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意味着疫情很严重。他们的疫情严重，所以才会导致那么多教授去世。
新冠疫情对国际教育造成的影响有：因为疫情使全球高校校际合作与国际学生流动受到严重阻碍，一是人员流动的国际学术交流无法正常进行，二是国际留学教育由于留学生受到旅行限制而无法到国外大学参加现场教学。
我觉得是一个大损失，因为教授的话，作为人才，是为国家培养更多的优秀人才，这样的话，是国家的一批损失，对于学校来说也是损失
第一，国际教育可以在线上进行，是线下教育的重要补充；第二，线上教育模式需要进一步完善，教育需要多种模式；第三，留学生暂时减少了，给一些私立学校的经营带来了负面影响。
2022年疫情对工程项目的影响有：1、工地停工。2、全员封闭管理。3、材料设备无法运输。4、工期受到严重影响。自2020年1月开始爆发并持续肆虐的新冠疫情，已经给社会各行各业造成了巨大的冲击。工程行业及工程建设对人流、物流的依赖程度很强，时效性要求很高，因此，本来疫情对工程行业及工程项目的影响尤为显著。
新冠疫情对施工单位的影响是显而易见的，新冠疫情的发生导致了施工单位人手减少、资源短缺、传统市场饱和和融资成本上升等问题。新冠疫情直接导致了施工单位人手减少。在疫情爆发前，施工单位运营状态良好，施工人员、材料运输等都在正常运行；但是在疫情爆发后，为了防止疫情蔓延，政府实施了各种防疫措施，比如暂停居家办公、加强防
2020年新冠肺炎疫情在全球爆发并持续至今，极大地改变了人们的生活和工作方式，也对各行业造成了不同程度的冲击和影响，逐渐塑造了新的社会格局。这个疫情远未结束，但新旧产业的更替已经开始。后疫情时代如何投资，成为我们不得不深入思考的课题。在这一系列研究中，我们着眼于后疫情时代对各行业进行深入分析，并展望相应的投资机会和风险。
短期来看，疫情将对建材物流和建筑施工产生影响，后续基建稳增长需求将进一步增强。疫情对建材行业的短期影响体现在三个方面：1。相关工厂和物流明显受到影响。参考2020年疫情，玻璃库存和水泥厂开工率均大幅波动。2.下游基建地产建设相关业务受限，2020年行业数据将大幅下降。3.小区管控导致家装施工困难，装修建材C端销售受到影响。从中期来看，疫情导致经济下行压力加大，PMI数据明显下滑，政府对基建投资稳增长的意愿明显增强。我们可以跟踪疫情进展和PMI数据，把握基建稳增长相关板块的投资节奏。
短期：工厂生产物流，下游建设受限。
玻璃产品的物流和水泥工业的建设受到影响。参考2020年的疫情，作为连续生产行业，玻璃制品由于物流有限无法运往国外，库存大幅上升。往年春节过后，建筑需求处于全年低点，库存处于全年高位。2013-2019年同期全国库存3800-4000万重箱。2020年疫情期间，全国库存升至9204万重箱，部分地区出现爆仓，导致厂商纷纷降价清仓。2023年疫情在多地蔓延，玻璃行业库存明显高于往年。水泥粉磨站的启动也有重大影响。2013-2019年行业平均水平约为20%。2020年全国轧机开工率最低降至零，恢复节奏较往年缓慢。2023年疫情开始后，中国提高轧机开工率的速度开始放缓。
下游房地产和基础设施建设相关业务受到影响。2020年疫情期间，房地产数据主要受新开工面积和销售面积增速影响。2020年2月同比增速分别为和，增速较上月分别回落和。代表基础设施需求的交通固定资产投资和公共设施投资增速均为，增速分别下降和。预计2023年疫情期间，房地产和基础设施建设也会受到相应影响。
疫情封控难度大，相关建材C端出货受影响。疫情期间，由于小区封闭管控，很多装修建材施工无法进行。防水涂料、家用塑料管、内墙涂料、瓷砖、石膏板等室内装修材料都需要在家里搭建。小区的封闭控制使得装修施工无法进行，相应建材C端的出货也受到影响。2020年疫情期间，建材家居景气指数出现明显下滑，建材家居行业管理者信心指数也受到明显影响。预计2023年疫情期间，装修建材行业也会受到影响。
中期：基建刺激需求反弹，房企经营压力巨大。
受疫情影响，经济下行压力加大，政府
类似建材的周期形状变了，水泥更长，玻璃纤维更高。在过去的几年中，周期性建筑材料的周期形状发生了明显的变化。水泥周期变“长”，主要是需求端房地产基建政策调控以稳为主，增速大部分时间保持稳定。2017年以来，供应行业错峰停窑，行政限产，新政严控产能，市场协同抬高水泥利润率。行业逐渐进入高利润的新稳态，成长性和周期性减弱，在位企业可以享受行业红利。玻璃纤维的周期变“高”了。主要原因是在外需整体疲软的环境下，玻璃纤维对连续生产行业中小企业的产能更加谨慎。一旦需求好转，就会出现严重的供需错配，价格就会大幅上涨。企业头部产能更灵活更有优势，可以充分享受周期性红利。
碳减排和能耗指标启动市场化供给侧改革，水泥玻璃纤维企业启动品类扩张。未来将把水泥等建材子行业纳入碳排放权交易市场，通过基线法逐步收紧碳配额。中小企业在能耗和碳排放方面没有明显优势，未来将面临生产成本上升或被迫购买碳汇。近日，国家发改委(NDRC)发布建材行业能耗指数水平，明确提出淘汰低能耗生产线，这意味着行业第二轮市场化供给侧改革已经启动，头部企业的领先优势有望进一步体现。而水泥玻璃纤维头部企业逐渐开始品类扩张，水泥行业以骨料和混凝土为主的纵向扩张；玻璃纤维是光伏、风电、电子、新能源等高端领域的横向拓展。
循环形式的重新定义
在过去的几年里，行业周期发生了巨大的变化。如何定义循环？近年来，随着外部经济形势的变化，水泥、玻璃和玻璃纤维的循环形式发生了很大变化。我们认为，行业周期的景气程度应该用企业利润的整体水平来衡量。其中水泥景气以(水煤差价产量)增长率衡量，玻璃景气以((玻璃单价-纯碱单耗-天然气单耗)销量)增长率衡量；玻璃纤维景气度用增长率(玻璃纤维单价产量)来衡量。
水泥行业：利润进入平台期。
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水泥和玻璃玻纤周期出现不一样的变化。复盘 2008 年以来水泥行业周期，我们认为水泥行业周期形态出现和玻璃玻纤不一样的变化。水泥行业周期弱化，周期变”长”；玻璃玻纤行业周期强化，周期变”大”。水泥和玻璃玻纤行业形态出现不同变化背后是不同行业逻辑的驱动。
需求端：政策导向以稳为主，地产基建需求增速保持稳定。我们认为导致水泥周期变长的一个原 因是政策端的干预，需求端趋稳。2016 年地产“930”监管以来，政策对地产和基建调控的目标 均以稳为主。在2020年“三道红线”之前，地产基建对水泥行业形成的需求增速均维持相对稳定 水平，水泥产量也保持相对稳定。
供给端：行政化限产、错峰停窑、严控新增产能。供给端是导致水泥行业周期变长的另一个重要 原因。2016 年以来行业供给侧变化可概括为行政化限产、错峰停窑、严控新增产能。供给侧改革 减少了水泥行业有效供给，明显缓解了水泥行业产能过剩的现状。在需求平稳，供给明显减少的 情况下，水泥价格整体提升，水煤价差从 170 元/吨提升到 300 元/吨的平台，水泥企业盈利水平 明显提升，迎来史上最长景气周期。
市场化协同抬升了水泥的价格，海螺的沿江熟料，新疆的电石渣熟料。2016 年供给侧改革后，水 泥行业头部企业在相关部门指导下开启行业协同，维护各区域内水泥行业秩序。在外部需求维持 稳定且错峰停窑的环境下，区域内企业最优选择是参与协同。长三角水泥企业协同有效地缓解了 进口熟料对华东水泥的冲击，新疆的协同置换则有效缓解了电石渣熟料对新疆区内水泥价格冲击。
水泥行业逐步进入新的稳态，企业维持高盈利，但成长性减弱。在外部需求稳定，供给侧调控政 策得以贯彻执行的环境下，错峰停窑和行业协同加强了行业的稳定性，在位企业均可享受行业红 利 。目前水泥价格得以保持高位运行，行业进入新的稳态。我们认为未来行业格局将进一步趋于 稳定，企业有望保持高盈利水平，但水泥业务自身给企业带来的成长性减弱。
玻璃玻纤：产品升级带来上行周期拉长
玻璃和玻纤行业周期上行周期拉长，主要原因是高端产品逐步出现。玻璃玻纤行业周期形态不同 于水泥，最近一轮周期都是行业历史上从未出现过的大周期，行业上行周期明显拉长。主要原因 是产品升级下游需求高端化，高端产品持续紧缺带来上行周期拉长。主要表现为玻璃纤维中，风 电纱、热塑纱、电子纱产品占比不断提升，高端产品附加值较高，提升了企业的盈利额能力。玻 璃企业中，光伏玻璃、电子玻璃、深加工玻璃占比不断提升，同样通过提升产品附加值提升了企 业的盈利能力。
中小企业产能投放谨慎，无法适应行业需求结构变化，头部企业充分享受行业红利。导致上行周 期变长的另一个原因是玻璃、玻纤都是连续生产行业，在外部经济走弱的环境下，中小企业对产 能投放更为谨慎，也无法适应行业需求高端化的变化，因此面对需求变化供需矛盾进一步激化， 大中型企业能够更好响应下游需求，充分享受行业红利。
双碳政策开启市场化改革
建材有望纳入碳排放交易
未来水泥等建材细分行业或将纳入碳排放交易市场，经过多年试点，目前国内已经形成较为成熟 的碳排放权交易市场，近两年加权平均碳价格约为 40 元/吨左右。建材行业作为能耗消耗主要行 业之一，未来有望逐步纳入碳排放交易市场。其中水泥行业碳排放达到建材行业 83%，是排放量 最大的子行业，有望首当其冲纳入碳排放交易。
未来预计将以基线法为主逐步收紧，龙头企业份额逐步提升。参照前期试点经验，我们预计未来 配额计算将以基线法为主（产量×基准值×减排因子），所以产能利用率高或者排放更低的企业 有优势，小企业只能被迫减产或者购买碳排放权，龙头份额将逐步提升。
能效标杆水平出台落后产能淘汰
行业能耗指标水平发布，水泥、玻璃、瓷砖等行业低能耗产线将逐步淘汰。2021年国家发改委发 布《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021 年版）》，对水泥、玻璃、瓷砖等行业 能效标杆水平和基准水平做出要求。其中水泥行业要求 2025 年行业达到标杆水平产能占比大于 30%。据数字水泥网，目前行业达到基准水平的产线有 75%，达到标杆水平仅 5%，未来将有更 多低能耗指标产线淘汰，玻璃和瓷砖行业也将面临同样情形。
预计低效产能淘汰将减少 熟料产能。2021 年山东省明确 2022 年底 2500t/d 以下产能将退出 50%。我们预计未来水泥行业 2500t/d 以下产线将陆续退出。我们选取海螺水泥等 14 家水泥行业 头部企业为样本进行测算，预计全国 2500t/d 以下产能达到 万吨，占比 ，按照 1： 的置换比例，预计该部分产能退出将净减少产能 万吨，比当前产能减少 。
第二轮供给侧改革开启，头部企业赢者通吃。我们认为碳排放交易和能耗指标退出将开启周期类 建材的第二轮供给侧改革。第一轮改革以行政化限产为主，每个企业减少一部分供给，实际上是 供给曲线的伸缩变化，体现为行业供给曲线斜率加大，供给减少但在位企业均可享受行业周期的 红利。第二轮改革以市场化淘汰为主，碳排放权抬升了企业成本，导致供给曲线上移；淘汰落后 产能是直接减少行业供给，导致供给曲线左移。和第一轮供给侧的根本差异是尾部企业直接退出 行业，头部企业赢者通吃。
华新水泥碳减排实现路径。水泥行业碳排放约 60%主要来自石灰石分解，为达到减少碳排放的目 标，《华新水泥低碳发展白皮书》已说明，将采用替代原/燃料，一体化项目热联产，富氧燃烧技 术，提升掺和材料比例等方法，降低碳排放。公司计划 2060 年吨水泥碳排放降为 166 公斤，相 比 2020 年减少 ；单方混凝土碳排放将为 43 公斤，相比 2020 年减少 。
周期建材企业积极品类扩张
水泥企业开启横向扩张，玻璃玻纤企业开启纵向扩张。近年来周期类建材开始呈现纵向和横向扩 张的趋势。其中水泥行业主要发展骨料、混凝土等纵向发展的道路，玻璃行业主要发展电子玻璃、 光伏玻璃、药用玻璃，玻纤行业主要发展风电纱、热塑纱、电子纱等高附加值的横向扩张。
企业高盈利低增长低分红形成资源的闲置，是进行纵向扩张和横向扩张的主要原因。我们认为企 业进行扩张的主要原因是原有传统业务成长性逐步减弱。以水泥为例，水泥行业维持 20%左右的 ROE 的同时，利润增速逐年下滑，存量现金占比较高但股利分配率却只维持 30-40%，如果不进 行外部投资则是资源的闲置。
水泥企业纵向扩张将增加企业抵御周期能力，玻璃玻纤横向扩张有望开辟企业第二成长曲线。我 们认为随着水泥行业沿上下游进行纵向扩张，企业利润将随骨料、混凝土相关业务扩张而增厚。 从更长期角度来看，上下游联动一定程度抵御了原材料和产品价格波动给企业迎来带来的冲击， 未来影响企业业绩主要来自周期需求波动带来的销量的变化。而玻璃玻纤向光伏、电子、风电等 高端化领域扩张则将为企业开辟第二成长曲线，企业利润有进一步成长空间。
新建地产需求放缓，存量地产和基建类带来新市场
地产需求放缓，行业进入平台期
竣工增速放缓，装修建材行业需求进入平台期。2020 年建筑装饰行业产值 万亿元，，与地产竣工同样显疲态。随着装修行业产值和房屋竣工增速放缓，装修类建材行业需求也 进入平台期。我们选取防水、管材、瓷砖、涂料四类常见的装修建材来判断整体装修建材的需求。 防水产量增速从最高 2011 年的 下降至 2020 年的 ；管材产量增速从 2010 年 下 降至 2020 年 ；瓷砖从 2006 年的 下降至最低 2018 年；建筑涂料从 2010 年 下降至 2020 年 。主要装修建材品类在过去 10 年行业增速都呈现趋势性下滑。
2020 年以来地产整治政策情况：2020 年以来，国内地产遭遇高强度监管，从 2020 年 8 月份的 “三道红线”，到 2020 年 12 月份的房地产贷款集中度限制，房企需求端、资金端均面临较大压力。2021 年 2 月份“双集中供地”意味着地产监管整治力度进入新的高度。2021 年 4 月份和 7 月份政治局和住建部重申房住不炒并持续加大地产行业监管整治力度。
地产行业整治导致行业集中与精装房渗透趋势被打乱，地产需求渠道未来增长放缓结构优化。地 产行业监管也导致行业集中趋势和精装房渗透趋势被打乱。2021 年房地产销售面积集中度情况自 2009 年有数据统计以来首次回落。主要原因是部分民营大型房企信用风险爆发排名下滑，导致销 售面积集中度数据出现波动。根据奥维云网 2021 年精装房开盘套数为 万套，同比下降 。精装房市场空间同样经历下滑。我们认为地产行业监管以及风险事件释放将导致行业格 局重新洗牌，未来房企会出现新的巨头，行业集中度会重新提升。而精装房作为长期政策方向， 行业规模与渗透率也有望止跌回升。但随着存量房屋面积达到新高，我们认为以地产为代表的大 B 端渠道总量未来难有明显增长，结构有望优化。
存量房增加，对冲下行风险
据估算，2021 年全国存量房屋面积可达 940 亿平，竣工面积占存量房面积增速逐年下滑。根据 住建部《2005 年城镇房屋概况统计公报》和《2016 年城乡建设统计公报》披露的城镇和乡村存 量房屋情况，结合每年住建部公布的城镇和农村房屋竣工情况，假设一定的拆迁率和城乡转换比 例，可推算出当前全国存量房屋状况。我们估算 2021 年全国存量房屋建筑面积 940 亿平，其中 住宅 708 亿平，其中城镇住宅约 401 亿平，农村住宅 307 亿平；城镇非住宅 172 亿平，农村非住 宅 59 亿平。2021 年全国房屋竣工面积占存量建筑面积比重为 ，占比持续下滑。我们认为当 前国内居民住宅需求已得到满足，而竣工面积占存量建筑面积比重下降则预示着装修建材中新建 需求比重将逐步下降，而旧房翻新需求或将逐步提升。
预计未来存量房需求占比将有所提升。以瓷砖为例，根据中国陶瓷网数据，我们估算 2017 年瓷 砖需求 来自存量建筑，仍来自新建建筑，来自出口。我们假设未来房屋竣工面 积逐年缓慢下滑，而出口随着国内生产成本优势逐步减小也呈现缓慢下滑趋势，存量房翻新需求 则随着存量房数量提升占比同步提升。预计2025年存量房翻新需求、新房需求、出口需求占比分 别为 、、。其他装修建材下游需求结构或将面临类似的情形。
基建市政需求成为新战场
基建投资短期有改善，但长期不可持续。经济下行压力加大背景下，2022Q1 基建投资增速达到 ，不考虑疫情低基数效应则该增速达到 2018Q1 以来新高。我们认为政府存量债务目前水 平较高，长期基建刺激并不可持续。
渠道下沉及品类扩张是拥抱变化的唯二选择
渠道变革——集采催化 B 端集中，C 端空间有望提升
地产集采催化下，各细分品类龙头集中度均出现明显而持续的提升。过去 3 年地产精装房集采和 房企集中度提升已经催生了各个建材细分品类行业集中度的初步提升。以产销量统计，2014- 2020 年，防水三家上市龙头市占率从 提升至 ；瓷砖从 提升至 ；涂料两家 龙头市占率从 提升至 ；管材四家龙头上市占率从 提升至 。各个细分品 类龙头集中度均出现明显而持续的提升。
石膏板、防水、管材集中度提升进度领先，石膏板、防水、涂料行业格局较为稳定。不同细分板 块行业集中度进展不同，从 500 强房企建材首选率数据情况来分析，目前石膏板、防水、管材行 业头部企业优势较为明显，集中度提升进展较快。而瓷砖企业集中度进展较慢，但也出现了较为 稳定的头部企业和第二梯队企业。从稳定性角度来看，目前石膏板、防水、涂料行业集中格局较 为稳定，其中北新建材、东方雨虹、立邦行业龙一地位较为稳固。
泛 C 端需求占比提升，专业化渠道公司有望出现。随着存量住房增加，毛坯房将成为装修建材重 要的需求增量，泛 C 端需求占比未来将会有明显增长。2021 年家装建材零售渠道数据改善充分说 明了 C 端建材需求仍有提升空间。考虑国内装修以装修公司为主，泛 C 端中的小 B 端是零售需求 的重要增长力量。我们认为 C 端客户相比 B 端客户更为分散，相对厂商议价能力较弱，随着 C 端 需求占比提升出现大型平台机构买断厂商货源提供价格优惠是必由之路。
相比美国，平台型公司更符合中国国情。参照美国，在存量建筑占比逐步提升，C 端需求占比逐 步增长的环境下，美国出现了大型直营家居连锁平台，其中家得宝和劳氏两大龙头 DIY 客户占比 分别为 55%和 75%。相比中国，美国人工价格更高，DIY 客户占比明显高于专业客户，在中国小 B 端有更高成长空间，平台型公司对小 B 端提供服务将更为可行，坚朗五金是典型代表雏形公司。
品类扩张——龙头成长必由之路
随着行业增速放缓，横向扩张是必经之路。我们认为随着行业增速放缓，品类扩张是必由之路。 但不同建材品种行业、产品属性截然不同，企业横向扩张具有一定路径。具体来说我们认为瓷砖 行业单位货值相对其他装修建材较低，具有一定区域性，行业集中度提升天花板较低，行业下滑 趋势也较为明显，未来也存在更高的横向扩张扩品类的需求。 从财务数据出发，防水、涂料、石膏板等综合盈利能力较高。
从财务数据来看，装修建材普遍偏 轻资产，其中石膏板相对资产较重，利润率较高；板材资产较轻无法形成规模效应，利润率相对 偏低。防水、瓷砖、管材、五金等建材 B 端渠道占比相对较高，整体账期水平较高，涂料行业负 债率相对较高。结合各类数据，防水、涂料、板材、吊顶、石膏板等板块综合盈利能力较高。
结合行业属性判断，瓷砖和管材切入意义较小。结合行业属性判断，我们认为产品标准化程度较 高，功能属性较强的赛道的企业相对容易切入，装饰属性较强，个性化程度太高的赛道则规模效 应不明显切换意义不大。而工程渠道属性较强的赛道更容易快速切入实现产品快速放量，零售渠 道属性较强的赛道需要更长时间深耕经营品牌。综合判断我们认为瓷砖、管材由于 SKU 过高、产 品细分品类繁杂等原因，规模效应较小，初期需要进行较长时间的库存建设，切换意义相对较小。
综合判断防水、涂料是性价比较高的赛道，目前众多龙头选择切入防水赛道。综合判断防水、涂 料、石膏板是切入性价比较高的赛道。考虑石膏板目前呈一家独大的现状，剩余防水、涂料是较 好的方向；其中尤以防水工程属性偏强，易于快速切入。从目前建材企业单品渗透情况来看，雨 虹选择了涂料，而北新、三棵树、亚士创能等其他龙头纷纷选择切入防水。伟星坚持同心圆战略， 切入 C 端为主的室内防水，相对较稳健 ，需要更长时间看到成效。兔宝宝选择切入石膏板。目前 东方雨虹在防水、涂料、保温板均有布局且均取得较为领先的行业地位，未来有较大的成长潜力。
龙头的优势在于渠道协同和成本管控。随着建材各品类龙头纷纷选择品类扩张，行业出现单品渗 透的趋势。各个赛道集中的趋势下，不同赛道龙头因为品类扩张，在同一细分赛道头部直接竞争。 最典型的就是防水的东方雨虹和北新建材。北新建材通过大规模的收购快速切入防水行业。我们认为头部企业取胜的关键在于渠道协同和成本管控。渠道能力强大的企业可以快速实现新品投放， 并通过成本管控能力快速形成规模优势。
海外经验：认知力强、执行力强终将成长
海外龙头保持中高速增长。我们认为海外扩张是未来建材企业发展的终极阶段。目前几大建材细 分品类已经形成全球性龙头，分别是防水/减水剂的西卡；瓷砖的莫霍克；石膏板的优时吉博罗； 玻璃/石膏板的圣戈班；涂料的立邦。从财务数据看，全球建材龙头依然维持着中高速的营收增长。
海外龙头均通过大规模收购快速实现横向扩张。回溯海外建材龙头发展均有两个共性：1.通过大 幅收购实现海外配置和多品类的布局，2.产品与区域多元化。经过了国内集中度提升和品类扩张， 企业增长已经到了新的瓶颈，海外扩张是企业增长的终极阶段。面对部分相对成熟的海外市场， 快速收并购可实现快速切入海外市场并获取业务资源以及具备比较优势的生产要素。即使是当前， 海外龙头也在不断收购整合全球优质资源，巩固自身优势。
海外企业具备先发优势，但国内企业成长空间更大。我们认为企业进行海外扩张的本质是对全球 范围内具备比较优势的生产要素进行获取与整合，以期创造价值并巩固自身优势。海外企业成长 更早，具备先发优势，并形成较为稳定的格局。国内企业目前仍具备成本优势，随着国内市场空 间增速放缓，未来海外成长空间巨大。 长期以来市场形势复杂，装修建材领域各公司不断调整策略以寻求长期增长。东方雨虹作为防水 行业龙头，多次在市场变向的关键节点迅速响应保持向上态势，是值得行业内各公司学习的典范。
把握市场动向，战略眼光长远。2008-2011 年，公司借“四万亿”政策刺激，陆续承揽高铁等国 家重点工程项目。2012 年基建投资放缓，公司调整客户结构，与大地产商建立长期战略合作关系， 进一步拓展全国渠道。2016 年，公司推行 PS 战略和合伙人制度，以规模为先积极抢占市场份额。 2018 年地产调控政策施压，公司由 PS 战略调整为高质量发展，开始注重经营质量，同时调整组 织架构，发展多品类建材产品和服务。2020 年公司再次调整组织架构，聚焦下沉市场，同时规模 化启动“投资换订单”模式，绑定区域政府资源，两举并行主动把握非房业务。公司管理层主动 拥抱环境和市场变化，多次及时调整发展战略，维持了公司长期的良好经营和高速增长。
执行落地有声，业绩彰显实力。公司的业绩表现通常能够直接体现发展策略的有效性。总体看， 2012-2021年，公司营收和归母净利 CAGR分别为 ，归母净利增速始终维持在 20% 以上，公司经营长期向好。阶段性而言，以 2018-2020年为例，公司战略调整执行到位。2018年 公司战略不再以规模为先，提出高质量发展，将收入、利润、应收账款都纳入考核。2019-2020 年公司现金流情况有明显改善，远胜同行业其他公司，公司战略在相应发展阶段内执行有力。
认知力、执行力兼备，未来增长仍可期待。东方雨虹长期以来的市场表现反映了公司对行业和市 场的认知力和执行力，此次行业渠道变革，公司的增长预期依然可观。据了解，2021 年 B 端收入 结构中非房占比由 2020 年约 30%提升至 2021 年约 50%，增长超过 50%，增长主要来自于区域 一体化公司。B 端收入结构的变化再次验证了公司寻求非房业务增长逻辑的可行性和有效性。东 方雨虹将凭借优秀的认知力和执行力在此次行业渠道变革中获取更多的增长份额，进一步稳固行 业龙头地位。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
汛情会加重疫情感染。
南京这一轮疫情比较严重，尤其这两天每天都有三十多新增确诊病例，不仅疫情更加严峻，南京市民的心情也格外紧张。最令人心焦的是这次疫情传播速度快，疫情源头还未厘清，这样一来，不知需要多久才能控制住这波疫情。
屋漏偏逢连夜雨，这波疫情正处在爆发阶段，台风又来了。从河南等地连日灾情来看，这波台风给人们带来的伤害非常大，不仅会损害财物，还有可能伤及人命。经过南京的台风是“烟花”短期内第二次登陆，如果力度和上次一样大，必然也会带来大风、大雨以及大量积水。
疫情撞上汛情可谓祸不单行。疫情期间，为了确保及时、准确地发现新冠病毒感染人员，核酸检测刻不容缓。冒着大风大雨进行核酸检测，不仅条件艰苦，还有可能加重感染。而如果等台风过后再检测，对于时间就是生命的南京人民来说，两三天时间病毒可能会传播给更多人。
汛期救援也会造成新冠病毒传播。如果台风力度不大，市民只需要在家中躲避还好一点，毕竟病毒携带者不会将病毒传播给他人。而如果台风对南京建筑、房屋造成了大规模伤害，就需要进行救援行动。而救援必然会造成人与人之间的接触，这种接触在疫情爆发期间是非常危险的。别说严格遵守防疫规定，人与人之间间隔一米都有被感染的可能，更不用说救援行动时，人挤人、人拉人、人抱人的情况了。
所以，为了尽可能减少救援中人与人的接触，在台风来临前，最好将有可能变成重灾区的居民迁移到安全地点。这样不仅能减少台风给人民财产造成的损失，还能避免人与人之间的接触，减少疫情传播。
肯定会影响疫情的感染，而且也会让大家非常的危险，而且也会传染很多人，所以是非常危险的。
写作思路：写下关于疫情的病理变化。
湿毒、风邪是本次COVID19的主要病理因素，其产生和流行也具有显著的自然、体质特征。在多种诱因的共同作用下，湿毒挟风邪致病具有传播迅速、毒性炽烈、病情缠绵、易于传变等特点，并与诱发轻型、普通型患者向重型、危重型转化的炎症风暴的产生密切相关。
本文研究COVID19的相关文献和病例报告，从“天人合一”理论出发，分析COVID19爆发流行的自然、体质因素，从湿毒挟风的病理性质和传变规律论述炎症风暴在COVID19病程演进过程中的病理变化，提出以清热宣肺、解毒辟秽、健脾除湿、疏风通络为主的COVID19治则。
扩展资料
2020年2月28日，世卫组织新冠肺炎情况每日报告，地区及全球风险级别均提升为最高级别“非常高”，与中国一致，此前地区及全球风险级别为“高”。
当地时间2020年3月11日，世界卫生组织总干事谭德塞宣布，根据评估，世卫组织认为当前新冠肺炎疫情可被称为全球大流行（pandemic）。
加油，抗击疫情中一线工作人员!加油，中国!我们一定可以打赢这场疫情!下面是我收集整理的关于疫情的议论文600字，欢迎阅读参考！
千百年来，中国经历了多少艰难困苦的险阻，但都一一挺过来了。现今，一场没有硝烟的战争正悄然打响，国人正众志成城，齐心协力共同面对。
新兴冠状病毒现已蔓延到全国，但国内恐慌并未增多，都是源于我国甚至世界上人们密切关注此事，都在为这次疫情战贡献自己的一份力量。
像钟南山院士，年逾80岁，在参加03年非典以后又一次奋不顾身第一时间奔赴战场，挡在我们身前。经过他一夜未眠的奋斗，终于确定了肺炎人传人的特性。各级部门立即进入一级戒线，才得以控制病情，防止病情进一步恶化。与此同时，来自天南海北的医生毅然放弃与家人团圆的机会，从全国各地奔赴而来，他们都是这场战争的逆行者，都值得我们赞扬。
说起这病毒的起因SARS病毒，来源于蝙蝠。蝙蝠携带了100多种病毒，它只是生活在它的地方，幻想可以和永远井水不犯河水。可是，人类贪婪的欲望，在吃了几千几百年鸡鸭牛羊后，有些人已经吃够了，想找些新鲜刺激的，于是开始肆意虐杀食用野生动物。难道他们不会疼吗?难道就因为我们处于食物链的顶端就向它们张开血盆大口吗?要知道，破坏生态环境终会得到大自然的报复。所以，管住我们的嘴，禁绝野味市场，已迫在眉睫!
曾在网上看到无数这样的消息：厂家为了自身利益，把水一直往猪胃里灌，看到这则消息，配上猪被水灌得痛苦不堪甚至在浑身颤抖的样子的照片，我真的想问他们：动物不是生命吗?非得让他们死也不能痛苦安详的死去吗?2020年的这场灾难，不是天灾，而是人祸!大自然的报复也许会迟到，但是永远不会缺席!
但是，世上还是好人多。全国现在上下一条心，共同面对新年的第一场战争。医生，这个职业无疑承载无数荣光，这些荣光的背后，无不是一次次“浴血奋战”而来的。但如今医生这一职业也有了生命危险。去年年底，当看到一获无数荣誉的女医生，却被病人家属无情残忍杀害时，我深深对这个职业产生了怀疑。医者仁心，如果他们的安全都得不到保障，谁还愿意当医生，谁又能医治我们呢?医生放弃了所有安逸去奔赴“战场”，他们才是最令人敬佩的'，是真正的英雄。
愿此处疫情能给人们提个醒，处理好与大自然的关系至关重要，也愿报华夏，纵然前方荆棘丛生，纵然前方路途漫漫，也愿提起手中笔，握紧心中刀，这无法阻挡我的医生梦。未来，我希望中国永远是我的归宿。
冬日已至，春节已至，疫情也至……
从前，门庭若市，一出门便会碰着摩肩接踵的场面，参入敲锣打鼓的队伍里。如今，因为疫情，路上竟然不见一车，空荡荡的街道不禁让人打起一个个寒颤。
疫情开始后，便迅速蔓延至全国各地。如今，浙江，成为了第二个重灾区。
遵听钟南山院士的话：“春暖花开再动一动。”每天，我都会趴在窗子上，看向窗外——北风“呼呼”吹过，树叶没有一点翠色欲滴的样儿，花儿也不知在为谁低头哈腰。有时，火红的太阳便会当空照，使世界看起来充满活力些。
收听新闻是我每天的任务。我常常安适地坐在床上，打开手机，刷着有关疫情的新闻。或是打开电视，和家人共同收听各地疫情情况等。看着白衣天使们辛勤地付出，流下一滴又一滴汗水。我不禁紧皱眉头，抿住双唇，想要跳到他们跟前，拿出手帕，为一位位医护人员逝去他们额上那一粒粒晶莹的泪珠。但是，他们哪有时间?就连一口饱饭也吃不了……
其实，家，是温暖的港湾。被疫情袭击后，人们每日待在家中，除了医生与患者，每一个人都与亲人相处在一起。我们与家人一起喝着清新的茶水，吃着柔软的米饭，下一顿顿象棋，猜一次次谜底……每个未患病的家庭中，都充满了小脾气与次次欢笑，充满了过期零食与飘香的饭菜。
但同时，我也想到，那些患者的家庭却沉浸在痛苦与悲凉中。疫情如同一片广阔无垠的海，将他们隔离在海峡两岸;疫情如同一座险而高的山峰，将一个家庭分成两部分，一部分在山头，另一部分却在山脚下;疫情如同一扇没有钥匙的门，将一个家庭隔离在门两侧。
这个假期，一个特别的春节。一日复一日，疫情并未好转，确诊病例愈增愈多，却也让我逐渐明白了一些事——生命是无价之宝，亲情是上帝赐予的珍贵礼物。
今年是鼠年，本来是一个美好而又充满活力四射的年，可是今年呢，却爆发了一种可怕的病毒，也就是新型冠状病毒，这一点我们都知道。心形冠状病毒感染上的人呢？虽然大部分都出院了，但还是有一些人没有出院，可能他们，也在积极的接受治疗，毕竟心态好一些，比什么事都好。
在这期间出门都要戴口罩，不论你是做什么事情，而且要与人保持一段距离。一任里护士医生都在紧张又有序的忙碌着，他们努力的维护着病人，而且有的甚至付出了自己的生命，他们也有家，他们也是人，但是他们有不一样的使命。他们甚至可以为了大家摄去一个自己珍贵的小家。有的家中有年老的父母，有的家中有还不到满月的孩子，还有家中苦苦等待的家人。他们都在苦苦等待着自己的家人。
而在一线上的医务人员们，他们不仅仅只是医务人员，他们是英雄保家护国的英雄，他们是家里亲人们的思念，哪一个家庭不期待着自己在一线上保护病人们的医护人员，平安归来，哪个不是呢？都是。他们都明白着这个重大的使命。
虽然他们努力地维护着我们的平安，可是有些人却不珍惜，还在损坏自己的身体，比如有些人，不但不戴口罩，还到自己的小区门口大声的骂着公务人员，如果你是这公务人员，是不是觉得太冤了？不过是不让出去，可以，谁出去？那不是白白送死吗？又危害了大家的安全，如果想自己出去，可以在规定的时间内出去，也在规定的时间内回来，虽然不想戴口罩，但也是为了自己和他人的安全，你虽然不喜欢自己吧，但是我觉得你也不喜欢自己，但也别危害人呐！
在这非常的期间，我们要为他们点赞，为医护人员点赞，为奋战在一线的医生们点赞。最后我还要为所有奋战在一线的公务人员们和医护人员们都点一个大大的赞。
疫情期间篮球运动吗？他是？受到了一定的影响。但是我们不能小视篮球运动的影响力。他是一个凝聚力。团队合作的一个。运动。
我觉得会给体育运动项目带来很多影响的，因为由于新冠疫情的原因，有很多体育项目都取消了比赛，并且也有很多运动员都因此不能参加集训了，而且也给很多运动员都带来了不便，如果情况非常严重的话，还会影响到我国体育运动的发展，甚至也会影响到运动员的发挥水平，所以我觉得新冠疫情会给体育运动项目带来很多的影响。
疫情给体育运动项目带来了很多的影响，限制了场地，时间，还有选手以及工作人员，我了解到因为疫情整个场地都变小了，很多的项目都不得不取消，选手们都得戴口罩，分批比赛。
会影响项目的举办，也会影响运动员的训练，会影响运动员的成绩，有时候会影响运动员的身体情况，严重的会导致这些项目不能继续举办。
我们都知道，由于受新型冠状病毒的影响，全国各地的高校都延迟开学，大学生们都会上网课进行学习，但是对于大四学生来讲，毕业就是很重要的一个问题。那么疫情期间会延迟毕业吗？下面让我们具体来看看吧！
受疫情影响大学生可延期毕业。
日前，市教委发布“做好疫情防控期间高校应届毕业生毕业就业工作”的通知，要求高校对按时完成培养计划且毕业论文(设计)符合质量要求的学生，应努力保障其顺利毕业；因疫情影响确实无法按时毕业的学生，可适当延长毕业期限。对于课程学习、考试、答辩、毕业手续办理、离校等重点工作情况，要通过多种渠道及时准确地通知到每一位相关学生。
疫情防控工作结束之前，毕业论文(设计)选题、开题、指导等环节可采取线上答疑、远程答辩等方式。依据通知，各高校要积极开放文献资源，合理优化学位论文送审、答辩和学位授予工作的时间、方式和流程，努力保障符合条件的学生按期获得学位。对因疫情影响确实无法按时完成学位论文的学生，经学校学位评定委员会研究，可适当顺延培养和学位授予时间。
疫情对大学毕业生唯一的影响应该就只有毕业论文、毕业设计和毕业答辩的完成了，毕竟大四毕业生现在也不需要上课了，课业上是不存在有任何影响的。
湖北省教育厅表示，延迟开学期间，教师远程指导学生的毕业设计或论文；学位论文预答辩、评审，充分利用网络视频、电话等方式进行；尽量不延迟毕业生的毕业时间。
总的来说相对于其他学校，大四学生的毕业一般不会太受这次疫情的影响，因为学生准备论文，在网上也可以和论文老师沟通，并不用非得当面交流，大四学生也不用上课，只要准备论文就可以，毕业基本不会受影响，在以往的毕业过程中有很多时间都是可以缩短的，因此，现在多放几天假并不会影响毕业的进程，因此，大学毕业推迟基本不会发生，大学毕业不同于高考或者是中考，受疫情的影响可以说微乎其微。
（1）活在当下，珍惜此时此刻。觉察当下自己的情绪状态，并思考引发这种情绪的认知观念和行为事件。虽然存在焦虑、担心等消极情绪，但你不应去排斥它，而应体会这种情绪带给自己的影响并接纳它，珍惜活在当下的每一天，规律作息，过好每一天的生活。
（2）调整认知，培养灵活的认知观念。我们要摒弃那些不合理的想法，用一些灵活的想法来替代它。例如，由于每个毕业生都会面临同样的情境，学校一定会调整时间和政策来满足毕业生的需求；毕业之前的超长假期，也是一个难得的休息和放松机会。
（3）挖掘资源，做好能做的充足准备。尽管现实中受到很多限制，但待在家中仍然可以充分挖掘可用的资源，为毕业做充足的准备。“机会只眷顾那些有准备的人”，利用这样的一段超长假期，好好梳理目前的资源与信息也是一个不错的选择。
对于即将面临毕业的大学生来说，在最后的半年里，最重要的学习工作，就是完成毕业设计和毕业答辩了。毕业设计的工作量是非常大，很多学校对毕业设计的相关安排，都是可以占据学生非常多的时间的。
学生如果想要在最后的毕业答辩中，收获一个优异的毕业成绩，就需要在毕业设计上付出更多的时间和精力。再加上毕业生本来就要对的求职、培训等问题，可以说毕业前最后的半年是非常忙碌的。
高校的延迟开学，在一定程度上会让本已十分忙碌的准毕业生们的时间更加紧凑。为此，许多高校都针对这一情况做出了相应的处理规定，明确了可执行语音、视频、电话等途径来进行毕业设计的初辩、辅导、修改等工作，以达到尽量不拖延学生毕业时间的目的。对于一些特殊的，或者不可抗拒的因素，可以适当的延迟毕业时间。
在每年的三月份，各大高校基本已经开学并且进入新一学期的正轨之后，每个高校都会迎来一波又一波的校园招聘，即春季招聘。春季招聘可以解决很大一部分高校毕业生的就业问题，是一场非常重要的招聘会。
但是，由于疫情的影响，各地高校开学时间的推迟，对春招肯定是一个致命的打击。除此之外，疫情也对大多数的工厂和企业造成了很大的冲击，致使企业业绩严重下滑，企业招工的规模也就相应地缩小了。
不过，危机往往都是和机遇并存的，春招遭到打击的同时，也有很多的机遇随之而来。在足不出户的情况下，很多有用人需求的单位，都通过在线宣讲和招聘的方法，给准毕业生们提供了相应的工作职位，就等着人才的青睐。
答:我认为这对科研影响比较大。研究生大多数都需要做相关试验或者模拟，因为这次疫情，学校延迟了开学，大部分的研究生都停止了科研工作，这就是延迟开学对科研的影响。
毕业论文可以在家里写，然后答辩的时候可以在网上答辩，这样的话就可以如期毕业了。
疫情将于四月底被控制，大学开学遥遥无期，毕业论文想要被解决，就要首先去学习论文书写。