卓越财富杂志

第一名荣氏家族面粉大王、棉纱大王、红色资本家、中国首富。百年来，荣氏家族从来都不缺乏这样的王牌称号，他们在商场上的纵横驰骋，独领风骚，也逐步为他们在政治上赢得了较高的话语权。这一点尤其在第二代掌门人荣毅仁身上得到最充分的体现，从1957出任上海市副市长到1993出任国家副主席，荣氏家族在政坛的影响力可见一斑。荣家祖上就有人做过大官，曾经家世显赫，但到了荣毅仁的曾祖这一辈，家道开始中落。荣毅仁的祖父荣熙泰很小的时候就进入铁匠铺当学徒，成年后在外给人当账房先生、当师爷，勉强养家糊口第二名李嘉诚家族：房地产业的神话比起一个没有信用、懒散、乱花钱、不求上进的人，自必有更多机会。”这是李嘉诚给年轻人的忠告，同时也是他的座右铭。一九四○年日军侵华，李嘉诚随父母从家乡潮州逃难到香港，当时他才十四岁。李嘉诚的父亲本为教师，到香港后一时找不到工作，举家投靠家境颇为富裕的舅父庄静庵。可是不久父亲就患上了严重的肺病，临终时，他没有交代什么遗言，反而问李嘉诚有什么愿望。李嘉诚当即承诺：“日后一定会令家人有好日子过。第三名刘氏家族：希望集团美国《福布斯》杂志察觉到刘氏兄弟间的实力变化。刘永行成为刘氏兄弟的代表，在世界500名巨富中刘氏兄弟的财富位于第219名。然而，在前两年的排行榜中，刘永好一直是刘氏兄弟的代表人物，榜上列名。就在《福布斯》选中刘永行为代表人物的同时，老二刘永行取代老四刘永好成为希望集团的法定代表人。实际上，早在1996年6月，希望集团董事会就决定更换法定代表人。第四名王永庆家族：“经营之神”1917年1月18日,台北县新店的一个贫苦农家喜添新丁,这就是后来被尊为经营之神的王永庆。当时,祖籍在福建省安溪县的王家过着十分艰难的生活,几代人都以种茶为生,只能勉强糊口。王永庆的父亲王长庚整日照看茶园,微薄的收入勉强支撑着一个家庭的正常开销。9岁那年,王长庚不幸患病只得卧床休养,王永庆开始用自己瘦小的肩膀帮助母亲分担生活的重担。第五名包玉刚家族：“船王”之梦1918 年出生的包玉刚，算起来还是宋代包公的第二十九代孙。他是浙江宁波人，父亲包兆龙是一位经营造纸业的商人。包玉刚小时候在上海求学，他上大学时，正遇上日寇侵略中国，书是没法读下去了。他先是到衡阳一家银行当职员，后去重庆中央信托局工作。他以宁波人的精明和兢兢业业的作风，使自已经手的业务蒸蒸日上，所以到抗战胜利，他已是重庆矿业银行的经理了。以后，他又回到上海，担任上海市立银行的业务部经理。许多人都认为，凭包玉刚的业绩和才干，再奋斗几年，行长的交椅一定会是他的了！第六名蔡万霖家族：台湾首富1993年3月，台湾《卓越》杂志排出台湾富豪榜，蔡万霖以1400亿元(新台币)的财富名列第一。自1988年以来，蔡万霖的名字多次出现在世界各种杂志的富豪榜上，总是名列前茅。美国《富比士》杂志和《财富》杂志，都认为他是全世界最富有的华人，名列世界富豪的前10名。但是，这位华人首富一直行踪神秘，没有一位记者能够采访到他。关于他的一切，引起了人们的好奇与遐想……第七名张荣发家族：从海洋到天空或是南非的开普敦，甚至是中国的上海，都可见到漆有“Evergreen” (长荣海运)的绿色集装箱车在街上飞驰。经过多年的努力，长荣海运已拥有世界第一大集装箱船队，更成为台湾业绩卓著的跨国企业，集团创始人张荣发在世界上更是享有“船王”的美誉。长荣集团创办人兼总裁-张荣发先生，这个仅有职校夜间部学历的雨港人，究竟有何天赋异秉或特殊之处，如何一手创立世界第一的长荣海运公司，更建立台湾第一家国际民营航空公司飞出台湾的一片天空呢？第八名南存辉家族：35元的第一桶金南存辉，从昔日温州城内辛苦操劳的小小修鞋匠，几经奋斗终成资产超过亿万美元的年轻富豪，连续三度登上福布斯中国富豪榜。其中的跨度之大，变迁之巨，其实就是一部传奇。在这民营企业家群雄纷起的年代，外表儒雅的南存辉，骨子里流淌着古代将士的骁勇和不屈，正如他最爱唱的一首歌---《爱拼才会赢》。他始终认为：人的一生，最大的竞争对手就是自己。“不管是做人还是做企业，最难的是自我否定和自我超越！ ”第九名梁庆德家族：格兰仕人这位老者在上世纪八九十年代，曾有着传奇的故事。1978年，他就是在顺德桂洲镇细河边的荒滩上，搭了几个窝棚，开始了白手创业。领着十几个人，从农村收购鸡鸭毛做成鸡毛掸子，拿到城里卖，后来成立了桂洲羽绒厂，以手工洗涤鹅鸭羽毛供外贸单位出口。此后的梁庆德纵横捭阖，成为国内羽绒加工行业的翘楚。如今，经历了60多年沧桑的梁庆德对人生的看法变得平和，他慢慢总结出一些规律：朋友是硬道理，感情是生产力。第十名茅理翔家族：“点火枪大王”自计划经济时代起，茅理翔就开始在企业工作，做了10年会计、10推销员。之后，茅理翔开始承包慈溪无线电九厂，做了16年乡镇企业的厂长，后来给自己的企业起名叫“飞翔”。企业从小到大，遍历艰辛，茅理翔称那时的自己为五子之族：跳上火车像公子，跳下火车像兔子，到了对方单位像孙子，回来路上像驼子，报起账来像呆子。那时的火车跟闷罐子差不多，每节车厢里都挤得满满当当，一上火车就得脱掉外套，只留一件衬衫，这样还热得不行，还得使劲摇扇子，看起来活脱脱一个公子哥儿。

对于这个公司的榜单有几个是我们中国的以及这些公司主要是做什么的，还有利润是多少？值得关注。

这些公司都包含哪些公司？有哪些比较影响力的公司？是否包含世界500强的公司，这样的发展情况能否去帮助国家改变目前的情况？能否跨越瓶颈期？

首先是导致供应链和物流不同程度中断。阿里旗下的饿了么、菜鸟、盒马、大润发、淘鲜达、天猫超市等众多商家在远、中、近领域通力合作，全力保障受疫情影响社区的生活需求。在上海，推出了“紧急特殊需求”频道，以满足独居老人、慢性病患者、婴幼儿等特殊人群对生鲜食品、药品和婴儿护理等必需品的紧急需求。

其次是京东共投入20亿元支持沪、京等地抗击疫情。京东物流已配送超过15万吨的物资，包括大米、面粉、粮油、药品、母婴用品等。到上海，并从全国派出5000多名快递员和分拣员，建设1620个非接触式社区保障和供应站。此外，在努力保障北京市疫情防控物资供应方面，与社区街道合作，创新创造的“酒仙桥模式”被成功复制到多个封闭管控的社区。

再者是携手全球和中国合作伙伴，为5G的全面部署做好准备。在中国，高通与中国移动、中国联通和中国电信三大电信运营商积极开展5G网络试验。与此同时，高通与华为、中兴通讯和大唐电信等电信设备制造商进行了5G互操作性测试。就智能终端而言，高通就与众多中国合作伙伴宣布启动“5G试点计划”，帮助中国合作伙伴在全球5G手机市场获得先发优势。

要知道的是在利润动机的驱动下，企业不断寻求更好的盈利模式，从而在应对重大社会挑战中具有独特优势。当我们的第八版“改变世界的公司”名单发布时，世界各国正在共同努力应对新冠肺炎疫情，但气候变化、俄乌冲突、性别和种族不平等以及缺乏经济机会等其他危机也同样迫在眉睫。

财富杂志和新财富杂志

《新财富》是中国领先的大型财经媒体。根据查询相关资料信息，《新财富》是一本关于企业发方向性、策略性的杂志。剖析公司治理、透视资本运作、揭示财富真相、解构商业模式。

《财富》、《商业周刊》、《金融时报》、《中外管理》、《福布斯》等。

1、《财富》

《财富》（FortuneMagazine）是一本由美国人亨利·鲁斯创办于1930年（庚午年），主要刊登经济问题研究文章的杂志。现隶属时代华纳集团旗下的时代公司。《财富》杂志自1954年推出全球500强排行榜，历来都成为经济界关注的焦点，影响巨大。

《财富》杂志举办了一系列引人注目的财经论坛，如著名的《财富》全球论坛，即世界500强年会便是其中之一。《财富》全球论坛开始于1995年，其中1999、2001、2005、2013、2017年的年会分别在中国上海、香港、北京、成都、广州举办。

2、《商业周刊》

商业周刊》是最熟悉美国商业和经济情况的刊物，常发表一些美国商业和经济活动的资料。1937年，发表第一篇公共关系职业统计报告，表明当时全美有5000名公共关系从业人员，250家公共关系公司，数百家全美最大的公司中有20%设有公共关系部。

3、《金融时报》

英国《金融时报》是由JamesSheridan及其兄弟于1888年创办的世界著名的国际性金融媒体。该报在伦敦、法兰克福、纽约、巴黎、洛杉矶、马德里、香港等地同时出版，日发行量45万份左右，其中70%发行于英国之外的140多个国家。

该报为读者提供全球性的经济商业信息、经济分析和评论，由该报创立的伦敦股票市场的金融指数更是名闻遐迩。

4、《中外管理》

《中外管理》杂志是由中国“两弹元勋”钱三强先生倡议、中国著名管理学家杨沛霆教授创办。自1991年创刊，一直致力于在提升管理境界方面为广大企业服务。

5、《福布斯》

《福布斯》（Forbes）是美国一本福布斯公司商业杂志。该杂志每两周发行一次，以金融、工业、投资和营销等主题的原创文章著称。福布斯还报道技术、通信、科学和法律等领域的内容。福布斯杂志总部设于纽约市，它在美国商业类杂志的主要竞争对手是《财富》和《彭博商业周刊》。

《新财富》杂志简介《新财富》是一本关于企业发方向性、策略性的杂志。通过报道中国榜样企业企业财富创造方式及创造财富的人物，深入分析前沿企业及其管理层，抓住引领经济向前发展的力量，以研究掌握财富的小部分人而廓清商业发展的本质、真相、未来。面对掌握资本的人是《新财富》坚持的读者定位，其主要成份为资本拥有者和资本经营者。同时也影响着上市公司、拟上市公司、券商、银行、基金、会计师事务所和律师事务所各层次政府财经官员、监管部门等高层人士。目录视点丨提速碳中和：中国给全球降温度意味什么？智库丨山头斜照：疫苗复苏的未来想象智库丨修正偏科的中国FDI，服务业再次改革开放封面丨权益投资风口买方投顾起飞封面丨第三届新财富最佳投资顾问评选 91人服务客户资产超过680亿，“顶流”业绩不输明星基金经理封面丨2020新财富最佳投资顾问榜单封面丨第三届新财富最佳投资顾问团队商业丨冲击4000亿，快手的起点还是终点？商业丨孟晚舟案这两年商业丨接班路上的粤系“地二代” 商业丨“冰点”之年的变与不变：A股2020并购盘点人物丨李居仁：从珠宝守业人到进击大湾区更多优秀杂志，请关注【越读党订阅】

新财富杂志对获奖分析师给奖金。《新财富》杂志搞的一个针对卖方的，最佳分析师年度评选活动。因为在业界影响力比较大，被誉为中国资本市场的“奥斯卡”，所有卖方分析师无不以登顶新财富分析师排行榜为荣。因为那直接关系到他们的财富、名誉、声望、福利。按17年的数据，新财富排行前五的分析师，基本薪金（不算奖金、分红、补贴、福利）都在百万以上，如果是第一名，则至少是五百万起步。觉得有用点个赞吧相关问题

今日财富和财富生活杂志

《会计之友》杂志是面向国内外公开发行的综合性财会杂志，由山西省社会科学院主办，为旬刊，一级期刊，是全国中文会计类核心期刊。《会计之友》杂志涉及到会计、财务、审计、税务、评估等方面的内容，主要栏目有考前辅导、政策法规、电算网络、国库集中支付、财富人生、总会（CFO）理财、跨地区营销理财、东风理财、专家论坛、研究生园地、博士观察、理财导航等，并且在采编和选题上突出了前沿性、指导性、实用性、知识性等题材。本刊印刷精美，装帧时尚，栏目新颖，可读性强，实属品牌杂志，为海内外财会人员必读的优秀刊物。

不我觉得我还是喜欢晚报,上面有很多文学做品我很喜欢,海都和东南有很多八卦,我不喜欢八卦.而且本地新闻报道失实的经常发生

1）论文发表费用这是个弹性问题，没有确切的答案，论文发表费用每个刊物都不同；2）但一般而言，论文发表费用国家级刊物较省级贵一些，中文核心刊物较国家级贵一些，但也不是绝对；3）具体操作上如果直接联系期刊社发表相对便宜些，但这就对你的文章质量有较高的要求了，而且录用率较低；财经界属于国家级的刊物，价格我当初发的时候是1500-2000吧我记得不是特别清楚，这个刊物其实还挺火的，当初我自己发发了一个月硬是投不上，当初急着评职称给我急死了。最后找的摆渡输入“壹品优”再输入"刊" 这机构，他们信誉效率其实还不错吧，你需要的话可以

福州日报和福建日报完全是靠摊派才生存下去的，没有摊派的和话全省卖不出100份。bs！哪有这样做报纸的？

财富杂志板块

《财富》(中文版)的出版者中询有限公司是为适应当时中国涌现对西方工商业和技术信息的需求，于1975年在香港创立的。《财富》(中文版)（FORTUNE China）是唯一在中国获得时代公司授权使用“财富”名称的杂志。“FORTUNE China”和“财富”商标属于时代公司（Time Inc.）所有。时代公司是世界最大媒体及娱乐集团——时代华纳（Time Warner）旗下的出版机构。在中国宣布对外开放政策的1979年之前,香港中询有限公司就已成为为中国市场出版工商杂志的专业出版公司。总部设在香港，并在北京及上海设有分部办事处。高德思先生（）担任是香港美国商会的前任主席。

《财富》杂志的500强排行榜已成为世界上最具影响的企业排名之一，而《财富》全球论坛则被视为世界经济界巨头“脑力激荡”、“激发新思维”的良机。杂志本体操作得仍然让人看不出其有任何老态，即便是在前些年那些锐意改变一切的新经济杂志面前，《财富》仍然保持着可贵的新鲜。

20世纪30年代，《财富》月刊主要为企业家提供信息、工商业动向、商情分析、经济管理等，及时报道工商界所关注的问题，同时以揭露式的报道阐述一些大企业的商业道德问题，以此赢得不少读者的欢迎和信赖。

阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯 1952年，就在琼斯创立自己的基金3年后，一篇名为《投资组合选择》的短文发表了。作者哈里·马克威茨提出了两个观点：其一，投资的艺术不仅仅是将收益最大化，而是将风险调整收益最大化；其二，投资者所承担的风险大小不仅取决于他所拥有的股票，还取决于股票之间的相关性。至此，现代投资组合理论诞生了，而琼斯早已在实践中贯彻了这样的理念。在华尔街，有成千上万的金融机构和投资者，对冲基金经理是其中最神秘的一群人。他们行事作风低调，却往往在金融市场上呼风唤雨。他们当中有广为人知的投资精英，包括大鳄索罗斯，靠“量化黑盒子”成名的詹姆斯·西蒙斯，还有在2008年金融危机中令人印象深刻的保尔森。外界对他们的评价莫衷一是。有人指责他们是金融市场嗜血的秃鹫，但索罗斯却表示自己只是“保守的成功者”。作为对冲基金的创始人阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯（Alfred Winslow Jones），没有上过商学院，也没有计量金融学博士头衔，更没有在大摩、高盛这样的“天才孵化器”里接受启蒙。相反，他是一个不折不扣的社会学家，喜爱谈论国际形势。琼斯直到48岁的“高龄”时才筹集了10万美元，并于1949年在布罗德街（Broad Street）一所破旧的办公室里发行了第一只“对冲基金”（Hedge Fund），意外地开创了一个持续至今的新投资架构。社会学家跨界金融 1900年，阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯出生在澳大利亚。他的父亲是通用电气在澳大利亚的业务主管，鉴于这种背景，他们是澳大利亚第一个有车的家庭。富裕的家庭背景令琼斯衣食无忧。长大之后，琼斯随父母回到美国定居，并遵循家族的传统进入了哈佛大学就读。1923年，琼斯从哈佛大学毕业。与当时变动不安的时局相似，琼斯并不确定自己究竟想要什么，他曾花了一年时间周游世界，又在一个投资咨询公司做过统计分析师。最后，他参加外交部考试，进入美国国务院。 1930年，琼斯作为美国副领事被派往柏林。当时，德国已经出现了萧条的经济年景。大量的失业工人成为德国社会最大的难题。在德国工作期间，琼斯写了两篇关于德国工人状况的文章：一篇谈论食物，另一篇谈论居住。在德国的这段经历令琼斯发现了自己的兴趣所在。直到多年之后，琼斯早已成为华尔街知名的富翁，他的谈话内容更多是关于国际政治形势而不是金融。 1934年，琼斯回到纽约，成为哥伦比亚大学社会学专业的研究生。而在当时，琼斯根本没有思考过进入金融业的事情。当时的华尔街还未从1929年10月的暴跌中恢复元气。到1932年，道琼斯指数较1929年的最高点下降了89%。股灾之后，美国进入了长达四年的经济衰退。投资者从市场撤离，忙乱的经纪业务变得冷清。据说从证券交易所旁边著名的街道经过时，透过开着的窗户只能听到玩西洋双陆棋时掷骰子的声音。 1941年，琼斯的研究成果以《生命、自由和财产》为名出版，并成为标准的社会学教科书。《财富》杂志发表了这篇论文的浓缩版，并供应给琼斯一份记者的工作。当时，琼斯负责《财富》杂志生活板块的编辑，他写了各式各样题材的报道，涵盖商业到教育领域。 1949年3月，琼斯在《财富》杂志上发表了一篇名为《预测的时尚》的文章。这是他转向金融业的契机。在这篇文章中，琼斯利用自己的社会学知识对“传统的老套的预测股票市场走势的方法”运行了批判。 “举个例子来说吧，1946年夏天道琼斯工业指数在5周内从205点下降到163点，这造成小小的恐慌。然而在股票市场下跌之前，公司的经营状况很好，甚至在股票下跌的同时也保持了良好的业绩，是从未有过的良好业绩。”琼斯在文章中一针见血地写道。在这篇文章中，琼斯认为根据货运汽车装载、商品价格以及其他经济数据计算股价的方法已经过时。二战结束后，美国经济大繁荣，但是华尔街却置身事外。1949年12月31日，道琼斯指数也仅仅达到200点，只是1940年点位的两倍，而在同一时期里，美国的国民生产总值已经增长到了原先的3倍，公司利润的增长更是远远不止这个比例。批判了基本分析方法后，琼斯把重点转移到一个他认为更有效的前提——价格的变动由投资者可预测的心理模式造成。钱可能很抽象，只是一串数字符号，但它也是一个媒介，通过它，贪婪、恐惧和嫉妒都呈现出来，它是大众心理的反映。当琼斯发表这篇文章时，他已经从《财富》杂志辞职并成立了世界上第一只对冲基金。这并不是说他突然对金融有了热情，只是——他需要钱。关于这一点，多年之后琼斯在接受美国《机构投资者》杂志记者Peter Landau采访时，曾坦率地表示自己从华尔街挣钱的目的是为了从商业活动中抽出身来，“重拾我对社会事务的兴趣”。这也是琼斯成立基金的初衷。他曾表示，自己的合伙人大多在科学和艺术领域有所专长，他希望他们能不为金钱所困，全身心地投入到自己擅长的领域并有所成就。保守的投机者琼斯的投资事业始于百老汇街上一个只有半个房间大小的办公室。他向自己的一个合伙人温斯洛·卡尔顿旗下的保险公司租了一些地方。在创业初期的一天里，早上卡尔顿开车到琼斯的公寓接他，然后他们一起到东区的办公室。在这里，他们根据市场的趋势运行交易。专业投资者通常的做法是在股市即将上涨之前大量买入股票，而在股市即将下跌之前则将股票变现，持有大量现金。琼斯对这种做法运行了改进。当市场趋势暗示牛市来临时，琼斯借款购买股票。而当熊市来临时，琼斯并不仅仅将股票变现，他通过做空股票减少风险。也就是说，基于股价下跌的预期，他向其他投资者借入股票并卖出，到时候再以低价买入，这样便可获利。杠杆效应和卖空策略在20世纪20年代的时候都被用到过，不过绝大部分都是一些拿自己的钱投资的人。但是1929年的灾难让这两种方法臭名远扬，对受托打理他人存款的专业人士来说，它们过于激烈。琼斯的创新就是看这些方法怎样可以不过激。琼斯一直在强调自己是通过“投机的手段达到保守的目的”。从某种程度上来说，这是琼斯作为一个社会学家的“道德本能”。他在采访中表示，如果自己不能遵循这一原则，那么“我在晚上都睡不好觉”。事实上，虽然琼斯创立了第一家对冲基金，但类似的投资方法并不新鲜。上世纪20年代时，就有经纪人采用了对冲基金的管理模式。著名经济学家凯恩斯就于1919年创办了一家实质上相当于对冲基金的公司。在一战后的投机大潮中，凯恩斯通过对美元做空英镑和对马克、法郎、里拉做多英镑积累了巨额财富。在这些辉煌战果的鼓励下，他于1919年创办了一家公司，实质上相当于一家对冲基金。凯恩斯的基金于1920年1月1日开始运营，到2月底就增值了近20%。然而当年3月和4月，英格兰银行意外提高利率，使得对美元做空英镑的凯恩斯受到了不小的损失。与单纯的投机者不同，琼斯希望利用这种投资策略更好地对抗市场风险。因此，即便没有趋势表明市场要下跌，琼斯也通过做空一部分股票作为一种惯常的预防措施。这使得他能大量买入有希望升值的股票而不必担心道琼斯指数下跌。在1961年私下散发给外部合伙人的招股说明书中，琼斯用一个例子解释了套期保值的魔力。他假设有两个投资者，给他们每人10万美元，再假设他们同样擅长选股，而且对市场持乐观态度。第一个投资者用传统的基金管理原则投资，用8万美元买他认为最好的股票，剩下的2万美元买无风险债券。第二个投资者按琼斯的方法投资，借入10万元使资金总额达到20万美元，然后用13万美元买好股票，卖空价值7万美元的不好的股票。这使第二个投资者在做多时有了多样化的优势：有13万美元，他可以买更大范围的股票；这同时也使他有较低的市场持有：用价值7万元美元的空头平衡7万美元的多头，所以他的“净持有”为6万美元，而第一个投资者是8万美元。这样，对冲基金的投资者就同时拥有了较低的择股风险和较低的市场风险。理论先行者琼斯发明了对冲策略，这种策略听起来很精彩，但其本身并不是利润来源。只有选择正确的股票才能放大这种优势，而如果选股错误，那么对冲策略也会放大劣势。这一点并不难理解。因为股票之间的波幅不同，因此买入价值1000美元的波幅小的股票并卖空价值1000美元的波幅大的股票，并不是一个真正的套期保值。如果市场平均上涨20%，波幅小的股票可能只涨10%，而波幅大的股票也许涨了30%。如何将不同股票的波幅以及相对应的持股比重结合起来，使得整个投资组合的利益最大化？这是琼斯一直在思考的问题，也是他比同时代人的高明之处。通过研究每只股票和大盘指数之间的相关性，琼斯发明了一种“速率计算”的方法来确定不同股票的波幅大小。琼斯考察了自1948年以来西尔斯-罗巴克的大幅价格波动，并确定它的波幅相当于市场平均值的80%。于是他将西尔斯-罗巴克的“相对速率”定为80。另一方面，有些股票的波幅大于整个大盘，比如通用动力公司的相对速率为196。显然，买卖同等价值的西尔斯-罗巴克公司和通用动力公司的股票就不是真正意义上的套期保值。在向投资者出具的报告中，琼斯指出投资的好坏并不取决于股票的速率，但要理解一只股票对投资组合的影响，就得根据它的速率调整持股的多少。 1952年，就在琼斯创立自己的基金3年后，一篇名为《投资组合选择》的短文发表了。作者哈里·马克威茨提出了两个观点：其一，投资的艺术不仅仅是将收益最大化，而是将风险调整收益最大化；其二，投资者所承担的风险大小不仅取决于他所拥有的股票，还取决于股票之间的相关性。至此，现代投资组合理论诞生了，而琼斯早已在实践中贯彻了这样的理念。在琼斯的投资中，他要决定的第一件事就是买哪些公司的股票，第二就是用杠杆效应决定冒多大的风险。从20世纪50年代初开始，琼斯请经纪人运行“模拟投资”。每个人分别选出他最看好和最不看好的股票，并关注它们的变化，就好像在做真正的投资一样。琼斯用这种虚拟投资组合作为选股理念的来源，他用统计方法将选股的效果和市场变化的效果区分开来，使得他可以确定每个经纪人的投资业绩，再根据他们选股的好坏对他们运行补偿。在琼斯之前，华尔街投资机构的受托人是根据资产管理规模获得报酬，而不是绩效。他们的收入主要依赖于客户运行证券买卖时所缴纳的佣金，所以他们有极强的动机去鼓动客户频繁交易，不论这些交易是不是符合客户的最大利益。而琼斯的方法打破了这个模式，使得每个人都是选股人，从而彻底击败了华尔街。牛市结束据美国作家塞巴斯蒂安·马拉比在《富可敌国：对冲基金与新精英的崛起》一书中透露，到1968年，琼斯的累计回报率几乎高达5000%，这意味着l949年投资的1万美元现在相当于整48万美元，他远远超过了竞争对手们。在1965年之前的5年，琼斯的收益率是325%，远远超过当时最热门的共同基金225%的收益率。尽管到了20世纪60年代，琼斯已经成为家财万贯的人物，但直到1964年，琼斯的公司还是美国惟一一家对冲基金公司。琼斯从来不在报纸上为自己的基金做广告，以保持其“私人”性质。甚至在基金公司合伙人即将突破100人时，琼斯选择另开一家新的合伙公司，以规避法律登记和监管。在20世纪五六十年代，几乎没人理解琼斯的投资方法。琼斯这么做当然无可厚非，当投资者的技巧被对手了解并模仿时，他的优势也随之消失了。然而，到了1966年，一篇新闻报道让琼斯成为媒体的焦点。卡罗·J·卢米斯首次对琼斯基金的组织结构和投资策略运行了报道。这篇报道指出，琼斯的基金比大部分共同基金的业绩都要好。随后几年，琼斯的基金辉煌的业绩激发了一些投资者的竞相效仿。他公司的内部资金经理人纷纷离开公司创立资金的对冲基金。1964年底，在琼斯公司工作时间最长的基金经理辞职，创立一只竞争性基金，还带走琼斯的一些客户。到1968年，美国证券交易委员会记录在案的对冲基金达到140家，而全世界大约有200只对冲基金。然而此时危机的种子已悄悄埋下。20世纪50年代至60年代末，是美国经济空前繁荣的时期。工业生产年平均增长率50年代为，60年代为。1970年与1950年相比，美国工业生产增加了倍。繁荣的经济催生了华尔街长达10年的大牛市。1954年，美国国民生产总值从3654亿美元下降到3631亿美元，而道琼斯指数却增长了125点，在2月13日创下了大萧条之后的新高——报收于点，这是自1930年4月以来的最高点。而到当年12月份的时候，道琼斯指数终于冲破了1929年的最高纪录——点，此时离1929年已经过去了25年。这是一个不折不扣的牛市，此前与华尔街毫不相关的人开始关注股市，电台和电视评论员开始供应选股建议。而身处其中的经理人们更是早已将“套期保值”原则抛到脑后。他们认为卖空是只有失败者才做的事情，相反，他们加大了杠杆效应的利用度。然而20世纪60年代末，随着通货膨胀、越战、石油危机的影响，美国经济形势开始恶化。1967年10月，联邦贴现率还在4%的水平，但到了1969年初，它就上涨到了。到了4月份，这一利率进一步提高到6%，这是1929年以后从未达到过的高水平。同时期的道琼斯指数也反映了市场对经济状况的担忧。1968年底，道琼斯指数报收于点，但到了1969年7月末，该指数就下降到了点，跌幅为15%，这是近10年来的最大跌幅。当琼斯公布到1970年5月为止的年报时，他不得不告诉客户他的情况比大盘更糟——他亏损了35%。而同期标准普尔500指数只下跌了。 1984年后，琼斯逐渐离开了自己奋斗半生的基金行业，在另一个领域找到了自己生命的价值——和平队。和平队由美国总统约翰·肯尼迪在1961年成立，它的使命包括：向国外供应技术援助，帮助美国以外的人员了解美国文化以及帮助美国民众了解别国文化。有趣的是，即便在公益组织中，琼斯也念念不忘“对冲”的概念。他以和平队为蓝本创建了一支“反和平队”（Reserve Peace Corps），资助其他国家的志愿者来到美国，与美国人一起工作，了解美国的文化。

财富杂志上海

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