原油期货标的商品的选择。虽然我国将首先从燃料油期货入手,但原油期货将是最终目标。目前,世界三大原油期货分别是NYMEX 的轻原油期货(WTI) 、IPE 的布伦特(Brent) 原油期货和东京工业品交易所( TOCOM) 的中东原油期货,其标的产品分别是美国西德克萨斯中质原油,北海的布伦特原油和中东地区的原油。由于这三份合约已经取得了巨大的成功,吸引了大批套期保值者和机构投资者的参与,因而我国如果推出以这三种原油为标的的期货极有可能遭受失败。我们应该从国内的原油品种中选择供应稳定、安全,且已经形成完善市场的某种原油作为我国原油期货的标的商品。大庆原油是一个不错的备选对象,况且在1993 年我国推出石油期货时以大庆原油为标的的原油期货取得过巨大的成功。市场参与者的构成。期货合约取得成功的一个重要因素就是存在规模巨大的套期保值者和投机者。我们应该允许国外的套期保值者进入我国的石油期货市场规避风险,这样能进一步扩大市场的容量。对于国内的机构投资者,规定其参与期货市场持有头寸不得超过其资本金的一定比率来控制风险, 而对于国外机构投资者, 可以仿效QFII 的相关规定,给予符合规定的境外机构投资者一定金额的投资规模,以活跃市场。同时,提高散户的准入门槛,将散户的比率控制在一定的规模以下。局部和整体的关系。上述分析可知,国外经验表明,首先推出的石油期货合约取得成功后,后继者难逃失败的命运。为避免重复推出带来的人、财、物方面不必要的浪费,防止国内期货交易所为了争夺客户而恶性竞争,管理部门应杜绝国内期货交易所挂牌交易相同或相似燃油期货产品现象的发生。近年来,亚太地区石油消费快速增长,使得亚太地区在世界石油市场中占据了重要的位置。石油的“亚洲定价权”也就成为了众多国家的争夺目标。据了解,目前亚洲地区并没有成功的原油期货市场,这也导致在全球石油价格体系中一直存在“亚洲升水”的现象,即中东原油销往中国等东北亚地区的价格比销往欧美地区的价格每桶要高大约1~3美元。1999年,日本在东京商品交易所推出汽油、柴油品种,确立了东北亚市场的原油基准价格。韩国也增加了油品交易种类,试图打造亚洲能源定价中心。今年5月5 日,伊朗宣布成立以欧元计价的石油交易所,试图改变国际石油体系的框架,打破业已形成的石油利益分配格局。卡塔尔计划建立一家名为国际商业交易所的能源交易所,预计2006 年11 月份开业,并提供电子交易。俄罗斯打算于2007年推出以卢布计价的原油期货交易。西方大国也试图抓住现在的时机,控制亚洲石油的定价权。美国的纽约商业交易所今年准备与阿拉伯联合酋长国合作,在迪拜建立石油交易所,牵制亚洲产生独立的石油交易机制和价格形成机制。中国的机遇与挑战有关人士表示,相对日本、新加坡和印度等亚洲国家而言,中国在建立区域性的石油交易中心方面有更多的优势。但如果不加快建设和完善本国的原油期货市场,就有可能失去在亚太建立原油定价中心的战略机遇。据了解,中国不但是重要的石油消费国,而且年产原油 亿吨,是世界第五大石油生产国。随着中哈、中俄原油管道的建成,以及国内石油储运和炼制设施的不断完善,中国在连接中东、中亚石油生产国和东北亚主要石油消费国的能源陆路通道中将处于越来越有利的枢纽地位,有很大可能发展成为亚洲石油中转、加工、交易和定价中心