中国煤炭行业营利双降
来自中国煤炭工业协会发布的数据显示，2020年上半年，中国煤炭工业规模以上企业营业收入和利润总额均出现大幅度下滑，分别为9158亿元、984.7亿元，分别同比下降11.8%、31.2%。
注：2017年营收增速为9.8%。
从上半年整体的经营情况来看，全国规模以上煤炭企业营业收入下降，利润水平下降幅度比较大，下降1/3。一是产量基本与去年同期持平，仅增长0.6%。二是价格下降。中长协价格均价同比吨煤下降16.6元，大型企业70%是中长协合同，30%是市场煤，吨煤下降42.8元。三是炼焦煤吨煤下降239元，无烟煤价格下降幅度也比较大。
从利润来讲，煤炭企业在抗疫过程中，保供应、稳定煤炭生产成本提高，从而导致利润的下降幅度比营业收入下降的幅度还高。
市场需求回暖
中国煤炭运销协会预测，下半年全国煤炭市场将呈偏松的市场格局，煤炭价格整体运行在合理区间，波动明显趋缓，价格重心较上半年有所上升。
从煤炭供应看，全国煤炭总产能依然较大，随着煤炭新增产能继续释放，煤炭产量将持续增加。CCTD中国煤炭市场网数据显示，上半年投入试运转、投产的矿井将新增可释放有效产能8000万吨/年。
中国煤炭工业协会数据显示，2012-2019年，中国原煤产量呈现波动变化态势。其中2016-2019年呈现逐年增长态势，2019年中国原煤产量达到38.5亿吨，同比增长4.6%。
由于受到2020年新冠肺炎疫情的影响，行业内企业为抗击疫情，主要产煤省区的复工复产时间集中在3月份，对于行业内整体产量供给的影响较小。截止至2020年上半年中国生产原煤18.1亿吨，同比增长0.6%，一季度为下降0.5%。
随着优质产能释放步伐加快，2020年煤炭产量将继续保持增长，预计全年煤炭产量将达到39亿吨以上。鉴于国内整体供求形势相对宽松，加之下游进口额度所剩不多，预计下半年煤炭进口量将呈下降走势。整体上看，进口减少量不及产量增加量，因此煤炭供应将稳中有增。
从煤炭消费看，宏观基本面支撑煤炭消费增长。二季度后半段，中国经济已经从疫情后复苏回补逐渐过渡到周期性上行，整个二季度全国GDP增速由负转正，超预期增长3.2%。在基建和房地产行业的带动下，下半年集中赶工的行情依然可期，钢铁、水泥、玻璃等产品需求将持续恢复，耗煤需求随之释放。CCTD中国煤炭市场网分析，下半年煤炭消费将维持稳中增长态势，按目前1-6月份的数据和下半年预测4%核算，全年增速1.2%左右。
综合来看，随着疫情管控精准化程度提高以及经济影响逐步复苏，上下游行业逐步恢复至正常生产节奏，下半年煤炭行业供需持续错配的情况将明显减少。在需求持续复苏带动下，国内煤炭生产积极性将得到明显提升，产量增速将大于需求，政策端对进口煤调控将更加精准、合理。
——更多数据来源及分析请参考于前瞻产业研究院《中国煤炭行业发展前景与投资战略规划分析报告》。
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