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报刊代号 报刊名称 发报刊局 刊期 出版日期 单价 4-414 应用概率统计 上海市报刊发行局发报 双月刊 双月16日12.00 4-476 上海投资 上海市报刊发行局发报 月刊 当月09日 ￥6.00 4-597 经济展望 上海市报刊发行局发报 月刊 当月01日 ￥10.00 4-712 中国货币市场 上海市报刊发行局发报 月刊 当月05日￥15.00 4-742 上海商业 上海市报刊发行局发报 月刊 当月10日 ￥15.00 4-331 财经研究 上海市报刊发行局发报 月刊 当月03日 ￥10.00 2-635 中国金融家 北京市发报刊局 月刊 当月08日 ￥50.00 2-666 首席财务官 北京市发报刊局 月刊 当月10日 ￥20.00 2-707 国际融资 北京市发报刊局 月刊 当月01日 ￥20.00 2-721 新财经 北京市发报刊局 月刊 当月03日 ￥15.00 2-728 中国证券期货 北京市发报刊局 月刊 当月15日 ￥15.00 2-831 商务周刊 北京市发报刊局 半月刊 每月05、20日 ￥10.00 2-841 中国统计 北京市发报刊局 月刊 当月17日 ￥8.00 2-844 会计研究 北京市发报刊局 月刊 当月15日 ￥12.00 2-845 财贸经济 北京市发报刊局 月刊 当月10日 ￥12.00 2-881 财务与会计（综合版）北京市发报刊局 月刊 当月01日 ￥6.50 2-882 财务与会计（理财版）北京市发报刊局 月刊当月15日 ￥6.50 2-883 中国财政年鉴 北京市发报刊局 全年刊 01月15日 ￥240.00 2-884 中国会计年鉴 北京市发报刊局 全年刊 01月15日 ￥240.00 2-887 中国财政 北京市发报刊局 半月刊 每月05、20日 ￥8.00
早期刚有资本市场刊类杂志的只有名为《证券市场周刊》一本刊，主要内容是紧贴二级市场研究和分析上市公司内在的价值，同时因为具备信息披露资质，那很多上市企业都会刊登企业的新闻和解读宣传稿和新闻稿.此刊发挥了资本市场监测和监督职能，2007年《证券市场周刊》一刊分为两刊，红刊继承服务，蓝刊继承头衔，在内容上两刊有区别，蓝周刊注重宏观经济解析、政策解读，后来就专注于上市公司的新闻直到现在红蓝两个有服务上的重叠，但是写作方面，服务内容方面两刊还是有很多区别，例如水晶球的活动是蓝周刊办的，那上市路演宣传片红刊在业内做的相对比较专业，所以从IPO企业那可以了解到几乎很多科创版企业的视频宣传片都是红周刊做的.
证券市场周刊与红周刊共同点有两个，一.同属于财讯传媒集团下属期刊；二.都是证监会指定的信息披露期刊。但两者因受众定位不同内容存在较大差异，红周刊侧重对上市公司股票的技术分析（K线、量价比等），而证周侧重宏观经济分析和上市公司基本面分析（财报）。选哪种要看你是否信奉有效市场假说，且偏重于弱式-有效市场假说还是半强式-有效市场假说了，呵呵财经杂志的报道范畴更多、更全面，与以上两种杂志可比性不强，市场上同类型杂志为《新世纪周刊》，两者报道范围除证券、经济相关外，还涉及政治、改革、民生、文化等社会各个领域，如果说红周刊和证周更侧重于定量分析的话，那财经和新世纪就是以定性分析为主。经济观察报知之不多，故不在此评论。建议：定量分析和定性分析刊物两手抓。
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1.《证券市场周刊》由中国证券市场研究设计中心（联办）主办，每周六在北京、上海、深圳等全国24个地区同时印刷发行。作为中国最具权威性的证券杂志，《证 券市场周刊》亦曾被美国期刊协会评为“世界十大财经媒体之一”。2.《证券市场导报》1997年和2001年，先后荣获第二届、第三届广东省优秀社会科学期刊奖。2006年，在国家教育部主导、南京大学承办、南京大学中国社会科学研究评价中心对外发布的“中文社会科学引文索引”中，《证券市场导报》入选CSSCI经济学来源期刊，在入选的7种金融类期刊中排名第3位3.《证券导刊》本刊以传播理性投资文化为己任，为证券市场投资者提供专业证券资讯服务。依托汇集国内70多家权威专业研究机构和1600多位一线分析师的专业平台，提供最新权威的研究分析报告，把握最新经济局势，提供有价值的行业数据，发掘潜在投资机会，追踪国内机构对上市公司股票的预测与评级。
报纸杂志投稿地址以下内容来自互联网。特别说明：“?”为分隔符，若“?”前有专刊或周刊字样，则“?”后为专版。（如假日生活周刊?消费大观?健康时空，说明消费大观、健康时空是假日生活周刊的某一个专版）。若“?”前有版块字样，则“?”后为杂志专栏。>> 《人民日报》网址：，邮箱：，社址：北京市朝阳门外金台西路2号，邮编：100733，电话：，主要版面及栏目：今日谈、国内要闻、视点新闻、国民经济、国际、体育、理论、政治法律社会、教育科技卫生、文化纵横、社会观察（）、摄影、理论、党的建设周刊（）、读者来信、大地副刊（）、经济周刊?经济茶座?财经广场?农村经济、民主与法制周刊（）?立法与执法?法律与生活?民主与监督、假日生活周刊?消费大观?健康时空（）?体育天地（）?国际副刊（）?周末文艺（）>> 《解放日报》网址：，社址：上海市汉口路300号，邮编：200001，电话：，主要版面及栏目：新世说、热点追踪、社会新闻（）、教科卫新闻、长江三角洲新闻（）、今日市郊（）、文化娱乐新闻（）、体育新闻（）、经济新闻（）、投资金融（）、新论、朝花副刊（）、财富周刊（）?财富视点?百姓理财、新企业周刊（）、网络周刊（）?网络天地?信息终端?应用实践、汽车周刊（）、证券周刊、周末周刊?特别报道（）?大众话题（）?读书（）?都市女性（）?假日休闲（）?健康人生（）?法律咨询（）?家庭装饰（）>> 《上海法治报》邮箱：，社址：上海市小木桥路268弄1号，邮编：200032，电话：，传真：，主要版面及栏目：综合新闻、案件报道、媒体互动（）、报刊荟萃、国际新闻（）、经济生活周刊?财富人生（）?消费经纬（）?法眼观股?房产方圆（）、周末专刊?婚恋家庭（）?社会方圆（）?域外要案（）?芳草苑（）>> 《扬子晚报》网址：，社址：南京市中山南路5号金銮大厦，邮编：210005，传真：，主要版面及栏目：新闻快语、要闻追踪（）、焦点新闻（）、南京新闻（、）?说说议议、热线96096（）、江苏新闻（）、聚焦长三角（）、国内新闻（）?新闻杂感、国际新闻（）、文化娱乐（）、体育新闻（）、经济视野（）、投资理财（）、每日证券（）、副刊（）、健康长寿（）、扬子广角（）、英语视窗（）、教育话题（）、都市风情（）、非常人物（）、心理导航（）、女性视角（）>> 《金陵晚报》网址：，社址：南京市解放路53号，邮编：210016，传真：，主要版面及栏目：南京新闻专刊?时政（）?社会（）?热线（）?服务（）?焦点（）?民生（）、中国新闻（）、世界新闻（）、文化娱乐（）、体育新闻（）、财富新闻（）、保健新闻（）、金陵证券（）、连载（）、消防（）、副刊?家事?法苑（）?老南京（）?桥（）?晚晴（）?百姓坊（）>> 《福建经济快报》邮箱：，社址：福州市华林路84号，邮编：350003，电话：，传真：，主要版面及栏目：快报要闻版块?关注?福建?都市?新知?环球、快报财富版块?财经证券（）?财经投资?财经人物?消费市场?消费IT?消费手机?消费维权、休闲周刊（）?玩主?行者（）?书虫?游民、快报生活?圈内?竞技?娱乐>> 《今日女报》网址：，邮箱：，社址：长沙市韶山路1号，邮编：410011，传真：，主要版面及栏目：尘缘在线版块?离婚（）?出轨（）?恋爱（）?夫妻（）、生活地带版块?健康（）?赚钱（）?治家（）>> 《家庭医生报》网址：，邮箱：，社址：南昌市阳明路402号，邮编：330006，电话：，传真：，主要版面及栏目：学点医学（）、保健养生（）、老年天地（）、妇女保健（）、亲子健康（）、家庭用药（）、怡情益寿（）、生活医学（）、家庭门诊（）、专科门诊（）、心理卫生（）、健康服务（）、健康关注（）>> 《南方周末》网址：，邮箱：、，社址：广州市广州大道中289号，邮编：510601，电话：，传真：，主要栏目及版面：纵深（）、时政（）、社会专刊?法治（）?观察（）?民生（）?写真（）、天下专刊?重点（）?纵横（）?视点（）?一周（）、经济专刊（）?趋势（）?产经（）?财经（）、文化专刊（）?电影（）?文学（）?艺术（）?科学（）?往事（）?百姓记事（）?话本（）>> 《青年生活导报》社址：银川市前进街164号，邮编：750001，电话：，主要版面及栏目：楼宇专刊、综合新闻（）、特别关注（）、社会写真（）、视点人物（）、新闻公园（）、市场观察（）、青年与法（）、娱乐生活（）、理论专版（）、青春风景（）、消费调查（）、情感沙龙（）、健康指南（）、通讯时代（）、西部观察（）、体育彩票（）、生活服务（）、车市展望（）>> 《农家女》邮箱：，社址：北京市地安门西大街103号，邮编：100009，电话：，主要版面及栏目：特别关注、精彩人生、情感天空、我的故事、金色田野、关爱服务、时尚生活、致富推荐、市场晴雨表、精彩360行>> 《中国妇女》网址：，邮箱：，社址：北京市东城区史家胡同甲24号，邮编：100010，电话：，主要版面及栏目：形象版块?女界榜样?她纪录?海外丽人?往事收藏、现场版块?记者亲历?职场启示?本刊观察?视窗、婚恋版块?情感疑案?一夫一妻?单亲家族?美妙声音、文化版块?甘霖智慧?一方女人?阅读?四重奏、生活版块?体验?生理空间?健康说法?时尚先锋?生活前线>> 《中国老年》邮箱：、，社址：北京市西城区安德路67号，邮编：100011，电话：，主要版面及栏目：银发风景线版块?百姓视点?特别策划?世相百态?闲庭漫笔?时事述评、人在旅途中版块?银色茶座?人间真情、情感芳草地版块?家庭调频?多味晚情?心海导航?精彩访谈、时尚俱乐部版块?诗书画苑?娱乐休闲?时尚新潮?精致生活、健康养生堂版块?健康沙龙?自助保健?妙方超市、信息集装箱版块?政策问答?法律咨询?信息荟萃>> 《青年一代》邮箱：，社址：上海市福建中路193号，邮编：200001，传真：，主要版面及栏目：社会视点版块?世相聚焦?记者手记?女人OK?实话实说?警钟长鸣、情爱报告版块?婚姻长廊?校园调色板?情侣笔记?情感热线、生活指南版块?人生驿站?美眉物语>> 《大家健康》邮箱：，社址：长春市建政路27号，邮编：130061，传真：，主要版面及栏目：遥诊遥治、百科杂谈、养生保健、健康提示、家庭药师、情与性、美容美肤、为人父母、少男少女、药膳食疗、不妨一试>> 《家庭生活指南》邮箱：，社址：哈尔滨市经开区赣水路30号地天大厦7楼，邮编：150090，电话：，主要版面及栏目：百姓故事版块?婚恋TV?情暖人间?法理情、相爱一家人版块?至爱亲情?夫妻擂台、健康秘笈版块?健康新概念?性爱问答?求医问药、精致生活版块?温馨家居?服饰点击?美容健身?营养美食、家政万象版块?家庭教育?生活小顾问?消费广场?家庭周末>> 《小小说月刊》邮箱：，社址：石家庄市中华北大街市庄路66号，邮编：050000，主要版面及栏目：金榜题名、精品展台、少男少女、人生小品、现场直击、史海钩沉、人物传奇、科幻世界、海外拾珍、乡村纪事、难忘记忆>> 《作家天地?微型小说精品》邮箱：，社址：马鞍山市湖北路22号，邮编：243000，传真：，主要版面及栏目：世相百态、当代名家、广角镜、都市阳台、爱情方舟、围城风景、乡村夜话、青春脚印、商海风云、荒诞世界、人间喜剧、网络世界、古今故事、异域风情、幽默擂台、新人园地>> 《莫愁》网址：，邮箱：，社址：南京市宁夏路马鞍山1号，邮编：210013，电话：，传真：，主要版面及栏目：慧心夏娃、名人与智慧、从业智谋、爱的智慧、相思树下、智者的脚印、世事写真、点击时尚、本刊专稿、处世之道、人物剪影、编读往来、悟者心语、法律援助、莫愁文摘、养生千金方、海外掠影、新世纪广场>> 《金色年华》网址：，邮箱：，社址：南宁市古城路4号，邮编：530022，电话：，主要版面及栏目：社会看台、漂一族、炫男女、求学经、青年两性知识、开心果、生活秀、生财道、新奇故事>> 《广西文学》邮箱：，社址：南宁市建政路28号，邮编：530023，电话：，主要版面及栏目：小说（）、散文随笔（）、诗歌（）、批评、金嗓子之页
现在登报是不需要亲自跑一趟报社的，其实这也并不现实。毕竟，登报发声明、发公示，对报纸的等级都是有要求的，要求声明和公示都必须发布在市级及以上级别的报纸上，方具有法律效力。丢失人也实在不可能为了登报而去跑一趟长途，舟车劳顿不说，还特别地浪费时间。因此，现在登报都是通过在线的登报平台，在那里先填写登报申请，报社就会马上安排登报了。登报申请页面的进入方法：上支付宝或是微信搜[跑政通]，主页面上找到“登报”进入即可看到客服头像，点击就可以在线留言咨询了。一般地，企业登报会更常见，企业的证件类物品发生遗失时，应当立马联系当地的办证机关，如营业执照遗失，那就联系工商部门，在那边挂失备案后，就需要去登报了。通常，办证机关会出具一份申请，申请中会注明登报的要求，比如报纸名称、登报声明的格式，以及登报的有效期等。办证机关要求，登报时必须得严格遵循的。如果，办证机关对报纸和格式均不做要求，那么登报时我们可以选择刊登在国家级的报纸上，不但看此类报纸的人群广，而且登报收费会更低，比如选择：中国商报、人 民日报。还有，登报的计费标准是按字数来的，所以选择的模板也直接决定了价格的高低。
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试谈证券投资收益价值相关性与盈余管理
摘要：我国证券市场在不断的发展与完善，证券收益逐渐成为大部分企业的重要经济来源。我国在实施新会计准则之后，需要对证券投资收益的价值相关性与盈余管理进行研究，以便促进证券投资收益的提高，规范证券市场，促进经济水平的发展。本文就证券投资概况进行分析，针对证券投资收益的价值相关性与盈余管理进行理论分析与假设，并对其进行研究设计，分析其研究结果，并对证券投资收益与盈余管理提供相关的依据。
关键词：证券投资效益;价值;相关性;盈余管理
我国证券市场经过十多年的快速发展，上市企业的数量与质量逐渐提高。上市企业是证券市场投资的课题，也是主体，同时，也是参与者。上市企业对证券市场的参与，通常是以获取短期投资收益。目前，我国上市企业较多，且质量得到显著提高。通过对证券投资收益的价值相关性进行分析，与盈余管理进行研究，可以有效的促进我国证券市场的可持续发展，促进上市企业的经济效益提高。
1证券投资概况
在我国开始实施新会计准则后，在证券投资过程中，应采用公允价值计量，企业需要对自身的业务特点进行分析，结合风险管理要求来综合考虑证券投资。企业取得金融资产在初始确认的时候需要对其进行分类：根据公允价值计量且变动计入当期金融资产的损益情况;持有至到期的投资;专供出售金融资产;贷款与应收款项。
在获取短期收益为目的的时候，上市企业证券投资主要集中在公允价值计量类的金融资产投资中，与专供出售金融资产中，在直接出售的时候，获取的损益会直接计入到投资收益中。这种证券投资收益包括已经实现与未实现的收益。在证券投资中，采用双重确认收益模式，上市企业能够对金融资产出售来选择证券投资的收益[1]。证券投资收益具有以下几个特征：首先，独立性。上市企业的证券投资与其他经营资产相互独立，其收益与上市企业的业务经营能力无关，却与证券市场行情有着密切联系。其次，波动性。
上市企业的证券投资收益具有不稳定性，不持续性特点。另外，可预见性。活跃的金融市场会促进证券投资力度，通过对上市企业的证券投资金融资产进行分析，投资者可以对证券投资收益进行评估。这些特征导致证券投资在股价中的反应名次区别于企业营业利润。在证券投资收益中，可以通过两种方法对其收益进行确认，对证券市场的定价特性与有效性进行了解，并能够深入的了解两种确认方法的优劣情况[2]。
证券投资收益的特征使得其在股价中的反应可能会与企业的营业利润有较大差异,而证券投资收益的两种确认模式,又使得两部分证券投资收益可能存在不同的盈余管理状况。对证券投资收益的价值相关性与盈余管理进行研究有助于了解我国证券市场的有效性与定价特征以及证券投资收益的信息质量(相关性、可靠性与及时性),并可以进一步了解两种证券投资收益确认模式的优劣,为金融危机下争论较多的公允价值确认损益模式提供理论与实证支持。
2理论分析与假设
根据会计理论进行分析，可以将盈余分为暂时性盈余与永久性盈余，后者是可持续的，稳定性的;而前者是一次性的，波动性的。永久性盈余在估值中的作用明显高于暂时性盈余。企业的营业利润通常为永久性盈余，证券投资收益为暂时性盈余。根据理论进行分析，证券投资收益的价值相关性会比营业利润低，在估值模型中价值乘数也会明显低于营业利润。在实际资本市场中，盈余反应系数会跟理论有着明显的区别，但是，可以根据理论分析对其进行合理的预期。与证券投资收益价值乘数相比，其盈余反应系数会明显较大。
根据理论分析研究，可以对其提出相关假设：与营业利润盈余反应系数相比，证券投资收益价值乘数相对较低;公允价值变动损益能够促进会计盈余信息相关性的提高，未实现证券投资收益与已实现证券投资收益相比，前者更具有增量价值相关性;证券投资收益信息缺乏及时性，与年报信息区间内的股价变化关系不大;盈余管理现象存在已实现证券投资收益中，而公允价值变动损益则没有。
3研究设计
3.1样本数据来源
本次研究中的证券投资收益包括未实现证券投资收益与出售金融资产的直接收益。两者数据来源不同，前者为上市企业年报投资收益项目中计算得出的;而后者是年报利润表中公允价值变动损益计算得出的。
3.2模型设计
根据上述四个假设进行模型设计，其中前两个假设需要根据价格模型进行论证，第三个假设需要报酬率模型论证，最后一个假设采用盈余管理模型论证。
3.2.1价格模型
通过对相关资料进行研究，根据以往相关专家的观点与建议进行分析，并结合本次研究实际情况，对价格模型进行设计。净资产=截距项+资本成本倒数×每股税后营业利润+1×证券投资收益暂时性盈余+自变量系数×(每股净资产-公允价值变动损益)+误差项。将其对假设1进行论证。在假设2中论证，需要在上诉模型中增加证券投资公允价值变动损益情况，在解释变量中，以每股净资产为标准。并分析价值相关性是否存在于公允价值变动损益中，从而对模型的解释力度进行增加。
3.2.2报酬率模型
在对该模型进行设计的时候，设计需要综合考虑到在一定的时期内，会计盈余对股价变化的影响。并且，在一定的时期内，对会计信息进行探究，以便分析其对股价造成的影响。根据证券投资收益的可预见性特点进行分析，在证券市场中可能会出现提前反应现象。在该模型中，并没有与价值模型相同的价值相关性。其模型公式为持有累计月报酬率=截距项+自变量系数(每股税后营业利润/收盘价)+自变量系数(每股税后已实现证券投资收益/收盘价)+自变量系数(每股税后未实现证券投资收益/收盘价)-误差项。
3.2.3盈余管理模型
根据盈余管理的动机对证券投资收益盈余管理情况进行分析，以便设计盈余管理模型，对其有效契约观与不对称信息观进行分析与研究。其模型公式为：已实现证券投资收益在利润总比重的百分比=截距项+自变量系数×再融资变量+自变量系数×扭亏变量+自变量系数×营业利润增长率+自变量系数×规模变量+自变量系数×金融资产在总资产中的百分比+自变量系数×行业变量+误差项。
4结果分析
4.1描述性统计
分析模型的变量情况，对每个样本的描述进行计量计算，以便对其进行评估。其中大多数上市企业会以增加当年的利润总额为目的，对其选择适当的获利了结。或将金融资产归纳到不影响损益的专供出售金融资产中。
4.2模型结果分析
在我国模型中，增加未实现证券投资收益，对模型进行解释。在价格与报酬率模型中，证券投资收益会对股票价的及时性进行影响。由于证券投资收益具有可预测性，不具备及时性，对年报信息区的股价汇报。
5结论
在现代化经济快速发展过程中，大多数上市企业越来越重视证券投资收益，其也是企业的经济来源之一，在企业的盈余管理中，需要重视对证券投资收益的价值相关性进行分析，对两者之间的关系进行充分了解，以便为企业经济效益的提高提供有利的依据[3]。根据结果进行评价，我国证券市场能够对证券投资收益与营业利润进行区分，并根据其重要性给予不同的估值。上市企业根据出售前的实际选址，对已实现证券进行盈余管理。证券投资收益具有价值相关性，不具备及时性[4]。证券投资主要采用公允价值变动情况对损益方式进行收益，可以显著提高会计信息的相关性，避免盈余管理。在新会计准则实施后，对我国证券投资进行公允值计量模式，对历史成本计量模式能够造成较大的突破[5]。通过对证券投资收益的价值相关性进行分析，对其盈余管理进行了解，可以为证券投资收益提供相关内容，促进证券市场的可持续发展。
参考文献：
[1]吴战篪.证券投资的盈余管理研究———来自中国证券市场的经验证据[J].经济经纬，2013，19(02)：193-194.
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统计学在证券期货市场中的应用[1] 发布时间： 2003-12-21 作者： 摘 要：李从珠，丁绍芳，王灵华，孙大宁.统计学在证券期货制场中的应用. 本文较系统地介绍了统计学在证券期货市场中的应用，其中包括作者的一些最新研究成果，如：证券期货市场指标体系的研究；新华财经指数的编制；证券投资组合的研究与应用等。关键词：统计学 证券市场 期货市场分类号：O212 C8 F832.5 文献标识码：A文章编号：1002-1566(2000)01-0054-04The Application of Statistics on Securities and Futures MarketsLI Cong-zhu,DING Shao-fang,WANG Ling-hua,SUN Da-ning(North China University of Technology,100041)Abstract：In this paper,the Application of Statistics on Securities and Futures Markets is introduced,author's many new achievements are included in it,such as study of index system on Securities and future markets;study of Xin Hua index number of securities;study and application of investment in bond and so on.Key Words：statistics securities markets futures markets▲一、序 言 我国自九十年代初建立证券期货市场以来，短短几年，得到了迅猛发展，方兴未艾。仅拿股市来看(截至1999年07月13日)，在沪深两市上市的境内公司已达900家，沪深市场的A，B股股数是981只，上市公司900家，其中沪市501只(461家)，深市480只(439家)，沪深A股股数874只，B股股数107只。这与1991年沪市8家深市6家上市公司相比，可见发展速度之快。市价总值21083亿元人民币，占国内生产总值的比重超过25%；开办证券90家，兼营证券业务的信托投资公司237家，下属证券营业部2400多家；现有43家境内企业海外上市，累计筹集资金100多亿美元；已有107家公司成功发行了B股，筹集资金近50亿美元；股民已达4000多万。自1999年五月十九日井喷式行情以来，沪深两市的日成交量猛增，至六月二十五日高达800多亿(1998年8月18日香港股市一天的成交量为790亿港元)，创下空前的天量。证券市场的作用愈来愈大，并逐渐成为国民经济的晴雨表。 统计学及其相关学科在证券期货交易中有什么作用呢?我们先从世界范围谈起。 据有关报道，当今华尔街最抢手的不再是传统的MBA，而是有统计背景、数理能力强的人才。一些在美国获得统计或数学博士学位的中国留学生被华尔街录用，转眼间便当上了年薪百万美元的“白领”贵族。如，1984年入中国科学技术大学少年班的黄沁于1988年提前毕业，赴美国麻省理工学院就读研究生，毕业后受聘到华尔街某大型证券公司工作。在这个世界上金融证券业最发达的地方，他以统计和数学为基础，建立了自己的投资理论，现已升任该公司副总裁，主管对外投资工作。年仅27岁的黄沁是进入华尔街金融界高层领导的少数华人之一。 华尔街取才原则的转向，从一个侧面反映出证券期货等金融业目前发展面临的挑战和未来的潮流。证券金融交易是信息量最大，信息敏感度最强、信息变化频度最高的领域。随着市场日趋复杂，数字已成为传递信息最直接的裁体，加上未来的经济是被网络覆盖与笼罩的数字化经济，大量的数学与统计工具将在分析研究中发挥不可或缺的重要影响。能否把握那看似枯燥无味的数字所隐含的精微变化，成为决定未来竞争成败的关键因素之一。 前年诺贝尔经济学奖授予在期权定价方面做出开拓性贡献的经济学家和统计学家。他们在二十多年前就探索出具有划时代意义的定价模型——布莱克.斯科尔期定价公式。本世纪20年代开设了股票期权品种，由于采用柜台交易方式和缺乏标准化的设计合约，很难转让对冲，交易量不足称道。1973年美国经济学家布莱克和斯科尔斯，引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式，从此期权有了明确科学的价格定位依据，很快形成一个完整的市场，并迅速推广到全世界，直至现在，期权占据着金融王国的重要位置。定价公式成为整个市场运转的基础。这个期权公式的定价思想所引发的金融革命表现在，预测远期价格成为可能，不仅使期权为指数、货币、利率、期货交易提供了全新的保值，投资手段，极大地丰富了金融市场，而且进一步推动了对各种金融产品的价值研究，提高了操作的理论水平。由此可以推断，没有布莱克.斯科尔斯定价模型，期权就不可能发展这么快，全球金融衍生品市场也就不可能有今天的高度发达，如今国外大型金融机构在总结金融交易失利原因时，总是首先追究最初的定价是否存在漏洞和错误 建立一个模型就摘取经济领域的桂冠这一事实，体现了经济与统计数学密不可分的关系。据不完全统计，自1969年设立诺贝尔经济学奖以来的40多位获奖者中，著名的计量经济学家有23位，10位担任过世界计量经济学会会长，有六位直接靠计量经济的研究和应用成果获奖。借用统计数学，将经济理论数学公式化，将经济行为定量化，已成为当今世界经济的热门课题。 有关专家指出，统计学，经济理论和数学这三者对于真正了解现代经济生活中的数量关系来说，都是必要的，但本身并非充分条件。三者结合起来，就是力量。数学给经济界带来新的视角，新的观念。抽象的数学工具一旦准确地切入金融市场，就显得非常实用和有价值。二十多年来，指导期权交易的理论—定价模型得到广大投资者的一贯遵循。没有统计基础、不懂定价公式含义的人要想在市场有出色表现将是十分困难的。 证券金融市场的风险管理是个永恒的话题，投资者都想寻求收益回报，但又必须面对各种各样的损失可能。市场到底存在哪些风险，如何确定风险的大小，如何才能实现收益最大化和风险最小化，历来都是受人关注的焦点和难点。自从1952年美国学者马柯威茨运用数量方法创立证券组合理论以来，市场风险的神秘色彩逐渐淡化，不再变得那么可怕和不可驾驭。 马柯威茨组合理论的立足点是全面考虑“期望收益最大”和“不确定性(即风险)最小”。它通过总结投资损失的概率分布和可能收益与预期收益的偏离程度(即我们统计学上的方差)，发现投资者应该同时按适当比例购买各种证券而不是一种证券，进行分散化投资，其收益才尽可能是确定的。通过数量分析得出的这种结论，迎合了投资者避风险的需要。风险管理能力的提高促进了基金的蓬勃发展。在短短的几十年间，随着量化研究的不断深入，组合理论及其实际运用方法越来越完善，成为现代投资学中的主流工具。由于马哥威茨证券组合选择理论给金融投资和管理思想带来革新，1990年他获得了诺贝尔经济学奖。 众所周知，量变引起质变。数量关系的背后，牵扯着市场的稳定与发展。金融业的现代化推动了统计与数理方法的应用研究，反过来，当今世界的金融管理特别是防范金融风险，也越来越要量化研究。早在1995年9月，美国斯但福大学经济学教授刘遵义就通过实证比较，数量分析和模糊评价等方兴，预测出菲律宾、韩国、泰国、印尼和马来西亚有可能发生金融危机。后来的事实果然如此。这从一个侧面提醒我们，没有完整、科学的分析预测工具，就可能在国际金融竞争中蒙受重大损失。只有加强对作为金融信息的各种变量的研究，才能提高对金融运行规律的认识，才能把握市场的发展动向。 经济理论的数学化和统计分析，使各种经济行为也越来越数量化。在金融领域也不例外。定价公式和组合理论地位的确立，就证明数量工具已发挥了不可磨灭的作用。有统计显示，在西方金融市场，三分之一的人运用组合理论来投资，三分之一的人靠技术分析管理头寸，另外三分之一的人仍在坚守基础分析。虽然运用何种手段来指导决策是投资者个人偏好、观念的问题，但组合理论和技术分析所运用的统计工具逐渐被认同，说明理性投资将成为市场的宠儿。由此我们不难理解华尔街选才的动机。 主观意见和直觉判断有很大的随意性，显然与现代投资决策的要求相去甚远。对市场和价格进行定量研究，从而揭示客观存在的数量依存关系，成为投资和管理决策的一项基础工作。用统计工具处理各种证券金融数据，可以比较全面地分析各种因素的影响力度。其主要表现在： 1 结构分析：证券市场与汇率、利率变动和国民经济发展有多大的关联度；单一证券与整个市场之间如何相互影响，市场指数设计是否合理；证券与期货价格走势是否相互制约；同一类证券有没有一定的连动关系。 2 价值预测：分析未来证券发行和上市价格的理论定位，确定金融衍生证券的价格，分析预测证券期货的价格走势，进行投资决策等。 3 政策评价：研究市场系统风险的预警及控制，探讨不同的组合投资效果。 4 理论检验：证券价格能否反映所有的信息，市场的有效性实证检验；各种技术指标的适用性和优化处理，周期效应的对比分析。 从以上可看出，量化研究有助于搞好风验管理，设计投资组合，选择交易时机，评估市场特性。统计工具在证券金融市场的大量应用，对交易技术的升级换代，管理水平的提高做出了特殊贡献。现在，电脑交易系统在国外大行其道，依据不同要求设计的模型软件层出不穷，只要把数据输入电脑中，投资者根据分析结果随时制订和调整投资计划。 投资者竞争的优势不再停留在信息的收集上，而是综合处理信息的能力。谁的模型从总量上与趋势上能更合理、科学地分析市场，谁就能掌握主动。 简单的统计和数学方法已经满足不了日益复杂的金融发展需要。随着统计和数学工具的推广应用，一门新兴的边缘科学——金融统计学应运而生。美国芝加哥大学、哥伦比亚大学、纽约大学和英国利兹大学先后确定了金融统计的硕士和本科生的培养计划。我国近几年来，像中国科技大学、南开大学和山东大学建立了统计金融系，去年北京大学相继成立了金融数学与金融工程管理中心、金融数学系；像北方工业大学统计学专业等建立的证券期货模拟实验室的也有很多家；开设相关专业的就更多了。 总之，统计学及其相关学科在证券期货交易中的重大作用愈来愈被人们所认识和重视。读者从本专题所讲的内容也将会有更深入和全面的了解。后面我们将结合我国证券期货交易的实际，介绍统计方法在证券期货市场的一些基础应用(包括我们的部分研究成果)，如证券期货交易的统计指标体系；证券指数；投资组合；上市公司财物报表的统计分析与选股；证券期货价格走势预测(主要是技术分析)等。 相关性：毕业论文,免费毕业论文,大学毕业论文,毕业论文模板
一般来讲,证券投资管理行业是一项实践性极强且紧贴社会市场的一种现代化专业,它同金融行业自身发展、国家巨集观经济政策以及其它因素息息相关。下文是我为大家蒐集整理的关于的内容，欢迎大家阅读参考!
浅析我国证券投资基金绩效管理
摘要：随着我国基金数量的增多，相应的问题也伴随产生，这引起了人们对投资基金绩效评价的关注，越来越多的人呼吁 *** 加强对基金管理公司的监控。基于此，本文从投资基金的概念出发，了解我国投资基金的现状，并分析了投资基金评估的相关问题，在此基础上提出了改进建议。
关键词：证券投资 基金 绩效评估
从巨集观上来看，证券投资基金已经成为了中国资本市场上最重要的机构投资者之一，对稳定中国资本市场起到了不可忽视的作用。从微观上看，我国基金的数量伴随着基金管理公司规模和数量的增加而不断增长，这些新基金为市场中普通投资者提供了更多的机会和投资渠道。然而，任何事物都有两面性，在基金数量爆炸式增长的同时也势必会出现一些良莠不齐的基金，正确地评估和比较不同基金的业绩表现能够为投资者选择良好的基金品种提供依据。
证券投资基金的独特优势
一专家管理，产生规模效应
证券投资基金实行专家管理制度，这样可以减少投资者承受的风险和避免投资的失败，而且证券投资基金是一种将小额基金汇集而成大规模投资资本的金融机构，因此他可以广泛吸引社会闲散基金，从而不断扩大资本总额。理论界达成共识：参与投资时，所拥有的资本越雄厚，其表现出来的优势越明显，这样就能够不受市场的任意摆布，从而拥有独立的投资决策权。
二经营多元化，分散投资风险
基于证券投资基金的资本总额庞大，并拥有多元经营的条件，资产组合的多样化可以轻易的实现，从而达到风险分散的目的。通过多元化经营，投资基金一方面可借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面临的投资风险变小，另一方面又可利用不同的投资物件之间的互补性，将投资机构的投资风险分散。
三经营稳定性，收益可观
证券投资基金是按股划分为若干“基金单位”，投资者可以根据其持有的的份额享受证券投资基金的增长收益。一方面，证券投资基金采用多元化、资产组合的方式，其风险比较分散，一般要低于股票的风险;另一方面，其收益很客观，较企业债券等要高。此外，证券投资基金除了自身增长所获得的收益之外，一旦基金上市还可以获得供求差价，同时，在基金经营期满后，基金投资者还可以获得其剩余资产权利的分配。
证券投资基金绩效评估概况
一证券投资基金绩效评估的内容
1.基金投资收益率。在进行证券基金投资时，投资者追求的目标是获得高收益，因此在对投资基金进行评估过程中，其首选指标就是基金的收益率。其原因可以归结为：一方面，基金的投资回报率方便计算;另一面，投资回报率是没有量纲的指标，非常方便进行横向和纵向对比。因此，收益率在很长时间内都是评估投资绩效的唯一指标，而且从其产生至今，仍然是很多人关心的唯一衡量指标。
另外，收益率是一个相对指标，它不仅和风险水平相关，而且和市场平均收益率、市场利率水平和基金所在行业与经济背景相关，也就是说我们应该用机会成本思想来进行分析。
2.基金投资风险。马科维兹的现代投资组合理论认为投资过程中，风险可以分为系统风险和非系统风险，系统风险是市场共有的，任何投资者采用任何投资途径都是无法规避的，而非系统风险是可以通过投资组合来有效的规避和分散的，不同种类的投资对系统风险反应的灵敏度不同。对于投资总风险，现代投资学中常用收益率的方差或标准差来表示，它反映了投资收益的不确定程度。
3.投资基金管理者的管理能力。投资基金管理者的管理能力主要体现在以下三个方面：一是证券选择能力，即其识别价格被低估的能力;二是时机选择和机会把握能力，即基金管理者能够准确的判断市场行情和发展趋势的能力;三是风险分散能力，即基金管理者在进行证券品种选择和时机选择时能够清醒的意识到其一次失误所导致的后果，其通过投资组合发挥其投资才能，使其所选择的组合能够优于市场表现的能力。
二证券投资基金绩效评估的意义
第一，证券基金投资对于投资者来说，其评估可能只限于资产净值的增长率，然而限于我国目前的市场条件，更多的投资者仅仅关注的是基金的短期市场价格表现，从而忽略了基金长期的趋势，这对于基金长期评价来看有一定的局限性。我们知道在发达国家和地区，其市场上的基金其实是作为银行储蓄的替代品出现的，对其进行业绩评价时，就不能够简单的与常见的银行储蓄品种进行比较，针对投资基金的评价还要充分考虑其风险水平，因为其中涉及到基金的超额收益情况。
第二，针对投资基金建立科学有效的评价体系进行合理的评价，是非常具有现实意义的。假使广大的基金投资者在对其投资基金进行评估时，并没有一套合理有效地评估体系，那么其就无法进行非常全面和理性的分析，这样基金市场就会非常容易出现偏差。
第三，目前，我国证券市场的现状是投资基金的监管机制相当不完善，很多基金管理公司的收益主要来自两个方面：管理费用和部分业绩回报，也就是说投资者的利益与投资公司之间并不是一致的，那样投资公司就很有可能为了自己的利益而不顾投资者的利益，从而对投资者造成很大的损害。基金管理公司能够很轻松地通过利益输送等方式获得自身利益而损害投资者利益。基于此，一套有效、合理的基金投资评估体系能够加强这方面的监督和管理，从而可以对此进行弥补。
三我国证券投资基金评估存在的问题
1.第三方客观和公正的评估主体的缺乏。可靠的投资基金评估主体应该具备两个基本条件：要有专业的知识，从事基金评估人员必须熟练掌握该行业最前沿的技术工具;作为独立的第三方，评估主体必须保障客观、公正。然而就我国目前情况来看，独立第三方投资基金评估主体仍然比较缺乏，极少数评估主体能够满足上述两个条件。
2.科学权威的评估意见未能形成。在我国，投资基金评估往往偏重其净资产的增长，却忽视其对基金公司内部控制体系的完善、公司治理结构的完善和市场风险防范等指标进行评估。而且，正是缺乏一种被市场广为接受的科学、合理评估体系，市场中更多的基金公司往往只重视简单的净值增长，亦即只重视收益性指标而忽视对基金所承担风险的评估。 3.评估标准有缺陷。在国际上，基准指数的编制和公布已经非常成熟和完善，著名的基准指数有标准普尔指数和道琼斯指数等等，这些基准指数经受了时间的检验，得到了广大投资者普遍的接受和认同。我国在这方面的指数显然不大标准，所做得远远不够，国内很多评估公司简单利用国外单一指标法对基金表现进行的实证研究中，也将股票市场指数作为相应公式中的基准投资组合的替代物。由于没有考虑我国证券投资基金运作的实际情况，这种做法将导致评价结论的偏差。
4.资料的收集不完备。作为基金评估最基础的一步，资料收集是我国相当薄弱的一环。究其原因，在于：我国缺乏专业机构。这种专业机构既要有基金评估的专业知识，又要有资料收集处理的能力;目前基金资讯释出存在不少缺陷，使资料不完备，不足以进行基金全面分析;国债和现金未分开披露或者披露频率不够、资讯披露存在较长的滞后期等等，国外通常利用3至5年的资料进行研究，至少也不应短于一个完整的市场周期。
证券投资基金绩效评估的建议
一建立符合我国国情的科学完善的基金绩效评估体系
基金的评价方法。作为银行储蓄的替代品和一种有效的投资工具，证券投资基金的目的始终是保证投资者和基金管理者之间的双赢，基金管理者不能仅仅看重和赚取管理费用，投资者也不能简简单单地只看重资产净值的比较。因此，基金类别、业绩的稳定性、风险收益特性和运营规范化等，甚至是各基金管理人的投资偏好和特点都应该成为投资人关注的指标。这一切的实现都要建立一套科学完整的评估体系，这样才能够为投资人和管理者进行参考。
基金业绩评价基准。例如指数基金应与所跟踪的指数进行比较，行业基金则应与能够代表该行业整体状况的行业指数进行比较。目前，我国深沪两市都有各自的综合指数、分成指数以及分类指数等，且每个交易所要求编制的标准都不相同，然而我国基金的组合又并非仅仅局限于某个市场，往往投资是交叉的，这样就会造成对基金的收益评价缺乏统一的标准，让很多评估者选择指标的时候容易混乱，造成无法进行对比的现象。因此，深沪两市应该统一各类指标，或者由国家专门的机构编制，从而可以作为全国评估基金业绩的基准。
独立的基金评估机构。基金业绩的评价还需要专业的基金评估机构，而且这个机构必须是独立于基金管理人的。美国的基金业的快速发展与基金评估机构的配套发展密不可分，当前美国基金业绩评估机构与股票评估机构、债券评估机构一起成为资本市场信用评估的三大支柱，并以严格、客观、公正保持投资人对资本市场的信心。目前我国尚没有经认可的独立的基金评估机构，对基金的评价大多都由证券公司的研究机构完成，由于现阶段基金大多由券商发起，基金的管理人也大多来自券商的各个部门，而且基金持有的证券都在券商所属证券部交易，券商与基金有着千丝万缕的联络，其研究机构所做出的基金评价的公正性就要大打折扣。这样我国就迫切需要独立第三方评估机构对投资基金绩效进行综合评价，为投资者提供有力的参考。
二加快建立我国投资基金发展的品种结构模式
根据目前我国证券市场基金投资现状，我们了解到我国投资基金受系统风险的影响并不大，但是这仅仅是因为我国基金的经验操作和低投资比例。在我国证券市场上，投资者可以选择的证券投资工具仅限于债券和股票，针对基金并没有有效的做空机制，基金管理者没有好的规避风险的手段。作为一个高储蓄的国家，尽管我国公民的投资意识在不断增强，但是我们的储蓄率仍然高达60%，其原因可以归结为人们对投资产品的缺乏信任，找不到稳妥的投资工具，对现有的投资品种缺乏足够的信心。金融市场投资基金的推出将改变资金单向流动的局面，稳定资本市场中的投资者，从而构造固定收益证券的基准利率。同时，它还将促进固定收益证券市场的迅速发展以及促进利率市场化，进而实现汇率浮动和资本专案的开放。
目前中国的金融市场日益成熟，适合金融市场基金投资的短期国债、票据和回购等短期金融工具己经并进一步的丰富，而且货币市场基金的市场环境已经成熟，这样推出货币市场基金是众望所归。
三 要完善基金管理公司的运作机制
必须切实提高基金管理公司的投资管理能力。基金被认为是专业理财，基金管理公司具有资讯优势和研究优势，但如果它不能为投资者带来高于无风险投资的回报，那我们就有理由认为基金没有存在的必要。我国证券市场在现阶段虽然存在政策多变和上市公司缺乏信用的问题，但基金管理公司不能以客观原因作为基金业绩不佳的借口，而应切实提高自身把握政策变化的能力和挖掘优质股票的能力，否则基金管理公司与普通投资者将没有任何差别。
要有完善的监督机制以降低基金管理公司的道德风险。目前我国投资基金的监督机制非常薄弱，这很容易造成基金管理公司发生道德风险。我国现行的基金管理费用一般采用按照某个期间的平均资产净值收取固定比例的费用，只要基金管理公司能够募集到一定的资金就能够获得相应的管理费用，这样容易造成管理公司降低对基金的管理力度。因此，非常有必要引进一种基金管理奖惩机制，当基金收益出现低于某个水平的情况时，基金管理公司必须返还部分收益给投资者，这样做可以约束基金管理公司的投资行为。
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