6年以下；除交通银行外，发债规模都在60亿元以下；发债次数偏少并缺乏明确的连续性，次级债券的目的和作用主要表现为增加银行的资本金。 国有商业银行发行的次级债券主要是10年期、固定利率、一年付息一次的、可赎回债券，与欧美国家主要银行的次级债券结构设计大体一致，而且债券品种设计也开始多样化，能够适应不同投资者的市场需求。次级债券的定价是在同期限国债收益率的基础上加上金融债券的信用补偿溢价，国内大约是20基点。下图是国内商业银行次级债发行特征。 注：各商业银行公开资料整理所得 二、我国商业银行次级债发行存在的问题 1.商业银行次级债发行目的单一 我国商业银行的发行目的单一，只是考虑将次级债作为补充资本金的工具，满足监管资本的要求，而忽视次级债在风险管理方面的效用，以及次级债作为一种长期资金对改善银行负债结构的效用。如果银行只是纯粹为了提高资本充足率发行次级债，以满足监管部门的监管要求，而没有根据自己的资产情况来发行债券，加强债务资金的运营管理，充分利用次级债发行带来的缓冲期提高自身的盈利水平和抗风险能力，那么次级债的发行就会变成表面文章，对银行而言反而成为一个美丽的陷阱。 从目前的市场反应来看，已发行和准备发行次级债的银行过多地强调了次级债对于补充银行附属资本的作用。发行的次级债来看，大部分期限都为5年零1个月，目的就是为了满足计入附属资本的要求。而中行和建行更为“聪明”，设计了一个实际期限为5年而名义期限为10的可赎回次级债，巧妙地避开了银监会关于剩余期限5年内计入附属资本折算比例逐步降低的规定，以10年期债券的成本实现了5年100%地将次级债计入附属资本，最大限度地利用了次级债来提高资本充足率。从发行期限的设计可以看出，发债银行可算是机关算尽，其目的就是以提高资本充足率为出发点的。各商业银行的这种出发点，掩盖了次级债在改善银行负债结构以及风险管理的职能。 2.次级债的发行无助于改善商业银行的资产负债结构 优化资产负债结构，是指资产结构的配置和负债结构的配置能够相互适应，当负债结构发生变化时，资产结构能迅速做出调整，以及当资产结构根据需求必须出现变动时，银行能够在满足流动性需求的情况下，实现利润的最大化。由此，可以看到次级债在优化资产负债结构方面对于商业银行的意义。 但是从我国商业银行次级债的设计来看，期限短，大多是5年。中行和建行发行的10年期的次级债在后5年是可赎回的。并且大都采用了浮动利率制，当然，浮动利率制有助于降低商业银行自身的风险，但对投资者而言却不是有利的。这样的结构设计就使商业银行难以筹集到长期，稳定的负债，从而解决资产负债结构的不匹配带来的流动性风险问题。 3.银行间相互持有次级债 商业银行相互持有次级债最主要的原因在于，监管当局允许商业银行相互持有次级债。2007年1月1日是监管部门为各家商业银行资本充足率达标设定的最后期限，在巴塞尔新资本协议对商业银行资本金的硬约束下，资本金压力如影随形，我国商业银行普遍存在资本饥渴问题。从资金来源上看，债券资金作为附属资的一部分，与股本金一样起到提高资本充足率的作用。 目前我国商业银行核心资本比重普遍偏大(大都在90%以上)，附属资本实际上只有呆坏账准备一项。并且，央行规定提取呆坏账准备的比例仅为风险资产的1%，其中的大部分被用于冲消历史坏账。在增加核心资本很困难的情况下，增加次级金融债等附属资本来提升资本充足率，是比较理想的选择。只要不超过监管当局规定的比例上限，银行可以循环发债适时补充资本。因此，从《关于将次级定期债务计入附属资本的通知》到《商业银行次级债券发行管理办法》对次级债持有对象的修订，都体现了一个政策信号，那就是给商业银行补充资本金开辟道路。从中国目前的金融市场结构来看保险公司等各类非银行金融机构在金融资产总量中的比例相对较低，单靠它们是无法消化商业银行巨大的融资需求的。允许商业银行投资其他商业银行发行的次级债可以拓宽次级债的发行渠道降低商业银行发行成本，使商业银行能快速提升资本充足率。允许银行互持是监管当局为帮助国有银行尽快充实资本金，达到标准的无奈之举。因为，在剥离不良资产和注资之后，银行的资本充足率仍未能达到监管要求，而国家却早已不堪重负。而以保险公司为主力军的投资者受政策和自身实力所限，远不能消化掉国有银行为补充资本所需发行的巨额次级债券。允许商业银行互持次级债将使这一难题迎刃而解。 其次，商业银行的积极参与也是银行互持的重要原因。从发债银行的角度来看，次级债的互持为发债银行提供了次级债的需求主体。而从购买债券的银行看，投资次级债为以后发行次级债的需求主体问题铺平道路，亦即“密谋”互持次级债，或者是一种不必言传的“默契”。如此，对发债行或是投资行都是一种“双赢”，但是这种双赢是建立在道德风险、系统性风险和流动性风险基础之上的，是不足取的。 小结：由于商业银行是特殊的金融企业，商业银行的稳健经营对一国的金融安全而言是非常重要的，没有哪个行业像银行业一样受到如此严格的监管。政府监管可能存在监管失灵，而银行安全网设计中又容易引发道德风险。因此，新巴塞尔协议强调市场监管的重要性。而次级债的市场约束机制为市场监管提供了一个很好的监管工具。各国政府都十分重视次级债的市场约束作用。在美国，美联储成立了专门的次级债研究小组，考察次级债的市场约束。一些国家甚至强制要求商业银行发行同质的次级债券，以加强对商业银行的市场约束。而我国次级债发行历时尚短，从第一支次级债发行至今不到5年时间。从我国商业银行次级债的发行特点上看，我国商业银行次级债发行缺乏连续性；银行互持问题严重，缺乏机构投资者；发行定价扭曲。这些都导致次级债的市场约束机制很难发挥作用。 参考文献： [1]胡 斌:次级债与市场约束新巴塞尔资本协议与银行经营[J].金融会计，2002～01 [2]许文辉:中国银行业次级债的发行定价和市场前景[J].经济导刊，2004～11 [3]黎小枫:论商业银行次级债“互持”的合理性[J].福建金融，2005～8 [4]J Cem Karacadag and Animesh Shrivastava, The Role of Subordinated Debt in Market Discipline -the Case of Emerging Markets. IMF Working Paper, 2000 [5]葛兆强:商业银行次级债券发行:绩效、挑战与发展策略[J]，证券市场导报，2004～10 [6]中国人民银行网站，http://www. pbc. gov. cn [7]BIS Working Paper , Markets for Bank Subordinated Debt and Equity in Basel Committee Member Countries, 2003 仅供参考，请自借鉴。希望对您有帮助。
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银行类论文参考文献
在各领域中，大家最不陌生的就是论文了吧，论文是指进行各个学术领域的研究和描述学术研究成果的文章。那么一般论文是怎么写的呢？以下是我整理的银行类论文参考文献，仅供参考，大家一起来看看吧。
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同学 我跟你说 没有人会帮你的 只有你自己！
普惠金融的三部曲是：信用建立、筹措资金和能力建设。如果没记错的话是宜信CEO唐宁在《清华金融评论》的文章中提出来的。
1，普惠金融是指立足机会平等要求和商业可持续原则，通过加大政策引导扶持、加强金融体系建设、健全金融基础设施，以可负担的成本为有金融服务需求的社会各阶层和群体提供适当的、有效的金融服务，并确定农民、小微企业、城镇低收入人群和残疾人、老年人等其他特殊群体为普惠金融服务对象。2，普惠金融的三部曲是：信用建立、筹措资金和能力建设。3，普惠金融三部曲是由宜信CEO唐宁在《清华金融评论》的文章中提出来的。4，相关链接：
中国人民银行决定，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。 华创证券宏观经济研究主管张瑜表示：1、从范围看，本举实际是扩大小微企业的范围，扩大普惠金融的政策覆盖面，是政策进一步倾斜小微企业的体现。2、从立意看，总量型货币政策解决结构性问题是有瓶颈的，中央经济工作会议展望看，后续政策组合主要是“总量货币政策保持流动性合理充裕+结构性定向支持(债转股、定向倾斜小微、支持民企)继续发力”。3、展望：1月中旬或迎降准，同时信用渠道继续疏通。 （文章来源：华创证券）